ความคึกคักและแรงกดดันของตลาดในระยะกลาง

การที่โดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาวทำให้ตลาดสหรัฐฯ มีกระแสเงินสดเข้ามาอย่างมหาศาล แต่บรรดานักวิเคราะห์ยังคาดการณ์ว่านโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐานของสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้นี้ อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้

โดนัลด์ ทรัมป์ กลับมาที่ทำเนียบขาว: ความตื่นเต้นและแรงกดดันของตลาดในระยะกลาง

การที่โดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาวทำให้ตลาดสหรัฐฯ มีกระแสเงินสดเข้ามาอย่างมหาศาล แต่บรรดานักวิเคราะห์ยังคาดการณ์ว่านโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐานของสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้นี้ อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้

 

นักลงทุนมีความต้องการที่จะเสี่ยงและเดิมพันในตลาดการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น (ภาพ: Shutterstock)

ตลาดการเงินสหรัฐฯ ตื่นเต้น

หุ้นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 2565 ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น 2.5% เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าประธานาธิบดีคนใหม่จะออกนโยบายสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นธุรกิจในสหรัฐฯ ดัชนีมีวันหลังการเลือกตั้งที่ดีที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Birinyi Associates Inc. และ Bloomberg

นี่คือสิ่งที่คุณเห็นได้จากการวิเคราะห์ของ Bloomberg และเป็นเพียงหนึ่งในบทความวิเคราะห์ที่ "มองโลกในแง่ดีมาก" มากกว่า 40 บทความที่ปรากฏในชุดข้อมูลการวิเคราะห์ตลาดที่ผู้เขียนบทความนี้ติดตามด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ที่ "รวบรวม" บทความวิเคราะห์เกี่ยวกับระบบการซื้อขายและข่าวสาร

เปอร์เซ็นต์ของ "โทน" ที่มองโลกในแง่ดีในวันซื้อขายหลังจากที่นายทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในปี 2024 ถือเป็น 1% ที่มองโลกในแง่ดีมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นในวันเดียวในประวัติศาสตร์ของหุ้นสหรัฐฯ

ภาษีศุลกากรที่นายทรัมป์วางแผนจะเรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้าสู่สหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นหลัก

มีข้อสังเกตที่น่าสนใจบางประการจากปฏิกิริยาของตลาด ดัชนีหุ้นขนาดเล็กปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.8% ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าหุ้นเหล่านี้จะได้รับประโยชน์จากนโยบายกีดกันทางการค้าของนายทรัมป์ ขณะที่การคาดการณ์เกี่ยวกับการลดภาษีและการยกเลิกกฎระเบียบช่วยหนุนหุ้นธนาคาร

สินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน โดยบิตคอยน์ทะลุ 75,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ นักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีเชื่อว่านายทรัมป์มีทัศนคติที่สนับสนุนสินทรัพย์ประเภทนี้ ในเดือนมิถุนายน 2567 ระหว่างการประชุมกับผู้บริหารระดับสูงและผู้เชี่ยวชาญหลายสิบคนในอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี นายทรัมป์ประกาศว่า “หากคริปโตเคอร์เรนซีจะกำหนดอนาคต ผมต้องการให้มีการขุดในสหรัฐอเมริกา” เขาได้กล่าวซ้ำหลายครั้งในปีนี้

ตลาดสหรัฐฯ ได้เห็นสินทรัพย์เสี่ยงปานกลางถึงสูงหลายรายการปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและความชอบในการเดิมพันของนักลงทุน เว็บไซต์ข่าวการเงินบางแห่งให้ความเห็นว่า "ตลาดอยู่ในภาวะที่คึกคักมาก"

การประเมินผลกระทบในระยะสั้นและระยะกลาง

เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์กลับมาที่ทำเนียบขาว ในระยะสั้น ตลาดสหรัฐฯ จะได้รับการกระตุ้นจากกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้น อันเนื่องมาจากการลดภาษีและสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปิดกว้างมากขึ้น

นายทรัมป์วางแผนที่จะลดหย่อนภาษีสำหรับธุรกิจอเมริกัน การลดหย่อนภาษีที่นายทรัมป์ลงนามในปี 2560 จะหมดอายุในต้นปี 2568 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าเขาจะขยายระยะเวลาของนโยบายเหล่านี้ทั้งหมด ควบคู่ไปกับการลดหย่อนภาษีสำหรับธุรกิจและบุคคลธรรมดา คาดว่าจะช่วยกระตุ้นการเติบโต ทางเศรษฐกิจ และสร้างงาน ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาซื้อสินทรัพย์ของอเมริกา เช่น หุ้นและอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากภาษีที่ลดลง (ในบริบทที่หลายประเทศเพิ่มภาษีเงินได้ ภาษีทรัพย์สิน และภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์)

ในการแข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดี ผู้สมัครจากพรรคเดโมแครต กมลา แฮร์ริส ได้เคลื่อนไหวที่ถือเป็นการสนับสนุนการเข้มงวดกฎระเบียบความปลอดภัยเงินทุนของธนาคาร การจำกัดผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง รวมถึงกองทุน ETF ที่มีความเสี่ยงสูงและมีเลเวอเรจสูง และการเข้มงวดผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น กองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น นายทรัมป์จึงได้รับชัยชนะ และที่ปรึกษาเศรษฐกิจของเขา ซึ่งมาจากธนาคารและกองทุนป้องกันความเสี่ยง เชื่อว่าเขาจะเปิดกว้างมากขึ้นต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ลดกฎระเบียบเกี่ยวกับธนาคารและตลาดการเงิน การทำเช่นนี้ไม่เพียงแต่จะ “คลี่คลาย” ภาคธนาคารเท่านั้น แต่ยังเปิดกว้างสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงอีกด้วย

นั่นคือเหตุผลที่ตลาดมีมุมมองเชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงปานกลางและสูงในสหรัฐฯ แต่เมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และหลังจากนั้น ยังไม่แน่ชัดว่าสิ่งนี้จะเพียงพอที่จะ "รักษาไฟให้ลุกโชน" ให้กับสหรัฐฯ และตลาดโลก

ในระยะกลาง ตลาดอาจเผชิญแรงกดดันจากภาษีศุลกากร สงครามการค้าที่ยืดเยื้อ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และการกลับเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อ

ภาษีศุลกากรที่นายทรัมป์ตั้งใจจะเรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้ามายังสหรัฐอเมริกายังคงเป็นประเด็นหลัก ประเด็นหนึ่งที่มักถูกพูดถึงบ่อยครั้งคือ เขาต้องการเรียกเก็บภาษี 10% หรือสูงกว่าสำหรับสินค้าทั้งหมดที่นำเข้ามาในประเทศ เฉพาะจีน ภาษีศุลกากรอาจสูงถึง 60%

ยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่า “ภัยคุกคาม” หรือ “คำสัญญา” เหล่านี้จะเป็นจริงหรือไม่ แต่จากรายงานของ The Economist ในเดือนกรกฎาคม 2567 การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจก่อให้เกิดการตอบโต้จากจีนและยุโรป นำไปสู่ “สงครามการค้า” ที่ครอบคลุมและกว้างขวาง สิ่งนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่า ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด GDP โลกอาจลดลงถึง 7% และในกรณีที่ดีที่สุด GDP โลกอาจลดลง 0.2%

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ระบุว่า ในระหว่างที่นายทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี นโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และการลดภาษี ประกอบกับข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐาน อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้ โดยอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งค่า ส่งผลให้เงินเฟ้อแพร่กระจายไปทั่วโลก

นี่เป็นสถานการณ์ที่เลวร้าย เพราะจะทำให้เกิดภาวะไร้เสถียรภาพด้านราคาสำหรับประเทศกำลังพัฒนา ในขณะเดียวกัน ประเทศเหล่านี้ก็กำลังดิ้นรนเพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน ไม่ให้อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์ “ธนาคารกลางจะต้องเผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นภายใต้การนำของนายทรัมป์” คริส แอนสตีย์ และคาทารินา ซาราอิวา เขียนไว้ในบทความล่าสุดบนบลูมเบิร์ก

ไม่กี่ชั่วโมงต่อมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 0.25% ซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ และสอดคล้องกับความคาดหวังของผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ อีกทั้งยังสอดคล้องกับสิ่งที่นายทรัมป์ต้องการ (เช่น ลดอัตราดอกเบี้ย ลดภาษีเพื่อพยุงเศรษฐกิจ)

“ช่วงเวลาฮันนีมูน” เหล่านี้จะผ่านไปในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ กดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ เมื่อถึงเวลานั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ หรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเพราะกลัวเงินเฟ้อจะกลับมา?

ในบริบทเช่นนี้ ตลาดเกิดใหม่สามารถทำอะไรได้บ้างเพื่อปกป้องตัวเอง? พวกเขาไม่มีทั้งจีนและสหภาพยุโรปที่จะ “ตอบโต้” สหรัฐฯ

สำหรับเวียดนาม: ความแข็งแกร่งภายในเป็นกุญแจสำคัญในการเติบโต

ในฐานะตลาดเกิดใหม่ หากเกิดสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ สหภาพยุโรป และจีน เวียดนามจะตกอยู่ในวังวนที่ซับซ้อน บริษัทข้ามชาติจะเลือกเวียดนามเป็น "แหล่งหลบภัยจากพายุ" โดยย้ายฐานการผลิตมายังเวียดนามเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีที่สูงในจีนหรือไม่? เป็นไปได้ แต่ยังไม่แน่นอนเท่าในอดีต

เหตุผลก็คือเวียดนามก็ตกเป็นเป้าโจมตีของสหรัฐฯ ในเรื่องภาษีศุลกากรเช่นกัน และแม้แต่เรื่องราวการถูก “ตราหน้า” ว่าเป็น “ผู้บิดเบือนค่าเงิน” ก็อาจกลับมาอีกครั้ง เราทุกคนเข้าใจดีว่าเวียดนามเป็นเพียงเครื่องมือในการเรียกร้องข้อตกลงจากเวียดนามเพื่อลดการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวเหล่านั้นยังคงสร้างแรงกดดันต่อการค้าและการลงทุน และมีเพียงความแข็งแกร่งภายในประเทศที่เข้มแข็ง ประกอบกับการปฏิรูปเศรษฐกิจเท่านั้นที่จะช่วยให้เวียดนามยืนหยัดต่อสู้กับแรงกดดันดังกล่าวได้

“ทุน” สำหรับการเจรจาต้องมาจากความแข็งแกร่งภายใน จากการลดการพึ่งพาการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ กุญแจสำคัญในการตอบคำถามที่ว่า “หากสงครามการค้าเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ เราควรทำอย่างไร” คือการทำให้วิสาหกิจเวียดนามแข็งแกร่งและมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ความแข็งแกร่งภายในคือกุญแจสู่ความสำเร็จและยังเป็น “ทุน” ในการเจรจาอีกด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html