หุ้นฟื้นตัวแม้สภาพคล่องต่ำ

หลังจากปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วติดต่อกัน 3 สัปดาห์ในช่วงปลายเดือนกันยายน ดัชนี VN เริ่มต้นสัปดาห์แรกของไตรมาสที่ 4 ปี 2566 ด้วยความผันผวนมากมาย และยังคงปรับตัวลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 4 ติดต่อกัน ในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ ดัชนี VN ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 20 วัน บ่งชี้ว่ากระแสเงินสดยังคงอ่อนแอ นอกจากนี้ ดัชนียังคงเคลื่อนไหวในแนวข้างอย่างต่อเนื่อง โดยมีแท่งเทียนสีเขียวและสีแดงสลับกันในช่วงการซื้อขายล่าสุด แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนค่อนข้างลังเล

หลังจากช่วงปรับดัชนี VN ในปัจจุบันเกือบแตะระดับ 1,100 แล้ว SGI Capital เชื่อว่าตลาดจะเข้าสู่ช่วงสร้างความแตกต่าง เพราะมูลค่าตลาดได้กลับสู่ระดับที่เหมาะสมแล้ว อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับต่ำ สร้างเงื่อนไขให้ธุรกิจฟื้นตัว ธุรกิจบางแห่งปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง ก้าวผ่านจุดต่ำสุดที่ยากลำบาก และยังคงรักษาการเติบโตได้ในปี 2567

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะยังคงระมัดระวัง เนื่องจากยังไม่ชัดเจนว่าการถอนสภาพคล่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้นมากน้อยเพียงใด จะคงอยู่ได้นานเพียงใด และจะส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอย่างไร SGI Capital ประเมินว่าไตรมาสที่ 4 จะเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้อต่อสภาพคล่องส่วนเกินหรือการเติบโตเชิงบวกมากเกินไป แต่เหมาะสมสำหรับการสร้างความแตกต่างทั้งในด้านการดำเนินงานทางธุรกิจของบริษัทและการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น

รายงานล่าสุดของบริษัทหลักทรัพย์ BSC ได้ให้สถานการณ์สองแบบสำหรับตลาดหุ้นในเดือนตุลาคมโดยอิงจากการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคและเหตุการณ์สำคัญ

สถานการณ์แรกตามที่ BSC ระบุคือ ความรู้สึกเริ่มคงที่หลังจากที่ราคาหุ้นตกต่อเนื่องมาตั้งแต่กลางเดือนกันยายน ประกอบกับมีความต้องการที่ดีเมื่อดัชนีและกลุ่มหุ้นกลับสู่ระดับการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

นักลงทุนต่างชาติเปลี่ยนสถานะเป็นซื้อสุทธิ ขณะที่ปัจจัยมหภาคของ เศรษฐกิจ ยังคงแสดงสัญญาณเชิงบวก โดยการเบิกจ่ายเงินลงทุนสาธารณะยังคงเป็นไปในเชิงบวก และการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจของกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการปรับปรุงตัว

คาดว่าตลาดจะเคลื่อนไหวแตกต่างออกไปเมื่อธุรกิจต่างๆ เริ่มประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สาม ดัชนี VN-Index จำเป็นต้องปรับตัวขึ้นหลังจากปรับตัวลดลงเพื่อกลับสู่ช่วง 1,150-1,170 จุด

ในขณะเดียวกัน ในสถานการณ์ที่สอง BSC วิเคราะห์ว่าหากเจ้าหน้าที่ FED ยังคงแสดงมุมมอง "แข็งกร้าว" ก่อนการประชุม FOMC ที่จะจัดขึ้นในช่วงปลายเดือนตุลาคม นั่นหมายความว่า FED น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการอีกครั้งในปีนี้ และรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยนี้ไว้เป็นระยะเวลานาน

สถานะสวอปสกุลเงินดองเวียดนามติดลบยังคงดำรงอยู่ และแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาสที่สี่ของปี 2566 จะเริ่มรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางอาจยังคงออกตั๋วเงินในตลาดเปิด (OMO) ต่อไป และใช้เครื่องมือที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อสร้างสมดุลสภาพคล่องและรักษาเสถียรภาพของตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาค

หากตลาดยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง อาจเกิดความวิตกกังวลและแรงขายทำกำไร โดยคาดว่าดัชนี VN จะปรับตัวลดลงไปที่ระดับ 1,100 ± 20 จุด ในสถานการณ์เชิงบวก คาดการณ์ว่าสภาพคล่องจะผันผวนอยู่ที่ 20,000 - 22,000 พันล้านดองต่อการซื้อขาย ในกรณีที่ดัชนี VN สะสมตัวและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยไปที่ระดับ 1,150 - 1,160 จุด

อัตราแลกเปลี่ยนอาจยังคงตึงตัว ประกอบกับแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาด อย่างไรก็ตาม บริบทโดยรวมยังค่อนข้างดี และธุรกิจต่างๆ จะค่อยๆ สร้างความโดดเด่นเมื่อผลประกอบการไตรมาสที่สามประกาศในเดือนตุลาคม

จากสถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน บมจ.ศรีสะเกษ ขอแนะนำกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้เปรียบในช่วงสิ้นปี ได้แก่ กลุ่มส่งออก กลุ่มการลงทุนภาครัฐ กลุ่มอสังหาริมทรัพย์นิคมอุตสาหกรรม และกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์และอุตสาหกรรม

แหล่งที่มา