ความคึกคักและแรงกดดันของตลาดในระยะกลาง

การที่โดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาวส่งผลให้ตลาดสหรัฐฯ ได้รับกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่บรรดานักวิเคราะห์ก็คาดการณ์ว่านโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐานของสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้นี้อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้

โดนัลด์ ทรัมป์ กลับมาที่ทำเนียบขาว: ความตื่นเต้นและแรงกดดันของตลาดในระยะกลาง

การที่โดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาวส่งผลให้ตลาดสหรัฐฯ ได้รับกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่บรรดานักวิเคราะห์ก็คาดการณ์ว่านโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐานของสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้นี้อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้

 

นักลงทุนมีความต้องการที่จะเสี่ยงและเดิมพันในตลาดการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น (ภาพ: Shutterstock)

ตลาดการเงินของสหรัฐฯ ตื่นเต้น

“หุ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูงขึ้น และดอลลาร์มีวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้น 2.5% เนื่องจากนักลงทุนเดิมพันว่าประธานาธิบดีคนใหม่จะดำเนินนโยบายสนับสนุนการเติบโตเพื่อกระตุ้นธุรกิจในสหรัฐฯ ดัชนีมีวันหลังการเลือกตั้งที่ดีที่สุดเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Birinyi Associates Inc. และ Bloomberg”

นี่คือสิ่งที่คุณสามารถมองเห็นได้จากการวิเคราะห์ของ Bloomberg และเป็นเพียงหนึ่งในบทความวิเคราะห์ที่ "มองโลกในแง่ดีอย่างมาก" กว่า 40 บทความที่ปรากฏในชุดข้อมูลการวิเคราะห์ตลาดที่ผู้เขียนบทความนี้ติดตามด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ที่ "รวบรวม" บทความวิเคราะห์เกี่ยวกับระบบการซื้อขายและข่าวสาร

เปอร์เซ็นต์ของ "โทน" ที่มองโลกในแง่ดีในวันซื้อขายหลังจากที่นายทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในปี 2024 ถือเป็นระดับที่มองโลกในแง่ดีมากที่สุด 1% นับตั้งแต่ปี 2023 ซึ่งเท่ากับการเพิ่มขึ้นในวันเดียวในประวัติศาสตร์ของหุ้นสหรัฐฯ

ภาษีที่นายทรัมป์วางแผนจะเรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้าสู่สหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นหลัก

ปฏิกิริยาของตลาดมีประเด็นที่น่าสนใจบางประการ ดัชนีหุ้นขนาดเล็กเพิ่มขึ้น 5.8% ท่ามกลางการคาดเดาว่าดัชนีจะได้รับประโยชน์จากจุดยืนปกป้องการค้าของนายทรัมป์ ขณะที่การเดิมพันเกี่ยวกับการลดหย่อนภาษีและการยกเลิกกฎระเบียบช่วยหนุนหุ้นธนาคาร

สินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน โดยบิตคอยน์ทะลุ 75,000 ดอลลาร์ นักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลเชื่อว่านายทรัมป์มีทัศนคติที่สนับสนุนสินทรัพย์ประเภทนี้ ในเดือนมิถุนายน 2024 ในระหว่างการประชุมกับผู้บริหารระดับสูงและผู้เชี่ยวชาญหลายสิบคนในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล นายทรัมป์ประกาศว่า "หากสกุลเงินดิจิทัลจะกำหนดอนาคต ฉันอยากให้มีการขุดในสหรัฐอเมริกา" เขาย้ำคำพูดนี้หลายครั้งในปีนี้

ตลาดสหรัฐฯ พบว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงปานกลางถึงสูงหลายรายการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความยอมรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนและความชอบในการเดิมพัน เว็บไซต์ข่าวทางการเงินบางแห่งแสดงความคิดเห็นว่า "ตลาดอยู่ในสภาวะที่คึกคักมาก"

การประเมินผลกระทบในระยะสั้นและระยะกลาง

เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์กลับมาที่ทำเนียบขาว ในระยะสั้น ตลาดสหรัฐฯ จะได้รับการส่งเสริมจากกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการลดภาษีและสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปิดกว้างมากขึ้น

นายทรัมป์มีแผนที่จะลดภาษีสำหรับธุรกิจในอเมริกา โดยการลดหย่อนภาษีที่นายทรัมป์ลงนามในปี 2017 จะสิ้นสุดลงในช่วงต้นปี 2025 นักวิเคราะห์ระบุว่า เขาจะขยายระยะเวลาการลดหย่อนภาษีทั้งหมดเหล่านี้ออกไป ขณะเดียวกันก็จะลดภาษีสำหรับธุรกิจและบุคคลด้วย คาดว่าจะช่วยกระตุ้นการเติบโต ทางเศรษฐกิจ และสร้างงาน ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาซื้อสินทรัพย์ของอเมริกา เช่น หุ้นและอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากภาษีที่ลดลง (ในบริบทที่หลายประเทศเพิ่มภาษีเงินได้และภาษีสำหรับสินทรัพย์ รวมถึงกำไรจากการขายทุน)

