รมว.คลัง เผยตลาดพันธบัตรองค์กรอาจเติบโตถึง 2.5 ล้านล้าน

นายโฮ ดึ๊ก ฟ็อก ประเมินว่า พันธบัตรขององค์กรต่างๆ เป็นช่องทางการระดมทุนที่ดี โดยมีโอกาสพัฒนาได้สูงถึง 1.5 ล้านพันล้านดอง

เหตุการณ์ธนาคารไทยพาณิชย์และกลุ่มวันติ๋งพัทในช่วงปลายปี 2565 ทำให้ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนยังคงเผชิญกับความยากลำบากหลายประการในช่วง 3 เดือนแรกของปี 2566 อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ รัฐบาล ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 08 ในเดือนมีนาคม 2566 ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ดีขึ้นหลายประการ โดยมีสัญญาณความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่กลับมาอีกครั้ง

นายโฮ ดึ๊ก ฟ็อก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ภาพถ่าย: “Ngoc Thanh”

เมื่อพูดคุยกับสื่อมวลชนเมื่อต้นสัปดาห์นี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Ho Duc Phoc กล่าวว่า พันธบัตรของบริษัทต่างๆ ยังคงเป็นช่องทางการระดมทุนที่ดี และยังคงมีช่องว่างสำหรับการพัฒนาอีกมาก

รัฐมนตรีกล่าวว่า ตามยุทธศาสตร์ดังกล่าว ช่องทางการระดมทุนพันธบัตรภาคเอกชนรายบุคคลจะมีสัดส่วนประมาณ 25% ของ GDP ปัจจุบัน พันธบัตรภาคเอกชนคงค้างอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอง หรือคิดเป็น 10% ของ GDP ซึ่งส่วนใหญ่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ “นี่เป็นระดับที่ต่ำ” นายโฝกประเมิน

คุณฟุกกล่าวว่า โอกาสในการระดมทุนจากพันธบัตรภาคเอกชนรายบุคคลอยู่ที่ประมาณ 15-16% ของ GDP หรือประมาณ 1.5-1.6 ล้านล้านดอง แหล่งเงินทุนนี้จะช่วยแก้ปัญหาเงินทุนและช่วยพัฒนาธุรกิจ

นายเหงียน ตุง อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของบริษัท FiinRatings Joint Stock Company แสดงทัศนะว่า พันธบัตรยังคงเป็นช่องทางเงินทุนที่สำคัญ โดยกล่าวว่า ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากไม่ได้ระดมทุนผ่านการออกพันธบัตร ธุรกิจต่างๆ และระบบธนาคารหลายแห่งจะต้องเผชิญภาระและแรงกดดันด้านเงินทุนมากมาย

ธุรกรรมที่สาขาธนาคารใน ฮานอย เมษายน 2020 ภาพ: Giang Huy

นายตุง อันห์ อ้างอิงข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าก่อนช่วงขาลง ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงปี 2561-2564 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีประมาณ 45% ในช่วงกลางปี 2565 มูลค่าตราสารหนี้ภาคเอกชนคงค้างรวมเกือบ 1.5 ล้านล้านดอง คิดเป็นประมาณ 14% ของ GDP ในปี 2564 และ 12% ของสินเชื่อคงค้างรวมในระบบธนาคารพาณิชย์ทั้งหมด

รายงานของ กระทรวงการคลัง ระบุว่า ในปี พ.ศ. 2566 เนื่องด้วยพระราชกฤษฎีกา 08 มีผลบังคับใช้ จึงมีบริษัท 78 แห่งที่ออกพันธบัตรเอกชนสำเร็จ คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 237,400 พันล้านดอง โดยในจำนวนนี้ มีการออกพันธบัตรประมาณ 236,500 พันล้านดองหลังจากที่พระราชกฤษฎีกา 08 มีผลบังคับใช้

กรณีที่น่าสนใจบางกรณี ได้แก่ บริษัท Capitaland Tower LLC ออกพันธบัตร 4 ชุด ระดมทุนได้ประมาณ 12,240 พันล้านดอง บริษัท Nam An Investment and Trading Joint Stock Company ระดมทุนได้ 4,700 พันล้านดอง บริษัท Hung Yen Urban Development and Investment ระดมทุนได้ 7,200 พันล้านดอง บริษัท Saigon Capital Joint Stock Company ระดมทุนได้ 3,000 พันล้านดอง บริษัท Southern Star Urban Development and Investment ระดมทุนได้เกือบ 4,700 พันล้านดอง บริษัท Tan Lien Phat Tan Cang Logistics and Real Estate ระดมทุนได้ 4,000 พันล้านดอง...

ในด้านอื่นๆ ธนาคาร Orient Commercial Bank ได้ออกพันธบัตรของบริษัท 2 ฉบับ เพื่อระดมทุน 1,800 พันล้านดอง Tien Phong Securities 1,000 พันล้านดอง Rong Viet Securities เกือบ 1,500 พันล้านดอง และ Vietjet 600 พันล้านดอง

แม้ว่าปริมาณการออกพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งและตลาดมีการเคลื่อนไหวมากขึ้น แต่นักวิเคราะห์ก็ยังคงให้ความสำคัญกับความสามารถในการชำระคืนพันธบัตรที่กำลังจะครบกำหนด ในปีนี้ ปริมาณพันธบัตรภาคเอกชนที่ครบกำหนดชำระคืนรวมอยู่ที่ประมาณ 310,000 พันล้านดอง กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และสถาบันการเงินมีอัตราการครบกำหนดชำระคืนสูงที่สุด คิดเป็น 34.9% และ 29.7% ตามลำดับ

เพื่อแก้ปัญหาเรื่องกระแสเงินสดในการชำระหนี้พันธบัตรที่ครบกำหนด ผู้เชี่ยวชาญของ FiinRatings เชื่อว่าภายใต้สภาวะปกติ ธุรกิจต่างๆ จะแสวงหาแหล่งเงินทุนใหม่จากการออกพันธบัตร การกู้ยืมจากธนาคาร การออกหุ้น... เพื่อชำระหนี้ และรักษาและพัฒนาการผลิตและธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม เขาคาดการณ์ว่าความสามารถในการระดมทุนสำหรับธุรกิจในอนาคตจะค่อนข้างยากลำบาก เนื่องจากตลาดยังคงต้องใช้เวลาในการปรับตัวและฟื้นฟูความเชื่อมั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับปัญหาของนักลงทุนมืออาชีพ และการจัดอันดับเครดิตภาคบังคับในบางกรณีที่ยังไม่ได้บังคับใช้ ขณะเดียวกัน แหล่งเงินทุนสำหรับสินเชื่อของกลุ่มนี้ยังไม่มากนัก เนื่องจากต้องให้ความสำคัญกับการผลิตและธุรกิจเป็นอันดับแรก และในบริบทของเพดานการเติบโตของสินเชื่อที่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 14% เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

รัฐมนตรีว่าการฯ ยังกล่าวอีกว่า การระดมทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์เป็นเรื่องยาก เนื่องจากตลาดไม่มีการเคลื่อนไหวแล้ว ขณะเดียวกัน การขายและประมูลทรัพย์สินเพื่อชำระหนี้ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายเช่นกัน เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังซบเซาและฟื้นตัวอย่างช้าๆ ด้วยเหตุนี้ ธุรกิจจำนวนมาก โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ จึงมีความเสี่ยงที่จะชำระหนี้พันธบัตรล่าช้า

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังยอมรับว่าปริมาณพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้อยู่ในระดับสูง โดยกล่าวว่าบริบทปัจจุบันทั้งในด้านมหภาคและสินเชื่อมีเสถียรภาพมากกว่าช่วงที่เกิดเหตุการณ์ธนาคารไทยพาณิชย์ ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการสร้างเสถียรภาพให้กับภาคธุรกิจ ทั้งในด้านการผลิตและธุรกิจ และมีกระแสเงินสดเพียงพอสำหรับชำระเงินต้นและดอกเบี้ยให้แก่นักลงทุน

เขากล่าวว่าแต่ละอุตสาหกรรมและภาคส่วนมีลักษณะการดำเนินงานที่แตกต่างกัน ดังนั้นระดับการฟื้นตัวและการพัฒนาจึงแตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคอสังหาริมทรัพย์ ตลาดมีสัญญาณการฟื้นตัว และปัญหาทางกฎหมายในตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ค่อยๆ ได้รับการแก้ไข ส่งผลให้ธุรกิจต่างๆ สามารถดำเนินโครงการให้แล้วเสร็จได้เร็วกว่ากำหนด และมีกระแสเงินสดเพียงพอที่จะชำระภาระผูกพันที่มีต่อนักลงทุนได้อย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตาม เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง หัวหน้าภาคการเงินกล่าวว่า ธุรกิจที่ระดมทุนผ่านพันธบัตรต้องกู้ยืมและชำระคืนประชาชนให้ตรงเวลา โดยขอให้ธุรกิจที่ระดมทุนผ่านพันธบัตรนำเงินที่ได้จากการระดมทุนไปใช้ให้ตรงตามวัตถุประสงค์ของเงินกู้ ไม่ควรนำเงินกู้นี้ไปชำระหนี้อื่น ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้ ก่อให้เกิดการสูญเสียความเชื่อมั่นของประชาชนและนักลงทุน ส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน

พร้อมกันนี้ กระทรวงการคลังจะจัดตั้งศูนย์ซื้อขายพันธบัตรแยก เพิ่มการตรวจสอบและกำกับดูแลให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ทั้งยังสร้างเงื่อนไขให้ธุรกิจต่างๆ สามารถระดมทุนได้ และสร้างความเป็นระเบียบวินัยเพื่อให้ตลาดการเงินมีความโปร่งใส

ฟอง ดุง

ลิงค์ที่มา: https://vnexpress.net/bo-truong-tai-chinh-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-co-the-len-toi-2-5-trieu-ty-4710109.html