Vietnams aktiemarknad: Inhemskt kassaflöde stabilt mitt i utländsk nettoförsäljningsvåg

VTV.vn - Även om utländska investerare fortsätter att sälja starkt, upprätthåller marknaden fortfarande hög likviditet tack vare inhemskt kassaflöde, vilket återspeglar förtroendet för Vietnams ekonomiska tillväxt.

Utländska investerares kortfristiga nettoförsäljning ledd av inhemskt kassaflöde

Aktiemarknaden har uppgraderats och utländska pengar förväntas flöda in i Vietnam. Marknaden har dock varit mer volatil under de senaste sessionerna, medan utländska investerare fortfarande säljer starkt. I en kommentar om denna fråga sa Dr. Tran Thang Long, analyschef på BIDV Securities Joint Stock Company (BSC) i Finance Street Talk Show på VTV8: "Enligt en färsk statistik där BSC övervakade fonder på den asiatiska marknaden har de flesta fonderna investerat i börsnoterade aktier i Vietnam, men andelen är mycket låg, under 0,5 %.

BSC förväntar sig att när Vietnam officiellt uppgraderas till en sekundär tillväxtmarknad enligt FTSE, kommer det allokerade kassaflödet att ha en högre andel i september 2026. Dessutom kommer den vietnamesiska aktiemarknaden efter september 2026 att genomgå en övergångsperiod, vanligtvis mellan 6 och 12 månader, vilket är den tid då investeringsfonder registrerar information om nyligen uppgraderade länder som Vietnam och de kommer gradvis att justera andelen aktier från dessa länder i indexkorgen.

Enligt Dr. Tran Thang Long kommer fonder som tidigare specialiserat sig på att investera i frontiermarknader, när de uppgraderas till status som tillväxtmarknader, också att göra vissa åtgärder för att omstrukturera sina portföljer och minska andelen vietnamesiska aktier. Därför kommer vi på kort sikt att se utländska investerare nettoförsäljningar. Dessutom har trenden med nettoförsäljning av utländska investerare pågått de senaste två åren, inte bara i Vietnam utan i alla asiatiska länder, inklusive aktiemarknader i frontierländer och tillväxtmarknader. "Jag uppskattar att vi från och med nu och fram till ungefär ett och ett halvt till två år kommer att se nettoköpstrenden gradvis återvända när FED:s räntenivå gradvis sjunker", kommenterade Dr. Tran Thang Long.

Dr. Tran Thang Long på Financial Street Talkshow.

BSC-statistik visar att aktiemarknadens likviditet på senare tid ofta ligger på över 30 000 till 40 000 miljarder VND, med vissa sessioner som når över 70 000 miljarder VND. Vissa utländska investerare i Japan, Korea... är mycket förvånade eftersom aktiemarknaden i vissa länder i Sydostasien, såsom Indonesien, Filippinerna, Malaysia, Thailand... inte alltid har en likviditetsnivå på över 1 miljard USD/session. För närvarande är transaktionsvärdet på den vietnamesiska aktiemarknaden en av de bästa likviditetsnivåerna i Sydostasien.

Detta har förändrat synen hos stora investerare, som tidigare trodde att Vietnam skulle hamna längst ner bland de 5 bästa i Sydostasien, både vad gäller ekonomisk skala och aktiemarknad. Men nu utvärderas Vietnam bland de 10 bästa och 2 bästa i termer av nyhet, likviditet och attraktivitet. "Jag tycker att likviditetsnivån är ganska bra och visar att inhemska investerare deltar mycket aktivt på marknaden, inte bara på grund av uppgraderingen utan ännu viktigare på grund av förväntningarna på den interna tillväxten i ekonomin", sa Dr. Tran Thang Lon.

Dessutom ökade antalet vietnamesiska aktieinvesterarkonton nästan tre gånger under perioden 2021 till 2025, från mer än 2 miljoner till nästan 11 miljoner konton. Och antalet investeringskonton i fondcertifikat enligt den senaste uppdateringen är cirka 2,5 miljoner jämfört med cirka 11 miljoner konton. Detta visar att inhemska investerare gradvis betraktar aktiemarknaden som en relativt seriös investeringskanal och gradvis lutar sig mot medellång och lång sikt, inte bara en kortsiktig surfkanal.

Istället tänker investerare på långsiktiga investeringar och tillgångsuppbyggnad, så resurserna hos inhemska investerare som deltar i marknaden leder vägen. Förra året sålde utländska investerare netto för cirka 90 000 miljarder VND och i år, fram till slutet av september 2025, sålde utländska investerare netto för cirka 77 000 miljarder VND. Den inhemska likviditeten är fortfarande mycket god och inhemska investerare tror fortfarande på tillväxten på marknaden såväl som den vietnamesiska ekonomin i år och de följande åren.

