Aktieuppgradering: Internationell opinion optimistisk om miljardkapitalflöde

Det officiella tillkännagivandet från kreditvärderingsorganisationen FTSE Russell om att uppgradera Vietnams aktiemarknad från en frontiermarknad till en sekundär tillväxtmarknad har väckt särskild uppmärksamhet från allmänheten och internationella finansexperter.

Kunder gör transaktioner på Bao Viet Securities Companys huvudkontor. Illustrationsfoto: Tran Viet/VNA

Ett banbrytande steg framåt

De flesta större nyhetsbyråer har sagt att detta är en milstolpe för Vietnams ekonomi och finansmarknader. Financial Times sa att detta är första gången Vietnam har uppgraderats till sekundär status som tillväxtmarknad av en indexleverantör, ett drag som "skulle kunna ge miljarder dollar i investeringar till Vietnams aktiemarknad". Tidningen citerade Bill Hayton, en fellow i Asienprogrammet vid Chatham House, som sa att uppgraderingen är "mycket viktig för Vietnam" och är ytterligare ett steg mot att ses som en ekonomi som fungerar enligt internationella standarder och praxis.

På liknande sätt framhöll Nikkei Asia att denna förändring förväntas ge aktiemarknaden miljarder dollar i takt med att internationella investerare lägger till Vietnam i sina portföljer. Artikeln citerade Gary Harron, chef för värdepapperstjänster på HSBC Vietnam, som sa: "För Vietnam skulle ett borttagande av etiketten 'gräns' i grunden kunna omforma investerarnas beteende och förtroende, förändra den långsiktiga ekonomiska utvecklingsbanan och minska beroendet av en enskild handelspartner."

Vietnam har ”vunnit en länge efterlängtad uppgradering”, en förändring som ”skulle kunna frigöra miljarder dollar i nytt kapital till dess finansmarknader”, enligt Bloomberg. ”FTSE Russells uppgradering av Vietnam till sekundär tillväxtmarknadsstatus markerar en vändpunkt för Sydostasiens snabbast växande ekonomi och kapitalmarknader”, sa Hebe Chen, strateg på Vantage Markets i Melbourne, till Bloomberg.

En av de höjdpunkter som alla nyhetsbyråer fokuserade på att analysera var potentialen att attrahera utländskt investeringskapital. Uppskattningarna varierade men alla visade en mycket positiv framtidsutsikt.

Financial Times citerade Nguyen Thuy Anh, chef för Dragon Capital, som sa att uppgraderingen potentiellt skulle kunna ge in "tiotals miljarder dollar i aktiva investeringar och cirka 500 miljoner dollar i passiva kapitalflöden". Tidningen citerade också en rapport från Världsbanken förra året som uppskattade att en uppgradering av både MSCI och FTSE Russell skulle kunna ge in nettokapitalflöden på 25 miljarder dollar till 2030 om de kraftfulla reformerna fortsätter och den globala investeringsmiljön förblir hälsosam.

Både Nikkei Asia och Bloomberg citerade HSBC:s uppskattningar att inkluderingen i internationella index skulle kunna ge in 3,4 miljarder dollar från aktiva fonder och 10,4 miljarder dollar från passiva fonder. Reuters uppgav att analytiker uppskattade inflöden på mellan 3,5 och 5 miljarder dollar.

Experter tror att detta kapitalflöde kommer att ha en stor positiv inverkan. Enligt Bloomberg sa Tyler Nguyen Manh Dung, Senior Director of Market Strategy Research, HSC Securities Joint Stock Company: "En så stor mängd kapital kommer att räcka för att vända den långvariga nettoförsäljningssituationen för utländska investerare under senare år, vilket bekräftar en vändpunkt för marknaden." Bloomberg- och Reuters-artiklar noterade också att utländska investerare har varit nettosäljare på senare tid, och uppgraderingen skulle kunna vända denna trend. Enligt Reuters sålde utländska investerare aktier till ett värde av 2,6 miljarder dollar i augusti och september.

