ภาวะขาดแคลนอุปทานที่ยืดเยื้อ: ราคาสินเงินจะยังคงพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ต่อไปหรือไม่?

หลังจากฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาสินเงินกำลังทำสถิติสูงสุดใหม่ ส่งผลให้เกิดความคาดหวังว่าราคาจะอยู่ในแนวโน้มเชิงบวกในอนาคตอันใกล้

Báo Công thương•02/03/2026

ราคาสินแร่เงินในประเทศพุ่งสูงขึ้น ตลาดเผชิญความผันผวนในระยะสั้น

ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2569 ราคาสินเงินในประเทศมีการเติบโตอย่างน่าประทับใจ โดยราคาสินเงินแท่งจากเกาะฟู้กวีอยู่ที่ประมาณ 93.466 ล้านดง/กิโลกรัมสำหรับการซื้อ และ 96.357 ล้านดง/กิโลกรัมสำหรับการขาย เพิ่มขึ้น 10.39% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า นับเป็นการเพิ่มขึ้นที่น่าจับตามองในบริบทของตลาดการเงินโลกที่ได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่องจากความเสี่ยง ทางภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของนโยบายการเงิน

ในขณะที่รายงานฉบับนี้เผยแพร่เมื่อต้นเดือนมีนาคม ราคาสินเงินยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอยู่ที่ประมาณ 92.373 ล้านดง/กิโลกรัมสำหรับการซื้อ และ 95.226 ล้านดง/กิโลกรัมสำหรับการขาย ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการภายในประเทศยังคงมีเสถียรภาพแม้ว่าจะมีการปรับตัวทางเทคนิคก็ตาม

*ราคาสินแร่กำลังมุ่งหน้าสู่ช่วงขาขึ้นรอบใหม่*

ในตลาดระหว่างประเทศ ราคาสินเงินโลกทรงตัวอยู่ในช่วงประมาณ 5 ดอลลาร์ต่อออนซ์ตลอดเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือน แรงผลักดันหลักมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่สหรัฐฯ และอิสราเอลเริ่มปฏิบัติการ ทางทหาร ต่ออิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2569 ข้อมูลนี้ส่งผลให้เงินไหลเข้าสู่โลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาสินเงินในตลาด โลก ยังคงอยู่เหนือ 75 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ส่งผลให้ราคาสินเงินในตลาดภายในประเทศปรับตัวสูงขึ้นทะลุ 96 ล้านดองต่อกิโลกรัม แนวโน้มขาขึ้นนี้ได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการลดลงของสินค้าคงคลังในศูนย์กลางการค้าสำคัญหลายแห่ง

ในประเทศจีน ปริมาณสำรองเงินในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ลดลงเกือบ 150 ตันในเดือนมกราคม 2026 เหลือเพียงกว่า 306 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 10 ปี ขณะเดียวกัน ปริมาณสำรองเงินในตลาด Comex ลดลงมากกว่า 1,400 ตันเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ส่วนในลอนดอน ปริมาณสำรองเงินในตลาด LBMA ลดลงมากกว่า 88 ตัน โดยมีปริมาณรวม 27,725 ตัน ณ สิ้นเดือนมกราคม

ภาวะขาดแคลนอุปทานที่ยืดเยื้อ: ราคาสินเงินจะยังคงพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ต่อไปหรือไม่? - 2

ปริมาณเงินสำรองของ LBMA ลดลงมากกว่า 88 ตัน เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยมีปริมาณรวม 27,725 ตัน ณ สิ้นเดือนมกราคม ความต้องการลงทุนในรูปของโลหะเงินในสหราชอาณาจักรยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าราคาสินเงินจะผันผวนก็ตาม ด้วยการซื้ออย่างต่อเนื่องในกองทุน ETF เงิน ตลาดเงินจึงยังคงแข็งแกร่งในเดือนกุมภาพันธ์ โดยซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่า 75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปริมาณเงินสำรองของกองทุน ETF เงิน SLV อยู่ที่ 15,991 ตัน เพิ่มขึ้น 469 ตัน เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

ที่น่าสังเกตคือ กองทุน ETF เงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่าง iShares Silver Trust (SLV) ซึ่งบริหารโดย BlackRock ได้เพิ่มปริมาณการถือครองขึ้น 469 ตันในเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้มีปริมาณรวมทั้งสิ้น 15,991 ตัน การพัฒนาครั้งนี้บ่งชี้ถึงศักยภาพในการดึงเงินทุนจากสถาบันกลับเข้ามาสู่ตลาดเงินอีกครั้ง

นายเหงียน คานห์ ลอง หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ตลาดโลหะมีค่าของกลุ่มบริษัทฟู้กวี โกลด์ แอนด์ ซิลเวอร์ กล่าวกับผู้สื่อข่าวจากหนังสือพิมพ์อุตสาหกรรมและการค้าว่า " การลดลงของปริมาณสินค้าคงคลังในศูนย์กลางสำคัญๆ พร้อมกันนั้น กำลังสร้างพื้นฐานที่จะช่วยหนุนราคาในระยะกลางและระยะยาว "

ภาวะขาดแคลนอุปทานที่ยืดเยื้อ: ราคาสินเงินจะยังคงพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ต่อไปหรือไม่? - 3

ภาวะขาดดุลที่ยืดเยื้อเป็นพื้นฐานสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง

แนวโน้มระยะยาวของตลาดเงินในปี 2026 นั้นได้รับอิทธิพลอย่างชัดเจนจากปัจจัยเชิงโครงสร้างด้านอุปทานและอุปสงค์ ตามรายงานของสถาบันเงิน (The Silver Institute) ตลาดเงินโลกคาดว่าจะขาดแคลนมากกว่า 2,000 ตันในปีนี้ ซึ่งนับเป็นปีที่หกติดต่อกันนับตั้งแต่ปี 2021 การขาดแคลนสะสมกำลังเข้าใกล้ 30,000 ตัน ซึ่งเทียบเท่ากับผลผลิตจากการทำเหมืองทั่วโลกเกือบหนึ่งปี

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ว่าปริมาณแร่เงินโดยรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 1.5% แตะระดับกว่า 32,650 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบทศวรรษ แต่การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เกิดจากราคาสินเงินที่สูงขึ้นซึ่งกระตุ้นการขยายตัวของการทำเหมืองในเม็กซิโกและจีน อย่างไรก็ตาม เปรู ซึ่งเป็นผู้ผลิตสินเงินรายใหญ่ที่สุดของโลก กลับมีผลผลิตลดลงในเหมืองสำคัญบางแห่ง เช่น เซอร์โร ลินโด และแทมโบมาโย การลดลงนี้ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของการผลิตทั่วโลกอยู่บ้าง

ในขณะเดียวกัน ปริมาณสำรองเงินในศูนย์กลางการค้าสำคัญๆ ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ปริมาณสำรองเงินในเซี่ยงไฮ้ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 10 ปี ปริมาณสำรองในตลาด Comex ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี และตลาด LBMA ก็มีการไหลออกสุทธิเช่นกัน ทำให้ตลาดต้องพึ่งพาแหล่งเงินจากผิวดินมากขึ้น แทนที่จะเป็นการขุดหาแร่ใหม่ๆ

นายเหงียน คานห์ ลอง กล่าวเพิ่มเติมว่า “ เนื่องจากตลาดเข้าสู่ภาวะขาดดุลติดต่อกันเป็นปีที่หก สมดุลจึงถูกรบกวนโดยเอื้อประโยชน์ต่อผู้ซื้อ การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือนโยบายการเงินใดๆ ก็อาจทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มสูงขึ้นได้ ”

ในด้านอุปสงค์ โมเมนตัมการลงทุนถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในปี 2026 ความต้องการลงทุนในโลหะมีค่าทั่วโลกคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% เกิน 7,000 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี คาดว่าปริมาณการถือครอง ETP เงินทั่วโลกจะอยู่ที่ประมาณ 1.31 พันล้านออนซ์ หรือเทียบเท่ากับกว่า 40,700 ตัน แสดงให้เห็นถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของกระแสเงินทุนในตลาด

นอกจากนี้ ความต้องการในภาคอุตสาหกรรม แม้จะลดลงเล็กน้อยประมาณ 2% เนื่องจากการลดลงของปริมาณเงินในภาคพลังงานแสงอาทิตย์ แต่ก็ยังคงสูงกว่า 20,000 ตัน การขยายตัวของศูนย์ข้อมูล ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้ากำลังกลายเป็นเสาหลักใหม่สำหรับการบริโภคเงิน ช่วยให้ตลาดหลีกเลี่ยงภาวะตกต่ำอย่างรุนแรงได้

“ ลักษณะเด่นของวัฏจักรนี้คือ เงินได้รับประโยชน์จากความต้องการทางอุตสาหกรรมในระยะยาวและทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย การผสมผสานนี้สร้างรากฐานที่หาได้ยากสำหรับวัฏจักรขาขึ้นที่ยั่งยืน ” คานห์ ลอง กล่าว

เมื่อพิจารณาปัจจัยทั้งหมดแล้ว แม้ว่าอาจมีการเคลื่อนไหวที่ขัดแย้งกันในช่วงต้นเดือนมีนาคมเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในปัจจุบันยังคงโน้มเอียงไปในทิศทางบวกในระยะกลางและระยะยาว หากกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและสินค้าคงคลังไม่ได้รับการเติมเต็มอย่างมีนัยสำคัญ ระดับราคาสูงที่เกิดขึ้นในไตรมาสแรกมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นแนวรับใหม่สำหรับตลาดเงินในปี 2026

ที่มา: https://congthuong.vn/nguon-cung-thieu-hut-keo-dai-gia-bac-se-tiep-tiep-lap-dinh-444897.html