หุ้นกำลังรอแรงหนุนอีกครั้ง

เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 11 กันยายน ดัชนี VN-Index ปิดตัวลงอยู่ที่ประมาณ 1,250 จุด ลดลงเล็กน้อยจากการซื้อขายก่อนหน้าและเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม สภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากมูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ HoSE ต่ำกว่า 13,000 พันล้านดอง นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกท้อแท้และไม่ต้องการดูกระดานซื้อขายเนื่องจากการซื้อขายที่ซบเซาและเงียบเหงา

ตลาดที่ “ไม่มีชีวิตชีวา”

ก่อนวันหยุด 2 กันยายน ตลาดมีการซื้อขายที่คึกคักต่อเนื่องเกือบ 2 สัปดาห์ หลังจากดัชนี VN ร่วงลงต่ำกว่า 1,200 จุด และดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งที่ระดับกว่า 1,280 จุด นักลงทุนและนักวิเคราะห์หลายรายคาดการณ์ไว้สูงว่าตลาดอาจสร้างเซอร์ไพรส์หลังวันหยุด เนื่องจากมีข้อมูลเชิงบวกมากมายเกี่ยวกับ เศรษฐกิจ ทั้งในและต่างประเทศ

ดัชนี VN-Index ยังคงผันผวนตามคาด และร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังวันหยุด ในวันซื้อขายวันที่ 11 กันยายน ดัชนีร่วงลงอย่างหนักแตะระดับ 1,244 จุด ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ 1.96 จุด ปิดที่ 1,253 จุด ที่น่าสังเกตคือ มูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ HoSE, HNX และ UpCoM สูงกว่า 13,900 พันล้านดอง โดยมูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ HoSE เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 12,843 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นระดับที่ต่ำมากในเดือนที่ผ่านมา

แม้กระทั่งข้อมูลเชิงบวกที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ที่อ่อนค่าลง หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ที่กำลังจะลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยขจัดความยากลำบากที่นักลงทุนต่างชาติจะสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนล่วงหน้า... ก็ไม่ได้ช่วยให้ตลาดตื่นเต้นขึ้นได้

อะไรที่ทำให้ตลาดหุ้นยังคงน่าผิดหวัง? คุณ Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities ให้ความเห็นว่า อาจเป็นเพราะตลาดยังไม่มีข้อมูลเชิงบวกเพียงพอที่จะทะลุผ่านกรอบเวลาดังกล่าวได้

นอกจากปัจจัยที่นักลงทุนต่างชาติเทขายสุทธิอย่างต่อเนื่องแล้ว ตลาดยังมีความผันผวนในโซนสะสม ทำให้นักลงทุนไม่สามารถทำกำไรได้ อีกทั้งยังขาดกระแสเงินสดจำนวนมากเข้าสู่ตลาด ในทางกลับกัน ทีมนักลงทุนและกลุ่มนักลงทุนหลายกลุ่มกลับออกมาเปิดเผยข้อมูลเชิงลบเกี่ยวกับกิจกรรมทางธุรกิจของบริษัทและวิสาหกิจขนาดใหญ่บางแห่ง ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน” คุณฟอง วิเคราะห์

ผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์หงอยเหล่าดงรายงานว่า ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา สมาคม กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ และนักลงทุนจำนวนมากแทบไม่มีการซื้อขาย สอบถามข้อมูล หรือแสดงความคิดเห็นใดๆ เกี่ยวกับราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงเหมือนเช่นเคย ราคาหุ้นหลายตัวลดลง 8%-10% ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่นักลงทุนจำนวนมากแทบไม่สนใจที่จะซื้อ

ตลาดหุ้นติดลบอย่างต่อเนื่อง สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน ภาพ: HOANG TRIEU

ปัจจัยอะไรบ้างที่ทำให้มีการผลักดันครั้งใหญ่?

ในรายงานกลยุทธ์ประจำเดือนกันยายน บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI Research) ระบุว่า ประเด็นสำคัญในอนาคตอันใกล้นี้คือการออกหนังสือเวียนที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนสถาบันต่างชาติที่สามารถซื้อหลักทรัพย์ได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอในทันที SSI Research คาดว่าหนังสือเวียนฉบับนี้จะออกในเดือนกันยายน และจะมีผลบังคับใช้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2567

นี่คือพื้นฐานสำหรับ FTSE Russell ในการประเมินตลาดหุ้นเวียดนามในเชิงบวกในช่วงเดือนกันยายนนี้ และตัดสินใจปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของเวียดนามในช่วงเดือนกันยายน 2568 แนวทางนี้จะช่วยให้กองทุนรวมที่ลงทุนจากต่างประเทศพิจารณาการเบิกจ่ายกลับไปยังตลาดเวียดนาม นอกเหนือจากการย้ายกระแสเงินสดจากการลงทุนไปยังตลาดเกิดใหม่ในช่วงที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

จากข้อมูลในอดีต เดือนกันยายนอาจเป็นโอกาสซื้อที่ดี เนื่องจากคาดการณ์ว่าตลาดจะเติบโตในไตรมาสสุดท้ายของปี ปัจจัยที่เอื้อต่อตลาดเริ่มชัดเจนขึ้นกว่าช่วงก่อนหน้า ได้แก่ แรงส่งของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ รัฐบาล ยังคงดำเนินนโยบายการเงินและการคลังที่เอื้ออำนวย และการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ประกอบกับการคาดการณ์ว่ากระแสเงินทุนต่างชาติจะค่อยๆ กลับมาไหลเข้า" นางสาวฮวง เวียด เฟือง ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ SSI กล่าวเสริม

นาย Truong Hien Phuong ซึ่งมีมุมมองเดียวกันยังกล่าวอีกว่า จำเป็นต้องมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เช่น รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2567 ของบริษัทจดทะเบียนที่เป็นบวกมากขึ้น ตลาดหุ้นเวียดนามยืนยันว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางเวียดนาม (FED) ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ... เพื่อดึงดูดกระแสเงินสดของนักลงทุน

คุณตรัน คานห์ เฮียน ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ เอ็มบี (MBS) ให้ความเห็นว่า ผลกระทบจากการปรับตัวของตลาดหุ้นโลก ในช่วงพีคต่อตลาดภายในประเทศจะบรรเทาลงเมื่อมีข้อมูลสนับสนุนเพิ่มเติมในเดือนกันยายนนี้ ตลาดหุ้นบางแห่งในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้เคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มตลาดหุ้นโลก เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงสู่ระดับในช่วงต้นปี

ชุดข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคประจำเดือนสิงหาคม 2567 ที่เพิ่งเปิดตัวไปเมื่อเร็วๆ นี้ จะช่วยให้นักลงทุนมีข้อมูลประกอบการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและภาพรวมผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2567 มากขึ้น "ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่น่าสนใจ เช่น อัตราเงินเฟ้อ ดัชนีภาคการผลิต อัตราการเบิกจ่ายเงินลงทุนจากต่างประเทศที่เป็นบวก และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการส่งออก อันเป็นผลมาจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ผู้บริโภคทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงใกล้ถึงเทศกาลวันหยุดปลายปี อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/ดองเวียดนามเริ่มอ่อนตัวลง ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ช่วยให้นโยบายการเงินมีช่องทางในการพยุงเศรษฐกิจในอนาคต ดัชนี VN-Index ยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกในเดือนกันยายน" คุณเหียนกล่าวเน้นย้ำ

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรแข่งขันกับหุ้น?

มีความคิดเห็นบางส่วนระบุว่ากระแสเงินสดที่ไหลเข้าหุ้นถูกแข่งขันกับช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ ผู้เชี่ยวชาญของ KIS Vietnam กล่าวว่าความคิดเห็นนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นความจริงเสมอไป เนื่องจากตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการออกพันธบัตรของบริษัทหลายแห่งยังไม่ฟื้นตัวอย่างแท้จริง นักลงทุนจำนวนมากยังคงเปรียบเสมือน "นกที่กลัวกิ่งไม้โค้ง" เมื่อใช้ช่องทางการลงทุนในพันธบัตร

อัตราดอกเบี้ยเงินฝากปรับขึ้น แต่สูงสุดอยู่ที่ประมาณ 6.5%-7% ซึ่งไม่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับการลงทุนในหุ้น แม้แต่ช่วงปลายปี 2565 ถึงต้นปี 2566 ที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 8%-9% ก็ไม่น่าดึงดูดใจให้นักลงทุนหันมาใช้ช่องทางนี้

ในขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีการเคลื่อนไหวเฉพาะในกลุ่มอพาร์ตเมนต์ แต่ตลาดอื่นๆ ยังคงจับตามองและรอคอยอยู่เป็นหลัก อันที่จริง เงินลงทุนของนักลงทุนยังคงอยู่ในตลาดหุ้น เพียงแต่ขาดความเชื่อมั่นว่าดัชนี VN จะทะลุกรอบ จึงไม่สนใจที่จะขายหุ้น" - คุณเจือง เฮียน ฟอง กล่าว

ที่มา: https://nld.com.vn/chung-khoan-lai-cho-cu-hich-196240911205205568.htm