หุ้นฟื้นตัว นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเร็วๆ นี้ จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะ และตลาดหุ้นเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้

นักลงทุนติดตามความเคลื่อนไหวของตลาด ภาพประกอบ: VNA

ที่น่าสังเกตคือ ดัชนีหุ้นในเวียดนามฟื้นตัวขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน หลังจากถูกขายสุทธิมาเป็นเวลานาน นักลงทุนต่างชาติก็กลับมาซื้อสุทธิต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีมูลค่ารวมหลายหมื่นล้านดอง

สถานการณ์ VN-Index ทะลุ 1,300 จุด

นายดิงห์ กวาง ฮิญ หัวหน้าฝ่ายเศรษฐกิจมหภาคและกลยุทธ์การตลาด บริษัทหลักทรัพย์วีเอ็นไดเร็กต์ (VNDirect Securities Joint Stock Company) ระบุว่า การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 18 กันยายนที่ผ่านมา ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาดรอคอยมานาน ด้วยการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% นับเป็นการเริ่มต้นที่ "แข็งแกร่ง" ของเฟด และยังก่อให้เกิดข้อถกเถียง เนื่องจาก นักเศรษฐศาสตร์ ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ก่อนการประชุม

“การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเร็วๆ นี้ จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะ และตลาดหุ้นเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้” นายฮิญกล่าว

มีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากของเฟดนั้นเกิดจากความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในความเห็นของคุณฮิญห์ มุมมองนี้ยังไม่ครอบคลุม

ในบริบทของภาวะเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์และความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงาน แม้จะยังอยู่ภายใต้การควบคุม แต่การลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% ของเฟดก็ถือว่าสมเหตุสมผลอย่างยิ่ง เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้กล่าวถึงมาตรการลดอัตราดอกเบี้ยที่ “เข้มแข็ง” ว่า “มีมุมมองว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องสนับสนุนตลาดแรงงาน ในขณะที่ตลาดยังแข็งแกร่งอยู่ ไม่ใช่เมื่อเริ่มมีการเลิกจ้าง”

นายดิงห์ กวาง ฮิญ กล่าวว่า แม้จะยังยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่ประธานเฟดก็ดูเหมือนจะเห็นด้วยกับประเด็นที่ผู้เชี่ยวชาญหยิบยกขึ้นมาว่า นโยบายการเงินยังมีความล่าช้าในการมีผลบังคับใช้ และด้วยข้อมูลที่รวบรวมจากภาคธุรกิจ รวมถึงความเร็วในการรับสมัครงานที่ล่าช้า เจ้าหน้าที่เฟดจึงรู้สึกว่าจำเป็นต้องป้องกันไม่ให้ตลาดงานอ่อนแอลงอย่างรุนแรงมากขึ้น

ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% จึงเป็นเสมือนการแทรกแซงล่วงหน้าของเฟดมากกว่าจะเป็นการดำเนินการแก้ปัญหาเฉพาะหน้าเมื่อสายเกินไป

นอกจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังได้ทำการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ เช่น ปรับลดคาดการณ์ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ ลงเหลือ 2.3% ภายในสิ้นปีนี้ จากการคาดการณ์ครั้งก่อนไว้ที่ 2.6% และจะลดลงต่อเนื่องเหลือ 2.1% ภายในสิ้นปี 2568

เฟดคาดการณ์อัตราการว่างงานไว้ที่ 4.4% ภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ครั้งก่อน 4% และคาดว่าอัตราดังกล่าวจะคงอยู่ที่ระดับนี้ไปจนถึงปี 2568 ในส่วนของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เฟดคาดการณ์การเติบโตไว้ที่ 2.1% ในปีนี้และ 2% ในปีหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์เมื่อเดือนมิถุนายน

ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังจากการเคลื่อนไหวของเฟดยังตอกย้ำสถานการณ์ "Soft Landing" ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกด้วย

ในประเทศ แนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน

การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะส่งผลดีต่อโอกาสการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ ทั้งนี้ ควรเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม คิดเป็นเกือบ 30% ของมูลค่าการนำเข้าทั้งหมดของประเทศ

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนค่าลง ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินนโยบายการเงิน โดยเปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่การสนับสนุนสภาพคล่องของระบบ และรักษาสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การดำเนินการในตลาดเปิด (OMO) และการซื้อสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อป้อนเงินดองเข้าสู่ตลาดมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการเติบโตของอุปทานเงิน ซึ่งเติบโตอย่างช้ามากตั้งแต่ต้นปีนี้

“ด้วยความคาดหวังดังกล่าวข้างต้น ผมยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นเวียดนามในระยะกลางตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี” นายดิงห์ กวาง ฮิญ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและตลาดของ VNDirect กล่าว

นายฮิญห์ยังคงมองในแง่ดีต่อแนวโน้มตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงสุดท้ายของปี และสถานการณ์ที่ดัชนี VN ทะลุ 1,300 จุดในปีนี้มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ต้องขอบคุณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังคงปรับตัวดีขึ้น และความคืบหน้าใหม่ในเรื่องของการปรับฐานตลาด

นายโง ก๊วก หุ่ง ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยอาวุโส ฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัทหลักทรัพย์ MB Securities Joint Stock Company (MBS) กล่าวว่า ไม่ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 หรือ 50 จุดพื้นฐาน และตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองในทันทีว่าขึ้นหรือลง เราก็เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่สอดคล้องกับภาพรวม

