กฎทองถูกท้าทาย
เมื่อค่ำวันที่ 15 กรกฎาคม (ตามเวลาวอชิงตัน) ในพื้นที่อันเคร่งขรึมของห้องทำงานรูปไข่ มีรายงานว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้หารือเกี่ยวกับร่างจดหมายเพื่อไล่เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดออก
สำหรับหลายๆ คน มันคือจุดสุดยอดของความขัดแย้งส่วนตัว แต่สำหรับ นักเศรษฐศาสตร์ และนักประวัติศาสตร์ มันคือช่วงเวลาแห่งสัญลักษณ์ที่ลึกซึ้งยิ่งกว่านั้น นับเป็นการท้าทายสาธารณะที่หนักแน่นและเปิดเผยที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ต่อหลักการเก่าแก่ 112 ปี นั่นคือ ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง
หลักการนี้ไม่ใช่กฎหมายที่ซับซ้อน แต่เป็นแนวคิดที่เรียบง่ายแต่ทรงพลัง: ผู้ที่มีอำนาจในการ "พิมพ์เงิน" ควรถูกแยกออกจาก นักการเมือง ที่มีความต้องการใช้จ่ายอย่างไม่จำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนการเลือกตั้ง การรักษานโยบายการเงิน (อัตราดอกเบี้ย ปริมาณเงิน) ให้ปลอดภัยจากแรงกดดัน ทางการเมือง ระยะสั้น ถือเป็น "เป้าหมายสูงสุด" ในการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำ รักษาเสถียรภาพราคา และสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนทั่วโลก
โรเจอร์ อัลท์แมน อดีตรองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ได้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ลองพิจารณาประเทศที่ธนาคารกลางเป็นเพียงส่วนขยายของรัฐบาล เช่น ตุรกีหรืออาร์เจนตินา ผลลัพธ์ที่ตามมามักจะเป็นภาวะเงินเฟ้อรุนแรง การล่มสลายของค่าเงิน และความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจที่ยืดเยื้อ ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ คือปราการด่านหน้าของอเมริกาในการต่อต้านเส้นทางดังกล่าว
และตอนนี้กำแพงนั้นก็เริ่มมีรอยแตกร้าวปรากฏให้เห็นแล้ว
"เพื่อเหตุผลที่ดี" - ปริศนาทางกฎหมายที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
หัวใจสำคัญของวิกฤตที่อาจเกิดขึ้นนี้อยู่ที่คำสี่คำในพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ว่า “ ด้วย สาเหตุ” ซึ่งเป็นเงื่อนไขเดียวที่อนุญาตให้ประธานาธิบดีสามารถไล่สมาชิกคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ออกได้
ปัญหาคือ คำว่า "เหตุผลอันสมควร" ไม่เคยถูกนิยามไว้อย่างชัดเจน ในอดีต คำว่า "เหตุผลอันสมควร" ถูกตีความว่าหมายถึงการกระทำผิดร้ายแรงที่ไม่อาจปฏิเสธได้ เช่น การทุจริต การฉ้อโกง หรือการกระทำผิดทางอาญา การไม่เห็นด้วยว่าจะขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% นั้นไม่เข้าข่ายนี้อย่างแน่นอน
รัฐบาลกำลังพยายามสร้าง "เหตุผลอันชอบธรรม" สำหรับการปลดผู้บริหารระดับสูงของเฟด ตามข้อมูลจากหลายแหล่งข่าว ผ่านการสืบสวนการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อกล่าวหาเรื่องเงินทุนไหลออกเกิน การขาดความโปร่งใส หรือการประพฤติมิชอบทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น อาจถูกนำไปใช้เป็นข้ออ้างทางกฎหมายสำหรับการดำเนินการที่จะเกิดขึ้น
แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายเตือนว่านี่เป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยง ศาลจะพิจารณาเกินกว่าเหตุผลที่ปรากฏให้เห็น ไปจนถึงแรงจูงใจที่แท้จริงเบื้องหลัง ตามคำกล่าวของปีเตอร์ คอนติ-บราวน์ ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย หากศาลพบว่าการแทนที่เฟดเกิดจากความไม่เห็นด้วยกับทิศทางนโยบายการเงิน มากกว่าจะเป็นการละเมิดที่แท้จริง ข้ออ้างสำหรับโครงการปรับปรุงก็อาจถูกยกฟ้องในฐานะ "ข้ออ้าง" และถูกยกฟ้อง
แต่ไม่มีอะไรแน่นอน การเผชิญหน้าครั้งนี้กำลังผลักดันระบบตุลาการของสหรัฐฯ เข้าสู่ “ขอบเขตทางกฎหมายที่ไม่เคยมีมาก่อน” ศาลฎีกาในคำตัดสินล่าสุดได้หลีกเลี่ยงการกำหนดอำนาจของประธานาธิบดีเหนือเฟดอย่างแนบเนียน โดยระบุเพียงว่าเฟดเป็น “องค์กรที่มีโครงสร้างพิเศษ”
หากการต่อสู้ทางกฎหมายครั้งนี้เกิดขึ้นจริง คงไม่ใช่แค่เรื่องของชะตากรรมของนายพาวเวลล์เพียงอย่างเดียว แต่จะเป็นคดีสำคัญที่อาจพลิกโฉมเส้นแบ่งอำนาจระหว่างทำเนียบขาวและเฟดไปอีกหลายชั่วอายุคน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ส่งสัญญาณที่ไม่ชัดเจนซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการไล่นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ออก (ภาพประกอบ: Getty)
เสียงสะท้อนจากประวัติศาสตร์
ความตึงเครียดระหว่างประธานาธิบดีและประธานเฟดไม่ใช่เรื่องใหม่ ประวัติศาสตร์อเมริกันได้เผชิญหน้ากันอย่างเงียบๆ แต่ดุเดือดมาหลายครั้ง
ต้นปี พ.ศ. 2513 ประธานาธิบดีริชาร์ด นิกสัน กดดันอย่างหนักต่ออาร์เธอร์ เบิร์นส์ ประธานเฟด ให้คงอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อสนับสนุนการลงสมัครรับเลือกตั้งอีกครั้งในปี พ.ศ. 2515 ต่อมานักเศรษฐศาสตร์หลายคนโต้แย้งว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเช่นนี้มีส่วนทำให้เกิด "ภาวะเงินเฟ้อครั้งใหญ่" ซึ่งกินเวลานานถึงหนึ่งทศวรรษ
ในทางตรงกันข้าม ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 พอล โวลคเกอร์ ประธานเฟด ต้องตัดสินใจอันเจ็บปวดในการผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์เหนือ 20% เพื่อทำลายกำแพงเงินเฟ้อ นโยบายดังกล่าวก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงและอัตราการว่างงานที่พุ่งสูงขึ้น ก่อให้เกิดแรงกดดันทางการเมืองอย่างมหาศาล แต่ประธานาธิบดีโรนัลด์ เรแกน แม้จะเผชิญกับการต่อต้านอย่างหนัก ก็ยังคงสนับสนุนเอกราชของโวลคเกอร์อย่างเปิดเผย เขาเข้าใจว่ายาขมเช่นนี้เป็นสิ่งจำเป็นต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาว
บันทึกทางประวัติศาสตร์เหล่านี้เผยให้เห็นกฎที่ไม่ได้เขียนไว้ นั่นคือ ประธานาธิบดีสามารถร้องเรียน กดดันได้ แต่ไม่เคยก้าวข้ามเส้นตายสุดท้าย นั่นคือการไล่ประธานเฟดออกเพราะนโยบายของพวกเขา มันคือ “ข้อตกลงสุภาพบุรุษ” ที่ประธานาธิบดีของทั้งสองพรรคให้ความเคารพ
การเผชิญหน้าครั้งนี้เป็นอันตรายอย่างยิ่ง เพราะอาจทำลาย “ข้อตกลงโดยปริยาย” ที่ยึดถือกันมานานกว่าศตวรรษ ซึ่งประธานาธิบดีสามารถกดดันได้ แต่ไม่สามารถแทรกแซงนโยบายการเงินโดยตรง หากถูกแทนที่เนื่องจากความขัดแย้งทางนโยบาย ประธานเฟดจะกลายเป็นตำแหน่งทางการเมืองที่ความภักดีอาจเหนือกว่าความเชี่ยวชาญทางเศรษฐกิจ
จอน ฮิลเซนราธ ที่ปรึกษาอาวุโสของ StoneX เตือนว่า การเคลื่อนไหวใดๆ ก็ตามที่บั่นทอนความเป็นอิสระของเฟด อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางการเงิน แหล่งข่าวบางแห่งยังระบุด้วยว่า ทรัมป์กำลังมองหาประธานเฟดที่พร้อมจะรับฟังข้อเรียกร้องของเขาในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะผลักดันให้เฟดละทิ้งบทบาทความเป็นกลางที่ดำเนินมายาวนานหลายทศวรรษ
เหตุใดการต่อสู้เชิงสถาบันนี้จึงมีความสำคัญ?
การต่อสู้เพื่อควบคุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวอชิงตันอาจดูห่างไกล แต่ผลกระทบที่ตามมานั้นใกล้ตัวประชาชนและภาคธุรกิจทุกภาคส่วน ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ใช่แนวคิดเชิงนามธรรม แต่เป็นกระดูกสันหลังที่คอยรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน ตลาดการเงินดำเนินไปอย่างราบรื่น และปกป้องเศรษฐกิจจากผลกระทบทางการเมืองระยะสั้น
สำหรับนักลงทุน ความไม่แน่นอนที่เฟดมีอำนาจสูงสุดนั้นเปรียบเสมือนฝันร้าย วอลล์สตรีทสามารถรับมือกับข่าวร้ายได้ แต่ไม่สามารถรับมือกับความไม่แน่นอนได้ หากประธานเฟดถูกทำให้เป็นการเมือง ความเชื่อมั่นในทิศทางนโยบายจะสั่นคลอน เงินทุนจะถูกถอนออก และตลาดจะผันผวนไปสู่ความโกลาหล

ปราการแห่งความเป็นอิสระของธนาคารกลางที่มีอายุกว่า 112 ปี แข็งแกร่งเพียงพอที่จะต้านทานพายุในปัจจุบันหรือไม่ (ภาพ: JP Morgan)
สำหรับธุรกิจ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการเงินทำให้ทุกอย่างมีความเสี่ยง ตั้งแต่การขยายโรงงานไปจนถึงการจ้างพนักงานเพิ่ม คุณจะตัดสินใจลงทุนได้อย่างไรหากยังไม่รู้ต้นทุนการกู้ยืมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สำหรับผู้บริโภค ทุกการตัดสินใจของเฟดส่งผลโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาต้องจ่ายสำหรับสินเชื่อบ้าน รถยนต์ และบัตรเครดิต เฟดที่ถูกครอบงำทางการเมืองอาจสามารถผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนการเลือกตั้งได้ แต่สิ่งที่ต้องแลกมาคือภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง
ยิ่งไปกว่านั้น สถานะของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นในเสถียรภาพและความเชี่ยวชาญที่เป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ หากความเชื่อมั่นนั้นพังทลายลง ฐานะทางเศรษฐกิจของอเมริกาก็จะพังทลายลงเช่นกัน
คนทั่วโลกกำลังเฝ้าดู ไม่ใช่แค่เพียงเพราะความอยากรู้อยากเห็น แต่เนื่องจากผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อกระเป๋าสตางค์ บัญชีเงินฝาก และแผนการในอนาคตทุกแผน
ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/buc-tuong-112-nam-tuoi-fed-co-dung-vung-truoc-thu-thach-lon-nhat-20250720165425184.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)