ผู้เชี่ยวชาญการเงินชี้ 4 ตัวแปรในปี 2568 เสี่ยงที่สหรัฐจะเปลี่ยนนโยบายการเงิน

2025, ต. เหงียน ตรี ฮิเออ คาดการณ์ว่าเฟดจะเปลี่ยนจากการผ่อนปรนนโยบายเป็นเข้มงวดนโยบายมากขึ้น เมื่อต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น มุมมองของผู้เชี่ยวชาญนี้ไม่ค่อยจะมองในแง่ดีเกินไปในบริบทระดับโลกในปีหน้า

2025, ต. เหงียน ตรี ฮิเออ คาดการณ์ว่าเฟดจะเปลี่ยนจากการผ่อนปรนนโยบายเป็นเข้มงวดนโยบายมากขึ้น เมื่อต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น มุมมองของผู้เชี่ยวชาญนี้ไม่ค่อยจะมองในแง่ดีเกินไปในบริบทระดับโลกในปีหน้า

อัตราแลกเปลี่ยนอาจเพิ่มขึ้น 5% ภายในสิ้นปี 2567 และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

วันที่ 12 ธันวาคม หนังสือพิมพ์ Dau Tu จัดสัมมนาเชิงปฏิบัติการ ภายใต้หัวข้อ “การลงทุน 2568: ถอดรหัสตัวแปร - ระบุโอกาส” การประชุมเชิงปฏิบัติการครั้งนี้เป็นที่ที่ผู้เชี่ยวชาญ เศรษฐกิจ ชั้นนำจะประเมินช่องทางการลงทุนที่มีอยู่และที่มีศักยภาพ และให้คำแนะนำแก่ชุมชนธุรกิจและนักลงทุนเกี่ยวกับโอกาสและความเสี่ยง

การแบ่งปันในการประชุมเชิงปฏิบัติการการลงทุน 2025: การถอดรหัสตัวแปร - การระบุโอกาส ดร. Nguyen Tri Hieu ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยและพัฒนาตลาดการเงินและอสังหาริมทรัพย์ระดับโลก ปี 2024 เป็นปีที่เต็มไปด้วยความผันผวนและความท้าทายสำหรับเวียดนาม และความท้าทายเหล่านี้ยังคงดำเนินต่อไปในปี 2025

“ผมมองว่าบริบทโลกในปีหน้าไม่ค่อยดีนัก โดยเฉพาะการค้าต่างประเทศ ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา มีความผันผวน ทางภูมิรัฐศาสตร์และ เศรษฐกิจทั่วโลกมากมาย เช่น ชัยชนะในการเลือกตั้งของนายทรัมป์ ความขัดแย้งทางการเมืองและสงครามที่ตึงเครียด หรือความไม่แน่นอนของนโยบายของทรัมป์ในการดำรงตำแหน่งสมัยที่สอง ผมไม่เชื่อว่ารัฐบาลทรัมป์จะดำเนินนโยบายผ่อนปรนทางการเงินต่อไป เวียดนามเผชิญกับความท้าทายด้านอัตราแลกเปลี่ยน การค้าต่างประเทศ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และเศรษฐกิจภายใน” นักเศรษฐศาสตร์เหงียน ตรี ฮิว ยังเน้นย้ำด้วย

ดังนั้นสิ่งที่กล่าวมาข้างต้นต้องเตรียมการอย่างรอบคอบ เพราะปี 2568 อาจเป็นปีที่ท้าทายสำหรับเศรษฐกิจของเวียดนาม โดยได้ชี้ให้เห็น “ตัวแปร” หลัก 4 ประการของเศรษฐกิจเวียดนาม

ดร. เหงียน ตรี เฮียว ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยและพัฒนาตลาดการเงินและอสังหาริมทรัพย์ระดับโลก ไม่ค่อยมองในแง่ดีมากนักเกี่ยวกับบริบทระดับโลกในปีหน้า

“ประการแรกคืออัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอย่างรุนแรง จนถึงขณะนี้ อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เพิ่มขึ้น 4.5% และอาจเพิ่มขึ้นอีก 5% ภายในสิ้นปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นและปีหน้าจะผันผวนในทิศทางขาขึ้น โดยขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นหลัก” นาย Hieu กล่าว

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าในปี 2568 เฟดจะเปลี่ยนจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินเป็นการเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น แม้ว่านายทรัมป์จะประกาศเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเขาไม่ได้เปลี่ยนจุดยืนของประธานเฟด แต่เฟดอาจเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น สาเหตุคือราคาสินค้าจะเพิ่มขึ้นหลังจากที่มีการเก็บภาษีแล้ว ในเวลาเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ จะขาดแคลนเนื่องจากนโยบายการย้ายถิ่นฐานใหม่ของทรัมป์ การลดหย่อนภาษีสำหรับคนรวยของนายทรัมป์จะทำให้การขาดดุลของงบประมาณของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และอาจทำให้ รัฐบาล สหรัฐฯ ต้องออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อปรับสมดุลของงบประมาณ หากจะผลักดันพันธบัตรให้สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้น

“จากปัจจัยดังกล่าว ผมคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เฟดต้องเปลี่ยนนโยบายการเงิน เมื่อถึงเวลานั้น มูลค่าของดอลลาร์จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนมีแรงกดดัน และทำให้สินค้ามีราคาแพงขึ้น” นายฮิวเน้นย้ำ

พร้อมกันนี้ตัวแปรการค้าต่างประเทศยังต้องได้รับความสนใจเป็นพิเศษอีกด้วย การส่งออกและนำเข้าในเวียดนามมีจำนวนมากจึงได้รับผลกระทบอย่างมาก ภายใต้สโลแกน “อเมริกาต้องมาก่อน” นายทรัมป์อาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าในอัตราสูงกับประเทศต่างๆ ที่มีการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ รวมถึงเวียดนามด้วย (เวียดนามเป็น 1 ใน 10 ประเทศที่มีการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ มากที่สุด) หากสหรัฐฯ เพิ่มภาษีนำเข้าจากจีนเป็นร้อยละ 60 และลดภาษีนำเข้ากับประเทศอื่นๆ (อย่างน้อยร้อยละ 25) การส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ จะได้รับผลกระทบเป็นอย่างมาก ส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนาม เวียดนามพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ ซึ่งเป็นพันธมิตรส่งออกอันดับหนึ่งของประเทศเป็นอย่างมาก หากนโยบายคุ้มครองการค้าของนายทรัมป์ถูกนำไปปฏิบัติจริง จะส่งผลเสียอย่างยิ่งต่อเวียดนาม

การค้าต่างประเทศของเวียดนามเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมูลค่าการนำเข้า-ส่งออกเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของ GDP อย่างไรก็ตามการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ เป็นอย่างมากก็มีความเสี่ยงเช่นกัน นโยบายคุ้มครองการค้าของนายทรัมป์จะสร้างความท้าทายครั้งใหญ่ โดยเฉพาะถ้าเวียดนามถูกจัดให้อยู่ในรายชื่อประเทศที่เข้าข่ายการจัดการสกุลเงินเช่นเดียวกับช่วงก่อนหน้านี้ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าว วิธีหนึ่งในการสร้างสมดุลคือการเพิ่มการนำเข้าจากสหรัฐฯ เพื่อลดการเกินดุลทางการค้า ในเวลาเดียวกัน จำเป็นต้องคว้าโอกาสจากธุรกิจของสหรัฐฯ ที่ย้ายจากจีนมายังเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงและเซมิคอนดักเตอร์

นอกจากนี้ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ถือเป็นตัวแปรที่สำคัญ จุดร้อนในยูเครน ตะวันออกกลาง และล่าสุดคือคาบสมุทรเกาหลี จะก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่ไม่อาจคาดเดาได้ ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินโลกและนโยบายเศรษฐกิจของเวียดนาม รัฐบาลใหม่ในซีเรียและสถานการณ์ในเกาหลีใต้จะทำให้เกิดความวุ่นวายทั่วโลก ดังนั้นจึงส่งผลกระทบอย่างแน่นอนต่อสถานการณ์ในเวียดนาม

ในด้านเศรษฐกิจ ธุรกิจหลายแห่งยังคงดิ้นรนเพื่อฟื้นตัวจากโควิด-19 โดยเฉพาะ SMEs จากการสังเกตจริงของนายฮิ่ว พบว่าธุรกิจหลายแห่งบอกว่าพวกเขาไม่สามารถกู้ยืมได้ และหนี้เสียก็เพิ่มมากขึ้น การสนับสนุนจากรัฐบาลและธนาคารของรัฐไม่เพียงพอที่จะช่วยเหลือธุรกิจฟื้นตัวได้เต็มที่ ปี 2568 อาจเห็นการล้มละลายของธุรกิจเพิ่มขึ้นหากไม่มีมาตรการช่วยเหลือที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

โอกาสมี แต่ต้องระวัง

แม้จะเผชิญกับความท้าทายมากมาย แต่เวียดนามก็มีโอกาสที่จะได้รับทุนการลงทุนจากบริษัทสหรัฐฯ โดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยีชั้นสูงและเซมิคอนดักเตอร์ สิ่งนี้สามารถส่งเสริมการปรับปรุงอุตสาหกรรมให้ทันสมัย เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของสหรัฐอเมริกาอย่าง Nvidia ตัดสินใจเลือกเวียดนามเป็นที่ตั้งของศูนย์ R&D แห่งแรกของ Nvidia ในอาเซียน

หากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนปะทุขึ้น มีแนวโน้มว่าบริษัทสหรัฐฯ บางแห่งที่ดำเนินกิจการในจีนจะพยายามย้ายการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจไปยังประเทศเพื่อนบ้าน รวมถึงเวียดนามด้วย

สินค้าเวียดนามสามารถได้รับประโยชน์จากภาษีที่ต่ำกว่าสินค้าจีนเมื่อส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม จากบทเรียนในปีก่อนๆ ในวาระแรกของนายทรัมป์ หากเวียดนามไม่ระมัดระวังและกลายเป็นสถานีขนส่งสินค้าจากจีนมายังสหรัฐฯ เนื่องจากสินค้าที่นำเข้าโดยตรงจากจีนมายังสหรัฐฯ จะต้องเสียภาษีนำเข้าที่สูงมาก เวียดนามก็มีแนวโน้มที่จะถูกเฝ้าติดตามและลงโทษ

ยุโรป ซึ่งเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่เป็นอันดับสองของเวียดนาม ก็มีโอกาสที่ดีเช่นกัน แม้ว่าสถานการณ์สงครามในยูเครนอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อความต้องการสินค้าในยุโรปก็ตาม แต่สินค้าอุปโภคบริโภคของเวียดนามจำนวนมากตอบสนองรสนิยมและความต้องการของคนยุโรป และมีราคาถูกกว่าสินค้าที่ผลิตในประเทศในยุโรป ดังนั้น ยุโรปจึงยังคงเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม รองจากสหรัฐอเมริกา

เวียดนามอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจเพื่อสร้างรากฐานสำหรับการพัฒนาขั้นใหม่ อย่างไรก็ตาม นายฮิ่ว ยังเน้นย้ำด้วยว่า ความเคลื่อนไหวของเศรษฐกิจโลกทำให้เวียดนามต้องปรับตัวให้เข้ากับสภาพโลกและสิ่งแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา เพื่อให้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการบูรณาการระหว่างประเทศ ขณะเดียวกันก็ต้องตอบสนองต่อความเสี่ยงและอุปสรรคได้อย่างมีประสิทธิภาพ “ในชีวิตมีสิ่งหนึ่งที่คงอยู่ซึ่งไม่เคยเปลี่ยนแปลง นั่นก็คือการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องของชีวิต” คำพูดของนักปรัชญาเฮราคลีตัสได้รับการกล่าวซ้ำโดยผู้เชี่ยวชาญคนนี้ในการประชุมเชิงปฏิบัติการ

ที่มา: https://baodautu.vn/chuyen-gia-tai-chinh-chi-ra-4-bien-so-nam-2025-rui-ro-my-xoay-chuyen-cstt-d232290.html