Är "AI-bubblan" en risk för den amerikanska marknaden?

Amerikanska aktier föll för andra handelsdag i rad

Inför veckans andra handelssession har den försiktiga trenden inte visat några tecken på att stanna av på Wall Street. I slutet av handelssessionen den 18 november vände alla tre större index återigen nedåt när tekniksektorns aktier – den främsta drivkraften på den amerikanska marknaden på senare tid – fortsatte att se en utförsäljning från investerare.

Nasdaq-indexet ledde nedgången med en minskning på cirka 1,2 %, medan Dow Jones och S&P 500 också stängde ned cirka 1 %. Chiptillverkaren Nvidias aktie förlorade cirka 3 % av sitt värde, då investerare väntade på jättens kvartalsrapport. De flesta av de ledande teknikföretagen på marknaden, såsom Microsoft, Amazon och Meta, bevittnade också en nedgång under denna handelssession.

Marknaden väntar på Nvidia-rapport

Marknadens uppmärksamhet är nu inriktad på Nvidias kvartalsrapport, som förväntas släppas efter den tidiga morgonhandeln den 20 november (vietnamesisk tid). Under de senaste åren, när AI-febern exploderade, såg investerare ofta Nvidias kvartalsrapport som ett "mått" på hela branschens hälsa.

London Stock Exchange Group förutspår att Nvidia kan registrera en intäkt på 54,92 miljarder dollar under tredje kvartalet, en ökning med 56 % jämfört med föregående år.

Om det stämmer skulle detta vara Nvidias tionde kvartal i rad med en intäktstillväxt över 50 %, men också den långsammaste tillväxten sedan AI-boomen i mitten av 2023, då Nvidia hade flera kvartal med tresiffrig tillväxt.

Nvidia har stått inför ett antal utmaningar, från svårigheter att få tillgång till den kinesiska marknaden till skepsis kring sina stora investeringar. Nvidias aktier föll med 10 % i november, även om de fortfarande är upp 35 % sedan årets början.

Trots dessa påtryckningar förväntar sig dock de flesta experter fortfarande att de kommande resultatresultaten kommer att överträffa förväntningarna, vilket kan driva på en återhämtning, inte bara för Nvidia-aktier, utan för hela teknikindustrin.

"När man tittar på andra kvartalet var Nvidias vinst per aktie 1,08 dollar. Och den kommande rapporten förväntas visa att vinsten per aktie kan ligga runt 1,25 dollar, en ökning med 16 %", säger Robert Conzo, VD för investeringskonsultföretaget Wealth Alliance. "Deras intäkter under andra kvartalet var 46 miljarder dollar. Under tredje kvartalet förväntas siffran ligga närmare 55 miljarder dollar. Och det bör noteras att dessa siffror inte tar hänsyn till försäljningen från den kinesiska marknaden. Detta är en mycket stark tillväxt. Jag tror inte att det här är rätt tid att vara försiktig med Nvidia eller andra teknikaktier. Allt inom detta område är fortfarande mycket stabilt."

”Detta är en riktig ’Super Bowl’ för teknikinvesterare”, säger Daniel Ives, VD på Wedbush Securities. ”Nvidia är hörnstenen i AI-revolutionen. Vi förväntar oss mycket starka siffror, vilket visar på en växande efterfrågan inte bara på Nvidia-chips, utan på hela AI-revolutionens ekosystem.”

Teknikjättar är fortsatt optimistiska om AI-utsikterna

Man kan säga att i AI-kapplöpningen är stora teknikföretag som Nvidia fortfarande de ledande namnen och dominerar spelet. Dessa namn är generellt sett mycket optimistiska om de möjligheter som AI ger till tekniksektorn i synnerhet och ekonomin i allmänhet.

Detta har konkretiserats i kvartalsrapporterna från vissa namn som tillkännagavs före Nvidia. Där förutspådde rivalen AMD att chipmarknaden för AI-datacenter skulle kunna nå ett värde av 1 000 miljarder USD år 2030. Eller Foxconn – en partner i tillverkning av AI-hårdvara för många stora företag – förväntar sig också att intäkterna från datacentersegmentet kommer att fördubblas nästa år.

