Warren Buffetts arv på 400 miljarder dollar och pressen från efterträdaren

(Dan Tri) – Warren Buffett är på väg att avgå som VD och lämnar efter sig sitt största arv, vilket är 382 miljarder USD i kontanter. Är denna summa pengar en gåva eller en enorm utmaning för Greg Abel – hans efterträdare?

I en tid där artificiell intelligens (AI) kan förvränga sanningen är inte ens Warren Buffett något undantag. Nyligen var Berkshire Hathaway självt tvunget att utfärda en sällsynt varning om deepfake -videor som utger sig för att vara den 95-årige ordföranden och som sprids på YouTube.

”Personer som är mindre bekanta med Buffett kan tro att dessa videor är äkta”, varnade Berkshire. Företaget hänvisade till en video med titeln ”Warren Buffett: Det bästa investeringsrådet för alla över 50” och sa att rösten ”uppenbarligen” inte var hans.

Händelsen, även om den är ovanlig, illustrerar en intressant paradox. Medan en rad falska Buffetts har dykt upp och erbjudit värdelösa investeringsråd, har den verklige Buffett gjort ett av de mest försiktiga draget i sin karriär: samlat på sig en rekordmängd kontanter.

Och flytten ägde rum precis innan han officiellt skulle kliva tillbaka in i rampljuset.

Berkshire Hathaway varnar för att en AI-video som utger sig för att vara deras VD blir viral på YouTube (Foto: Reuters).

Håller ”Buffett-premien” på att avdunsta?

I maj i år chockade investeringslegenden marknaden när han meddelade att han skulle avgå som VD för Berkshire i slutet av året, vilket avslutade nästan sex decennier av att styra företaget från en nedgången textilfabrik till ett imperium på 1 000 miljarder dollar.

Marknadsreaktionen den här gången är inte längre eufori.

Sedan det tillkännagivandet har Berkshires B-aktier rasat med 12 % och stängt under 480 dollar. Ironiskt nog har S&P 500 under samma period stigit med 20 % till en ny rekordnivå.

David Kass, professor i finans vid University of Maryland, förklarar att detta fenomen inte bara beror på att aktien "löper för långt framåt", utan också återspeglar "avdunstningen" av den så kallade "Buffett-premien" – det mervärde som marknaden tillskriver aktier tack vare hans unika närvaro.

Med andra ord omvärderar marknaden ett Berkshire Hathaway som inte längre direkt styrs av 1900-talets största intellektuella analytiker. Hans länge väntade avgång har lämnat ett enormt psykologiskt tomrum. Och det tomrummet fylls av ett ännu större belopp: 382 miljarder dollar.

382 miljarder dollar i kontanter

Berkshires finansiella rapport för tredje kvartalet målar upp en "fästningsliknande" finansiell bild. Koncernens rörelseresultat ökade med 34 % jämfört med föregående år till 13,5 miljarder dollar, främst på grund av en tredubbling av dess primära försäkringsintäkter.

Men den mest iögonfallande siffran är balansräkningen, där företagets kassa och statsskuldväxlar ökade till rekordhöga 382 miljarder dollar i slutet av september.

Detta är en medveten strategi. Buffett och hans team har sålt mer än de köpt under 12 kvartal i rad (tre år). Berkshire har inte ens gjort ett återköp under de senaste fem kvartalen.

Själva "Buffett"-anledningen var att han inte kunde hitta ett "fynd".

På en aktiemarknad som ständigt når nya toppar och riskkapitalfonder som driver upp uppköpspriserna, sitter "Oraklet i Omaha" hellre på en hög med pengar än köper till ett pris han anser vara orimligt.

Det mest kontroversiella draget var försäljningen av Apple-aktier. Sedan 2023 har Buffett minskat sin position i Apple med ungefär två tredjedelar, vilket är Berkshires största och mest framgångsrika investering i historien. Trots att 36 miljarder dollar i kapital förvandlades till mer än 170 miljarder dollar, missade Berkshires försäljning den senaste tidens 33-procentiga uppgång i Apple-aktier, driven av förväntningar på iPhone och AI.

Analytiker säger att Berkshire uppenbarligen har "missat mycket pengar". Men ur ett annat perspektiv "tar Buffett klokt nog vinst" innan teknikbubblan (om det någonsin finns någon) spricker.

Ironiskt nog är "bördan" av kontanter inte längre en börda. Tack vare Federal Reserves höga räntor har denna enorma hög med kontanter blivit en pengamaskin i sig.

Bara under de senaste nio månaderna har Berkshire tjänat mer än 17 miljarder dollar på räntor, utdelningar och andra investeringar – en ökning från 7,5 miljarder dollar under hela 2021, då räntorna var nära noll.

Greg Abels sista arv

När Warren Buffett gick in i sina två sista månader som VD lyckades han ändå göra en "liten" affär och gick med på att köpa OxyChem (kemidivisionen inom Occidental Petroleum) för 9,7 miljarder dollar kontant.

Men som Darren Pollock, portföljförvaltare på Cheviot Value Management, konstaterar, är en affär på 10 miljarder dollar bara en "droppe i havet" jämfört med Berkshires kassa på 382 miljarder dollar.

Alla ögon är nu riktade mot Greg Abel, 63, hans efterträdare, som officiellt tar över i början av nästa år. Abel tar över vid en utmanande tidpunkt: aktien underpresterar marknaden, investeringsmöjligheter till låga priser är knappa och skuggan av hans föregångare tornar upp sig.

Men det arv som Buffett lämnade efter sig till Abel kan ironiskt nog vara Berkshires största "problem": nästan 400 miljarder dollar i kontanter. Långt ifrån att vara en börda är det också dess största gåva.

Greg Abel kommer att efterträda Warren Buffett som VD för Berkshire Hathaway i början av nästa år (Foto: Getty).

Professor David Kass anser att detta är en strategisk förberedelse. Förr eller senare kommer en recession att inträffa, aktiemarknaden kommer att falla kraftigt. Vid den tidpunkten kommer "trion" Greg Abel och de två investeringsförvaltarna Todd Combs och Ted Weschler att vara "perfekt positionerade för att investera Berkshires växande kassa till extremt attraktiva priser".

Aktieägare och hela marknaden håller andan i väntan på Warren Buffetts officiella avskedsbrev, som förväntas släppas den 11 november (vietnamesisk tid). Brevet förväntas vara hans sista innerliga ord som VD, där han talar om sin filantropi, företaget och eventuellt hur hans efterträdare ska använda de återstående 382 miljarderna USD.

Buffett må avgå från chefsposten, men hans strategi gör det inte. Han ger sin efterträdare inte bara ett imperium, utan också en praktiskt taget oändlig mängd ammunition för nästa stora satsning.

Berkshires framtidsutsikter, som professor Kass uttrycker det, är fortfarande "extremt ljusa" och balansräkningen "oöverträffad". Greg Abels era, visar det sig, börjar med Warren Buffetts sista arv av tålamod.

Källa: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm