การลงทุนภาครัฐในปี 2568 กลายเป็นเสาหลักของการเติบโตท่ามกลางแรงกดดันมากมาย

ความคืบหน้าของการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐในปี พ.ศ. 2568 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กลายเป็นจุดสว่างท่ามกลางความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอุปสงค์โลกที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ด้วยขนาดการลงทุนภาครัฐที่มากกว่า 1 ล้านล้านดอง การลงทุนภาครัฐยังคงมีบทบาทสนับสนุนที่สำคัญและขยายไปสู่ภาคเศรษฐกิจหลายภาคส่วน

ความคืบหน้าการเบิกจ่ายเร่งขึ้น

ปี พ.ศ. 2568 ถือเป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนของการลงทุนภาครัฐ ท่ามกลางปัจจัยขับเคลื่อนดั้งเดิม เช่น การบริโภคภายในประเทศ การส่งออกของวิสาหกิจภายในประเทศ และสินเชื่อที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ บริษัทหลักทรัพย์ก่อสร้างเวียดนาม (CSI) ระบุว่า อุปสงค์รวมยังคงต้องการแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะรักษาอัตราการเติบโต และการลงทุนภาครัฐกำลังเข้ามามีบทบาทสำคัญ

ปี 2568 ถือเป็นปีแห่งการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนของการลงทุนภาครัฐ ภาพประกอบ

ตามรายงานของบริษัทหลักทรัพย์ดราก้อนแคปิตอล (VDSC) แผนการลงทุนสาธารณะรวมในเดือนตุลาคมมีมูลค่าเกือบ 1,060 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้นกว่า 185 ล้านล้านดองเมื่อเทียบกับต้นปี และได้รับการจัดสรรไปแล้ว 97.7% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ค่อยพบเห็นในรอบหลายปี ซึ่งช่วยให้ท้องถิ่นสามารถดำเนินการเชิงรุกและลดสถานการณ์การคั่งค้างในการเบิกจ่ายในช่วงปลายปีได้

VDSC ยังได้บันทึกว่ามูลค่าการเบิกจ่าย ณ วันที่ 9 พฤศจิกายนอยู่ที่ 495.5 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 17.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน แม้จะประสบปัญหาบางประการเนื่องจากสภาพอากาศ แหล่งที่มาของวัตถุดิบ... ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของ รัฐบาล ในการขจัดอุปสรรคและเร่งความคืบหน้าของโครงการ

บริษัทหลักทรัพย์เอ็มบี (MBS) และบริษัทหลักทรัพย์เทียนเวียด (TVS) ระบุว่า ผลกระทบจากการลงทุนภาครัฐที่มีต่ออุตสาหกรรมการผลิตและการก่อสร้างจะชัดเจนขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2568 โครงการสำคัญๆ เช่น ทางด่วนเหนือ-ใต้ ระยะที่ 2 สนามบินลองแถ่ง และถนนวงแหวนรอบกรุง ฮานอย และนครโฮจิมินห์ จะเข้าสู่ช่วงก่อสร้างสูงสุด ส่งผลให้ความต้องการใช้เหล็ก ปูนซีเมนต์ ทราย และหิน เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว TVS คาดการณ์ว่าความต้องการวัสดุก่อสร้างในปี 2568 อาจเพิ่มขึ้น 18-22%

การลงทุนภาครัฐยังช่วยกระตุ้นการลงทุนภาคเอกชนอีกด้วย MBS เชื่อว่าโครงสร้างพื้นฐานที่ดีขึ้น โดยเฉพาะการเชื่อมโยงระหว่างภูมิภาค จะช่วยลดต้นทุนโลจิสติกส์ลง 6-12% และสร้างเงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เข้าสู่อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ เซมิคอนดักเตอร์ ชิ้นส่วนยานยนต์ โลจิสติกส์ และการค้า ซึ่งเป็นสองปัจจัยขับเคลื่อนคู่ขนานที่จะส่งเสริมการเติบโตภายในปี พ.ศ. 2568

การลงทุนของภาครัฐยังช่วยลดต้นทุนด้านโลจิสติกส์เมื่อโครงสร้างพื้นฐานได้รับการปรับปรุง ภาพประกอบ

จากข้อมูลของ CSI การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐยังช่วยลดแรงกดดันจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและสภาพคล่องในระบบธนาคารพาณิชย์ เมื่อสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราแลกเปลี่ยนก็ถูกกดดัน กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากโครงการลงทุนภาครัฐจะช่วยรักษาเสถียรภาพของอุปสงค์รวมและลดความเสี่ยงจากการขาดแคลนเงินทุนในภาคเอกชน

อย่างไรก็ตาม VDSC เชื่อว่ายังมีความท้าทายอีกสี่กลุ่มที่ต้องแก้ไข ได้แก่ ปัญหาทางกฎหมายที่ดิน การประเมินค่าชดเชยการย้ายถิ่นฐาน การขาดแคลนวัสดุก่อสร้าง ข้อจำกัดจากหน่วยงานท้องถิ่นหลังจากการควบรวมกิจการ และผลกระทบจากสภาพอากาศที่รุนแรง มติที่ 2463/QD-TTg เกี่ยวกับการโอนเงินทุนแบบยืดหยุ่นระหว่างโครงการเป็นหนึ่งในมาตรการเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้งบประมาณ

การลงทุนภาครัฐ - แรงขับเคลื่อนในการรักษาการเติบโต

ในบริบทของการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ โลกที่ไม่สม่ำเสมอ อุตสาหกรรมภายในประเทศจำนวนมากกำลังเผชิญแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนเงินทุน และอุปสงค์ที่อ่อนแอ การลงทุนภาครัฐยังคงมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโต TVS ระบุว่า การลงทุนภาครัฐมีส่วนสนับสนุนโดยตรงต่อภาคการก่อสร้างและอุตสาหกรรม และสนับสนุนรายได้ทางอ้อมของบริษัทวัสดุ โลจิสติกส์ และบริการทางเทคนิค

VDSC เน้นย้ำถึงการประสานความร่วมมือระหว่างการลงทุนภาครัฐและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เมื่อโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง ท่าเรือ ท่าอากาศยาน และโลจิสติกส์มีความสมบูรณ์มากขึ้น เวียดนามจะเพิ่มขีดความสามารถในการดึงดูดโครงการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านเทคโนโลยีขั้นสูง ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และอุปกรณ์ต่างๆ ต้นทุนโลจิสติกส์ที่ลดลง 6-12% ช่วยยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขันของวิสาหกิจ และสนับสนุนกระแสการย้ายฐานการผลิตมายังเวียดนาม

การลงทุนภาครัฐยังช่วยรักษาเสถียรภาพของอุปสงค์เมื่อสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ภาพประกอบ

CSI ประเมินว่าการลงทุนภาครัฐยังช่วยรักษาเสถียรภาพของอุปสงค์เมื่อสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 15% ใน 10 เดือน และระบบธนาคารพาณิชย์อยู่ภายใต้แรงกดดันด้านสภาพคล่อง เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนผันผวนและนโยบายการบริหารการเงินต้องสมดุลกับเป้าหมายหลายประการ การลงทุนภาครัฐจึงกลายเป็นช่องทางที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในการรักษากระแสเงินสด ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากความล่าช้าในการดำเนินงานของภาคเอกชน

MBS ระบุว่า ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องของโครงการสำคัญๆ มีส่วนช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงที่เศรษฐกิจมีความผันผวน ซึ่งช่วยจำกัดผลกระทบเชิงลบจากภายนอกและรักษาการเติบโตของ GDP ไว้ได้จนถึงสิ้นปี

เพื่อให้การลงทุนภาครัฐมีบทบาทสนับสนุนอย่างเต็มที่ VDSC และ MBS ขอแนะนำให้ดำเนินการปรับปรุงกระบวนการทางกฎหมายอย่างต่อเนื่อง ลดระยะเวลาการอนุมัติ เสริมสร้างศักยภาพในการบริหารจัดการโครงการ และรับประกันการจัดหาวัสดุ การโอนเงินทุนภายใต้มติ 2463/QD-TTg ถือเป็นก้าวสำคัญในการจัดลำดับความสำคัญของโครงการที่มีความคืบหน้าดี

ในระยะกลาง รายงานในส่วนนี้เห็นพ้องกันว่าการลงทุนภาครัฐจะยังคงเป็นหนึ่งในสองปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในช่วงปี พ.ศ. 2568-2573 ควบคู่ไปกับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เมื่อโครงสร้างพื้นฐานเสร็จสมบูรณ์ ต้นทุนการผลิตและการขนส่งลดลง และระเบียงเศรษฐกิจเชื่อมต่อกันอย่างพร้อมเพรียง เวียดนามจะเสริมสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคในวัฏจักรเศรษฐกิจโลกที่ผันผวน

ที่มา: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/dau-tu-cong-2025-tro-thanh-tru-do-tang-truong-giua-nhieu-suc-ep-20251118200649726.htm