หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดหุ้นเวียดนามในวันที่ 29 กรกฎาคมก็ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากแรงขายทำกำไรเกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง โดยเฉพาะในช่วงบ่าย ดัชนี VN-Index ร่วงลงถึง 66 จุด สู่ระดับ 1,490 จุด ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งสัปดาห์ และถือเป็นการร่วงลงอย่างรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม
การทำกำไรที่แข็งแกร่งมาก
เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย ดัชนี VN-Index ลดลง 64.01 จุด หรือ 4.11% ปิดที่ 1,490 จุด คณะกรรมการบริษัท HoSE มีหุ้น 310 ตัวที่ราคาลดลง โดยเกือบ 70 ตัวที่ราคาลดลงทั้งหมด ในกลุ่ม VN30 ทั้งหมด ซึ่งเป็นหุ้นขนาดใหญ่ ไม่มีหุ้นใดที่ยังคงราคาปิดตลาดเป็นสีเขียว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นบลูชิพ 4 ตัว ได้แก่ SSI, TPB, MSN และ HDB ซึ่งทั้งหมดปิดตลาดที่ราคาต่ำสุด
ข้อดีคือกระแสเงินสดที่ไหลเข้าสู่ตลาดทำสถิติใหม่ มูลค่าธุรกรรมรวมของทั้งสามตลาดซื้อขายสูงถึง 75,770 พันล้านดอง สูงกว่าสถิติเดิมที่ 49,600 พันล้านดองที่ทำไว้ในช่วงก่อนหน้าอย่างมาก HoSE เพียงแห่งเดียวบันทึกรหัสได้ 19 รหัส โดยมีมูลค่าที่ตรงกันมากกว่า 1,000 พันล้านดอง นับเป็นเหตุการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์
สำหรับนักลงทุนต่างชาติ หลังจากที่มีการซื้อสุทธิอย่างแข็งแกร่งหลายรอบ กลุ่มนี้ได้เปลี่ยนมาเป็นการขายสุทธิเกือบ 882 พันล้านดอง โดยหุ้นที่มีการขายสุทธิมากที่สุดนั้นส่วนใหญ่เป็นหุ้นในกลุ่มธนาคาร
ผู้เชี่ยวชาญทุกคนมองว่าการเติบโตของตลาดในช่วงที่ผ่านมามีความยั่งยืน และการปรับตัวนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้หลังจากช่วงที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ภาพ: HOANG TRIEU
การกลับตัวของตลาดอย่างกะทันหันทำให้นักลงทุนจำนวนมากไม่สามารถตอบรับได้ คุณนัท ติงห์ นักลงทุนในนครโฮจิมินห์ เล่าว่า "ช่วงเช้า ผมวางแผนจะขายหุ้นบางตัวเพื่อทำกำไร แต่บัญชีของผมเกิดข้อผิดพลาดและเข้าใช้งานไม่ได้ ช่วงบ่าย ผมเห็นดัชนีฟื้นตัวเล็กน้อย ผมจึงเก็บมันไว้ พอปิดตลาด พอร์ตการลงทุนทั้งหมดของผม ทั้งหุ้น อสังหาริมทรัพย์ และการลงทุนภาครัฐ ต่างร่วงลงอย่างหนัก"
นักลงทุนจำนวนมากเลือกที่จะหมุนเวียนพอร์ตการลงทุนในช่วงการซื้อขาย โดยนำกำไรจากหุ้นหลักทรัพย์ไปลงทุนในหุ้นอสังหาริมทรัพย์และหุ้นค้าปลีก อย่างไรก็ตาม การร่วงลงอย่างหนักและการกลับตัวอย่างรวดเร็วทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงขาดทุนอย่างหนักตลอดทั้งวัน
ที่น่าสังเกตคือ ในช่วงการซื้อขายวันที่ 29 กรกฎาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดเริ่มปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง กระดานราคาอิเล็กทรอนิกส์ของบริษัทหลักทรัพย์บางแห่ง เช่น VNDirect, Mirae Asset, MBS... ได้บันทึกปรากฏการณ์ "ค้าง" โดยไม่มีการปรับปรุงข้อมูล ทำให้นักลงทุนไม่สามารถติดตามความผันผวนของดัชนี สั่งซื้อขาย หรือบริหารความเสี่ยงได้อย่างทันท่วงที แม้ในช่วงท้ายของการซื้อขาย กระดานราคาของ VNDirect ยังคงแสดงให้เห็นว่าดัชนี VN ลดลงเพียงกว่า 25 จุด โดยมีสภาพคล่องประมาณ 54,800 พันล้านดอง ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขจริงมาก
เกี่ยวกับการปรับตัวลดลงเป็นประวัติการณ์นี้ คุณเจือง เฮียน เฟือง ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัทหลักทรัพย์ เคไอเอส เวียดนาม เปิดเผยว่า หลังจากที่ดัชนี VN-Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจาก 1,200 จุด เป็นกว่า 1,550 จุด การปรับฐานของดัชนีเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ “นี่เป็นเรื่องปกติของวัฏจักรขาขึ้นของตลาด การปรับตัวนี้ช่วยให้ราคาหุ้นกลับสู่ระดับที่เหมาะสมมากขึ้น จึงเปิดโอกาสให้นักลงทุนจากภายนอกเข้ามามีส่วนร่วมอีกครั้ง” คุณเฟืองกล่าว
เขามองว่าแรงกดดันจากการขายทำกำไรเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เมื่อหุ้นหลายตัวทำกำไรได้สูงในช่วงเวลาสั้นๆ สำหรับมูลค่าการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 71,700 พันล้านดองในตลาดหุ้นเวียดนามเพียงอย่างเดียวนั้น คุณฟองกล่าวว่า ตัวเลขนี้แม้จะน่าประหลาดใจ แต่ก็อธิบายได้ไม่ยากนัก เพราะส่วนใหญ่มาจากอัตราการไหลของเงินทุนภายใน ไม่ใช่กระแสเงินสดใหม่เพียงอย่างเดียว “นักลงทุนขายหุ้น A เพื่อหมุนเวียนไป B, C หรือ D การหมุนเวียนของเงินทุนระหว่างกลุ่มหุ้นอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยที่ช่วยรักษาสภาพคล่องในระดับสูง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของนักลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นและขนาดของตลาดที่กำลังขยายตัว” เขากล่าวเสริม
ด้วยอัตราการเติบโตนี้ คุณดาว ฮอง ดวง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์อุตสาหกรรมและหุ้น บริษัทหลักทรัพย์ VPBank Securities เชื่อว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงของการขยายตัวอย่างรวดเร็ว เขาคาดว่าตลาดจะขยายตัวอย่างต่อเนื่องอย่างยั่งยืนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยตั้งเป้าที่จะบรรลุเป้าหมายมูลค่าหลักทรัพย์ที่ 120% ของ GDP ภายในปี 2573 หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ประมาณ 13% ในช่วงปี 2568-2573
ยังมีเหตุผลที่ต้องหวังอีกมาก
ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ในระยะสั้น ตลาดอาจยังคงผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแรงขายทำกำไรเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะกลางและระยะยาวยังคงเป็นไปในเชิงบวก ปัจจัยสนับสนุนประกอบด้วยการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และการผ่อนคลายความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเป็นไปได้ที่ดัชนี FTSE จะปรับเพิ่มระดับดัชนีหลักทรัพย์ของเวียดนามเป็นดัชนีอ้างอิงในเดือนกันยายน จะช่วยดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้าเพิ่มเติมอีกหลายร้อยล้านถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยเสริมอุปสงค์ที่แท้จริงเท่านั้น แต่ยังส่งผลดีต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศอีกด้วย
นางสาวเหงียน ง็อก อันห์ กรรมการผู้จัดการบริษัทจัดการกองทุน SSI (SSIAM) กล่าวว่า หลังจากการประชุมหารือร่วมกับนายกรัฐมนตรีและ กระทรวงการคลัง องค์กรจัดอันดับ FTSE Russell ตระหนักดีถึงการปฏิรูปเชิงบวกของตลาดหุ้นเวียดนามเมื่อเร็วๆ นี้
เธอกล่าวว่า หนึ่งในประเด็นที่ FTSE Russell ให้ความสำคัญอย่างยิ่งคือการยกเลิกกฎระเบียบที่กำหนดให้นักลงทุนต้องมีเงินเพียงพอก่อนทำการสั่งซื้อหลักทรัพย์ (ซึ่งเคยเป็นอุปสรรคที่ทำให้เวียดนามชะลอกระบวนการรวมกิจการ) ขณะเดียวกัน สภาพคล่องในตลาดก็สูงกว่าหลายประเทศในภูมิภาค เช่น ไทยและสิงคโปร์ ตามรายงานล่าสุดของ Morgan Stanley
