สภาพคล่องตลาดหุ้นไตรมาส 3 ปี 2567 มืดมน - ภาพ: กวางดินห์
ตามข้อมูลจาก Fiintrade ยอดเงินคงเหลือในการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์อยู่ที่มากกว่า 228,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยหนี้สินต่อทุนต่อมูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 9.2%
การให้สินเชื่อหลักทรัพย์ในระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมา
หนี้ค้างชำระที่กล่าวถึงข้างต้นได้ทะลุสถิติที่ทำไว้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 (เกือบ 219,000 พันล้านดอง) แม้ว่าดัชนี VN จะแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1,500 แต่ส่วนต่างกำไรก็อยู่เพียงเกือบ 185,000 พันล้านดองเท่านั้น (ไตรมาสที่ 1 ปี 2022)
ที่น่าสังเกตคือยอดสินเชื่อคงค้างยังคงพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ไม่ได้ช่วยให้ตลาดคึกคักขึ้น สภาพคล่องในไตรมาสที่ 3 ของปีนี้ "ซบเซา" และนักลงทุนรายย่อยได้ลดการซื้อสุทธิลง ท่ามกลางการขายสุทธิอย่างรุนแรงของนักลงทุนต่างชาติ
ขนาดของสินเชื่อในตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างเท่าเทียมกันในกลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ การแข่งขันสินเชื่อแบบมาร์จิ้นทำให้มีชื่อใหม่ๆ เกิดขึ้นมากมายด้วยความเร็วที่ "น่าประทับใจ"
บริษัท Vietcap (VCI) ซึ่งเป็นบริษัทหลักทรัพย์ที่นำโดยนางสาว Nguyen Thanh Phuong เพิ่งก้าวขึ้นสู่ตำแหน่ง "บริษัทชั้นนำ" ที่มียอดสินเชื่อคงค้างเกิน 10,000 พันล้านดอง
รายงานทางการเงินแสดงให้เห็นว่าสินเชื่อและลูกหนี้ของ Vietcap ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2024 อยู่ที่ 10,111 พันล้านดอง โดยสินเชื่อเพื่อการซื้อหลักทรัพย์อยู่ที่ 9,950 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบ 27% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี แต่เพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน
นอกจากนี้ หนี้สินมาร์จิ้นยังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างไม่คาดคิดในบริษัทหลักทรัพย์ขนาดเล็กบางแห่ง เช่น DNSE (DSE), KAFI และ Lien Viet Securities
โดยสินเชื่อคงค้างของ DNSE อยู่ที่ 4,102 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ตามมาไม่ไกล สินเชื่อมาร์จิ้นคงค้างของ LPBank Securities ก็เพิ่มขึ้นจาก 504 พันล้านดองในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 เป็น 3,004 พันล้านดองในช่วงปลายไตรมาสที่ 3 หลังจากผ่านไปเพียง 3 เดือน บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ได้ทุ่มสินเชื่อไปแล้วประมาณ 2,500 พันล้านดอง
การเพิ่มขึ้นของหลักทรัพย์ Kafi นั้นยิ่ง "น่าตกใจ" มากขึ้น เมื่อยอดเงินกู้คงค้างรวมสูงถึง 4,679 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 4.3 เท่าจากช่วงต้นปี
ก่อนหน้านี้ Kafi เป็นบริษัทที่ไม่ค่อยประสบความสำเร็จและมักขาดทุน อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปลายปี 2021 เป็นต้นมา สถานการณ์ทางธุรกิจเริ่มเปลี่ยนแปลงไปมากเมื่อมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ VIB
มาร์จิ้นบันทึก สภาพคล่อง 'ไม่ดี'
ตามระเบียบแล้ว การให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นคงค้างทั้งหมดของบริษัทหลักทรัพย์ต้องไม่เกิน 200% ของมูลค่าหุ้นของบริษัท ในปัจจุบัน อัตราส่วนการให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นคงค้างต่อมูลค่าหุ้นในตลาดโดยรวมอยู่ต่ำกว่า 2 เท่า ซึ่งโดยทั่วไปยังอยู่ในเกณฑ์ปลอดภัย
อย่างไรก็ตาม มูลค่าสินเชื่อมาร์จิ้นยังคงทำลายสถิติเดิมได้อย่างต่อเนื่อง แต่สภาพคล่องในตลาดในไตรมาสที่ 3 ของปี 2567 ยังคงค่อนข้างซบเซา โดยในช่วง 3 เดือนตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงกันยายน มูลค่าธุรกรรมรวมในตลาดลดลงอย่างต่อเนื่อง
ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มบุคคลดังกล่าวยังลดการซื้อสุทธิลงด้วย แม้ว่าจะมีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคมและกันยายน ข้อมูลของ FiinTrade ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่ายอดเงินฝากของนักลงทุนที่รอทำธุรกรรมลดลงเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน แม้ว่าจำนวนบัญชีที่เปิดใหม่จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากก็ตาม
นาย Bui Van Huy กรรมการบริหารสาขาโฮจิมินห์ของ DSC Securities ให้สัมภาษณ์กับ Tuoi Tre Online ว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้ค้างชำระนั้นส่วนใหญ่เกิดจาก "ข้อตกลง" หรือการเจรจาเงินกู้
นายฮุยอธิบายเกี่ยวกับแบบฟอร์มนี้ให้ชัดเจนยิ่งขึ้นว่า ผู้ลงทุนรายใหญ่และผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทต่างกู้ยืมเงินโดยการจำนองหุ้น
“ข้อดีคืออัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำและขั้นตอนต่างๆ ง่ายสำหรับธุรกิจหลายๆ แห่งเมื่อเทียบกับการกู้ยืมจากธนาคาร สินเชื่อแบบมีหลักทรัพย์ค้ำประกันต้องการเพียงการจำนองหุ้นในพอร์ตสินเชื่อของบริษัทหลักทรัพย์เท่านั้น” นายฮุยกล่าว และเสริมว่าในขณะที่กู้ยืมเงินจากธนาคาร ธุรกิจหลายๆ แห่งไม่มีคุณสมบัติในการกู้ยืมเงิน หมดวงเงินสินเชื่อ หรือต้องการหลักประกัน...
ในส่วนของความเสี่ยง นายฮุย วิเคราะห์ว่า หากเกิดความผันผวนมาก อาจทำให้เกิดการ “เรียกหลักประกันเกิน” ได้ เหมือนอย่างในปี 2565
“ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยจำกัดการใช้มาร์จิ้นเมื่อพวกเขาเห็นว่าโอกาสในตลาดขาดหายไป” นายฮุยแสดงความคิดเห็น ซึ่งทำให้สภาพคล่องของตลาดไม่ดี
นายฮุย ยังกล่าวอีกว่า ความสามารถในการจัดหามาร์จิ้นยังค่อนข้างมาก เนื่องจากบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งได้เพิ่มทุนในช่วงไม่นานมานี้
ที่มา: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)