สถานการณ์เฟดและแนวโน้มราคาโลหะมีค่า

ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาโลหะมีค่า

ตลาดโลหะมีค่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจกับการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลง ข้อมูลจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เวียดนาม (MXV) ระบุว่า ราคาเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 25% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตของราคาทองคำ

นอกจากความจำเป็นในการลงทุนที่ปลอดภัยท่ามกลางความขัดแย้ง ทางภูมิรัฐศาสตร์ แล้ว หนึ่งในเหตุผลหลักที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาเงินก็มาจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ย้อนกลับไปในช่วงต้นเดือนมีนาคม เมื่อราคาเงินเริ่มพุ่งสูงขึ้น ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย 3-4 ครั้งเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน ซึ่งทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นอย่างช้าๆ หรือบางครั้งก็ร่วงลงอย่างหนัก ทั้งยังส่งผลทางอ้อมต่อการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่า ซึ่งมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของสกุลเงิน

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน ได้กลายเป็นหนึ่งในธนาคารแรกๆ ที่จะปูทางไปสู่วัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงิน โดยลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงจาก 4% เหลือ 3.75% ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2019 ราคาเงินและแพลตตินัมก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายเช่นกัน โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการคาดการณ์ของตลาดว่าเฟดจะดำเนินรอยตาม ECB ในเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม ราคาโลหะมีค่าลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงการซื้อขายสัปดาห์ที่แล้ว โดยข้อมูลการจ้างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดลดลง และทำให้เฟดอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

เฟดตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก

ตามข้อมูลที่กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน ระบุว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 272,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ 165,000 ตำแหน่งที่ปรับปรุงแล้วในเดือนเมษายน และสูงกว่าที่ นักเศรษฐศาสตร์ คาดการณ์ไว้ที่ 190,000 ตำแหน่งอย่างมาก

การเติบโตของค่าจ้างรายชั่วโมงยังสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2566 ขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานแม้จะเพิ่มขึ้นเป็น 4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2565 แต่ยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับช่วงหลังวิกฤตในปี 2543 และ 2551

ตลาดแรงงานที่ทรงตัวและรายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับความพยายามของเฟดในการลดอัตราเงินเฟ้อ และได้พลิกกลับความเชื่อมั่นของตลาดไปอย่างสิ้นเชิง การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ได้ลดลงเหลือประมาณ 50% จากกว่า 60% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch

อย่างไรก็ตาม ความร้อนแรงในตลาดแรงงานกำลังสะท้อนภาพซึ่งขัดแย้งกับข้อมูลล่าสุดบางส่วน สะท้อนถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อมูลในการปรับปรุงครั้งที่สองของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปี 2567 เพิ่มขึ้นเพียง 1.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แทนที่จะเพิ่มขึ้น 1.6% ตามที่ประกาศไว้เบื้องต้น

นาย Pham Quang Anh ผู้อำนวยการศูนย์ข่าวสินค้าโภคภัณฑ์เวียดนาม กล่าวว่า “เป้าหมายของ “soft landing” จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ให้ความสำคัญกับนโยบายการเงินมากขึ้น ดังนั้น ความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับเปลี่ยนนโยบายในเดือนกันยายนจึงยังมีความเป็นไปได้สูง”

แนวโน้มราคาโลหะมีค่าขึ้นอยู่กับสถานการณ์ของเฟด

ในบริบทปัจจุบันของเศรษฐกิจสหรัฐฯ คงไม่น่าแปลกใจหากธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่เคลื่อนไหวอะไรใหม่ๆ ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เมื่อเช้าวันที่ 13 มิถุนายน และคงไม่น่าแปลกใจเกินไปหากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเวลานานขึ้น จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงสู่เป้าหมาย 2% ในลักษณะที่ยั่งยืน

แรงกดดันจากนโยบายการเงินของเฟดอาจทำให้ราคาเงินตกอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปรับตัวในระยะสั้น เนื่องจากตลาดมีความระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากการประมาณการของธนาคารต่างๆ หลายแห่งด้วย

ในการคาดการณ์ล่าสุด ธนาคารซิตี้แบงก์ระบุว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 75 จุดพื้นฐานในปีนี้ ติดต่อกัน 3 เดือน แทนที่จะลด 4 ครั้งเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เจพีมอร์แกนถึงกับปรับลดการคาดการณ์จากการลด 3 ครั้งในปีนี้ เหลือเพียง 1 ครั้ง โดยระบุว่าเฟดจะไม่ดำเนินการใดๆ จนกว่าจะถึงอย่างน้อยเดือนพฤศจิกายน

คุณกวาง อันห์ ระบุว่า สถานการณ์เหล่านี้น่าจะเป็นสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดที่อาจเกิดขึ้นได้ในปัจจุบัน หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง ส่งผลให้เกิดแรงผลักดันให้ราคาโลหะมีค่าเพิ่มขึ้น ในกรณีแรก คาดว่าเดือนสิงหาคมจะเป็นช่วงขาขึ้นครั้งที่สองของตลาด โดยราคาเงินอาจขึ้นไปแตะระดับ 35 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์อีกครั้ง

นอกจากนี้ ดุลยภาพระหว่างอุปสงค์และอุปทานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็เป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม เนื่องจากทั้งสองปัจจัยนี้ถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนตลาดโลหะมีค่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 สถาบันเงินระหว่างประเทศ (International Silver Institute) ระบุว่า ตลาดเงินกำลังเผชิญกับภาวะขาดดุลเป็นปีที่สี่ติดต่อกัน โดยคาดการณ์ว่าภาวะขาดดุลในปี 2567 จะเป็นภาวะขาดดุลสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและฮามาสในฉนวนกาซายังคงดำเนินต่อไป และความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและเลบานอนก็ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้การลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและเงิน มีบทบาทมากขึ้น

ตามรายงานของหนังสือพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์ ของรัฐบาล

แหล่งที่มา