Kinas sökande efter nya tillväxtfaktorer

För att uppnå sitt tillväxtmål vill Kina stabilisera fastigheter och infrastruktur, samtidigt som man investerar i tillverkning och teknologi.

Sedan år 2000 har Kinas BNP-tillväxt i genomsnitt varit över 8 % per år, vilket inlett en period av dramatiskt förbättrade levnadsstandarder och praktiskt taget eliminerade extrem fattigdom. Tack vare marknadsöppning och handelsreformer har Kina blivit världens näst största ekonomi sett till storlek i amerikanska dollar och världens största sett till köpkraftsparitet (PPP).

Kinas imponerande tillväxt har dock åtföljts av ekonomiska obalanser. Människor spenderar lite och sparar mestadels. Dessa resurser har flödat till fastigheter och infrastruktur, de två traditionella tillväxtdrivarna. Med tiden har fördelarna med dessa pelare minskat, och man har till och med mött svårigheter.

Byggandet av vägar, broar och höghastighetståg har fått lokala myndigheter att ta upp lån i allt högre grad. Fastighetssektorn, som en gång stod för mer än 20 % av Kinas ekonomiska aktivitet, har gått in i sitt tredje krisår.

Enligt Internationella valutafonden (IMF) har antalet nybyggnationsprojekt minskat med 60 % jämfört med före pandemin. År 2023 sjönk priserna på befintliga bostäder med 6,3 % jämfört med samma period 2022 i större städer.

Ett utomhusmatstånd i Peking, Kina den 12 januari. Foto: Reuters

Trots avmattningen i dessa två traditionella motorer siktar Kina fortfarande på en tillväxt på cirka 5 % i år, samma som 2023. För att uppnå detta planerar tjänstemännen att göra sitt bästa för att stabilisera dem. Vid parlamentets årsmöte tidigare denna månad lovade premiärminister Li Qiang att omvandla landets tillväxtmodell och minska riskerna inom fastighetssektorn och den lokala statsskulden.

Följaktligen vill Peking rationalisera utgifterna för infrastrukturstöd. Det kommer inte att finnas någon ny tunnelbanelinje i Harbin. I Kunming har fas 3 av tunnelbanesystemet inte godkänts av centralregeringen. I Baotou (Inre Mongoliet) är tunnelbanebygget också pausat.

Inom fastighetssektorn har Peking bett lokala myndigheter att skapa en "vit lista" över fastighetsprojekt som statligt ägda banker kan fortsätta att finansiera. Regeringen fokuserar också mer på segmentet för prisvärda bostäder som subventioneras av staten.

Parallellt fokuserar Peking nu på ”nya produktivkrafter”. Wang Huiyao, grundare av Center for China and Globalization, en tankesmedja baserad i Peking, sa att termen återspeglar regeringens övertygelse om att den digitala ekonomin, högteknologi och energiomställningen kan driva tillväxt.

Xiang Songzuo, chef för Greater Bay Area Financial Research Institute och tidigare chefekonom vid Agricultural Bank of China, sa att regeringen vill ha en smidig, kontrollerad tillväxtprocess för att undvika allvarliga problem som kan uppstå, såsom hög arbetslöshet och social oro.

"De vet att de gamla drivkrafterna inte längre kan garantera den ekonomiska framtiden, så de driver investeringar i dessa nya områden", sa han.

För att finansiera sin stimulanspolitik för ”nya produktivkrafter” planerar regeringen att emittera 1 biljon yuan (nästan 138,3 miljarder dollar) i långfristiga obligationer i år. ”Det råder enighet om att Kinas ekonomi behöver fortsätta att utvecklas, med en övergång till högre segment”, tillade Xiang Songzuo.

Tidigare, tack vare politiskt stöd, fylldes gatorna i Peking och Shanghai av inhemska elbilar från BYD, Nio, Li Auto och XPeng. Inte nog med det, deras tillverkningsindustri för solpaneler tvingade också västvärlden att vara försiktig. Landet fortsätter att vilja bekräfta sitt namn inom områden som energiomställning, artificiell intelligens, digital ekonomi och bioteknik.

Men det finns fortfarande utmaningar med att stärka styrkan hos nya tillväxtmotorer. Överkapacitet i vissa branscher kan skapa handelstvister med andra stora ekonomier, enligt Le Monde.

Att öka produktionen kräver också att inhemska konsumenter öppnar sina plånböcker. Men efter att fastighetsmarknaden svalnade minskade även konsumentförtroendet, eftersom cirka 70 % av landets hushållstillgångar finns i fastigheter. Statistik visar att medan produktionen ökade i januari och februari, med 7 % jämfört med samma period 2023, ökade detaljhandelsförsäljningen endast med 5,5 %.

Louise Loo, Kinaekonom på Oxford Economics, sa att landets ekonomiska resultat under början av året i stort sett hade varit stabila. Vissa av de starka faktorerna kan dock vara tillfälliga. Arbetsmarknaden fortsatte att försämras. Den nationella arbetslösheten steg till 5,3 % i februari från 5,2 % i januari.

"Konsumenterna är tillfälligt upprymda över utgifter relaterade till Tet-säsongen. Men utan ytterligare stora konsumtionsstimulanser i år kommer det att bli svårt att upprätthålla en stark utgiftstakt", säger experter.

Hittills har kinesiska beslutsfattare fortsatt att utlova ytterligare åtgärder för att stabilisera tillväxten, efter att åtgärder som vidtagits sedan juni endast haft blygsamma effekter. Men analytiker varnar för att Pekings finansiella kapacitet är begränsad och sa att Li Qiangs tal vid denna månads nationella folkkongressmöte inte lyckades ingjuta förtroende bland investerare.

Utländska direktinvesteringar i Kina under årets två första månader minskade med 19,9 % jämfört med föregående år till 215,1 miljarder yuan (29,88 miljarder dollar), vilket fortsätter en nedåtgående trend som började efter att tillväxten avtog på grund av en långvarig nedgång i fastighetsmarknaden och svag inhemsk efterfrågan, meddelade Kinas handelsministerium i helgen.

Vissa ekonomer säger att Kina riskerar att hamna i en Japan-liknande nedgång senare i årtiondet om inte regeringen omorienterar ekonomin mot hushållens konsumtion och marknadsbaserad resursallokering.

Zichun Huang, Kinaekonom på Capital Economics, förväntar sig att den ekonomiska utvecklingen kommer att förbättras ytterligare på kort sikt tack vare medvinden från politiska stimulansåtgärder. "Men denna återhämtning kan bli kortvarig på grund av ekonomins underliggande strukturella utmaningar", sa han.

Phien An ( enligt Le Monde, Reuters, WSJ )

Källänk: https://vnexpress.net/duong-tim-dong-luc-tang-truong-moi-cua-trung-quoc-4725782.html