เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณเตือนหลายประการ

VTV.vn - อัตราเงินเฟ้อสูง การเติบโตที่ชะลอตัว และแรงกดดันด้านราคาน้ำมัน กำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่าหุ้นและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงมีบทบาทในการขับเคลื่อนการเติบโตก็ตาม

เมื่อวานนี้ (28 พฤษภาคม) เป็นวันที่วุ่นวายสำหรับผู้เชี่ยวชาญและนักวิเคราะห์ตลาดที่ติดตาม เศรษฐกิจ สหรัฐฯ เนื่องจากมีการประกาศข้อมูลสำคัญหลายอย่างจากเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลก ข้อมูลที่ถูกจับตามองมากที่สุดคือดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด ตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานในเดือนเมษายนอยู่ที่ 3.3% ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงบ้างเมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ข้อมูลการเติบโตของ GDP ในไตรมาสแรก ซึ่งเผยแพร่พร้อมกับข้อมูล PCE ถูกปรับลดลงเหลือ 1.6% จากที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรกที่ 2% ข้อมูลเหล่านี้ยังคงแสดงให้เห็นสัญญาณเตือนใหม่สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ นับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางปะทุขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์

นอกจากนี้ การใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งเป็นหนึ่งในเสาหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงเช่นกัน ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่สำรวจโดย Conference Board ลดลงเหลือเพียงกว่า 93 จุดในเดือนเมษายน

ในกลุ่มผู้บริโภคเหล่านี้ ผู้บริโภคที่มีรายได้ปานกลางและต่ำมีดัชนีความเชื่อมั่นต่ำที่สุด เนื่องจากได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความผันผวนของอุปทานเชื้อเพลิงอันเนื่องมาจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง โดยราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเกือบ 50% นับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้ง ความผันผวนของราคาส่งผลให้หลายคนต้องลดค่าใช้จ่ายลง และโอกาสในการหางานดูไม่สดใสเท่ากับในเดือนก่อนๆ

ผู้บริโภคเลือกซื้อสินค้าในซูเปอร์มาร์เก็ตแห่งหนึ่งในรัฐแคลิฟอร์เนีย สหรัฐอเมริกา ภาพ: THX/VNA

ภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อส่งผลกระทบอย่างหนักต่อธุรกิจของอเมริกา

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่ราคาน้ำมันเบนซินเท่านั้น แต่ทุกอย่างตั้งแต่บรรจุภัณฑ์พลาสติก การขนส่ง ไปจนถึงอาหารต่างก็มีราคาสูงขึ้น ทำให้ธุรกิจจำนวนมากต้องผลักภาระต้นทุนเหล่านี้ไปให้ผู้บริโภค

ในรัฐแคลิฟอร์เนีย บริษัท Emerald Packaging ซึ่งเชี่ยวชาญด้านบรรจุภัณฑ์พลาสติกสำหรับผักและผลไม้ กำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างมากจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น บริษัทนี้เป็นผู้จัดหาบรรจุภัณฑ์ให้กับผู้บรรจุผักกาดหอม แครอท และมันฝรั่งจำนวนมากทั่วสหรัฐอเมริกา

เควิน เคลลี่ ซีอีโอของ Emerald Packaging กล่าวว่า "นับตั้งแต่สงครามปะทุขึ้น ราคาพลาสติกก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเนื่องจากปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง แต่ไม่ใช่แค่บรรจุภัณฑ์เท่านั้นที่ราคาสูงขึ้น การขนส่ง กล่องกระดาษ หมึกพิมพ์ และค่าแรงก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งท้ายที่สุดแล้วราคาเหล่านี้ก็ตกไปอยู่ที่ลูกค้า"

จากข้อมูลของ Emerald Packaging ผลกระทบจากการขึ้นราคาในปัจจุบันส่วนใหญ่ยังไม่ปรากฏให้เห็นอย่างเต็มที่ในซูเปอร์มาร์เก็ตของสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของผู้บริโภคอาจยังคงดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง

ขณะนี้แรงกดดันกำลังลุกลามไปยังภาค เกษตรกรรม ของอเมริกาด้วยเช่นกัน ในรัฐมิสซิสซิปปี ฟาร์มฟุตพรินต์ ซึ่งเป็นฟาร์มที่จัดหาอาหารสดให้กับชุมชนท้องถิ่น รายงานว่าต้นทุนการผลิตพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในเวลาเพียงหนึ่งปี

ซินดี้ เอเยอร์ส เอลเลียตต์ ซีอีโอของฟุตพรินต์ฟาร์มส์ กล่าวว่า "ต้นทุนปุ๋ย เชื้อเพลิง ค่าแรง และทุกอย่างกำลังสูงขึ้น เมล็ดพันธุ์อย่างเดียวก็แพงกว่าปีที่แล้วถึงสามเท่า เมื่อทุกอย่างมีราคาสูงขึ้น เราจึงจำเป็นต้องขึ้นราคาขายให้น้อยที่สุดเท่าที่จะทำได้เพื่อความอยู่รอด"

จากข้อมูลของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ราคาอาหารในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% นับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางปะทุขึ้น ผู้เชี่ยวชาญจาก Fitch Ratings เตือนว่า หากความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่คลี่คลายลงในเร็ววัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในสหรัฐฯ จะยิ่งควบคุมได้ยากขึ้น

โอรู โซโนลา นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันจาก Fitch Ratings กล่าวว่า "หากราคาน้ำมันดิบยังคงสูงต่อไป ราคาน้ำมันเบนซินและพลังงานในสหรัฐฯ ก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย เราได้เห็นผลกระทบนี้ต่ออัตราเงินเฟ้อแล้ว และอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นต่อไป ดัชนีเงินเฟ้อผู้บริโภคโดยรวมในปัจจุบันยังคงอยู่ที่สูงกว่า 3% และจะขยับไปอยู่ในช่วง 4%"

ผลกระทบเริ่มปรากฏให้เห็นในชีวิตประจำวันของชาวอเมริกันแล้ว ราคาน้ำมันเบนซินที่สูงเกิน 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอนกำลังบีบให้หลายครอบครัวต้องลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น ซื้อของน้อยลง หรือเปลี่ยนไปซื้อสินค้าที่ราคาถูกกว่าในซูเปอร์มาร์เก็ต จากข้อมูลของ Conference Board พบว่าประมาณสองในสามของผู้บริโภคชาวอเมริกันกล่าวว่าพวกเขาต้องลดการใช้จ่ายเนื่องจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น

ภาพรวมเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาที่มีลักษณะเป็นรูปตัว "K"

ในขณะที่ราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบไปทั่วทั้งห่วงโซ่อุปทาน ตั้งแต่โรงงานและฟาร์มไปจนถึงโต๊ะอาหารของผู้บริโภค ในทางกลับกัน ก็มีบางภาคส่วนที่ดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบจากความเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์มากนัก

ตลาดหุ้นเป็นหนึ่งในภาคส่วนดังกล่าว ในปี 2026 ดัชนีหลักทั้งสามของวอลล์สตรีทต่างรักษาระดับกำไรที่น่าประทับใจและสร้างสถิติใหม่ โดยดัชนีดาวโจนส์ทะลุ 50,000 จุดในเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนี S&P 500 ก็ทะลุ 7,500 จุด และเมื่อต้นเดือนนี้ ดัชนีแนสแด็ก ซึ่งรวมถึงหุ้นเทคโนโลยีสำคัญหลายตัว ก็แตะระดับ 26,000 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

เทคโนโลยีเป็นอีกหนึ่งภาคส่วนที่รักษาอัตราการเติบโตได้ดีเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการแข่งขันเพื่อพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในบรรดาบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ 7 อันดับแรก หรือ "7 บริษัทมหัศจรรย์" นั้น 6 บริษัททำผลงานได้เกินความคาดหมายในไตรมาสแรกของปี 2026 และ 4 ในนั้น ได้แก่ Microsoft, Amazon, Alphabet และ Meta ยังคงประกาศแผนการลงทุนขนาดใหญ่ในด้าน AI โดยคาดการณ์ว่าจะมีค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนสูงกว่า 700 พันล้านดอลลาร์

เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอ

เห็นได้ชัดว่าโครงสร้างการเติบโตในเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลกนั้นไม่สม่ำเสมอ ซึ่งผู้เชี่ยวชาญหลายคนเรียกว่า "เศรษฐกิจรูปตัว K" ที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่และนักลงทุนในตลาดหุ้นที่ร่ำรวยเจริญรุ่งเรือง ในขณะที่วิสาหกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง ซึ่งเป็น "กระดูกสันหลัง" ของเศรษฐกิจ และแรงงานที่มีรายได้น้อยกลับต้องดิ้นรน เหตุใดจึงเกิดความไม่สม่ำเสมอเช่นนี้?

