หุ้นยังปรับตัว นักลงทุนระมัดระวังการใช้มาร์จิ้น

การใช้อัตรากำไรขั้นต้นสูงในระยะนี้ถือว่ามีความเสี่ยงมาก ภาพ: เลอ โตอัน

ดัชนี VN-Index “พลาด” ระดับ 1,300 จุดอีกครั้งเป็นสัปดาห์ที่สองแล้ว ถึงแม้บางครั้งตลาดจะรู้สึกเหมือนว่าได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วอย่างสม่ำเสมอก็ตาม ตลาดมีการซื้อขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในรอบสัปดาห์และมีการซื้อขายอย่างระมัดระวังเนื่องจากอนุพันธ์หมดอายุ รวมทั้งมีการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของกองทุน ETF

สาเหตุประการหนึ่งที่ตลาดไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างแข็งแกร่งก็คือ กระแสเงินสดยังคงมุ่งไปที่หุ้นขนาดเล็ก ขณะที่หุ้นขนาดใหญ่มีการคัดเลือกกระแสเงินสดที่เข้มงวดมาก กระแสเงินสดยังคงสนับสนุนหุ้นที่ได้รับความสนใจจากทั่วโลก ได้แก่ หุ้นเทคโนโลยีและโทรคมนาคม

นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิต่อเนื่องกว่าพันล้านดองต่อรอบในช่วงสัปดาห์ที่ 17-21 มิ.ย. โดยหุ้นบลูชิพเป็นหุ้นที่ถูกขายมากที่สุด โดยเฉพาะหุ้น FPT เพียงอย่างเดียว มีสัดส่วน 1/4 ของมูลค่าการขายสุทธิ อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ เนื่องจากสัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไม่ได้สูงเหมือนอย่างเคยอีกต่อไป หลังจากที่มีการพัฒนาอย่างแข็งแกร่งของนักลงทุนรายบุคคลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อิทธิพลดังกล่าวจึงไม่มากเกินไปอีกต่อไป

นอกจากนี้ กระแสเงินทุนจากกองทุน ETF ทั่วไปก็แสดงสัญญาณเชิงบวกมากขึ้นในช่วงไม่นานนี้ โดยเฉพาะการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในกองทุน ETF ในประเทศในเดือนพฤษภาคมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เหลือเพียง 750,000 ล้านดองเท่านั้น เมื่อเทียบกับเกือบ 2,600,000 ล้านดอง และ 2,800,000 ล้านดองในเดือนมีนาคมและเมษายน ในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิใน ETF ในประเทศเพียงประมาณ 240,000 ล้านดองเท่านั้น ในอดีตกระแสเงินทุน ETF มักมีความสัมพันธ์กับแนวโน้มการซื้อขายต่างประเทศ ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงคาดหวังว่านักลงทุนต่างชาติจะเริ่มถอนทุนอีกครั้งในอนาคตเมื่อภาพเศรษฐกิจมหภาคเป็นไปในทางบวกมากขึ้น

ในปัจจุบันนักลงทุนจำนวนมากในตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของจุดสูงสุดปลอม แต่เมื่อพิจารณาจากวัฏจักรของดัชนี ประกอบกับมุมมองของการพัฒนาในตลาดระหว่างกันเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนยังเชื่อว่าสถานการณ์ของตลาดไม่ใช่ด้านลบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริบททางเศรษฐกิจดีขึ้นมาก และประเมินว่านี่ไม่ใช่เวลาที่จะสร้างจุดสูงสุดครั้งใหญ่ แต่น่าจะเป็นเพียงช่วงสะสมหลังจากผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ตราบใดที่แรงขายยังไม่เพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง สัญญาณจะไม่กลายเป็นลบ

การเพิ่มขึ้นและการทะลุจุดสูงสุด 1,300 จุดไม่ใช่ปัญหาใหญ่สำหรับตลาดมากนัก แต่สำหรับนักลงทุน คำถามคือประสิทธิภาพในการลงทุน เพราะยังมีโอกาสและทางเลือกในการลงทุนมากเกินไป แม้ว่าตลาดจะยังไม่เข้าสู่ “คลื่นใหญ่” ก็ตาม

ดร. เหงียน ดุย ฟอง ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ DGCapital กล่าวว่านักลงทุนไม่ควรใช้มาร์จิ้นในช่วงเวลานี้ เนื่องจากความผันผวนสูงนำไปสู่ความเสี่ยงสูง สำหรับนักลงทุนที่มีอัตราส่วนหุ้นสูงและมีมาร์จิ้นสูง ควรปรับโครงสร้างทุกครั้งที่ตลาดฟื้นตัว สำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาว ด้วยอัตราส่วนเงินสด ไม่มีการกู้ยืม สามารถเฉลี่ยราคาในช่วงที่ตลาดตกได้ โดยเฉพาะการเน้นกลุ่มหุ้นที่มีศักยภาพและเป็นพื้นฐาน เช่น เทคโนโลยี เทคโนโลยีใหม่...

ที่มา: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-tiep-tuc-dieu-chinh-nha-dau-tu-than-trong-khi-dung-margin-1356469.ldo