โมเมนตัมการเติบโตที่มั่นคง กระแสเงินสดที่เป็นบวกจะไหลเข้าหุ้นอย่างต่อเนื่อง

ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงดึงดูดนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศได้อย่างแข็งแกร่ง คาดว่ากระแสเงินสดจะขยายตัวแข็งแกร่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

มั่นคงบนเส้นทางการปฏิรูปตลาดการเงิน

ภายใต้กรอบงาน Vietnam Financial Advisors High-Level Forum VWAS 2025 ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์การเงิน - การลงทุนและชุมชนที่ปรึกษาทางการเงินเวียดนาม (VWA) เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2568 ตัวแทนจากหน่วยงานจัดการและสมาชิกตลาดได้ร่วมแบ่งปันและหารือเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดหุ้นเมื่อเผชิญกับโอกาสใหม่ๆ

ในการประชุมครั้งนี้ นาย Bui Hoang Hai รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐ ได้เปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเดินทางเพื่อทำงานที่สำคัญซึ่งนำโดยรัฐมนตรี ว่าการกระทรวงการคลัง เมื่อเร็วๆ นี้

การอภิปรายเรื่อง “ตลาดหุ้นก่อนโอกาสใหม่” ภาพโดย: ชี เกือง

คุณบุ่ย ฮวง ไห่ กล่าวว่า คณะทำงานดังกล่าวได้ทำงานร่วมกับนักลงทุนโดยตรง และได้พบปะกับนักลงทุนต่างชาติอีก 100 ครั้ง การประชุมเหล่านี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจในตลาดหุ้นเวียดนามเป็นอย่างมาก  

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง FTSE Russell และตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนได้แสดงความชื่นชมอย่างยิ่งต่อความพยายามของเวียดนามในการปฏิรูปตลาด โดยประเมินว่ายังไม่มีประเทศใดที่ระดับสูงสุด ตั้งแต่ระดับ รัฐบาล กระทรวงการคลัง เข้ามามีส่วนร่วมโดยตรงในการดำเนินการและปฏิรูปตลาดเพื่อสร้างความสะดวกสบายสูงสุดแก่นักลงทุนต่างชาติอย่างเวียดนาม ความพยายามนี้ได้รับการยอมรับมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว ทั้ง FTSE Russell และตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนต่างแสดงความเชื่อมั่นในแผนงานปฏิรูปตลาดการเงินของเวียดนาม  

รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ย้ำว่าการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ไม่ใช่เป้าหมายสูงสุด เป้าหมายสูงสุดคือการเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรและระดมทุนของตลาดหลักทรัพย์ เรื่องราวของการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ได้รับการพูดถึงอย่างมาก โครงการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ปี 2562 ก็ได้กำหนดเป้าหมายในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์ไว้เช่นกัน ดังนั้น นี่จึงเป็นเพียงหนึ่งในเป้าหมายมากมายในการพัฒนาและปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาดหลักทรัพย์ เพื่อนำไปสู่การระดมทุนเพื่อ เศรษฐกิจ  

การปฏิรูปนโยบายล่าสุดล้วนมุ่งเป้าไปที่การสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับเงินทุนระหว่างประเทศในการเข้าถึงตลาดหุ้นเวียดนาม การยกระดับนี้ถือเป็นก้าวสำคัญที่แสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของตลาดหุ้นต่อเศรษฐกิจ  

ในส่วนของเงินทุนต่างประเทศ นายบุย ฮวง ไห กล่าวว่า นักลงทุนต่างชาติชื่นชมอย่างยิ่งต่อความโปร่งใสและความเปิดกว้างของตลาดเวียดนามเกี่ยวกับแผนงานในอนาคตพร้อมแผนงานเฉพาะ เช่น โครงการปรับโครงสร้างตลาดหลักทรัพย์ โครงการพัฒนาผู้ลงทุนสถาบัน แผนงานการดำเนินการของพรรคคอมมิวนิสต์จีน ฯลฯ เพื่อสร้างเงื่อนไขให้ผู้ลงทุนต่างชาติมีส่วนร่วมและลดความเสี่ยงในตลาดการเงิน

กระแสเงินสดจะแพร่กระจายต่อไปในบริบทของตลาดที่มีแนวโน้มขาขึ้น

แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะยังคงเชื่อมโยงกับรายงานการปรับขึ้นราคา แต่การซื้อขายในช่วงที่ผ่านมาค่อนข้างผันผวน แนวโน้มในช่วงหลายเดือนที่เหลือของปีเป็นหนึ่งในคำถามสำคัญที่นักลงทุนกังวล  

