กังวลเกี่ยวกับพันธบัตรมูลค่าหลายหมื่นล้านดองที่เสี่ยงต่อการชำระคืนเงินต้นล่าช้า

ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระคืนในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยประมาณ 109,000 พันล้านดอง ในจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรประมาณ 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะชำระคืนเงินต้นล่าช้า

กังวลเกี่ยวกับพันธบัตรมูลค่าหลายหมื่นล้านดองที่เสี่ยงต่อการชำระคืนเงินต้นล่าช้า

ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระคืนในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยประมาณ 109,000 พันล้านดอง ในจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรประมาณ 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะชำระคืนเงินต้นล่าช้า

11% ของผู้ออกพันธบัตรเดือนตุลาคมมีเครดิตเรตติ้งต่ำ  

รายงานตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนประจำเดือนตุลาคม 2567 ของ VIS Rating ระบุว่า จำนวนหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ออกใหม่ในเดือน ตุลาคม 2567 อยู่ที่ 28,100 พันล้านดอง ลดลงจาก 56,200 พันล้านดองที่ออกใหม่ในเดือนกันยายน 2567 ธนาคารพาณิชย์ได้ออกหุ้นกู้ใหม่รวม 15,800 พันล้านดอง ซึ่งยังคงเป็นสัดส่วนของการออกหุ้นกู้ใหม่ส่วนใหญ่

ในบรรดาพันธบัตรที่ธนาคารพาณิชย์ออกในเดือนตุลาคม 2567 ร้อยละ 20 เป็นพันธบัตรด้อยสิทธิที่เข้าเกณฑ์การคำนวณเงินกองทุนชั้นที่ 2 ซึ่งออกโดยธนาคารพาณิชย์เวียดนามเพื่ออุตสาหกรรมและการค้า ธนาคารพาณิชย์เตี่ยนฟอง ธนาคารพาณิชย์โลคพัทเวียดนาม และธนาคารพาณิชย์บาคเอ พันธบัตรทุนชั้นที่ 2 เหล่านี้มีอายุตั้งแต่ 7 ถึง 15 ปี และมีอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 6.5% ถึง 7.9% ในปีแรก พันธบัตรอื่นๆ เป็นพันธบัตรไม่มีหลักประกัน อายุ 3 ปี และมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ตั้งแต่ 5.0% ถึง 6.0%  

เดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 บันทึกผู้ออกหุ้น 1 รายในกลุ่มอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐานและผู้ออกหุ้น 1 รายในกลุ่มธนาคารที่ออกหุ้นต่อสาธารณะ โดยมีมูลค่ารวม 1,800 พันล้านดอง  

โดยรวมมูลค่าพันธบัตรใหม่ที่ออกในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่ 366,000 ล้านดอง สูงกว่ามูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมดในปี 2566 โดย 11.5% ของมูลค่าพันธบัตรใหม่ที่ออกใหม่ทั้งหมดมาจากการออกสู่สาธารณะ

ปริมาณการออกพันธบัตรภาคเอกชน/ภาครัฐ จำแนกตามปี

ในเดือนตุลาคม จำนวนผู้ออกตราสารหนี้ที่มีโครงสร้างเครดิต “ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย” หรืออ่อนแอกว่า คิดเป็น 11% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า (24%) ผู้ออกตราสารหนี้ที่มีโครงสร้างเครดิตอ่อนแออยู่ในกลุ่มที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน องค์กรเหล่านี้มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและอัตราส่วนการชำระหนี้ (Leverage and Debt Service Ratio) อยู่ในระดับ “อ่อนแอมาก” ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าการดำเนินธุรกิจไม่ได้สร้างรายได้และกระแสเงินสดเพียงพอที่จะชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย

นับตั้งแต่ต้นปี 56% ของผู้ออกตราสารที่มีประวัติเครดิตอ่อนแออยู่ในภาคอสังหาริมทรัพย์ ที่อยู่อาศัย และก่อสร้าง VIS Rating ระบุว่า ผู้ออกตราสารที่มีประวัติเครดิตอ่อนแอกว่าครึ่งเป็นบริษัทที่เพิ่งก่อตั้งและไม่มีกิจกรรมทางธุรกิจหลัก

จากข้อมูลของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ สถาบันการเงินหลายแห่งที่ออกพันธบัตรในปี 2567 มีสถานะเครดิตที่อ่อนแอ กลุ่มนี้ประกอบด้วยธนาคารขนาดเล็ก บริษัทเงินทุน และบริษัทหลักทรัพย์ โดยมีระดับความสามารถในการชำระหนี้และสภาพคล่องอยู่ในระดับ "ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย"

คาดว่าพันธบัตรมูลค่าราว 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะถูกชำระเงินต้นล่าช้า

VIS Rating รายงานว่าไม่มีการประกาศการออกพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระใหม่เมื่อเดือนที่แล้ว โดยอัตราการครบกำหนดชำระรวมของตลาด ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2567 อยู่ที่ 14.9% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า  

มีผู้ออกพันธบัตร 13 รายที่ชำระเงินต้นคงค้างบางส่วนหรือทั้งหมดของพันธบัตรที่ค้างชำระ มูลค่ารวม 269 พันล้านดองในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 อัตราการคืนเงินต้นที่ค้างชำระเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 21.5%

ตัวชี้วัดบางตัวปรับตัวดีขึ้นในตลาดแรก ในตลาดรอง มูลค่าการซื้อขายพันธบัตรองค์กรในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2566 โดยประมาณ 75% ของมูลค่าการซื้อขายอยู่ในกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์  

ในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567 มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระใหม่อยู่ที่ 16,600 พันล้านดอง ลดลง 137,600 พันล้านดองจากช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตราการผิดนัดชำระหนี้สะสม ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2567 ทรงตัวที่ 14.9% กลุ่มพลังงานมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้สะสมสูงสุดที่ 45% ขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยมีสัดส่วน 60% ของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระทั้งหมด

VIS Rating ระบุว่า พันธบัตร 14 ฉบับ จากทั้งหมด 42 ฉบับที่ครบกำหนดชำระในเดือนพฤศจิกายน 2567 ยังคงมีความเสี่ยงสูงที่จะไม่สามารถชำระเงินต้นได้ตรงเวลา โดยพันธบัตรส่วนใหญ่มีการชำระดอกเบี้ยล่าช้าจากพันธบัตรชุดก่อนหน้า โดยพันธบัตร 33% ที่ครบกำหนดชำระในเดือนพฤศจิกายน 2567 มีความเสี่ยงที่จะชำระเงินต้นล่าช้า ซึ่งสูงกว่าอัตรา 10.5% ของพันธบัตรที่ชำระเงินต้นล่าช้าในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567  

ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้ในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยประมาณ 109,000 พันล้านดอง คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้ทั้งหมด ในจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรประมาณ 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะชำระคืนเงินต้นล่าช้า  

พันธบัตรที่จะครบกำหนดในอีก 12 เดือนข้างหน้าแบ่งตามกลุ่มอุตสาหกรรม

ในส่วนของการจัดการหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ค้างชำระ ในเดือนตุลาคม มีผู้ออกหุ้นกู้ที่ค้างชำระ 13 รายในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย พลังงาน การท่องเที่ยว และรีสอร์ท ได้คืนเงินต้นให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้เป็นมูลค่ารวม 269,000 ล้านดอง โดย 50% ของหนี้คงค้างทั้งหมดที่ชำระคืนในเดือนนั้นมาจากบริษัท Yang Trung Wind Power Joint Stock Company บริษัทพลังงานแห่งนี้ได้เลื่อนการชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้ในปี 2565 และ 2566  

อัตราการเรียกเก็บเงินล่าช้าของพันธบัตรที่ครบกำหนดเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 21.5% เมื่อสิ้นสุดเดือนตุลาคม 2567

ที่มา: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html