นักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเร็วๆ นี้ จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะ และตลาดหุ้นเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้
ที่น่าสังเกตคือ ดัชนีหุ้นในเวียดนามฟื้นตัวขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน หลังจากการขายสุทธิมาเป็นเวลานาน นักลงทุนต่างชาติก็กลับมาซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีมูลค่ารวมหลายหมื่นล้านดอง
สถานการณ์ VN-Index ทะลุ 1,300 จุด
นายดิงห์ กวาง ฮิญ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัทหลักทรัพย์วีเอ็นไดเร็กต์ (VNDirect) ระบุว่า การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 18 กันยายนที่ผ่านมา ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาดรอคอยมานาน ด้วยการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% นับเป็นการเริ่มต้นที่ "แข็งแกร่ง" ของเฟด และยังก่อให้เกิดข้อถกเถียง เนื่องจาก นักเศรษฐศาสตร์ ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ก่อนการประชุม
“การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อเร็วๆ นี้ จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อแนวโน้มตลาดการเงินโลกโดยเฉพาะ และตลาดหุ้นเวียดนามในอนาคตอันใกล้นี้” นายฮิญกล่าว
มีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของเฟดนั้นเกิดจากความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในความเห็นของคุณฮิญห์ มุมมองนี้ยังไม่ครอบคลุม
ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้และความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ยังอยู่ภายใต้การควบคุม การลดอัตราดอกเบี้ย 0.5% ของเฟดจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวถึงการลดอัตราดอกเบี้ยแบบ “เชิงรุก” ว่า “มีความเห็นว่าถึงเวลาแล้วที่จะสนับสนุนตลาดแรงงาน ขณะที่ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งอยู่ ไม่ใช่เมื่อการเลิกจ้างได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว”
นายดิงห์ กวาง ฮิญ กล่าวว่า แม้จะยังยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่ประธานเฟดก็ดูเหมือนจะเห็นด้วยกับประเด็นที่ผู้เชี่ยวชาญหยิบยกขึ้นมา นั่นคือ นโยบายการเงินยังมีความล่าช้าในการมีผลบังคับใช้ และด้วยข้อมูลที่รวบรวมจากภาคธุรกิจ รวมถึงความเร็วในการรับสมัครงานที่ล่าช้า เจ้าหน้าที่เฟดจึงรู้สึกว่าจำเป็นต้องป้องกันไม่ให้ตลาดงานอ่อนแอลงอย่างรุนแรงมากขึ้น
ดังนั้น การลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% จึงเป็นเสมือนการแทรกแซงล่วงหน้าของเฟดมากกว่าจะเป็นการดำเนินการแก้ปัญหาเฉพาะหน้าเมื่อสายเกินไป
นอกจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังทำการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่ค่อนข้างสม่ำเสมอ เช่น ปรับลดคาดการณ์ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ ลงเหลือ 2.3% ภายในสิ้นปีนี้ จากการคาดการณ์ครั้งก่อนไว้ที่ 2.6% และจะลดลงต่อเนื่องเหลือ 2.1% ภายในสิ้นปี 2568
เฟดคาดการณ์อัตราการว่างงานไว้ที่ 4.4% ภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ครั้งก่อนไว้ที่ 4% และคาดว่าจะคงอยู่ที่ระดับนี้ต่อไปจนถึงปี 2568 ในส่วนของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เฟดคาดการณ์การเติบโตไว้ที่ 2.1% ในปีนี้และ 2% ในปีหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์เมื่อเดือนมิถุนายน
ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังจากการเคลื่อนไหวของเฟดยังตอกย้ำสถานการณ์ "Soft Landing" ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกด้วย
ในประเทศ แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลดีต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน
การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะช่วยพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ และกระตุ้นความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะส่งผลดีต่อโอกาสการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ ทั้งนี้ ควรเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ เป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม คิดเป็นเกือบ 30% ของมูลค่าการนำเข้าทั้งหมดของประเทศ
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนค่าลง ส่งผลให้แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและเงินเฟ้อลดลง จึงทำให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินนโยบายการเงิน โดยเปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่การสนับสนุนสภาพคล่องของระบบ และรักษาสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ
การดำเนินการในตลาดเปิด (OMO) และการซื้อสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อป้อนเงินดองเข้าสู่ตลาดมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการเติบโตของอุปทานเงิน ซึ่งเติบโตอย่างช้ามากตั้งแต่ต้นปีนี้
“ด้วยความคาดหวังดังกล่าวข้างต้น ผมยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นเวียดนามในระยะกลางตั้งแต่ตอนนี้จนถึงสิ้นปี” นายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาดของ VNDirect กล่าว
นายฮิญห์ยังคงมองในแง่ดีต่อแนวโน้มตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงสุดท้ายของปี และสถานการณ์ที่ดัชนี VN ทะลุ 1,300 จุดในปีนี้มีความเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ต้องขอบคุณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังคงปรับตัวดีขึ้น และความคืบหน้าใหม่ในเรื่องของการยกระดับตลาด
นายโง ก๊วก หุ่ง ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยอาวุโส ฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด บริษัทหลักทรัพย์ MB Securities Joint Stock Company (MBS) กล่าวว่า ไม่ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 หรือ 50 จุดพื้นฐาน และตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองในทันทีว่าขึ้นหรือลง เราก็เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะไม่สอดคล้องกับภาพรวม
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดไม่ได้เกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์บางอย่าง เช่น โควิด-19 (2020), วิกฤตการณ์ทางการเงินโลก (2007) หรือฟองสบู่ดอทคอม (2001) แต่เกิดขึ้นด้วยเหตุผลที่ดี อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของเฟดสูงกว่า 5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ (CPI/PCE) ลดลงเหลือประมาณ 2.5% ทำให้มีโอกาสมากที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำอัตราดอกเบี้ยกลับสู่ระดับ "เป็นกลาง"
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และยังคงสูงกว่าราคาเป้าหมายสิ้นปี 2024 ของนักกลยุทธ์วอลล์สตรีททุกคน และสูงกว่าเป้าหมายเฉลี่ย 15.6% (S&P 500: 4,861 จุด) โดยเหลือเวลาอีกกว่า 3 เดือน
“เราเชื่อว่าแม้จะยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต แต่การที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างนุ่มนวลยังคงมีโอกาสเกิดขึ้นได้มากกว่า และด้วยเหตุนี้ อัตราดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มลดลงอีกในอนาคตอันใกล้” นายโง ก๊วก หุ่ง กล่าว
ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัท Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) กล่าวว่า หลังจากที่มีการซื้อขายที่ค่อนข้างมืดมนมาเป็นเวลา 3 สัปดาห์ ตลาดก็เริ่ม "กลั้นหายใจ" รอคอยทุกวันสำหรับเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดที่จะเปลี่ยนแปลงระบบการเงินโลก ซึ่งก็คือการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC)
ตามรายงานของ CSI คำพูดที่ว่า "อย่าต่อสู้กับเฟด" ถือเป็นแนวทางในการตัดสินใจลงทุนสำหรับนักลงทุน และการรอคอยก็คุ้มค่าเมื่อเฟดเริ่มวงจรการผ่อนคลายทางการเงินโดยการลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5%
โดยรวมแล้ว ตลาดเวียดนามมีการซื้อขายที่ค่อนข้างประสบความสำเร็จในสัปดาห์ก่อน โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 จุด ฟื้นตัวจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญส่วนใหญ่ และยุติการปรับตัวที่ "มืดมน" ติดต่อกัน 3 สัปดาห์
ดัชนี VN-Index เผชิญความผันผวนในช่วงแรกของสัปดาห์ เมื่อแรงขายเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน ส่งผลให้ดัชนีร่วงลงมาเกือบ 1,240 จุด นี่เป็นการปรับฐานเพียงครั้งเดียวของสัปดาห์ หลังจากนั้นตลาดก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วด้วยการทะลุแนวรับเกือบ 20 จุด และยังคงรักษาระดับราคาเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 4
จุดเด่นในสัปดาห์ที่แล้วมาจากการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของสภาพคล่องในตลาด ซึ่งรวมถึงภาคส่วนชั้นนำ เช่น ธนาคารและหลักทรัพย์
นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมียอดซื้อสุทธิติดต่อกัน 4 วัน คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดัชนี VN ปิดตลาดสัปดาห์ซื้อขายวันที่ 16-20 กันยายน อยู่ที่ 1,272.04 จุด เพิ่มขึ้น 20.33 จุด
สภาพคล่องมีความก้าวหน้าอย่างโดดเด่น โดยเข้าใกล้ระดับเฉลี่ยในรอบ 20 สัปดาห์การซื้อขาย เมื่อสะสมจนถึงสิ้นสัปดาห์การซื้อขาย สภาพคล่องเฉลี่ยที่จับคู่กันบนกระดานซื้อขาย HOSE Floor อยู่ที่ 659 ล้านหุ้น (เพิ่มขึ้น 32.74% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า) คิดเป็นมูลค่า 16,306 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 32.18% ในมูลค่าการซื้อขาย)
การเปิดตลาดมีสัปดาห์ที่สดใส โดยกลุ่มอุตสาหกรรม 17/21 ปรับตัวเพิ่มขึ้น การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและความก้าวหน้าในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้แก่ กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำเพิ่มขึ้น 4.71% เทคโนโลยีโทรคมนาคมเพิ่มขึ้น 4.21% หลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 3.37% และธนาคารเพิ่มขึ้น 2.48%...
ในทางกลับกัน กลุ่มอุตสาหกรรม เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค ลดลง 2.82% ปุ๋ย ลดลง 0.46% ไฟฟ้า ลดลง 0.21% ประกันภัย ลดลง 0.18% ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับตัว
สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิในดัชนี HSX อยู่ที่ 1,221 พันล้านดอง โดยหุ้นที่นักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้แก่ SSI (666 พันล้านดอง), FPT (363 พันล้านดอง), TCB (274 พันล้านดอง)...
ในความเป็นจริง การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบเชิงบวกต่อตลาดหุ้นทั่วโลก
หุ้นทั่วโลก พุ่งขึ้น
โดยรวมในสัปดาห์นี้ (16-20 กันยายน) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ บันทึกการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากกว่า 1% โดยดัชนี Dow Jones, S&P 500 และ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.62%, 1.36% และ 1.49% ตามลำดับ
ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.8% ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา สวนทางกับเดือนกันยายนที่เคยเป็นเดือนที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำที่สุด เนื่องจากมีความเปราะบางต่อความผันผวนของตลาด อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าความเจ็บปวดยังคงอยู่ข้างหน้า และอาจลามไปถึงการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในวันที่ 5 พฤศจิกายน
ตลาดหุ้นยุโรปและเอเชียต่างก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันที่ 19 กันยายน สอดคล้องกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 20 กันยายน ตลาดหุ้นหลักๆ ในยุโรปส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง ยกเว้นสเปน ดัชนีหุ้น STOXX 600 ของยุโรปลดลงรวม 1.4% อย่างไรก็ตาม ดัชนีนี้ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)