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดไม่ได้เกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์บางอย่าง เช่น โควิด-19 (2020), วิกฤตการณ์ทางการเงินโลก (2007) หรือฟองสบู่ดอทคอม (2001) แต่เกิดขึ้นด้วยเหตุผลที่ดี อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของเฟดสูงกว่า 5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ (CPI/PCE) ลดลงเหลือประมาณ 2.5% จึงยังเหลือช่องว่างให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำอัตราดอกเบี้ยกลับสู่ระดับ "เป็นกลาง"

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และยังคงสูงกว่าเป้าหมายราคาสิ้นปี 2024 ของนักวางกลยุทธ์วอลล์สตรีททั้งหมดและสูงกว่าเป้าหมายเฉลี่ย 15.6% (S&P 500: 4,861 จุด) โดยเหลือเวลาอีกกว่า 3 เดือน

“เราเชื่อว่าแม้จะยังมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตอยู่ แต่การที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างนุ่มนวลยังคงมีโอกาสเกิดขึ้นได้มากกว่า และด้วยเหตุนี้ อัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มลดลงอีกในอนาคตอันใกล้” นายโง ก๊วก หุ่ง กล่าว

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัท Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) กล่าวว่า หลังจากที่มีการซื้อขายที่ค่อนข้างมืดมนมาเป็นเวลา 3 สัปดาห์ ตลาดก็ "เงียบหายใจ" รอคอยวันแล้ววันเล่าสำหรับเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดที่จะสามารถเปลี่ยนแปลงระบบการเงินโลก ซึ่งก็คือการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC)

ตามรายงานของ CSI คำพูดที่ว่า "อย่าต่อสู้กับเฟด" ถือเป็นแนวทางในการตัดสินใจลงทุนสำหรับนักลงทุน และการรอคอยก็ได้รับผลตอบแทนเป็นอย่างดีเมื่อเฟดเริ่มวงจรการผ่อนคลายทางการเงินโดยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5%

โดยรวมแล้ว ตลาดเวียดนามมีการซื้อขายที่ค่อนข้างประสบความสำเร็จในสัปดาห์ก่อน โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 จุด ฟื้นตัวจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญส่วนใหญ่ และยุติการปรับตัวที่ "มืดมน" ติดต่อกัน 3 สัปดาห์

ดัชนี VN-Index เผชิญความผันผวนในช่วงแรกของสัปดาห์ เมื่อแรงขายกลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนีร่วงลงมาเกือบ 1,240 จุด นี่เป็นการปรับฐานเพียงครั้งเดียวของสัปดาห์ หลังจากนั้นตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วด้วยการทะลุแนวรับเกือบ 20 จุด และยังคงรักษาระดับราคาเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 4

จุดเด่นในสัปดาห์ที่แล้วมาจากการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของสภาพคล่องในตลาด ซึ่งรวมถึงอุตสาหกรรมชั้นนำ เช่น ธนาคารและหลักทรัพย์

นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมียอดซื้อสุทธิติดต่อกัน 4 วัน คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดัชนี VN ปิดตลาดสัปดาห์ซื้อขายวันที่ 16-20 กันยายน เพิ่มขึ้น 20.33 จุด ที่ระดับ 1,272.04 จุด

สภาพคล่องมีความก้าวหน้าอย่างโดดเด่น โดยเข้าใกล้ระดับเฉลี่ยในรอบ 20 สัปดาห์การซื้อขาย เมื่อสะสมจนถึงสิ้นสัปดาห์การซื้อขาย สภาพคล่องเฉลี่ยที่จับคู่กันบนกระดานซื้อขาย HOSE Floor อยู่ที่ 659 ล้านหุ้น (เพิ่มขึ้น 32.74% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า) คิดเป็นมูลค่า 16,306 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 32.18% ในมูลค่าการซื้อขาย)

การเปิดตลาดมีสัปดาห์ที่สดใส โดยกลุ่มอุตสาหกรรม 17/21 ปรับตัวเพิ่มขึ้น การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและความก้าวหน้าในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้แก่ กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำเพิ่มขึ้น 4.71% เทคโนโลยีโทรคมนาคมเพิ่มขึ้น 4.21% หลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 3.37% และธนาคารเพิ่มขึ้น 2.48%...

ในทางกลับกัน กลุ่มอุตสาหกรรม เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค ลดลง 2.82% ปุ๋ย ลดลง 0.46% ไฟฟ้า ลดลง 0.21% ประกันภัย ลดลง 0.18% ยังคงถูกกดดันให้ปรับตัว

สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิในดัชนี HSX อยู่ที่ 1,221 พันล้านดอง โดยหุ้นที่นักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้แก่ SSI (666 พันล้านดอง), FPT (363 พันล้านดอง), TCB (274 พันล้านดอง)...

ในความเป็นจริง การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบเชิงบวกต่อตลาดหุ้นทั่วโลก

หุ้น ทั่วโลก พุ่งขึ้น

โดยรวมในสัปดาห์นี้ (16-20 กันยายน) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ บันทึกการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากกว่า 1% โดยดัชนี Dow Jones, S&P 500 และ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.62%, 1.36% และ 1.49% ตามลำดับ

ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.8% ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสวนทางกับเดือนกันยายนที่เคยเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุด เนื่องจากมีความเปราะบางต่อความผันผวนของตลาด อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์กล่าวว่าความเจ็บปวดยังคงอยู่ข้างหน้า และอาจลามไปถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในวันที่ 5 พฤศจิกายน

ตลาดหุ้นยุโรปและเอเชียต่างก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันที่ 19 กันยายน สอดคล้องกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 20 กันยายน ตลาดหุ้นหลักๆ ในยุโรปส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง ยกเว้นสเปน ดัชนีหุ้น STOXX 600 ของยุโรปลดลงรวม 1.4% อย่างไรก็ตาม ดัชนีนี้ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน

แหล่งที่มา