โครงสร้างการเติบโตของเศรษฐกิจอันดับหนึ่งของโลกมีความไม่สม่ำเสมอ ภาพ: THX/TTXVN

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า แรงผลักดันการเติบโตจากแผนการลงทุนที่แข็งแกร่งในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) นั้นเป็นเรื่องจริง และภาคส่วนนี้ยังสร้างผลกระทบที่จับต้องได้ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เมื่อเงินทุนไหลเข้าสู่ AI เป็นจำนวนมาก ภาคเศรษฐกิจอื่นๆ หลายแห่งกลับเข้าถึงเงินทุนได้ยากขึ้น ในขณะเดียวกัน แนวโน้มการทำงานอัตโนมัติที่ขับเคลื่อนโดย AI ก็ส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดแรงงานด้วย

ดร. เหงียน มินห์ ตวน นักเศรษฐศาสตร์จาก RSM Group ในสหรัฐอเมริกา ประเมินว่า "เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจอย่างยิ่งที่สิ่งที่ช่วยพยุงการเติบโตทางเศรษฐกิจกลับค่อยๆ สร้างแรงกดดันต่อตลาดแรงงาน ปัญญาประดิษฐ์เริ่มเข้ามาแทนที่ตำแหน่งงานในสำนักงาน งานบริการระดับมืออาชีพ และงานบริหารบางส่วน เราอาจเห็นงานหลายแสนตำแหน่งได้รับผลกระทบในอนาคตอันใกล้นี้"

นอกเหนือจากเทคโนโลยีแล้ว การใช้จ่ายของผู้บริโภคกลุ่มคนร่ำรวยก็กำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จากข้อมูลของ RSM พบว่า ครัวเรือนที่ร่ำรวยที่สุด 40% คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของการใช้จ่ายของผู้บริโภคทั้งหมด โดยได้รับประโยชน์จากตลาดหุ้นและราคาสินทรัพย์ที่เฟื่องฟู ส่งผลให้ข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.5% แม้จะได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งต่อราคาสินค้าก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงควบคู่กับต้นทุนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังสร้างความท้าทายอย่างมากให้กับธุรกิจขนาดเล็กจำนวนมาก จากข้อมูลของสมาคมธุรกิจอิสระแห่งชาติ ความเชื่อมั่นของธุรกิจขนาดเล็กได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี ภาคธุรกิจเช่นการผลิตอาหารถือว่ามีความอ่อนไหวต่อต้นทุนการผลิตมากที่สุด และผลกระทบนี้สามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคที่มีรายได้น้อยได้อย่างง่ายดาย

ศาสตราจารย์เคน ฟอสเตอร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์การเกษตรจากมหาวิทยาลัยเพอร์ดู กล่าวว่า "ผลไม้และผักเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่กระบวนการผลิตใช้พลังงานจำนวนมากในการขนส่งและจัดเก็บ นี่เป็นหนึ่งในพื้นที่ที่จะได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นในซูเปอร์มาร์เก็ตได้เร็วกว่าที่อื่น"

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงอันเป็นผลกระทบจากราคาน้ำมัน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จึงคาดว่าจะไม่มีช่องทางมากนักในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ดร. เหงียน มินห์ ตวน นักเศรษฐศาสตร์จาก RSM Group ในสหรัฐอเมริกา กล่าวว่า "ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ แต่ก็ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงด้วย ซึ่งหมายความว่าเป้าหมายสำคัญสองประการของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังสวนทางกัน ข้อมูลทั้งหมดชี้ให้เห็นว่าขณะนี้ไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะละทิ้งการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงในอนาคตอันใกล้นี้"

โดยรวมแล้ว ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นจากเงินทุนในภาคเทคโนโลยีและความแข็งแกร่งของตลาดการเงิน อย่างไรก็ตาม คำถามที่สำคัญกว่าคือ ปัจจัยขับเคลื่อนเหล่านี้จะกระจายไปได้ไกลแค่ไหน เมื่อพิจารณาจากช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างปัจจัยเหล่านี้กับส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ และผลกระทบจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่น่าจะลดลงในเร็วๆ นี้

ที่มา: https://vtv.vn/kinh-te-my-ghi-nhan-nhieu-tin-hieu-canh-bao-100260529064226964.htm