Ansträngningar och utmaningar

Internationella medier har enhälligt erkänt de kontinuerliga reformansträngningarna från den vietnamesiska regeringen och förvaltningsmyndigheterna, vilka är en förutsättning för uppgradering.

I sitt beslut att uppgradera noterade FTSE Russell Vietnams anmärkningsvärda framsteg i sitt system för handelsavveckling. Tidningen listade en rad reformer som Vietnam har genomfört sedan de lades till på FTSE Russells bevakningslista 2018, inklusive: en omfattande lättnad av reglerna för att göra handeln enklare för utländska investerare, avskaffandet av vissa begränsningar för utländskt ägande och avskaffandet av krav på marginaler före handel.

Nikkei Asia påpekar att Vietnam har uppfyllt de två sista kriterierna för omklassificering: att tillåta utländska investerare att köpa aktier utan att först göra en deposition och att skapa ett system för att hantera misslyckade transaktioner. Reuters framhåller också att Vietnams avskaffande av det fullständiga depositionskravet för utländska investerares värdepapperstransaktioner är en viktig förutsättning för FTSE:s uppgradering.

Dessutom nämnde både Financial Times och Bloomberg Vietnams införande av marknadsinfrastruktur från Korea Exchange (KRX-systemet), en teknisk uppgradering som Bloomberg ansåg vara "viktig för att förbättra transparensen och marknadsinfrastrukturen".

”Omklassificeringen av Vietnam återspeglar implementeringen av viktiga förbättringar av marknadsinfrastrukturen”, säger David Sol, global policychef på FTSE Russell.

Förutom positiva recensioner pekade internationell press även på utmaningar och noterade några punkter som Vietnam behöver vara försiktiga med.

Bloomberg noterar att inte alla faktorer bakom uppgraderingen är positiva. Från och med september hade Vietnam den största vikten (cirka 32 %) i FTSE Frontier Markets Index, men en övergång till det sekundära tillväxtmarknadsindexet kommer att innebära att landet konkurrerar med större, mer etablerade länder. På Bloomberg varnade Hebe Chen för försiktighet med tanke på höga värderingar på aktiemarknaden. Bloomberg-data visar att VN-indexet handlas till 12,2 gånger termins-P/E, jämfört med ett treårigt genomsnitt på 10,1 gånger (termins-P/E är ett mått på hur "dyr" eller "billig" en aktie är, beräknat baserat på uppskattade framtida vinster snarare än tidigare vinster).

Financial Times lyfte också fram de långvariga svårigheterna med att investera i Vietnam från utlandet. Tidningen citerade Owens Huang, portföljförvaltare på Dalton Investments, som sa att "det kan ta månader för investerare att få det nödvändiga identifikationsnumret för marknaden och utlänningar måste betala högre priser för aktier i vissa företag på grund av ägarbegränsningar för icke-vietnamesiska investerare." I sitt uppgraderingsmeddelande noterade FTSE också "begränsad tillgång för globala mäklare att handla i Vietnam", en punkt som enligt Reuters och Nikkei Asia kommer att ses över i granskningen i mars 2026.

Financial Times och Bloomberg sa att Vietnam sätter upp större mål inför framtiden: att uppgraderas till status som tillväxtmarknad av MSCI senast 2030 och samtidigt uppgraderas till status som "avancerad tillväxtmarknad" av FTSE.

Man kan säga att FTSE Russells uppgradering av Vietnams aktiemarknad anses av den internationella opinionen vara ett värdigt erkännande för landets ekonomiska och finansiella reformansträngningar. Även om det fortfarande finns utmaningar framöver är detta en stark signal som lovar att öppna ett nytt kapitel för Vietnams kapitalmarknad, dra till sig mer uppmärksamhet och starkare investeringsflöden från det internationella samfundet.

Källa: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm