Dåliga nyheter för Xiaomi

Xiaomis aktie rasade mitt i besvikelsefulla intäkter. Foto: Bloomberg .

Efter en period av stark tillväxt i början av året är Xiaomis aktie bland de sämst presterande teknikföretagen i Kina bara under de senaste månaderna. Många experter tillskriver nedgången de dystra utsikterna för smarttelefon- och elfordonsmarknaderna, två kärnaffärsområden för denna teknikjätte.

Analytiker förutspår att Xiaomis finansiella rapport, som ska släppas senare den 18 november, kommer att visa den långsammaste intäktstillväxten sedan 2023. Detta har gett näring åt pessimismen, vilket lett till ökad blankning. Många analysföretag har justerat sina prismål för aktien på grund av en försvagad bedömning av vinstutsikterna.

En av de största påfrestningarna på Xiaomi är den stigande kostnaden för minneschip. Enligt InSpectrum Tech steg priserna på mobila DRAM-kontrakt med 21 % i oktober och nådde sin högsta nivå sedan juli 2022. HSBC förutspår att priserna kan öka med ytterligare 10 % under tredje kvartalet 2025. Detta hotar direkt vinstmarginalerna för smartphonesegmentet, vilket är en intäktsgrundare för teknikjätten.

Gokul Hariharan, expert på JPMorgan Chase, tror att marknaden befinner sig "mitt i en supercykel" för halvledarchipsindustrin. Han menar att Xiaomi kommer att få svårt att föra över alla ökade kostnader på konsumenterna med tanke på den minskade köpkraften i Kina och den starka försäljningen av Apples iPhone 17.

Inom elfordonssegmentet ökar Xiaomi produktionskapaciteten för att möta förhandsbeställningar. Medgrundaren Lei Jun uppgav tidigare att denna division siktar på att uppnå lönsamhet i år. Den kinesiska bilmarknaden är dock under betydande press då många lokala myndigheter skalar ner sina inbytesprogram. Enligt Barclays förväntas intäkterna från Xiaomis IoT-segment också minska jämfört med förra årets starka tillväxt på grund av förlusten av subventioner.

"Den kraftiga ökningen av chipkostnaderna kan fortsätta inom en snar framtid", säger Xin-Yao Ng, fondförvaltare på Aberdeen Investments. Han föreslog också att de övergripande svårigheterna inom elfordonsindustrin har bidragit till Xiaomis lägre faktiska intäkter än väntat.

Den kraftiga ökningen av börsvärdet som drev Xiaomi till 200 miljarder dollar i juni har också snabbt stannat av. Aktier noterade i Hongkong är nu ner nästan 30 % från sin topp i september och blev den största förloraren i Hang Seng Tech-indexet under samma period.

Oro kring Kinas ekonomiska utsikter och hård priskonkurrens på konsumentmarknaden fortsätter att tynga investerarnas sentiment. Blankningsgraden i Hongkong har stigit till 0,7 % av de totala fritt omsatta aktierna.

Goldman Sachs säger att hedgefonder satsar på risker relaterade till produktsäkerhet, fabriksutveckling och efterfrågan på elfordon, trots Xiaomis reklamkampanjer.