มุมมองตลาดหุ้นสัปดาห์ที่ 29/9-3/10: มองหาโอกาสในกลุ่มการลงทุนภาครัฐ

นักลงทุนกำลังรอคอยโมเมนตัมใหม่ที่จะช่วยให้ตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป ซึ่งอาจมาจากการประกาศรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 3 ปี 2568 ที่จะถึงนี้ และข้อมูลอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการอัพเกรดตลาดในเดือนตุลาคม

หลังจากผ่านแรงขายที่ระดับสูงสุด 1,700 จุด และปรับตัวลงมาที่บริเวณ 1,620 จุด ดัชนี VN-Index ก็มีสัปดาห์การซื้อขายที่ค่อนข้างเป็นบวก โดยฟื้นตัวด้วยระดับความแตกต่างที่สูงและสภาพคล่องต่ำ เมื่อปิดสัปดาห์ ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.37% มาอยู่ที่ 1,660 จุด โดยยังคงเคลื่อนไหวในแนวโน้มด้านข้างในกรอบกว้างระหว่าง 1,600 - 1,700 จุด

ผู้เชี่ยวชาญ MBS ระบุว่า ดัชนี VN-Index ทดสอบแนวรับ 1,600 จุดได้สำเร็จเป็นครั้งที่สามในเดือนที่ผ่านมา ปิดตลาดที่ 1,660.7 จุด เพิ่มขึ้น 2.08 จุด (หรือ 0.13%) จากสัปดาห์ก่อนหน้า หุ้นกลุ่ม VN30 ลดลง -0.37% ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สองในรอบ 3/4 สัปดาห์ แรงกดดันขาลงจากกลุ่มหุ้นบลูชิพ โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร ส่งผลให้กระแสเงินสดไหลเข้าสู่กลุ่มหุ้นขนาดเล็ก กลุ่มหุ้นขนาดกลางปรับตัวลดลงติดต่อกัน 4 สัปดาห์ ขณะที่กลุ่มหุ้นขนาดเล็กปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 2 สัปดาห์ และปรับตัวเพิ่มขึ้น 4/5 สัปดาห์

กลุ่มหุ้นบางกลุ่มมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในตลาดสัปดาห์ที่ผ่านมา เช่น การลงทุนภาครัฐ (+4.8%) อสังหาริมทรัพย์ (+2.5%) ประกันภัย (+1.5%)... ในทางกลับกัน กลุ่มหุ้นที่กดดันตลาด ได้แก่ เทคโนโลยี (-4.8%) อาหารทะเล (-2.2%) เวียดนาม (-1.6%)

นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ -7,700 พันล้านดอง นับเป็นการขายสุทธิติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 10 นับตั้งแต่ต้นปี นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ -102,559 พันล้านดอง แซงหน้าสถิติการขายสุทธิปีที่แล้ว (-92,600 พันล้านดอง)

สัปดาห์ที่แล้ว นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ CII (+2.2 หมื่นล้าน VND), BID (+2.01 แสนล้าน VND), BSR (+1.29 แสนล้าน VND) ขณะที่ขายสุทธิ FPT (-1.039 หมื่นล้าน VND), VHM (-9.59 แสนล้าน VND), SSI (-7.82 แสนล้าน VND)...

สัปดาห์ที่แล้ว บริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ มีการซื้อสุทธิหุ้นที่ซื้อขายเอง เช่น GEE (+593 พันล้านดอง), TCB (+58 พันล้านดอง), ACB (+41 พันล้านดอง)... ในขณะที่มีการขายสุทธิหุ้นอื่นๆ เช่น VPB (-332 พันล้านดอง), FPT (-156 พันล้านดอง), HPG (-95 พันล้านดอง)

ผู้เชี่ยวชาญของ MBS เชื่อว่าในทางเทคนิคแล้ว ตลาดหุ้นในเดือนกันยายนมักมีผลประกอบการต่ำเนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาล และปัจจุบันดัชนี VN ก็ได้รับผลกระทบจากปัจจัยนี้เช่นกัน ในภาวะที่กระแสเงินสดแคบลง หุ้นบางกลุ่มจะถูกหมุนเวียนเป็นกระแสหลัก แต่ไม่เกิน 1 รอบ T+ นักลงทุนควรใช้ประโยชน์จากการขายทำกำไรเมื่อหุ้นเข้าใกล้หรือทะลุแนวต้าน (ขีดจำกัดบน) ไม่ควรซื้อในช่วงที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นมาก

เราเชื่อว่าในสถานการณ์พื้นฐาน ตลาดจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ Sideway ต่อไป โดยมีแนวรับอยู่ที่บริเวณ 1,600-1,610 จุด ขณะที่แนวต้านอยู่ที่บริเวณ 1,694-1,700 จุด ด้วยความเป็นไปได้ที่สภาพคล่องจะลดลงอย่างต่อเนื่อง การดีดตัวขึ้นครั้งที่สามของดัชนี VN จะอยู่ที่ประมาณ 1,680 จุดเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์ที่ระมัดระวัง ดัชนี VN ยังคงมีแนวโน้มที่จะทดสอบแนวรับ 1,600 จุดอีกครั้ง หรือทะลุผ่านแนวรับได้ ขณะที่หุ้นกลุ่มธนาคารและหลักทรัพย์ยังอยู่ในช่วงปรับฐาน MBS ระบุ

คุณเล ดึ๊ก ฮุย หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาด บริษัทหลักทรัพย์อะกริแบงก์ ระบุว่า ตลาดกำลังอยู่ในช่วงผันผวน สภาพคล่องกำลังลดลง และกระแสเงินสดยังไม่กระจายตัวอย่างชัดเจน ซึ่งไม่ใช่สภาวะที่นักลงทุน “สบายใจ” มากนัก ตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบกว้าง โดยมีสภาพคล่องต่ำและกระแสเงินสดที่แตกต่าง นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังในช่วงนี้และจำกัดการใช้เลเวอเรจทางการเงิน

ในเดือนกันยายน มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยของ HoSE Floor อยู่ที่ประมาณ 34,500 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลงประมาณ 30% เมื่อเทียบกับเดือนสิงหาคม การลดลงของสภาพคล่องในเดือนกันยายนแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุนเมื่อตลาดสร้างจุดสูงสุดใหม่ที่ 1,700 จุด และมีแนวโน้มที่จะสะสมตัวอีกครั้งในช่องราคา 1,600 - 1,700 จุด

สถาบันในประเทศมีบทบาทสำคัญในการปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดโดยรวมตั้งแต่เดือนเมษายนจนถึงปัจจุบัน กระแสเงินสดมาจากการซื้อขายด้วยตนเองของบริษัทหลักทรัพย์ กองทุนรวม และบริษัทในประเทศ

หลังจากช่วงขาขึ้น สภาพคล่องจะค่อยๆ ลดลงในเดือนกันยายน กระแสเงินสดอาจชะลอตัวลงตามพัฒนาการของดัชนี และถอนตัวออกจากตลาดชั่วคราว แต่ยังคงรอโอกาสกลับมา คุณฮุยกล่าวว่า นักลงทุนกำลังรอแรงจูงใจใหม่ๆ เพื่อช่วยให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ซึ่งอาจมาจากการประกาศรายงานทางการเงินประจำไตรมาสที่ 3 ปี 2568 และข้อมูลอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการปรับขึ้นของตลาดในเดือนตุลาคม

ตลาดหุ้นเดือนตุลาคมจะมี 4 เหตุการณ์สำคัญที่ส่งผลกระทบต่อตลาด ซึ่งนักลงทุนควรจับตามอง เรียงตามลำดับตั้งแต่ต้นเดือน ได้แก่ รายงานภาวะเศรษฐกิจและสังคมของสำนักงานสถิติแห่งชาติ (GSO) วันที่ 6 ตุลาคม รายงานการวิเคราะห์ตลาดหุ้น FTSE ซึ่งนักลงทุนคาดว่าจะปรับเพิ่มตัวเลขในวันที่ 8 ตุลาคม การประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 ในช่วงครึ่งหลังของเดือนตุลาคม และการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในวันสุดท้ายของเดือน

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นลงทุนภาครัฐมีผลประกอบการเชิงบวกและดึงดูดกระแสเงินสด ท่ามกลางภาวะตลาดโดยรวมที่ค่อนข้างเงียบสงบ โดยหลายกลุ่มอุตสาหกรรมกำลังปรับตัว นายฮุยเชื่อว่าหุ้นลงทุนภาครัฐ ซึ่งรวมถึงวัสดุก่อสร้าง (เหล็ก หินก่อสร้าง ยางมะตอย) และกลุ่มก่อสร้าง จะมีแนวโน้มเชิงบวกในอนาคตอันใกล้ เมื่อรัฐบาลยังคงส่งเสริมการเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐต่อไป

รายงานของกระทรวงการคลังระบุว่า ณ สิ้นเดือนสิงหาคม 2568 การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐทั่วประเทศสูงถึง 46.3% ของแผนที่กำหนดไว้ จากผลดังกล่าว คาดว่าช่วงเดือนสุดท้ายของปี 2568 จะเป็นช่วงที่การเบิกจ่ายเงินลงทุนภาครัฐจะบรรลุตามแผนสูงสุด สำหรับหุ้นที่ลงทุนในภาครัฐ นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับหุ้นชั้นนำที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดี เพื่อเป็นทางเลือกในช่วงต่อไป

ที่มา: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-299-310-tim-trien-vong-o-nhom-dau-tu-cong-d396526.html