เฟดเปิดวาล์วสินเชื่อ: Bitcoin กำลังจะทะยานขึ้นหรือแค่เพียงชั่วพริบตา?

(แดน ทรี) - ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 10 เดือน ทำให้เกิดความหวังในตลาดคริปโทเคอร์เรนซี แต่คำถามคือ การกระตุ้นครั้งนี้จะยั่งยืนหรือเป็นเพียง "จุดที่เหมาะสม" ระยะสั้น?

หลังจากรอคอยและเฝ้าสังเกตอย่างอดทนนานถึง 10 เดือน ในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ก็ตัดสินใจดำเนินการ ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่หลายคนตั้งตารอ ธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุด ในโลก ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลง 25 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วง 4-4.25%

การเคลื่อนไหวดังกล่าว ซึ่งประธานบริษัท Jerome Powell อธิบายว่าเป็น "การตัดสินใจลดความเสี่ยง" ถือเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงินรอบใหม่ และก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในโลกของสกุลเงินดิจิทัลทันที: นี่คือสัญญาณทองที่ Bitcoin รอคอยอยู่หรือไม่?

พื้นหลังของจุดเปลี่ยน: เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ส่งสัญญาณอ่อนแอ

การตัดสินใจของเฟดไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นการตอบสนองโดยตรงจากข้อมูลเศรษฐกิจที่น่ากังวลหลายชุด การเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ชะลอตัวลง ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ตลาดแรงงานซึ่งเป็นเสาหลักที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณความอ่อนแออย่างชัดเจน

รายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมบันทึกการจ้างงานใหม่เพียง 22,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำอย่างน่าตกใจ ขณะที่อัตราการว่างงานพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ในการแถลงข่าว ประธานพาวเวลล์ยอมรับถึงการชะลอตัวนี้ โดยกล่าวว่าสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของกระแสการย้ายถิ่นฐาน

แรงกดดัน ทางการเมือง จากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ก็เป็นปัจจัยหนึ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้ เขาวิพากษ์วิจารณ์เฟดซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความล่าช้าในการลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่านายพาวเวลล์จะยืนยันว่าเฟด “ยึดมั่นในความเป็นอิสระ” แต่แรงกดดันทางการเมืองกลับเพิ่มภาระให้กับผู้กำหนดนโยบายอีกชั้นหนึ่ง

แต่นายพาวเวลล์ยังคงระมัดระวัง โดยระบุว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่งฟื้นตัวและยังคงอยู่ในระดับสูง เขายังแสดงความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรใหม่ โดยระบุว่าอาจทำให้เส้นทางสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% มีความซับซ้อนมากขึ้น

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเฟดกำลังดำเนินการอย่างละเอียดอ่อนระหว่างการสนับสนุนเศรษฐกิจที่อ่อนแอและการควบคุมเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง

สกุลเงินดิจิทัลหลักแทบไม่ตอบสนองต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด เนื่องจากตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว (ภาพ: CoinGape)

ปฏิกิริยาของตลาด: 'ความเฉยเมย' ที่คาดการณ์ไว้

ปฏิกิริยาในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเงียบลงทันทีหลังจากการประกาศ Bitcoin (BTC) พุ่งขึ้นกว่า 1% ชั่วครู่ ก่อนจะกลับตัวอย่างรวดเร็วและร่วงลง 1.5% ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 115,000 ดอลลาร์ต่อ BTC ดัชนีหุ้นหลักๆ ของสหรัฐฯ และทองคำก็ปรับตัวขึ้นตาม โดยพุ่งขึ้นไม่กี่นาทีก่อนจะร่วงลงอย่างหนัก

“ความเฉยเมย” นี้เข้าใจได้ไม่ยาก นักลงทุนในตลาด Polymarket ต่างคาดการณ์ล่วงหน้าถึงความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดสูงถึง 93% การเคลื่อนไหวของเฟดจึงถูก “กำหนดราคา” ไว้เกือบทั้งหมดในตลาด ไม่มีความประหลาดใจหรือความตกตะลึงใดๆ และไม่มีความผันผวนรุนแรงใดๆ

หุ้นคริปโตเคอร์เรนซีก็แสดงสัญญาณที่แตกต่างกันเช่นกัน โดยหุ้นรายใหญ่อย่าง Coinbase (COIN) และ MicroStrategy (MSTR) ปรับตัวลดลงเล็กน้อย ขณะที่หุ้นขนาดเล็กบางตัวที่ถือครองบิตคอยน์กลับพุ่งสูงขึ้น บ่งชี้ว่านักลงทุนรายย่อยกำลังหมุนเวียนซื้อหุ้นกันมากขึ้น แทนที่จะเป็นการซื้อขายแบบกระจายตัว

แต่ถึงแม้จะมีปฏิกิริยาตอบสนองในช่วงแรก ฝ่ายขาขึ้นก็เชื่อว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น สำหรับพวกเขาแล้ว การลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานนั้นไม่สำคัญเท่ากับข้อความที่มันส่งมา นั่นคือ วัฏจักรการรัดเข็มขัดสิ้นสุดลงแล้ว และยุคของเงินตราราคาถูกกำลังเริ่มต้นขึ้น

“ความเสี่ยงจากการปรับราคาใหม่กำลังเป็นที่จับตามอง ก่อให้เกิดภูมิทัศน์ที่ไม่สมดุลสำหรับบิตคอยน์ แม้ว่าการปรับลดในวันนี้จะเป็นเพียงประกายไฟ แต่เส้นทางที่บ่งชี้โดยแผนภูมิคาดการณ์ของเฟดอาจปูทางให้บิตคอยน์ทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ในช่วงปลายปีนี้” แมตต์ เมนา นักกลยุทธ์จาก 21Shares กล่าว

ในทางทฤษฎี สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำจะส่งผลดีต่อสินทรัพย์หายากที่ไม่มีผลตอบแทน เช่น บิตคอยน์ ช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสกุลเงินดิจิทัลเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาล เมื่อผลตอบแทนจากเงินฝากธนาคารลดลง นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะมองหาสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น

กราฟดอตพล็อตล่าสุดของเฟด แม้จะแสดงการแยกตัว แต่ยังคงชี้ให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ “เฟดกำลังถูกกดดันให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงมากขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง” คริส ไรน์ จากกาแล็กซีกล่าว

“น้ำเย็น” จากวอลล์สตรีท

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนจะเฉลิมฉลอง โดยนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทผู้มากประสบการณ์หลายคนเตือนว่าการมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของเฟดอาจเป็นความผิดพลาด

“การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นตัวเร่ง ไม่ใช่จุดเปลี่ยนของตลาด” ไอรา เออเออร์บัค อดีตหัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของแนสแด็กกล่าว เขาบอกว่ามันเป็นปัจจัยสนับสนุน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน

เทรดเดอร์นิรนามรายหนึ่งที่ใช้ชื่อว่า IronLedger ได้กล่าวไว้อย่างตรงไปตรงมาว่า “การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงการเร่งรัดซื้อน้ำตาล ไม่ได้แก้ไขปัญหาสภาพคล่องเชิงโครงสร้างหรือปัญหาด้านกฎระเบียบในอุตสาหกรรมคริปโต นักลงทุนรายย่อยยังคงนิ่งเฉย สถาบันต่างๆ ยังคงระมัดระวัง และการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานไม่ได้ลบล้างนโยบายที่เข้มงวดมาสองปี”

มุมมองนี้เชื่อว่าความแข็งแกร่งของตลาดสกุลเงินดิจิทัลขึ้นอยู่กับปัจจัยภายในมากกว่านโยบายการเงินเพียงอย่างเดียว ปัญหาต่างๆ เช่น กรอบการกำกับดูแลที่ไม่ชัดเจน การขาดแอปพลิเคชันที่พัฒนาอย่างก้าวกระโดดเพื่อดึงดูดผู้ใช้งานจำนวนมาก และความไม่เต็มใจของเงินทุนสถาบัน ล้วนเป็นอุปสรรคที่แท้จริง การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยไม่สามารถแก้ปัญหาสำคัญเหล่านี้ได้

ดังนั้น แนวทางต่อไปสำหรับ Bitcoin และตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะเป็นอย่างไร?

อันที่จริง การเคลื่อนไหวของเฟดช่วยขจัดอุปสรรคสำคัญที่สุดประการหนึ่งที่ฉุดรั้งตลาดไว้เกือบสองปี สภาพแวดล้อมมหภาคกำลังเอื้ออำนวยมากขึ้น การคาดการณ์ของเฟดชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงเหลือ 3.6% ภายในปี 2568 ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงเส้นทางการผ่อนคลายระยะยาวข้างหน้า นี่เป็นเงื่อนไขที่จำเป็นและเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการเติบโตของสินทรัพย์เสี่ยง

อย่างไรก็ตาม การที่ Bitcoin จะใช้ประโยชน์จากโอกาสนี้ในการทะยานขึ้นได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับตัวอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีเอง จะมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่ก้าวล้ำหรือไม่? กฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาและภูมิภาคอื่นๆ จะมีความชัดเจนและเปิดกว้างมากขึ้นหรือไม่? ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งรายย่อยและสถาบันจะกลับมาหรือไม่?

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจเป็น "ทางออก" สำหรับคริปโทเคอร์เรนซี แต่ไม่ใช่ "ยาครอบจักรวาล" การลดอัตราดอกเบี้ยเปรียบเสมือนการเปิดประตูแห่งความหวัง แต่การจะก้าวผ่านประตูบานนั้นและก้าวไปสู่จุดสูงสุด ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีจำเป็นต้องเดินด้วยลำแข้งของตนเอง

ฤดูหนาวของสกุลเงินดิจิทัลอาจจะสิ้นสุดลงแล้ว แต่ฤดูใบไม้ผลิที่แท้จริงของตลาดจะมาถึงเมื่อปัญหาพื้นฐานต่างๆ ได้รับการแก้ไขแล้วเท่านั้น

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm