สถานการณ์เฟดและแนวโน้มราคาโลหะมีค่า

การคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาโลหะมีค่า

ตลาดโลหะมีค่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เติบโตอย่างก้าวกระโดด เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจต่อการเคลื่อนไหวของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แสดงสัญญาณชะลอตัวลง ตามข้อมูลจาก Vietnam Commodity Exchange (MXV) พบว่าราคาเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตของราคาทองคำ

นอกจากความจำเป็นในการลงทุนที่ปลอดภัยท่ามกลางความขัดแย้ง ทางภูมิรัฐศาสตร์ แล้ว เหตุผลหลักประการหนึ่งที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาเงินมาจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ย้อนกลับไปในช่วงต้นเดือนมีนาคม เมื่อราคาเงินเริ่มพุ่งสูงขึ้น ตลาดคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย 3 ถึง 4 ครั้งเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นช้าลง หรือบางครั้งอาจร่วงลงอย่างหนัก และส่งผลทางอ้อมต่อการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่า ซึ่งมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของสกุลเงิน

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน ได้กลายเป็นหนึ่งในธนาคารแรกๆ ที่จะปูทางไปสู่วัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงิน โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักจาก 4% เหลือ 3.75% ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2019 นอกจากนี้ ราคาเงินและแพลตตินัมยังพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขาย โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการคาดการณ์ของตลาดว่าเฟดจะทำตามแนวทางของ ECB ในไม่ช้านี้

อย่างไรก็ตาม ราคาโลหะมีค่าปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายสัปดาห์ที่แล้ว โดยข้อมูลการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดลดลง และทำให้เฟดตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

เฟดอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก

ตามข้อมูลที่กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน ระบุว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 272,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ 165,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายนที่ได้รับการแก้ไขแล้ว และสูงกว่าที่ นักเศรษฐศาสตร์ คาดการณ์ไว้ที่ 190,000 ตำแหน่ง เป็นอย่างมาก

การเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงยังสูงกว่าที่คาดการณ์ โดยเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2566 ในขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานแม้จะเพิ่มขึ้นเป็น 4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2565 แต่ยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับช่วงหลังวิกฤตในปี 2543 และ 2551

ตลาดแรงงานที่มั่นคงและรายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับความพยายามของเฟดในการลดอัตราเงินเฟ้อและพลิกกลับทัศนคติเชิงบวกของตลาด จากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่นักเทรดส่วนใหญ่คาดหวังนั้น ลดลงเหลือประมาณ 50% จากกว่า 60% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch

อย่างไรก็ตาม ความร้อนแรงของตลาดแรงงานได้แสดงภาพที่ขัดแย้งกับข้อมูลล่าสุดบางส่วน สะท้อนถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะข้อมูลในการปรับครั้งที่สองของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปี 2567 เพิ่มขึ้นเพียง 1.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แทนที่จะเพิ่มขึ้น 1.6% ตามที่ประกาศไว้เบื้องต้น

นาย Pham Quang Anh ผู้อำนวยการศูนย์ข่าวสินค้าโภคภัณฑ์เวียดนาม กล่าวว่า “เป้าหมายของการ “ลงจอดอย่างนุ่มนวล” จะทำให้เฟดให้ความสำคัญกับนโยบายการเงินมากขึ้น ดังนั้น ความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับเปลี่ยนนโยบายในเดือนกันยายนจึงยังมีความเป็นไปได้อยู่มาก”

แนวโน้มราคาโลหะมีค่าขึ้นอยู่กับสถานการณ์ของเฟด

ในบริบทปัจจุบันของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่น่าแปลกใจหากเฟดไม่มีการเคลื่อนไหวใหม่ๆ ใดๆ ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อเช้าวันที่ 13 มิถุนายน และคงไม่น่าแปลกใจเกินไปหากเจ้าหน้าที่เฟดยังคงสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยต่อไปเป็นเวลานานขึ้น จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ในลักษณะที่ยั่งยืน

แรงกดดันจากนโยบายการเงินของเฟดอาจทำให้ราคาเงินตกอยู่ภายใต้แรงกดดันและปรับตัวลงในระยะสั้น เนื่องจากตลาดมีความระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากการประมาณการของธนาคารต่างๆ เช่นกัน

ในการคาดการณ์ล่าสุด ธนาคารซิตี้แบงก์ระบุว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐานในปีนี้ ติดต่อกัน 3 เดือน แทนที่จะปรับลด 4 ครั้งตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เจพีมอร์แกนถึงกับเปลี่ยนการคาดการณ์จากการปรับลด 3 ครั้งในปีนี้เป็น 1 ครั้ง โดยระบุว่าเฟดจะไม่ดำเนินการใดๆ จนกว่าจะถึงเดือนพฤศจิกายนเป็นอย่างน้อย

นายกวาง อันห์ กล่าวว่า สถานการณ์สองกรณีนี้มีแนวโน้มเกิดขึ้นได้มากที่สุดในขณะนี้ หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง ส่งผลให้เกิดแรงผลักดันให้ราคาโลหะมีค่าเพิ่มขึ้น ในสถานการณ์แรก คาดว่าเดือนสิงหาคมจะเป็นช่วงขาขึ้นครั้งที่สองของตลาด โดยราคาเงินอาจขึ้นไปแตะระดับ 35 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์อีกครั้ง

นอกจากนี้ ไม่ควรละเลยความสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากทั้งสองปัจจัยนี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญสองประการที่ผลักดันตลาดโลหะมีค่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 ตามข้อมูลของสถาบันเงินระหว่างประเทศ ตลาดเงินกำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะขาดดุลเป็นปีที่สี่ติดต่อกัน โดยคาดว่าภาวะขาดดุลในปี 2024 จะเป็นภาวะขาดดุลเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและฮามาสในฉนวนกาซาก็ยังคงดำเนินต่อไป และความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและเลบานอนก็ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้บทบาทของการลงทุนที่ปลอดภัยสำหรับสินทรัพย์ เช่น ทองคำและเงินยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

ตามรายงานของหนังสือพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์ ของรัฐบาล

แหล่งที่มา