Vilka förbättringar behövs för att absorbera det kommande kapitalflödet?

Enligt Dr. Tran Thang Long, Den tidsperiod som FTSE ger Vietnam ett år innan den officiellt uppgraderar och sedan tiden för övergången är också en lång tidsperiod för alla marknadsmedlemmar att förbereda sig för att Vietnam officiellt ska flytta till ett nyare, större utvecklingsområde. FTSE har också gjort några anteckningar relaterade till frågor som marknadstillträdesrättigheter för globala investeringstjänsteleverantörer Global Broker, eller det faktum att de kommer att fortsätta att göra bedömningar i mars 2026 för att omvärdera den vietnamesiska marknaden... det kan ses att vietnamesiska beslutsfattare kommer att behöva fortsätta att förbättra policyer och mekanismer.

"Den vietnamesiska regeringen har också föreslagit projekt relaterade till målet att utveckla aktiemarknaden fram till 2030 eller projekt för att omstrukturera marknadsinvesterare, värdepappersbolag, fondförvaltningsbolag och investerare i Vietnam. Därför måste marknadsmedlemmar förbereda sig för en mer professionell marknad inom en snar framtid", sa Dr. Tran Thang Long.

Enligt Dr. Tran Thang Long är det dessutom nödvändigt att öka skalan på inhemska fondförvaltningsbolag. Hittills är de totala förvaltade tillgångarna i inhemska öppna fonder mindre än 3 miljarder USD (jämfört med det totala kapitaliseringsvärdet enbart för HOSE-golvet, som för närvarande är cirka 280 miljarder USD), vilket är ett mycket litet belopp. Det är nödvändigt att utveckla fondbranschen starkare, på längre sikt och mer mångsidigt. För företag är detta verkligen en stor möjlighet och de måste vara väl förberedda för att dra nytta av möjligheterna på en större marknad som lockar många inhemska och utländska investerare, från vilka de kan mobilisera medel- och långsiktigt kapital för sin produktionsverksamhet.

När det gäller kapitalmarknadens struktur är Vietnam för närvarande starkt beroende av kapital från kommersiella banker. Därför behöver företag öka utgivningen av aktier och obligationer för att mobilisera kapital för investeringar på medellång och lång sikt. Dessutom strävar Vietnam efter att främja stark ekonomisk tillväxt under det kommande decenniet, så det är ännu viktigare att öka resurserna som mobiliseras från aktiemarknaden och finansmarknaden.

Även om utländska investerare fortsätter att sälja starkt, upprätthåller marknaden fortfarande hög likviditet tack vare inhemskt kassaflöde, vilket återspeglar förtroendet för Vietnams ekonomiska tillväxt. Illustrativt foto.

När det gäller kvaliteten på varor på det nuvarande börsgolvet, finns det en trend med börsintroduktioner i samband med noteringar, men hur kan denna trend fortsätta att främjas, vilket bidrar till att diversifiera varor och förbättra kvaliteten på marknaden?

Som svar på denna fråga sa Dr. Tran Thang Long att BSC har varit involverat på aktiemarknaden under en lång tid och bevittnat många börsintroduktioner och noteringsvågor under tidigare år, såsom Vinamilk, FPT, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines... Nu ser vi att det också finns en ny våg av börsintroduktioner av företag. En mycket positiv sak är att procedurerna relaterade till börsintroduktion och notering är mycket enklare än tidigare, vilket sparar mycket tid och kostnader för företagen.

"Vi kommer att behöva uppmuntra fler nya börsnoterade företag, särskilt kvalitetsföretag och företag med olika branscher. För närvarande står bank-, fastighets- och värdepappersbranscherna för en stor andel av den vietnamesiska aktiemarknaden. Därför, om marknaden vill utvecklas hållbart, behöver den fler stora företag inom andra branscher som konsumtionsvaror, informationsteknik, logistik och industrirelaterade produktionsindustrier. Först då kan vi attrahera långsiktiga investeringsflöden från utländska investerare till Vietnam och även öka antalet inhemska investerare", säger Dr. Tran Thang Long.

Enligt Mr. Long är det dessutom nödvändigt att främja program för finansiell utbildning samt sprida investeringsrelaterad kunskap till investerare. Att låta dem koncentrera sina tillgångar på medel- och långsiktiga investeringskanaler kommer att bidra till att begränsa risker, minska risken för finansiella bedrägerier och skapa en god kapitalrotation för ekonomin på medellång och lång sikt.

Även optimistiska investerare behöver alltid hantera risker noggrant.

I en kommentar om marknadens framtid sade Long att det under marknadens tillväxtcykler finns oundvikliga anpassningsperioder. Därför, även om investerare är optimistiska, måste de alltid hantera riskerna noggrant, skydda sina portföljer och vara redo för marknadsfluktuationer. Undvik grupper av aktier som har ökat snabbt och leta efter möjligheter i grupper av aktier vars pris inte har ökat, i kombination med positiva affärsresultat.

För det andra är aktiemarknaden alltid en återspegling av ett lands ekonomi och dess företags hälsa. Tidigare i år hade de amerikanska tullfrågorna en enorm inverkan, men även vietnamesiska företag har återhämtat sig under den senaste perioden, och affärsresultaten för tredje kvartalet visar att vissa branscher har påverkats, men andra inte har påverkats alltför mycket. Många företag är också mycket flexibla, de börjar hitta nya affärsinriktningar. Samtidigt är de övergripande resultaten för företag på börsen under de senaste 9 månaderna mycket bättre än under de första 9 månaderna 2024.

För närvarande är 2025 nästan över och år 2025 är det mycket troligt att vi kommer att uppnå BNP-tillväxtplanen på över 8 % som fastställts av regeringen och nationalförsamlingen. Samtidigt har många projekt tidigare haft problem med laglighet, förfaranden, kapitalkällor, utbetalningar etc., men under tredje kvartalet kom det också en mycket positiv signal när många projekt startades om och fick mer optimism från inhemska och utländska investerare. Nästa år har vi fortfarande förmågan att främja infrastrukturprojekt med hög ekonomisk effektivitet och hög spridningseffekt, och undvika ineffektiva projekt. Regeringen kommer att behöva främja mer selektivt för att bidra till starkare indirekt ekonomisk tillväxt.

Dessutom står konsumtionssektorn för nästan 70 % av Vietnams totala BNP. Under den senaste perioden har konsumtionen börjat återhämta sig, men tillväxttakten jämfört med samma period förra året ligger fortfarande på cirka 9 %, medan konsumtionstillväxten före 2019 låg på 11–14 %/år, vilket visar att konsumentsektorn fortfarande behöver statliga åtgärder. Även om Vietnam har sänkt momsen med 2 % kan det vara nödvändigt att överväga starkare åtgärder, såsom att öka avdragen för personlig inkomstskatt, företagsskatt, sänka moms och personlig inkomstskatt, för att få en starkare och stramare återhämtning för konsumenterna och därigenom bidra starkare till den ekonomiska tillväxten under de kommande åren. Det är en förutsättning och beslutsfattare måste beakta och skapa förutsättningar för marknaden.

”Från BSC:s sida ser jag att den kommande perioden är mycket viktig, inte bara för den vietnamesiska aktiemarknaden utan även för den vietnamesiska finansmarknaden i allmänhet. Detta är också ett avgörande år för Vietnam att sätta målet att bli ett utvecklat land senast 2045. Vi, medlemmarna på marknaden, inser också den mycket viktiga uppgiften att vara en bro mellan investerare och företag för att öka medel- och långsiktiga kapitalkällor för företag och få in dem i ekonomin. Vi arbetar aktivt med företag på OTC-golvet, företag som ännu inte har aktier eller ännu inte har omvandlats till publika företag, för att förbereda oss för notering”, säger Dr. Tran Thang Long.

Dessutom övertalar BSC utländska investerare att ägna mer uppmärksamhet åt Vietnam; de organiserar många möten med utländska investerare som är positivt inställda till den vietnamesiska aktiemarknaden, såsom Japan, Korea, Singapore... Dessa är också investerare som är ganska bekanta med Vietnam i viss mån, för att övertala dem att investera mer i Vietnam, öka investeringsandelen i Vietnam i framtiden samt delta i kommande börsintroduktioner, kapitalmobilisering, privata emissioner av aktier och obligationer från vietnamesiska företag.

Enligt Mr. Long är andelen investerare som investerar via fondförvaltningsbolag för närvarande mycket låg, och det är nödvändigt att öka denna andel för att få medel- och långsiktigt kapital till marknaden. Detta är inte bara förvaltarnas uppgift utan även alla marknadsmedlemmars uppgift, där BSC också strävar efter att utveckla fler utbildningsprogram, såväl som tjänster, produkter, digitalisering... för att kunna bidra till att hjälpa vietnamesiska investerare att förstå mer om finansiell kunskap så att investerare kan fatta bra finansiella beslut, med en medel- och långsiktig investeringsvision, samt systematiskt på den vietnamesiska aktiemarknaden.

Källa: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm