หุ้นร่วงหนักสุดในรอบ 3 เดือน สาเหตุมาจากอะไร?

อัตราแลกเปลี่ยนพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันแตะระดับสูงสุด 25,500 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ หลังเปิดทำการเพียง 8 วัน ประกอบกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจถอนเงิน สะท้อนถึงแรงกดดันต่อตลาดหุ้นทันที...

ตลาดหุ้น “สั่นคลอน” เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว - ภาพ: กวางดินห์

สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN-Index “พังทลาย” เนื่องด้วยแรงขายที่รุนแรง โดยลดลง 33 จุด ไม่สามารถรักษาระดับสะสมได้ แต่ร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่กรอบ 1,240 – 1,250 จุด

ถอดรหัสสาเหตุที่หุ้นตกหนักสุดในรอบ 3 เดือน

* นายดวน มิญ ตวน - หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:

- นี่คือการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ที่รุนแรงที่สุดของดัชนี VN ในรอบกว่า 3 เดือน นับตั้งแต่ดัชนีทะลุโซน 1,280 - 1,300 ได้เกิดปรากฏการณ์การเทขายแบบตื่นตระหนกและมีปริมาณการซื้อขายมาก

ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงไม่เพียงแต่จากบริบทมหภาคที่มีความเสี่ยงเท่านั้น แต่ยังมาจากปัจจัยทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องกับตลาดอนุพันธ์และกระแสเงินสดเก็งกำไรในบริเวณ 1,280 - 1,300 จุด ซึ่งทำให้การขาดทุนลดลงอย่างมากในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

โดยเฉพาะแรงกดดันขาลงที่รุนแรงจากกลุ่มธนาคารและกลุ่ม Vin (VIC, VHM, VRE) ก่อให้เกิดความกดดันทางจิตใจอย่างมาก

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารแห่งรัฐยังได้ใช้มาตรการที่เข้มงวดด้วยการดูดซับเงินมากกว่า 50,000 พันล้านดองผ่านตั๋วเงินคลังและขายดอลลาร์สหรัฐ

นายดวน มิญ ตวน

การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของอัตราแลกเปลี่ยนไปสู่จุดสูงสุดที่ 25,500 ในเวลาเพียง 8 เซสชันแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันอันยิ่งใหญ่จากการกลับตัวของตัวแปรสำคัญนี้

นอกจากนี้ ภาพรวมกำไรของบริษัทต่างๆ ในไตรมาสที่ 3 ก็เริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ แต่ค่อนข้างไม่สู้ดีนัก เนื่องจากอุตสาหกรรม/วิสาหกิจส่วนใหญ่มีการเติบโตที่จำกัด

หุ้นปรับตัวลงอย่างรวดเร็วเมื่อผลประกอบการทางธุรกิจไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ กระแสเงินสดที่ไหลเข้าตลาดในช่วงขาลงนั้นค่อนข้างอ่อนแอ

อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าในแนวโน้มการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ระยะกลางถึงยาวที่มีความคาดหวังสูง กำไรของบริษัทเอกชนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ต่ำกว่าที่คาดถึงหนึ่งในสี่ก็ถือว่ายอมรับได้เช่นกัน

นอกจากนี้ แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลให้การถอนเงินลดลงในช่วง 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า เมื่ออุปทานเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับแรงหนุน (ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขาย) ขณะเดียวกัน คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยลงสูงสุด 0.5% ในการประชุมวันที่ 7 พฤศจิกายน

ในแง่ของการคาดการณ์คะแนน ดัชนี VN-Index ได้ทะลุแนวรับระยะกลางที่แข็งแกร่งมากที่ 1,250 จุด แรงขายก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน ในสภาวะปัจจุบัน มีความเป็นไปได้สูงที่ดัชนี VN-Index จะฟื้นตัวเล็กน้อยและลงแตะจุดต่ำสุดที่ 1,250 จุด (+/- 10 จุด)

อัตราแลกเปลี่ยนจะเย็นลงเร็วๆ นี้

* คุณเหงียน เดอะ มินห์ - ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ลูกค้ารายบุคคล Yuanta Securities Vietnam:

- อัตราแลกเปลี่ยนยังคงเผชิญกับ “ภาระสองชั้น” คือ ผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ ที่สูง และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่า

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามยังคงเป็นบวกตั้งแต่ปี 2566 การถือครองดอลลาร์สหรัฐยังคงสร้างกำไรได้มากกว่าดองเวียดนาม

หลังจากช่วงผ่อนคลายลงเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ขณะนี้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับเพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องมาจากเรื่องราวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เองและเกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งประธานาธิบดี

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยตามฤดูกาลที่เกี่ยวข้องกับความต้องการการชำระเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปีเพื่อชำระค่าวัตถุดิบและหนี้สาธารณะ

นายเหงียน เดอะ มินห์

อัตราการเพิ่มขึ้นค่อนข้างเร็ว แต่ผลกระทบต่อตลาดจะกลับมาสมดุลอีกครั้งในเร็วๆ นี้ และความกดดันจะบรรเทาลงในช่วงเดือนสุดท้ายของปี

หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะผ่อนคลายลง และด้วยเหตุนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงจะสามารถลดการถอนเงินได้ในเร็วๆ นี้

นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังคงเป็นผู้ขายสุทธิ แต่แรงขายไม่ได้มากเท่าช่วงครึ่งปีแรก เพราะปัจจุบันอัตราส่วนการถือหุ้นส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์

โดยรวมแล้ว สถานการณ์ที่ดัชนี VN-Index จะฟื้นตัวในสัปดาห์หน้าหรือทะลุแนวรับนั้นยังคงไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องคำนึงถึงข้อดีของการลดลงครั้งนี้ นั่นคือ หุ้นที่ลดลงมีความแตกต่างกัน แทนที่จะลดลงพร้อมกัน

เงินตกปลาใต้น้ำจะเข้าร่วมเกมเร็วๆ นี้

* คุณ Dinh Quang Hinh - หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VNDirect:

นายดิงห์ กวาง ฮิญ

ตลาดประสบกับภาวะปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ ท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ระมัดระวังเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น บังคับให้ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการตอบโต้ เช่น กลับมาออกตั๋วเงินคลังอีกครั้ง หลังจากระงับมานานกว่า 2 เดือน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารปรับตัวสูงขึ้น และลดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเงินดองและดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน สถานการณ์ค่อนข้างคล้ายคลึงกับช่วงที่ตลาดปรับตัวและเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม

โดยรวมแล้ว แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนนี้เป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น เนื่องจากเฟดจะยังคงรักษาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในอนาคต

คาดว่าตลาดจะได้เห็นความต้องการซื้อที่ระดับต่ำสุดในเร็วๆ นี้ เมื่อดัชนีตกลงมาถึงโซนแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 1,240 - 1,245 จุด และโอกาสที่จะทะลุโซนแนวรับดังกล่าวมีน้อย

นักลงทุนระยะยาวอาจพิจารณาเพิ่มการถือหุ้นเมื่อดัชนี VN ปรับตัวเข้าสู่โซนรองรับที่ 1,240 - 1,250 จุด

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-3-thang-ly-do-la-gi-20241027233920732.htm