การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลต่อภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกอย่างไร?

DNVN - Matteo Lanzafame หัวหน้า ทีมเศรษฐศาสตร์ ประจำแผนกวิจัยเศรษฐกิจมหภาค แผนกวิจัยและพัฒนาเศรษฐกิจ ผลกระทบของธนาคารพัฒนาแห่งเอเชีย (ADB) เพิ่งแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลกระทบจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงเมื่อวันที่ 19 กันยายน ต่อภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของเฟดสร้างทั้งโอกาสและความท้าทายสำหรับธนาคารกลางในภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก ผู้กำหนดนโยบายต้องใช้วิธีการที่สมดุลและเฉพาะเจาะจงกับประเทศเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และการไหลเข้าของเงินทุน ตามที่ Matteo Lanzafame กล่าว

เฟดได้เริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่รอคอยมายาวนาน ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน สมาชิกคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง (FOMC) คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานในปีนี้ และนโยบายผ่อนคลายทางการเงินจะขยายออกไปจนถึงปี 2568

การเคลื่อนไหวครั้งนี้สามารถส่งผลกระทบอย่างสำคัญต่อเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศกำลังพัฒนาในภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก แรงกดดันเงินเฟ้อในภูมิภาคผ่อนคลายลงในปีนี้ เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์เริ่มทรงตัว และผลกระทบในช่วงปลายของการปรับนโยบายการเงินเมื่อปีที่แล้วเริ่มปรากฏให้เห็น ส่งผลให้ธนาคารกลางหลายแห่งในภูมิภาคหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบางแห่งถึงขั้นเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงแล้ว

ในการกำหนดนโยบาย ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่จำเป็นต้องพิจารณาความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยน การตัดสินใจของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยทำให้ธนาคารกลางในภูมิภาคมีโอกาสที่จะผ่อนคลายนโยบายเพื่อกระตุ้นความต้องการและการเติบโตโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุนหรืออัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวงจรการผ่อนคลายนโยบายของเฟดยังไม่ชัดเจนในแง่ของจังหวะและระยะเวลา การตอบสนองนโยบายในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจึงต้องระมัดระวังและรอบคอบ

ทางเลือกหนึ่งสำหรับธนาคารกลางคือทำตามเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโต แต่ก็มีความเสี่ยงต่อการสร้างแรงกดดันด้านราคาและกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมมากเกินไปในเศรษฐกิจที่มีหนี้สูง ทางเลือกอื่นคือ ธนาคารกลางอาจรักษาจุดยืนการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นโดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงหรือต่ำกว่าเฟด

ในกรณีที่อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ ลดลง กระแสเงินทุนอาจไหลเข้าสู่ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เนื่องจากนักลงทุนมองหาผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจมากกว่า ซึ่งจะช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นและพันธบัตร และช่วยบรรเทาปัญหาเศรษฐกิจที่เปราะบางได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินทุนอาจเพิ่มความผันผวนของตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพอร์ตโฟลิโอระยะสั้น

นอกจากนี้ การไหลเวียนของเงินทุนที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาคเทียบกับดอลลาร์สหรัฐสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อประเทศที่พึ่งพาน้ำมันและการนำเข้า โดยช่วยลดแรงกดดันด้านราคาและปรับปรุงดุลการค้าให้ดีขึ้น สำหรับเศรษฐกิจที่มีหนี้สกุลเงินดอลลาร์ การลดค่าของดอลลาร์จะช่วยบรรเทาภาระหนี้ได้

นโยบายการคลังสามารถช่วยลดผลกระทบจากการส่งออกที่ลดลงได้ ขึ้นอยู่กับพื้นที่ทางการคลัง มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอาจเน้นไปที่การกระตุ้นการบริโภค กระตุ้นกิจกรรมในพื้นที่ที่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจจำนวนมาก ขณะเดียวกันก็เน้นไปที่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ประสิทธิภาพด้านพลังงาน การปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศ และโครงการเพื่อแก้ไขช่องว่างทางโครงสร้าง ซึ่งจะเป็นการช่วยเพิ่มศักยภาพการผลิตของระบบเศรษฐกิจด้วย

อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ลดลงและแนวโน้มที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงอาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าลดลง กระตุ้นตลาดการเงิน และดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ภูมิภาค อย่างไรก็ตาม ผลประโยชน์เหล่านี้มาพร้อมกับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนและแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ผู้เชี่ยวชาญ Matteo Lanzafame แสดงความเห็นว่าผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องมีแนวทางที่ยืดหยุ่น ต้องตื่นตัวอยู่เสมอและกระตือรือร้นในการใช้ประโยชน์จากโอกาสในขณะเดียวกันก็ต้องจัดการกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

เวียด อันห์ (ต่อ/ชั่วโมง)

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/fed-ha-lai-suat-tac-dong-den-khu-vuc-chau-a-thai-binh-duong-ra-sao/20240930084117127