ดร. เล ดึ๊ก คานห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ วีพีเอส ซิเคียวริตี้ ได้ร่วมแบ่งปันข้อมูลในการประชุมว่า ปี 2568 ถือเป็นปีที่พิเศษอย่างยิ่งสำหรับตลาดหุ้นเวียดนาม หนึ่งในปัจจัยที่วัดความน่าดึงดูดของตลาดคือการซื้อขายที่คึกคักและมีสภาพคล่องสูง กระแสเงินสดที่ไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นมูลค่า 2-3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าหุ้นหลายตัวพุ่งสูงเกินระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์  

ปัจจุบัน แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและการคาดการณ์ในอนาคตได้ผลักดันให้เงินไหลเข้าตลาดหุ้น ในการวิเคราะห์ทางเทคนิค หลังจากที่ตลาดทะลุจุดสูงสุดในปี 2565 หุ้นกำลังเผชิญกับแนวต้านที่แข็งแกร่งอย่างน้อย 1,800 จุด หลังจากราคาปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 4 เดือน เดือนกันยายนอาจเป็นช่วงปรับฐาน แต่หลังจากนั้นก็จะเข้าสู่วัฏจักรใหม่ที่ต้องฝ่าฟัน แนวโน้มโดยรวม ตลาดยังคงมีความสมดุลก่อนวัฏจักรการเติบโตที่กำลังจะมาถึง และอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างมาก  

อย่างไรก็ตาม คุณ Khanh ประเมินว่าระดับการจัดสรรจะแตกต่างกันออกไป ตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป ประเด็นสำคัญคือการเลือกกระแสเงินสดเมื่อไหลเข้าหุ้นที่ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเป็นแนวโน้มในช่วงเดือนสุดท้ายของปี 2568 และปีถัดไป  

จากมุมมองของนางสาวโด มินห์ ตรัง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ตลาดและกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์เอซีบีเอส ผู้เชี่ยวชาญรายนี้ให้การคาดการณ์เชิงบวกอย่างมากสำหรับแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น  

คุณตรังกล่าวว่า ตั้งแต่ต้นปี ACBS คาดการณ์ว่าปีนี้จะเป็นปีที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมูลค่าการซื้อขายที่คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 1,450 - 1,500 จุด อย่างไรก็ตาม ต่อมามีข่าวเกี่ยวกับภาษีศุลกากรเข้ามาเกี่ยวข้อง ทำให้การคาดการณ์หลายอย่างเปลี่ยนแปลงไป ธุรกิจต่างๆ ดีขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคธนาคารและอสังหาริมทรัพย์

ณ จุดปัจจุบัน คุณตรังเชื่อว่า จุด 1,700 - 1,750 เป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับดัชนี VN-Index ในขณะนี้ ในบริบทปัจจุบันของบริษัทจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ยังไม่สะท้อนถึงโมเมนตัมการเติบโตของเศรษฐกิจและบริษัทจดทะเบียน ตัวอย่างเช่น การเติบโตของกลุ่มการลงทุนภาครัฐ กระแสเงินสดจะกระจายไปยังอุตสาหกรรมและบริษัทอื่นๆ ซึ่งจะส่งผลให้ตลาดมีกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น

“ในช่วง 2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีได้ชะลอตัวลง แต่ยังไม่ปรับตัวขึ้นมากนัก สาเหตุมาจากนักลงทุนมีความระมัดระวังในการรับข่าวสารต่างๆ อย่างเช่น ตัวเลขการเติบโตของ GDP ไตรมาส 3 หรือการปรับขึ้นราคา ดังนั้นการรอคอยข่าวสารจึงถือเป็นเรื่องปกติ” คุณโด มินห์ ตรัง วิเคราะห์ พร้อมคาดการณ์ว่า หากสถานการณ์มีปัจจัยบวกหลายประการ นักลงทุนสามารถคาดหวังการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้นได้อย่างเต็มที่ในอีก 6 เดือนข้างหน้า

นักวิเคราะห์ ACBS มั่นใจว่ามูลค่าหุ้นจะเพิ่มขึ้นอีก 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน โดยหากเทียบกับการเพิ่มขึ้นปัจจุบัน ตลาดหุ้นอาจขึ้นไปถึง 2,000 - 2,100 จุดได้  

อีกเรื่องหนึ่ง ข้อมูลของ ACBS แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนเมษายนจนถึงปัจจุบัน แรงขับเคลื่อนที่ส่งผลต่อสภาพคล่องในตลาดมาจากกลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศ ขณะที่สัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติแทบไม่เปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงของกลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศไม่ได้มาจากการซื้อขายด้วยตนเอง แต่มาจากกองทุน บริษัทต่างๆ... ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนใหม่ที่เกิดขึ้นพร้อมกับกระแสเงินที่ไหลเข้าอย่างชาญฉลาดจากบริษัทในประเทศ นี่เป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมาก และคาดว่าจะยังคงอยู่ในตลาดต่อไปในช่วงเวลาข้างหน้า  

ที่มา: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html