Fed håller räntorna oförändrade

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) beslutade igår kväll (19 mars) att hålla styrräntan oförändrad på 4,25–4,5 %/år trots att konsumentprisindex i februari ökade svagare än väntat, till 2,8 % jämfört med samma period.

Inflationen är mer stabil, men priserna på varor och tjänster riskerar att stiga på grund av handels- och geopolitiska spänningar – detta är en faktor som gör att Fed är försiktig med att inte fortsätta att lätta på penningpolitiken, som har stramats åt sedan mitten av 2022 efter Ryssland-Ukraina-konflikten.

Normalt sett skulle ett försiktigt beslut från Fed få den amerikanska dollarn att appreciera, vilket skulle sätta press på guldpriserna. Marknadssituationen har dock varit annorlunda. Den amerikanska dollarn fortsätter att sjunka och guldet stiger till nya rekordnivåer.

Trots den höga inflationsrisken från handelskriget prognostiserar Fed fortfarande ytterligare två räntesänkningar under 2025, totalt cirka 50 baspunkter.

Även vid gårdagens möte uppdaterade tjänstemännen sina ränte- och ekonomiska prognoser för 2025 och fram till 2027, och justerade takten för nedtrappningen av obligationsinnehav. Följaktligen sänkte Fed sin prognos för ekonomisk tillväxt till endast 1,7 % för 2025, istället för de tidigare 2,1 %.

Fed reviderade också sin prognos för kärninflationen till 2,8 %, upp från tidigare 2,5 %.

IMG_D0163D4ABFDB 1.jpeg
Guldpriserna steg till en ny topp efter Feds beslut. Foto: CNB

Fed fortsätter att upprätthålla en försiktig hållning på grund av det "nuvarande osäkra klimatet" och den ökade osäkerheten kring de ekonomiska utsikterna. Samtidigt är den huvudsakliga uppgiften för det amerikanska penningpolitiska organet att maximera sysselsättningen och kontrollera inflationen på låga nivåer.

Klyftan var ännu mer uttalad bland Fed-medlemmarna. Fyra medlemmar sa att de förväntade sig ingen förändring av räntorna fram till 2025, jämfört med bara en vid decembermötet.

Prognoser visar också att Fed kommer att ha två räntesänkningar under 2026 och ytterligare en under 2027. Fed förväntar sig att dess långfristiga referensränta stabiliseras runt 3 %.

Feds beslut kommer mitt i en volatil start på president Donald Trumps andra mandatperiod, med tullar på stål, aluminium och andra varor som framkallat en våg av oro på finansmarknaderna. Washington har hotat med mer aggressiva åtgärder redan nästa månad.

Fed fortsätter således sin "pauspolitik". USA och världen befinner sig dock fortfarande i en cykel av penningpolitiska lättnader för att hantera den avtagande ekonomiska tillväxten.

Hur ser det ut på världens finans- och råvarumarknader?

Även om Fed inte sänkte räntorna, skickade den ändå en tydlig signal om trenden med penningpolitiska lättnader under 2025. Detta är en faktor som bidrog till att den amerikanska aktiemarknaden ökade kraftigt. Dow Jones Industrial Average ökade med mer än 380 poäng (motsvarande en ökning på mer än 0,9 %).

Det breda S&P 500-indexet raderade ut de flesta av sina förluster sedan slutet av februari.

Den amerikanska aktiemarknaden hade tidigare fallit kraftigt och hamnat i recession. Enligt Fed-ordföranden Jerome Powell är dock den amerikanska ekonomin "generellt sett stark och har gjort betydande framsteg", "arbetsmarknadsförhållandena är solida, inflationen har närmat sig det långsiktiga målet på 2 %, även om den fortfarande är förhöjd".

Powell sa också att eventuella effekter av tullar på inflationen sannolikt skulle vara kortsiktiga, "övergående".

Guldpriserna fortsatte dock att stiga och satte ett nytt rekord efter Fed-mötet. Spotpriset på guld nådde tidvis nästan 3 055 USD/uns (historisk topp) och låg klockan 08:30 den 20 mars på 3 052 USD/uns.

Guld förblir en kontantrik tillgång när inflationen är hög och/eller finansmarknaderna är volatila. Fallande räntor och en försvagad amerikansk dollar är också stödjande faktorer för guld.

Eskalerande geopolitisk osäkerhet i Mellanöstern, samtidigt som oroligheterna i Ukraina fortsätter, har fått guldpriserna att skjuta i höjden. Ryssland och Ukraina anklagar varandra för att bryta mot ett nytt avtal om att avstå från att attackera energimål bara timmar efter att USA:s president Donald Trump pratade i telefon med Rysslands president Vladimir Putin.

Oljepriserna var oförändrade efter Feds tillkännagivande. Brent-råolja steg en aning till 70,80 dollar per fat, medan WTI-råolja steg med 0,4 % till 67,20 dollar per fat.

Fed-ordföranden Jerome Powell betonade att centralbanken noggrant kommer att övervaka den ekonomiska utvecklingen och är redo att justera penningpolitiken om det behövs. Många är dock oroade över Powells formulering "tillfällig" när han talar om tullarnas inverkan på inflationen.

Under Covid-19-pandemin (2021-2022) beskrev Powell även inflationsökningen som "övergående". Men i själva verket nådde inflationen 9,1 % i juni 2022 och har fortsatt fram till nu.

På morgonen den 20 mars behöll även Kinas folkbank (PBoC) sin räntepolitik oförändrad då hot om tullar satte press på den kinesiska yuanen (CNY). PBoC behöll den ettåriga låneräntan oförändrad på 3,1 % och den femåriga på 3,6 %.

Jerome Powell vet inte vad som kommer att hända under Trump, Fed slutar sänka räntorna Fed-ordföranden Jerome Powell vet inte vad som kommer att hända med skatte-, invandrings- och finanspolitiken under Donald Trump. Det är den faktorn som gör att den amerikanska centralbanken slutar sänka räntorna för att avvakta.