Aktiemarknaden är fortfarande "skakig" i slutet av året.

[annons_1]

Nyligen publicerade SSI Securities den uppdaterade rapporten om Vietnams aktiemarknadsutsikter för 2023. Analysteamet sa att när aktiemarknaden samtidigt återspeglar utsikterna till en kraftig räntesänkning i år tillsammans med svaga vinstutsikter för börsnoterade företag, kommer marknadstrenden att fluktuera i en uppåtgående riktning från och med nu till slutet av året.

Följaktligen har SSI Research, vad gäller vinstutsikterna, reviderat ned sin vinsttillväxtprognos för 2023, eftersom börsnoterade företag kommer att fortsätta möta utmaningar under andra och tredje kvartalets resultatsäsong.

Faktum är att vinsterna för företag noterade på HoSE har minskat avsevärt jämfört med samma period, och denna process började ganska tidigt från andra kvartalet 2022 till första kvartalet 2023, då vinstmarginalerna för många företag minskade kraftigt främst på grund av ökade kostnader, medan intäktstillväxten förblev ganska stabil fram till första kvartalet 2023.

Finans - Bank - Aktiemarknaden kommer fortfarande att ha många — Kvartalsvinster för börsnoterade företag på HoSE (Källa: SSI Research).

Risken är dock att intäktstillväxten kan visa tecken på att avta från andra kvartalet 2023 på grund av svag inhemsk och utländsk efterfrågan. Enligt SSI:s uppfattning kan den inhemska konsumtionen eventuellt inte återhämta sig förrän under fjärde kvartalet 2023, vilket kan mätas genom kredittillväxt och importsituation.

Under den föregående aktiemarknadscykeln återhämtade sig marknaden kraftigt när räntorna nådde sin topp och Statsbanken styrde en kraftig räntesänkning under 2012. Frågan är om detta kommer att upprepas i nuläget eller inte?

VN-indexet steg med 5,63 % per den 26 maj 2023 och med 2,28 % sedan SBV först sänkte räntorna i mars. Även om räntorna har fallit snabbare än de flesta uppskattningar från början av året, har räntesänkningarna åtföljts av låg kreditefterfrågan och en stabil växelkurs på grund av svag importaktivitet.

Beträffande ränteutsikterna, enligt basscenariot, bedömer SSI att räntorna kan sjunka med ytterligare 50–100 baspunkter från och med nu till slutet av året och kommer att fortsätta sjunka under 2024.

Medan depositionsräntorna har minskat med 250–300 baspunkter jämfört med början av året, har justeringen av bostadsräntorna inte varit stor eftersom bostadslån anses vara ganska riskabla relaterat till emissioner på företagsobligations- och fastighetsmarknaden.

Med nuvarande bolåneräntor som svävar runt 13 % kan en ytterligare sänkning av dessa räntor med 150–200 räntepunkter behövas för att stimulera efterfrågan på fastighetsmarknaden, och detta kommer sannolikt att ske senast 2024. Vid den tidpunkten kommer likviditeten att förbättras i takt med att regeringens åtgärder för att underlätta fastighetsmarknaden och företagsobligationsmarknaden träder i kraft.

Bara under 2023 tillåter dekret 08 utgivare av företagsobligationer att förlänga sina betalningsskyldigheter med upp till 2 år, medan ett antal banker sa att de förbereder sig för att tillhandahålla ytterligare kapital till projektinvesterare med nödvändig juridisk status. Detta bidrar också till att gradvis stabilisera likviditetsproblemet i systemet.

Eftersom aktiemarknaden samtidigt speglar utsikterna till en kraftig räntesänkning i år tillsammans med svaga vinstutsikter för börsnoterade företag, förutspår SSI att marknadstrenden kommer att vara i en dragkamp med en stigande trend från och med nu och fram till slutet av året. Volatiliteten på aktiemarknaden kommer att förbli ganska hög.

Faktorer att hålla koll på som kan påverka aktiemarknaden inkluderar ränteutvecklingen, ny regeringspolitik samt implementeringen av nuvarande politik som kommer att hjälpa ekonomin att övervinna risken för en global ekonomisk recession och gradvis återhämta sig. Det positiva är att de flesta branscher under årets tredje kvartal kommer att kunna gå igenom bottennivån för sina vinster.

Utifrån den grunden rekommenderar SSI Research att långsiktiga investerare gradvis ackumulerar aktier, särskilt när VN-index ligger runt 1 000 poäng.

SSI Research bibehåller en neutral rekommendation för de två sektorer med störst kapitalisering, inklusive bank och fastigheter, men för bankaktier är tidpunkten att granska denna grupp av aktier från fjärde kvartalet, eftersom investerare då kommer att ha en bättre förståelse för bankers skuldomstrukturering och avsättningsaktiviteter, utifrån vilken de kan uppskatta tiden det tar att absorbera alla bankernas osäkra fordringar under denna cykel.

Å andra sidan, inom fastighetsbranschen, bör man prioritera att välja fastighetsaktier som är mindre relaterade till företagsobligationsmarknaden .

[annons_2]
Källa