อินเตอร์เนชั่นแนล แดรี่ โปรดักส์ (IDP) ออกหุ้น 5 แสนล้านหุ้นเพื่อชำระหนี้ กองทุนต่างชาติยังคงลงทุน

หุ้นกลุ่มผลิตภัณฑ์นมระหว่างประเทศ (IDP) เติบโตชะลอลง แต่หุ้นยังพุ่ง เมื่อกองทุนต่างชาติลงทุน 1,370 พันล้านดอง

ข่าวที่ Daytona Investments Pte. Ltd. ประกาศซื้อหุ้น IDP จำนวน 5.3 ล้านหุ้นของ International Dairy Products Joint Stock Company (IDP) เมื่อวันที่ 12 เมษายน ทำให้ราคาหุ้นนี้เพิ่มขึ้น ในการซื้อขายเพียงช่วงวันที่ 12 เมษายน 2023 มีการซื้อขายหุ้น IDP จำนวน 6.5 ล้านหุ้น ในราคาเฉลี่ย 257,600 ดองเวียดนามต่อหุ้น

ทุนต่างชาติได้ซื้อหุ้นไปแล้ว 5.3 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 1,370,000 ล้านดอง หลังจากทำธุรกรรมนี้ กองทุนต่างชาติ Daytona Investments Pte. Ltd จากสิงคโปร์ได้ถือครอง 8.99% ของทุนจดทะเบียนของ IDP และกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท

IDP International ต้องออกหุ้น 5 แสนล้านหุ้นเพื่อชำระหนี้ ราคา IDP ยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1 — International Dairy Products (IDP) ต้องออกหุ้นเพื่อระดมทุนเกือบ 5 แสนล้านดองเพื่อชำระหนี้และซื้อวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังคงสูงอยู่ แม้จะพุ่งสูงขึ้นเมื่อเงินทุนต่างชาติไหลเข้ามา (ภาพ TL)

ก่อนหน้านี้ ในการประชุมสามัญประจำปีของผู้ถือหุ้นของ Viet Capital Securities (VCI) คุณ To Hai กรรมการผู้จัดการของ VCI และประธานคณะกรรมการบริหารของ IDP เปิดเผยว่าหุ้นส่วนชาวสิงคโปร์ได้ซื้อหุ้นของ IDP ในราคาหุ้นละ 258,000 ดอง ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการลงทุนของ VCI ใน IDP เบื้องต้นต่ำกว่า 50,000 ดองต่อหุ้น คาดว่าธุรกรรมนี้จะทำให้ VCI มีกำไรมหาศาล

ทันทีที่มีข้อมูลข้างต้น ราคาหุ้น IDP ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยในการซื้อขายประจำวันที่ 14 เมษายน 2023 รหัส IDP มีราคาอยู่ที่ 264,500 ดองเวียดนามต่อหุ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่าการปรับขึ้นราคานี้ขัดกับสัญญาณบ่งชี้สุขภาพทางการเงินที่ปรากฏบนงบการเงินของ International Milk

รายรับดีแต่โมเมนตัมการเติบโตชะลอตัว ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเนื่องจากโครงสร้างหนี้ระยะสั้นเกินทุน

ในปี 2022 รายได้สุทธิจากการขายและการให้บริการของ International Milk อยู่ที่ 6,086.5 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 26.1% เมื่อเทียบกับปี 2021 ต้นทุนสินค้าขายที่สูงพร้อมกับค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้นพร้อมกัน ทำให้กำไรหลังหักภาษีของ IDP ลดลงเหลือเพียง 810.5 พันล้านดองเท่านั้น

ค่าใช้จ่ายในปี 2565 ที่ผ่านมา แบ่งเป็น ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นจาก 27,500 ล้านดอง เป็น 57,300 ล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าใช้จ่ายการขายเพิ่มขึ้นจาก 989,200 ล้านดอง เป็น 1,281,900 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 29.6% ค่าใช้จ่ายบริหารธุรกิจเพิ่มขึ้นจาก 102,600 ล้านดอง เป็น 134,300 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 30.9%

