Asiatiska valutor gynnas av att Fed sänker räntorna

Yuanen, yenen och wonen är under mindre press och en starkare indisk rupie är utsikterna för de viktigaste asiatiska valutorna om Fed sänker räntorna.

Den amerikanska centralbankens förväntade räntesänkning i år kanske inte är goda nyheter för den amerikanska dollarn, men vissa asiatiska valutor kommer att gynnas.

Eftersom stigande räntor stärker ett lands valuta, i det här fallet attraherar det utländska investeringar och ökar efterfrågan på dollar. Men när dollarn försvagas är det positivt för vissa andra marknader, vilket ofta är fallet när Fed sänker räntorna under andra perioder än ekonomiska kriser.

Fed intog en mer duvaktig hållning i december 2023 men lämnade sin styrränta oförändrad på 5,25 % till 5,5 % vid sitt möte förra månaden. Marknaderna förväntar sig nu att räntorna börjar falla under sommaren, och CME FedWatch-verktyget förutspår den första räntesänkningen med 25 baspunkter redan i juni. Här är några prognoser för asiatiska valutor om Fed agerar.

USD på ett bankkontor i Ho Chi Minh-staden den 14 november 2022. Foto: Thanh Tung

Yuanen slutar att depreciera.

Om Fed börjar sänka räntorna i sommar kommer det att minska ränteskillnaden mellan världens två största ekonomier och minska trycket på yuanen. Avkastningsskillnader är ett sätt att jämföra obligationer med skillnaden i avkastning de erbjuder.

Till skillnad från andra större valutor som den japanska yenen eller den amerikanska dollarn som har fria växelkurser, upprätthåller Kina strikt kontroll över yuanen, genom att Folkbanken i Kina (PBOC) fastställer den dagliga centralkursen.

Kina har försökt stabilisera yuanen mot dollarn och förväntas fortsätta att göra det, enligt Arun Bharath, investeringschef på Bel Air Investment Advisors. Yuanen har fallit till sju per dollar, vilket återspeglar en svagare kinesisk ekonomi. "Valutan kommer sannolikt inte att försvagas ytterligare i takt med att myndigheterna ökar finanspolitiska stimulanser, kredittillväxt och fastighetspriser", sa Bharath.

Indisk rupi stärks

Den indiska rupien kan dra nytta av carry trades i år, en strategi där handlare lånar lågavkastande valutor för att köpa högavkastande tillgångar som obligationer.

Det finns många carry trades i valutor som yenen eller euron, säger Anindya Banerjee, vice vd för valuta- och derivatforskning på Kotak Securities. Och när räntorna faller i USA kommer det att bli dollarhandel. ”Det är positivt för den indiska valutan”, säger Anindya Banerjee, vice vd för valuta- och derivatforskning på Kotak Securities.

Rupien kan också stärkas då Indiens reservbank (RBI) kan komma att lätta på penningpolitiken långsammare än andra centralbanker. RBI kommer att sänka räntorna "mycket långsammare" än Fed eftersom Indien inte har ett inflationsproblem som Europa eller USA. "Finanspolitiken fungerar, ekonomin går mycket bra", sa Banerjee.

Rupien har stärkts till 82,82 per dollar under de senaste tre månaderna. Förra året föll den indiska valutan med 0,6 % mot dollarn, vilket är mycket mindre än nedgången på 11 % 2022.

Sydkoreanska won lättar på trycket

Den sydkoreanska wonen har varit under press de senaste tre åren. Men förbättrade ekonomiska utsikter och Feds lättnader bör bidra till att lindra den stressen i år.

"Som en lågavkastande och mycket cyklisk valuta tror vi att won kommer att vara en av de största vinnarna av Feds lättnader under andra halvåret, eftersom lägre räntor inte bara minskar trycket på won genom växelkursmekanismen utan också ökar de globala tillväxtutsikterna", säger Simon Harvey, chef för valutaanalys på Monex.

Wonens uppgång beror på hur mycket Fed sänker räntorna. Harvey sa att valutan skulle kunna appreciera med 5–10 % om Fed är aggressiv och bara 3 % om den är försiktig. Sydkoreas ekonomiska utsikter förväntas också förbättras i år. Internationella valutafonden förutspår att landets BNP kommer att växa med 2,3 % under 2024 och 2025, en ökning från 1,4 % förra året.

Japanska yenen försvagas mindre

Dollarn föll med 0,19 procent mot yenen den 19 februari, vilket ledde till att växelkursen uppgick till 149,94 yen per dollar. Men dollarn är fortfarande upp cirka 6 procent mot yenen hittills i år, eftersom Japan har en extremt expansiv penningpolitik. Detta skapar en stor skillnad mellan de två ländernas obligationsräntor, vilket ökar dollarns attraktionskraft.

Spekulanter ökade sin nettoförsäljning av yen till 9,2 miljarder dollar, den högsta på mer än två månader, enligt den senaste veckovisa statistiken från den amerikanska marknadsregulatorn, vilket väcker spekulationer bland investerare om att den japanska regeringen kan komma att ingripa för att stärka den lokala valutan.

Takeshi Minami, chefekonom vid Norinchukin Research Institute, förväntar sig att valutatrenden kommer att ändra riktning någon gång senare i år i takt med att Fed sänker räntorna och Bank of Japan (BOJ) höjer räntorna. "Jag förväntar mig inte att yenen kommer att falla mycket härifrån", sa Minami till Bloomberg .

Bank of Japan har lättat på sitt grepp om obligationsräntorna med tre justeringar av sitt program för att kontrollera avkastningskurvan sedan december 2022, åtgärder som av bedömare ses som syftande till att minska trycket på yenen. Japan intervenerade också direkt på valutamarknaden tre gånger under 2022, då yenen nådde flera decenniers lägsta nivåer, vid ett tillfälle närmade sig 152 yen per dollar.

Dollarn höll sig stabil den 19 februari efter att ha stigit för femte veckan i rad tack vare stark inflationsstatistik. Dollarindexet, som följer valutan mot sex andra, var föga förändrat vid 104,18, efter att ha stigit med 0,18 % förra veckan.

Protokollet från Feds senaste möte, som är planerat till onsdagen (21 februari), kommer sannolikt att vara den viktigaste informationen som släpps för investerare denna vecka. Marknaden förväntar sig att Fed sänker räntorna med cirka 90 räntepunkter i år.

Phien An ( enligt CNBC, Reuters, Bloomberg )

Källänk: https://vnexpress.net/cac-dong-tien-chau-a-huong-loi-khi-fed-ha-lai-suat-4713024.html