Varför vände börsen ner, finns det risk för en vändning?

Den vietnamesiska aktiemarknaden har just registrerat en nedgång efter en serie av sju starka uppgångar. Enligt analytiker är denna korrigering en normal utveckling under vinsthemtagningstryck från investerare.

Kassaflödet till aktiemarknaden är fortfarande livligt med likviditet som överstiger 30 000 miljarder VND - Foto: AI-ritning

Under morgonhandeln den 15 juli fortsatte VN-Index att upprätthålla sin uppåtgående trend. Från omkring klockan 14:15 ökade dock utbudet av vinsthemtagningar plötsligt kraftigt i grupper av aktier som hade ökat kraftigt under tidigare handelsdagar, särskilt värdepappers- och bankgrupperna.

Samtidigt spred sig säljtrycket även till stora aktier som VCB, VHM och VIC, vilket fick VN30 att tappa nästan 12 poäng och VN-Index att minska med nästan 10 poäng.

Är det oroande?

I ett uttalande till Tuoi Tre Online kommenterade Bui Nguyen Khoa, chef för BIDV Securities Market Macro Team (BSC), att dagens justeringssession är en normal utveckling efter sju på varandra följande sessioner med ökningar, utan problem eller oroande information.

Herr Khoa sa också att dagens minskning inte är alltför stor. Marknaden visar fortfarande stor differentiering och utländska investerare fortsätter att nettoköpa. Detta kan ses som en proaktiv justering för att minska trycket på marginalskuldsättningskvoten innan man går in i en ny uppåtgående trend.

Enligt BSC-experter måste långsiktiga tillväxttrender alltid ledas av large cap-aktier, tillsammans med kassaflödesrotation mellan branschgrupper.

Samtidigt sade Nguyen The Minh - chef för individuell kundanalys på Yuanta Vietnam Securities - att det är för tidigt att bedöma en tydlig trend på aktiemarknaden efter den senaste handeln.

Men herr Minh är mer benägen att tro att detta bara är en normal korrigering, som inträffar efter en lång period av marknadstillväxt. Speciellt med tanke på den starka återkomsten av nettoköp från utländska investerare är marknadsstämningen för närvarande ganska positiv.

Denna expert pekade dock även på vissa befintliga risker som skulle kunna sätta press på marknaden på kort sikt. Följaktligen har många aktier tekniskt sett hamnat i ett tillstånd av överköpta priser.

P/E-värderingen för VN-Index närmar sig för närvarande 10-årsgenomsnittströskeln (överstiger 5-årsgenomsnittet), vilket återspeglar att marknaden befinner sig i ett "överköpt" tillstånd på kort sikt, vilket lätt kan leda till korrektionstryck.

"Även om man inte kan dra slutsatsen att detta är ett tecken på en vändning, är risken för att marknaden minskar något på kort sikt ganska hög", kommenterade Minh.

En annan anmärkningsvärd punkt är att den senaste tidens ökning främst har fokuserat på vissa stora aktier, särskilt Vingroup -gruppen. Detta innebär en risk att om det finns ett starkt vinsthemtagningstryck på aktier som har ökat snabbt, kommer VN-index att påverkas avsevärt.

"Marknaden behöver en korrigering för att befästa den uppåtgående trenden. Värderingarna är inte längre billiga och den överköpta statusen är ganska stark, så en kortsiktig korrigering är nödvändig för att göra den medellång- och långsiktiga uppåtgående trenden mer hållbar", analyserade Minh.

Okända växelkursfluktuationer

Angående makrofaktorer kommenterade Nguyen The Minh att USD-indexet (DXY) sannolikt kommer att öka i framtiden då Fed sannolikt kommer att bibehålla höga räntor under lång tid på grund av inflationsoro, och amerikanska statsobligationsräntor visar en uppåtgående trend.

I takt med att USD stärks kan trycket på Vietnams växelkurs öka, särskilt eftersom USD/VND-växelkursen ökade under den föregående perioden även när den globala USD-kursen var svag. Detta är en viktig makrofaktor som kan påverka marknaden på kort sikt, enligt Minh.

Trots varningar om ovanstående risker bekräftade Minh att detta bara är en kortsiktig justering och att den största risken – relaterad till handelskriget och tullarna – har minskat. Målet på 1 500 poäng för VN-indexet i år är fortfarande genomförbart, enligt Minh.

Dessutom fortsatte utländskt kapital att köpa starkt den senaste tiden, vilket också skapade en positiv stämning.

"Även om utländska investerares nettoköp inte står för en stor andel av de totala transaktionerna, är den psykologiska effekten på inhemska investerare mycket stor. När utländska investerare fortsätter att nettoköpa kommer inhemska investerare att känna sig trygga och mindre benägna att sälja av under korrigeringar", betonade Minh.

Skaktrycket från stora aktier kan fortsätta.

Enligt experter från Agriseco Research ökar säljtrycket i takt med att marknaden rör sig mot den historiska toppen på 1 480–1 500 efter en accelerationsperiod från mitten av juni 2025 utan någon kumulativ korrigering.

Värderingsmässigt har VN-indexet ett aktuellt P/E-tal på 14,34 gånger, vilket strax överstiger 3-årsstandardavvikelsen med 1 gång, så det har generellt sett rört sig från den billiga - rimliga värderingszonen till den höga värderingszonen. Dessutom närmar sig derivatens förfallodatum, så investerarnas sentiment kommer sannolikt att vara mer volatilt.

Agriseco Researchs experter förutspår att trycket från fluktuationer och justeringar av huvudindexet från stora börsaktier kan fortsätta under de närmaste handelsdagarna. Kassaflödet kan initialt söka sig till små och medelstora aktier som inte har ökat mycket, för att söka kortsiktiga spekulativa möjligheter under marknadsfluktuationerna.

Tillbaka till ämnet

BINH KHANH

Källa: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm