กระแสเงินสดที่ซ่อนอยู่และความกลัว "การเรียกเงินประกันเพิ่ม"

Thị trường chứng khoán đã về vùng giá hợp lý hơn sau nhiều phiên giảm mạnh - Ảnh: QUANG ĐỊNH — ตลาดหุ้นกลับมาอยู่ในช่วงราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้นหลังจากร่วงลงอย่างหนักหลายครั้ง - ภาพ: QUANG DINH

จากการพูดคุยกับ Tuoi Tre Online ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าตลาดหุ้นได้กลับสู่ช่วงราคาที่สมเหตุสมผลแล้ว โดยกลุ่มหุ้นที่มี "ส่วนลด" ที่ดีกว่าจะกระตุ้นให้มีกระแสเงินสด "จากการตกปลาที่ราคาต่ำสุด"

อย่างไรก็ตาม ตลาดก็อยู่ในช่วงอ่อนแอเช่นกัน มีความอ่อนไหวต่อข้อมูลข่าวสาร หากเกิดภาวะตกต่ำอย่างรุนแรง ปรากฏการณ์การชำระบัญชีอย่างแพร่หลายจะ "จม" ดัชนีลงไปอีก...

หาก VN-Index ยังคงลดลงอย่างรวดเร็ว แรงกดดันมาร์จิ้นจะเพิ่มมากขึ้น

* นายเจืองเฮียนเฟือง - กรรมการของ KIS Vietnam Securities:

- ข้อมูลที่รวบรวมจากบริษัทหลักทรัพย์ระบุว่า หนี้มาร์จิ้น (margin lending) คาดว่าจะสูงถึงเกือบ 200,000 พันล้านดอง ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2567

วงเงินกู้เทียบเท่ากับจุดสูงสุดในไตรมาสแรกของปี 2565 แต่ก็ไม่น่ากังวล หลังจากผ่านไป 2 ปี บริษัทหลักทรัพย์ได้เพิ่มทุนอย่างแข็งแกร่ง ยิ่งไปกว่านั้น หลายบริษัทมีแหล่งเงินทุนจากธนาคารแม่ ดังนั้น "ช่องว่าง" จึงยังมีอีกมาก

Ông Trương Hiền Phương — นายเจือง เฮียน ฟอง

ความกังวลของนักลงทุนที่ใช้เลเวอเรจทางการเงินสูงก็คือ การแก้ไขยังไม่หยุด

สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN ลดลงกว่า 100 จุด คิดเป็นเกือบ 8% โดยหุ้นหลายตัวลดลง 15% หรือมากกว่านั้น

การลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการชำระบัญชีสินเชื่อบ้าน อย่างไรก็ตาม หากดัชนี VN-Index ยังคงลดลงอย่างรวดเร็ว แรงกดดันด้านมาร์จิ้นจะรุนแรงขึ้น หากดัชนีลดลงมากยิ่งกว่านี้ จะเกิดปรากฏการณ์ "บังคับขาย" อย่างกว้างขวาง

อย่างไรก็ตาม การร่วงลงอย่างรุนแรงนี้คงยากที่จะดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้า เนื่องจากการร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ มูลค่าตลาดและกลุ่มหุ้นหลายกลุ่มจึงกลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

จากนั้นกระตุ้นกระแสเงินสดจากการตกปลาก้นทะเล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นที่ดีและมีส่วนลดที่เหมาะสม จะกระตุ้นให้นักลงทุนเข้ามามีส่วนร่วมในการเบิกจ่าย

ก่อนที่ตลาดจะปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ มูลค่า P/E ของ VN-Index ผันผวนอยู่ระหว่าง 15-18 เท่า ซึ่งค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับตลาดในภูมิภาคนี้ ผมคิดว่าในช่วง 11-13 ปีนี้ ดัชนีนี้น่าจะดึงดูดนักลงทุนได้อีกครั้ง

หุ้นจะฟื้นตัวเร็วๆ นี้

* Mr. Pham Quang Chuong นักวิเคราะห์จาก Phu Hung Securities:

- ตลาดยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปรับตัวลดลงในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม สัญญาณการกลับตัวของราคาหุ้นบลูชิพหลายตัวในช่วงบ่าย ส่งผลให้ดัชนี VN-Index ฟื้นตัวขึ้นมาใกล้ระดับอ้างอิง

อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดไหลเข้ายังคงอ่อนแอ และดัชนีปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงท้ายตลาด แรงขายที่เพิ่มขึ้นยังผลักดันสภาพคล่องให้สูงกว่าค่าเฉลี่ย จุดที่น่าสนใจที่หาได้ยากในช่วงท้ายตลาดของสัปดาห์คือการกลับมาถอนเงินของนักลงทุนต่างชาติ

ในทางเทคนิค ดัชนี VN-Index ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ แม้ว่าช่วงนี้จะปิดตัวลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) เล็กน้อย แต่ดัชนียังคงรักษาระดับอุปสงค์ไว้ที่ 1,160 - 1,190

แท่งเทียนหมุนปรากฏขึ้น (ดึงเชือก) เมื่อปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น แอมพลิฟายด์ของแท่งเทียนยังคงแคบลงในขณะที่แรงขายเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่กระแสเงินสดจะจับจุดต่ำสุดได้

โดยรวมแล้ว สัญญาณยังคงสนับสนุนความเป็นไปได้ของการฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ กลยุทธ์ทั่วไปคือการรอการฟื้นตัวก่อนจึงจะปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ น้ำหนักที่แนะนำคือต่ำถึงปานกลาง

สำหรับนักลงทุนที่ถือเงินสดจำนวนมากและสามารถต้านทานความเสี่ยงได้ อาจพิจารณาการตกปลาที่ราคาต่ำสุดด้วยหุ้นจำนวนน้อยที่มีการขายมากเกินไปเพื่อรองรับ

เงินใหม่เข้ามาแต่ยากที่จะจับกระแสเงินก้อนใหญ่ได้ก่อนวันหยุดยาว

* นางสาว Tran Thi Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บริษัท MB Securities (MBS):

- หลังจากที่ร่วงลงเกือบ 102 จุดติดต่อกัน 4 วันทำการ ทำให้สูญเสียผลงานไปหลายเดือน ตลาดได้ปรับตัวให้เข้ากับช่วงราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ข้อมูลเชิงลบก็แพร่กระจายออกไป และจะมีกระแสเงินสดใหม่เกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สัปดาห์หน้าทั้งประเทศจะเข้าสู่วันหยุดวันที่ 30 เมษายน และ 1 พฤษภาคม โดยปกติแล้ว ก่อนวันหยุดยาว จะเห็นกระแสเงินสดไหลเข้าจำนวนมากได้ยาก

Bà Trần Thị Khánh Hiền — นางทราน ทิ คานห์ เฮียน

ควรสังเกตว่าดัชนี VN ร่วงลงมาอยู่ที่ 1,160 - 1,190 จุด เมื่อตลาดอ่อนแอ ตลาดจะ "อ่อนไหว" ต่อข้อมูลมาก แม้จะเป็นเพียงข่าวลือเท็จก็ตาม

ในระยะสั้น ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับพัฒนาการของความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมัน การคาดการณ์ว่าเฟดจะขยายเวลาและลดจำนวนครั้งในการลดอัตราดอกเบี้ย รวมถึงแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศ ยังคงเป็นที่สนใจ

ในส่วนของอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารกลางเวียดนามได้เริ่มแทรกแซงด้วยการขายดอลลาร์สหรัฐเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลกระทบทางจิตวิทยาต่อตลาดหุ้นในทันที แต่ผลกระทบที่เฉพาะเจาะจงยังคงต้องติดตามทั้งในด้านขนาด รูปแบบ และประสิทธิผล...

โดยทั่วไปอัตราแลกเปลี่ยนยังคงต้องได้รับการควบคุมแต่ควรติดตามแนวโน้มทั่วไปของภูมิภาคในขณะที่สร้างสมดุลกับตัวบ่งชี้มหภาคอื่นๆ

TN (ตาม Tuoi Tre)

แหล่งที่มา