อย่างไรก็ตาม ตามคำแนะนำของ FTSE Russell เพื่อก้าวไปข้างหน้าบนเส้นทางการอัพเกรด เวียดนามจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่เสาหลักการปฏิรูปที่สำคัญสามประการต่อไป ได้แก่ การทำให้ขั้นตอนการเปิดบัญชีง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ การนำกลไกคู่สัญญาหักบัญชีกลาง (CCP) มาใช้ และการผ่อนปรนข้อจำกัดการเป็นเจ้าของของชาวต่างชาติ
SSIAM ประเมินว่า หาก FTSE ยกระดับเวียดนามจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่อย่างเป็นทางการในการทบทวนในเดือนกันยายน เงินทุนไหลเข้าจากกองทุนดัชนีอาจสูงถึงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ กองทุนที่ลงทุนในหุ้นแบบแอคทีฟ ซึ่งเป็นกลุ่มนักลงทุนที่มีความยืดหยุ่นและต้องการลงทุนในระยะยาว อาจจัดสรรเงินทุนเพิ่มอีกประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ “นักลงทุนสถาบันระหว่างประเทศ รวมถึงลูกค้าของเรา ต่างแสดงความคาดหวังว่าเวียดนามจะได้รับการประกาศให้ยกระดับโดย FTSE Russell ในการทบทวนครั้งต่อไป” คุณหง็อก อันห์ กล่าว
ดร.เหงียน อันห์ วู หัวหน้าภาควิชาการเงิน มหาวิทยาลัยการธนาคารแห่งนครโฮจิมินห์ อ้างอิงงานวิจัยระหว่างประเทศเกี่ยวกับกระบวนการยกระดับจากตลาดชายแดนสู่ตลาดเกิดใหม่ ระบุว่าหลายตลาดมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งทั้งก่อนและระหว่างช่วงการปรับฐาน ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์เงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ และไม่ใช่เพียงชั่วคราว “หากนักลงทุนเข้าใจถึงลักษณะระยะยาวของการปรับฐาน พวกเขาจะไม่ตื่นตระหนกมากเกินไป” เขากล่าว
ดร.เหงียน อันห์ หวู ยืนยันว่า เศรษฐกิจ เวียดนามกำลังส่งสัญญาณเชิงบวกมากมาย การปรับตัวขึ้นของดัชนี VN-Index ล่าสุดไม่ได้สะท้อนถึงการปรับตัวขึ้นอย่างสม่ำเสมอ แต่มุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดใหญ่ (บลูชิพ) เป็นหลัก ดังนั้น ระดับมูลค่าตลาดที่วัดโดยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) จึงยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม โดยไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดจะร้อนแรงเกินไป “หากปรับขึ้น ตลาดจะเข้าสู่แนวโน้มการเติบโตที่ยั่งยืนมากขึ้น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในบริบทนี้ถือเป็นเรื่องปกติ” เขากล่าว
เงินนั้นมาจากไหน?
คุณหวิน อันห์ ตวน กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์วิกกี้ (VikkibankS) กล่าวว่า สภาพคล่องในตลาดที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้อย่างสิ้นเชิง นี่เป็นช่วงเวลาที่ตลาดกำลังสะสมกระแสเงินสด เตรียมพร้อมรับสถานการณ์ที่ตลาดกำลังฟื้นตัว และดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ
ตอบคำถามที่ว่า “เงินมาจากไหน” คุณตวนกล่าวว่า อาจเป็นกระแสเงินสดที่ฟื้นตัวจากบัญชีเงินฝากออมทรัพย์ รวมถึงกระแสเงินสดที่รออยู่จากนักลงทุนที่ “ขายหุ้น” ออกไปในช่วงก่อนหน้า “นี่คือกระแสเงินสดจากนักลงทุนเก่าที่มีประสบการณ์กลับมาลงทุน ไม่ใช่กระแสเงินสด F0 ที่ไม่รู้เรื่อง ดังนั้นจึงเป็นกระแสเงินสดที่มั่นคงและมีมูลเหตุจูงใจ” เขาย้ำ
จากการสังเกตของนายตวน พบว่าธุรกิจบางแห่งยังใช้ประโยชน์จากเงินทุนที่ไม่ได้ใช้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อกลับเข้าสู่ตลาด คล้ายกับคลื่นการมีส่วนร่วมของธุรกิจในช่วงปี 2564-2565 ที่หลักทรัพย์กลายเป็นช่องทางการลงทุนหลักในช่วงการระบาดใหญ่
ที่มา: https://nld.com.vn/chung-khoan-bung-no-gia-tri-giao-dich-196250729205607329.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)