จากการเคลื่อนไหวล่าสุดของ FED ตลาดหุ้นและพันธบัตรรัฐบาลถือเป็นปัจจัย 2 ประการที่ได้รับประโยชน์
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ออกความเห็นหลังการประชุมนโยบาย ส่งผลให้แรงกดดันต่อพันธบัตรสหรัฐซึ่งกำลังแผ่ขยายไปใน เศรษฐกิจ โลกลดลง ส่งผลกระทบต่อราคาสินทรัพย์ ส่งผลกระทบต่อผู้ซื้อบ้าน และเพิ่มต้นทุนในการทำธุรกิจสำหรับบริษัทสหรัฐ
แม้ว่าเฟดยังคงเปิดโอกาสให้มีการดำเนินการนโยบายเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่นายพาวเวลล์กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงอาจช่วยให้ธนาคารกลางรักษาเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดเพื่อขจัดภาวะเงินเฟ้อสูงในปัจจุบันได้
คำถามตอนนี้คือเฟดอาจเสียเปรียบหรือไม่ หากสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ตึงตัวขึ้นนั้นเกินขอบเขต เหตุผลอาจกล่าวได้ว่านายพาวเวลล์เองเป็นผู้ริเริ่มแนวคิดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เสร็จสิ้นการดำเนินนโยบายการคุมเข้มเชิงรุกแล้ว หากสภาพแวดล้อมตึงตัวมากเกินไป ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอยก็จะสูงขึ้น
“ผมคิดว่าปัญหาที่ประธานเฟดเผชิญอยู่ตอนนี้คือการพูดคุยกับตลาดอย่างสนับสนุน หุ้นกำลังขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังลดลง นั่นคือภาวะการเงินที่ผ่อนคลาย เพื่อไม่ให้เกิดการเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น” บิล ดัดลีย์ อดีตประธานเฟดสาขานิวยอร์กกล่าว
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงหลังจากที่ กระทรวงการคลัง สหรัฐฯ ประกาศแผนการที่จะขายหลักทรัพย์จำนวนน้อยกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์หน้า ขณะเดียวกัน ดัชนีวัดกิจกรรมภาคการผลิตของสหรัฐฯ ก็ออกมาต่ำกว่าที่คาดเช่นกัน
โดยรวมแล้ว ดัชนีเงื่อนไขทางการเงินของ Bloomberg สหรัฐฯ ซึ่งใช้วัดความตึงตัวในตลาดเงิน พันธบัตร และหุ้น ร่วงลงติดต่อกัน 3 เดือน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ดัชนีหุ้น S&P 500 ร่วงลง
แม้ว่าเมื่อวันพุธ พาวเวลล์จะเปิดช่องให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม แต่ตลาดยังคงพิจารณาความเห็นของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่ว่า “เงื่อนไขด้านสินเชื่อและการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับครัวเรือนและธุรกิจอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้อ”
อย่างไรก็ตาม ริชาร์ด คลาริดา อดีตรองประธานเฟด กล่าวว่า ภาวะการเงินที่ผันผวนถือเป็นความท้าทายที่สำคัญ เขากล่าวเสริมว่า ผู้กำหนดนโยบาย “อาจเสียใจ” ที่ให้ความสำคัญกับข้อมูลตลาดที่ผันผวน จิม รีด ผู้เชี่ยวชาญด้านสินเชื่อประจำยุโรปและสหรัฐอเมริกาของดอยซ์แบงก์ เอจี กล่าว
บางคนกล่าวว่าวอลล์สตรีทกำลังผลักดันต้นทุนทางการเงินสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อความต้องการ ส่วนสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดประเมินว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นอาจส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ในปีหน้า
“อัตราผลตอบแทนจากสินเชื่อที่อยู่อาศัย ผลตอบแทนจากภาคเอกชน และผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและหุ้นที่อ่อนค่าลง ส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มชะลอตัวลงตามการคาดการณ์ ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจถูกประเมินต่ำเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่ควบคุมความเสี่ยงเหล่านี้” รายงานระบุ
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)