การบริหารจัดการต้นทุนที่ไม่ดีส่งผลให้รายได้ได้รับความกดดัน ส่งผลให้ IDP Milk มีรายได้เพิ่มขึ้น แต่กำไรของบริษัทกลับลดลง

แม้จะพิจารณาแนวโน้มกำไรใน 4 ไตรมาสที่ผ่านมา International Milk ก็มีสัญญาณการลดลง เนื่องจากรายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่กำไรกลับลดลง โดยรายได้ในไตรมาสแรกของปี 2022 อยู่ที่ 1,245.7 พันล้านดองเท่านั้น เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เป็น 1,671.8 พันล้านดองในไตรมาสที่สี่ของปี 2022 ในขณะเดียวกัน กำไรลดลงจาก 236.5 พันล้านดองในไตรมาสแรกเหลือเพียง 165.7 พันล้านดองในไตรมาสที่สี่ของปี 2022

โครงสร้างสินทรัพย์ของบริษัทแสดงให้เห็นถึงความไม่มั่นคงของบริษัท ในปี 2022 สินทรัพย์รวมของ IDP International Milk เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 3,840.1 พันล้านดอง โดยเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นประมาณ 1,807.2 พันล้านดอง และหนี้สิน 2,033 พันล้านดอง

โปรดทราบว่าในโครงสร้างหนี้ของ IDP หนี้ระยะสั้นคิดเป็นส่วนใหญ่และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จาก 1,645,200 ล้านดองเป็น 1,984,400 ล้านดอง ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้น 300,000 ล้านดองในเวลาเพียง 1 ปี หนี้ระยะสั้นสูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในโครงสร้างทุนของหน่วยนี้

บันทึกกำไรหลายร้อยพันล้านดอง แต่ยังต้องออกหุ้นเพื่อให้ได้ 500 พันล้านดองมาชำระหนี้และซื้อวัตถุดิบ

จะเห็นได้ว่าในปี 2022 เพียงปีเดียว International Milk มีกำไรหลังหักภาษีสูงถึง 810,500 ล้านดอง อย่างไรก็ตาม มีความขัดแย้งกันตรงที่ตามเอกสารการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น บริษัทมีแผนที่จะออกหุ้นรายบุคคล 2.4 ล้านหุ้นเพื่อระดมทุนเกือบ 500,000 ล้านดองเพื่อชำระหนี้และซื้อวัตถุดิบ

หากเราวิเคราะห์โครงสร้างทรัพย์สินของ IDP ต่อไป เราจะเห็นได้อย่างชัดเจนถึงความไม่มั่นคงที่ทำให้เกิดข้อขัดแย้งนี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่งถึงแม้จะถือครองสินทรัพย์รวมสูงถึง 3,840.1 พันล้านดอง แต่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของ IDP กลับมีเพียง 84.1 พันล้านดองเท่านั้น แม้จะสูงกว่าตัวเลขเมื่อต้นปี 2565 ถึง 4 เท่า แต่อัตราส่วนเงินสดในโครงสร้างสินทรัพย์ของ IDP ยังคงต่ำมาก ส่งผลให้เกิดปัญหาสภาพคล่อง

นอกจากนี้ ลูกหนี้ระยะสั้นยังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 350,400 ล้านดองเป็น 954,100 ล้านดอง ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าในเวลาเพียงหนึ่งปี สินทรัพย์เหล่านี้ล้วนเป็นลูกหนี้ ซึ่งหมายความว่ามีการบันทึก "บนกระดาษ" เท่านั้น และไม่ได้โอนไปยังบริษัทจริง สิ่งนี้ยังทำให้โครงสร้างสินทรัพย์ของ IDP มีความไม่แน่นอนมากขึ้นด้วย

แหล่งที่มา