AI:s dragningskraft har till och med lockat en veteran inom teknikbranschen att återvända, nämligen Jeff Bezos – grundaren av Amazon. Efter nästan fyra år av "pensionering" utan att driva någon verksamhet, återvände den amerikanske miljardären nyligen som medgrundare och VD för en startup som heter Project Prometheus, specialiserad på AI för teknik och produktion med kapital på upp till 6 miljarder USD.

“Bong bóng AI” có trở thành rủi ro cho thị trường Mỹ ? - Ảnh 1. — Teknikjättar är fortsatt optimistiska om AI-utsikterna

Är "AI-bubblan" en risk för den amerikanska marknaden?

Men ju mer explosiv tillväxten är, desto mer väcks frågan på den amerikanska marknaden: om teknikaktier i allmänhet och AI i synnerhet är övervärderade, till och med orimligt.

Ett bevis på detta är gruppen med sju ledande tekniknamn, eller Magnificent 7 – som alla är involverade inom AI-området, eller har relationer med företag inom detta område, och som nu står för 37 % av det totala kapitaliseringen av hela S&P 500-indexkorgen.

Denna dominans får många investerare att tänka tillbaka på dotcom-bubblan i slutet av 1990-talet, då en rad aktier i internetföretag växte snabbt och sedan kollapsade samtidigt på kort tid. Och oron för dem nu är om marknaden är på väg in i en liknande "AI-bubbla".

Enligt Goldman Sachs är de nuvarande aktievärderingarna, även om de är höga, fortfarande lägre än nivåerna som sågs under finansbubblans höjdpunkt. Det framtida pris-till-vinst-talet (P/E-tal) för de sju stora teknikföretagen är nu ungefär hälften av de sju största företagens under dotcom-bubblan. Många experter är överens.

Sam Stovall, chef för strategisk konsultverksamhet på CFRA Company i USA, sa: ”Vi anser att de nuvarande värderingarna är höga, men tror inte att marknaden håller på att falla in i en AI-bubbla. Vid den senaste marknadstoppen den 29 oktober handlades teknikaktiegruppen S&P 500 till en premie på 73 % jämfört med det genomsnittliga 20-åriga framåtriktade P/E-talet. Jämfört med 5-årsgenomsnittet – vilket sammanfaller med den tidpunkt då AI började explodera – är värderingen cirka 24 % högre.”

En annan faktor som påpekats är att under dotcom-bubblan flödade det mesta av kapitalet till nya företag med vaga och ogenomskinliga affärsmodeller. Nu är högt värderade företag faktiskt lönsamma, har specifik affärsverksamhet och kan investera hundratals miljarder dollar i AI-projekt.

Herr Olu Sonola - chef för US Economic Research, Fitch Ratings bedömde: "Sammantaget är aktiemarknaden för närvarande på en hög värderingsnivå, med ett högt P/E-tal. Men det är fortfarande tidigt att dra slutsatser om bubbelsituationen. Efterfrågan på kapitalinvesteringar i AI är uppenbarligen mycket stor och vi bevittnar starka kapitalinflöden. AI har blivit en stor drivkraft för investeringar. Det framgår tydligt av siffrorna och har bidragit till att stödja ekonomisk tillväxt."

Men medan man väntar på att teknikföretagens investeringskapital ska omsättas i verkliga, tydliga fördelar, kommer marknaden fortfarande att behöva anpassa sig, i takt med att investerare blir mer försiktiga med höga aktievärderingar.

Sam Stovall - chef för strategisk konsultverksamhet på CFRA Company i USA kommenterade: "Teknikaktiekurserna har fallit avsevärt från toppen den 29 oktober, medan aktier inom hälso- och sjukvård, finans och energi har uppnått starka vinster. Det visar att investerare växlar till sektorer med mer attraktiva värderingar. Det som gör mig optimistisk är att investerare inte drar sig tillbaka från marknaden för att hålla kontanter. De håller fortfarande aktier, utan roterar bara till grupper av aktier med tydligare värden."

På lång sikt är utsikterna för AI-aktier fortfarande ganska positiva, med tanke på att de fyra stora teknikföretagen Alphabet, Meta, Microsoft och Amazon planerar att investera 380 miljarder dollar i kapital i år för att stärka AI:s kraft. UBS förutspår att detta kommer att vara den främsta drivkraften, vilket kommer att driva på att S&P 500-indexet växer med 14,4 % under 2026.

Källa: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm