Kryptotillgångshandel genom ett globalt regleringsperspektiv

VTV.vn - Den snabba utvecklingen av kryptotillgångar har skapat en exempellös utmaning för globala rättssystem och finansiella tillsynsmyndigheter.

Kryptomarknaden erbjuder både möjligheter till innovation och vinster, men också risker - (Foto: Kaspersky)

Från Bitcoin, Ethereum till stablecoins och NFT:er… öppnar kryptomarknaden upp möjligheter för innovation samtidigt som den medför risker för makroekonomisk stabilitet, penningtvätt, terrorismfinansiering och konsumentskydd. Frågan som länder står inför är: hur man reglerar och möjliggör handel med kryptotillgångar på ett sätt som uppmuntrar innovation samtidigt som systemrisken begränsas.

Först och främst, för att reglera kryptotillgångar, måste varje land ta fram en juridisk definition för denna nya tillgångsklass. Vissa länder betraktar dem som en form av råvara, andra erkänner dem som immateriella tillgångar, och andra klassificerar vissa tokens (digitala tillgångar) som värdepapper om de är av investeringsklass och förväntas generera vinster. Några länder går längre och betraktar kryptotillgångar som en form av valuta, även om de flesta ännu inte har erkänt dem som lagliga betalningsmedel. Denna juridiska definition har medfört en rad licenskrav för börser, e-plånböcker, förvaringstjänster, samt regler om transparens, penningtvätt och skatteskyldigheter.

Europeiska unionen (EU) leder för närvarande utvecklingen av en omfattande rättslig ram för hantering av kryptotillgångar. Markets in Cryptoassets Act (MiCA) anses vara en milstolpe som tydligt definierar ansvar och skyldigheter för tokenutgivare, börser, e-plånboksleverantörer och särskilt stablecoin-utgivare. MiCA kräver reserver för att garantera stablecoins och finansiell transparens för att skydda investerare. Med denna rättsliga ram hoppas EU kunna skapa stabilitet och öppna upp en rättvis konkurrensmiljö över hela blocket, vilket hjälper startups att verka över gränserna utan att möta olika rättsliga hinder mellan medlemsländerna. Kostnaden för att följa MiCA är dock inte liten, särskilt för små projekt, så det finns fortfarande oro för att alltför strikta regleringar kan hämma innovation i viss mån.

Varje land har sin egen modell för förvaltning av kryptotillgångar - (Foto: Bankless Times)

Till skillnad från EU har USA en mer fragmenterad strategi, med olika myndigheter involverade i tillsynen. Securities and Exchange Commission (SEC) behandlar ofta många tokens som värdepapper och inför registreringskrav, medan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reglerar dem som råvaror. Dessutom kräver Internal Revenue Service (IRS) att individer och organisationer rapporterar vinster från handel med kryptotillgångar som beskattningsbar inkomst. Under senare år har USA sett nya framsteg med att SEC godkänner spot-ETF:er (börshandlade fonder) baserade på Bitcoin och Ethereum, vilket öppnar dörren för mer institutionellt kapital. Styrkorna i den amerikanska modellen ligger i transparens, investerarskydd och djupa finansmarknader. Men samtidigt gör fragmenterad tillsyn och skillnader mellan stater det svårt för företag att fastställa sina rättsliga skyldigheter, medan överdriven försiktighet också har lämnat USA efter vissa länder i att experimentera med decentraliserade finansiella produkter.

Japan var ett av de tidiga asiatiska länderna som införde kryptovalutor i sitt rättssystem. Efter Mount Gox kollaps ändrade landet lagen om betalningstjänster för att betrakta krypto som lagliga virtuella tillgångar och krävde att börser registrerade sig och strikt följde reglerna mot penningtvätt. Den japanska finansinspektionen (FSA) utövar tillsyn och beskattar även inkomster från kryptotransaktioner med höga skattesatser. Tack vare detta strikta rättsliga ramverk har Japan blivit en mer stabil och transparent kryptomarknad, även om skatte- och regelbördan fortfarande är ett hinder för många privatinvesterare.

Samtidigt har Singapore antagit en mer balanserad strategi. Landet betraktar inte kryptovalutor som lagliga betalningsmedel, utan erkänner dem som omsättningsbara tillgångar. Betalningstjänstlagen (PSA) kräver strikt licensiering och övervakning av börser och plånboksleverantörer, med krav på efterlevnad av penningtvätt. Singapores monetära myndighet (MAS) sätter standarder för stablecoins och erkänner endast de med reserver och transparens. Den öppna men strikt kontrollerade regelmiljön har gjort Singapore till en attraktiv destination för globala blockkedje- och fintech-företag.

Kryptovalutaindustrin investerade en gång tiotals miljoner dollar i det amerikanska presidentvalet 2024 - (Foto: Getty Images)

Sydkorea håller också på att bli ett nav för kryptohandel i Asien. Regeringen kräver att alla leverantörer av virtuella tillgångar registrerar sig och följer AML/KYC-reglerna. Efter Terra-Luna-skandalerna skärpte Sydkorea tillsynen, förbjöd anonyma mynt och ökade skyddet för enskilda investerare. Detta har resulterat i en säkrare kryptomarknad i Sydkorea, men också en betydande minskning av antalet mynt som är lagligt noterade på börser.

Flera länder i Mellanöstern, Nordafrika och Afrika har förbjudit kryptovalutor på grund av oro för att förlora kontrollen över kapitalflöden. El Salvador har å andra sidan erkänt Bitcoin som lagligt betalningsmedel för att attrahera investeringar, men denna modell är kontroversiell eftersom Bitcoins starka prisfluktuationer kan öka makroekonomiska risker.

Om man ser tillbaka på den globala "kartan" för förvaltning av kryptotillgångar kan man se att varje modell har sina egna fördelar och nackdelar. Strikta policyer bidrar till att begränsa makrorisker men kan hämma innovation, medan öppna rättsliga ramverk lätt utnyttjas för olagliga ändamål. Därför är det mest effektiva tillvägagångssättet att bygga ett tydligt men flexibelt rättssystem som kombinerar strikt övervakning med testmekanismer och investerarskydd. Länder måste också fokusera på internationell samordning, eftersom kryptovalutor inte har några gränser kan alla juridiska kryphål bli en svag punkt att utnyttja.

Under de senaste åren har flera framträdande trender format det globala landskapet för förvaltning av kryptotillgångar. Dessa inkluderar: reglering av stablecoins och tillgångstokenisering; internationellt samarbete kring gränsöverskridande kryptovalutor; sandlådetestning; och skattereform för att öka intäkterna. Dessutom driver länder också på för att förbättra sina skatte- och redovisningsramverk för att öka budgetintäkterna och minska bedrägerier.

Kryptotillgångarnas uppgång utgör både ett svårt problem och en stor möjlighet för ekonomier . Om krypto regleras effektivt kan det bli en drivkraft för finansiell innovation, stödja global handel och utöka investeringsmöjligheterna. Tvärtom, om det är slappt eller för stelt kan finansiella och sociala risker öka, eller så kan utvecklingsmöjligheter missas. Det viktiga är att inte välja en "standardmodell" utan att hitta en balans mellan innovation och kontroll, uppmuntran och tillsyn, för att bygga ett hållbart digitalt finansiellt ekosystem.

Källa: https://vtv.vn/giao-dich-tai-san-ma-hoa-duoi-lang-kinh-quan-ly-toan-cau-100251003105215767.htm