ในการแข่งขันเพื่อชิงตำแหน่งประธานาธิบดี ผู้สมัครจากพรรคเดโมแครต กมลา แฮร์ริส ได้เคลื่อนไหวที่ถือเป็นการสนับสนุนให้มีการเข้มงวดกฎระเบียบความปลอดภัยเงินทุนของธนาคาร จำกัดผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง รวมถึงกองทุน ETF ที่มีความเสี่ยงสูงและมีเลเวอเรจสูง รวมถึงการเข้มงวดผลิตภัณฑ์ เช่น กองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น นายทรัมป์จึงได้รับชัยชนะ และที่ปรึกษาเศรษฐกิจของเขา ซึ่งมาจากธนาคารและกองทุนป้องกันความเสี่ยง เชื่อว่าเขาจะเปิดใจมากขึ้นต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ลดกฎระเบียบที่มีต่อธนาคารและตลาดการเงิน การทำเช่นนี้จะไม่เพียงแต่ "คลาย" ภาคธนาคารเท่านั้น แต่ยังเปิดกว้างสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงอีกด้วย

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมตลาดจึงมองในแง่ดีเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงปานกลางและสูงในสหรัฐฯ แต่เมื่อมองไปข้างหน้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 และต่อๆ ไป ก็ยังไม่แน่ชัดว่านี่จะเพียงพอที่จะ "รักษาไฟให้ลุกโชน" ให้กับตลาดสหรัฐฯ และตลาดโลกหรือไม่

ในระยะกลาง ตลาดอาจเผชิญแรงกดดันจากภาษีศุลกากร สงครามการค้าวงกว้าง ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้น และการกลับเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อ

ภาษีศุลกากรที่นายทรัมป์ตั้งใจจะเรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้ามายังสหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นหลัก โดยมีประเด็นหนึ่งที่มักถูกกล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า เขาต้องการเรียกเก็บภาษี 10% ขึ้นไปจากสินค้าทั้งหมดที่นำเข้ามาในประเทศ สำหรับจีนเพียงประเทศเดียว ภาษีศุลกากรอาจสูงถึง 60%

ยังไม่ชัดเจนว่า “ภัยคุกคาม” หรือ “คำสัญญา” เหล่านี้จะเป็นจริงหรือไม่ แต่ตามรายงานของ The Economist เมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจก่อให้เกิดการตอบโต้จากจีนและยุโรป ส่งผลให้เกิด “สงครามการค้า” ที่ครอบคลุมและแพร่หลาย ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่าในกรณีเลวร้ายที่สุด GDP ทั่วโลกอาจลดลงถึง 7% และในกรณีที่ดีที่สุด GDP ทั่วโลกอาจลดลง 0.2%

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์มองว่า ในระหว่างที่นายทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี นโยบายภาษีศุลกากร สงครามการค้า และการลดภาษี ประกอบกับข้อจำกัดด้านการย้ายถิ่นฐาน อาจสร้างสถานการณ์ที่ "ไม่สบายใจ" ให้กับโลกได้ โดยอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐจะเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่า ส่งผลให้เงินเฟ้อแพร่กระจายไปทั่วโลก

นี่เป็นสถานการณ์ที่เลวร้าย เนื่องจากจะทำให้เกิดความไม่มั่นคงด้านราคาสำหรับประเทศกำลังพัฒนา ในขณะเดียวกัน ประเทศเหล่านี้ก็ดิ้นรนที่จะรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินของตนเอง เพื่อไม่ให้สกุลเงินของตนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์ “ธนาคารกลางจะต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากมากขึ้นภายใต้การนำของนายทรัมป์” คริส แอนสตีย์และคาทารินา ซาราอิวา เขียนไว้ในบทความล่าสุดบนบลูมเบิร์ก

ไม่กี่ชั่วโมงต่อมา ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ และสอดคล้องกับความคาดหวังของผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ อีกทั้งยังสอดคล้องกับสิ่งที่นายทรัมป์ต้องการ (อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ภาษีที่ลดลงเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ)

“ช่วงฮันนีมูน” เหล่านี้จะผ่านไปในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะเมื่อภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ กดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ เมื่อถึงเวลานั้น เฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเพราะกลัวเงินเฟ้อจะกลับมา?

ในบริบทเช่นนี้ ตลาดเกิดใหม่สามารถทำอะไรได้บ้างเพื่อปกป้องตัวเอง? พวกเขาไม่มีทั้งจีนและสหภาพยุโรปที่จะ “ตอบโต้” ต่อสหรัฐฯ

สำหรับเวียดนาม: ความแข็งแกร่งภายในเป็นกุญแจสำคัญในการเติบโต

หากเกิดสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ สหภาพยุโรป และจีนขึ้นในตลาดเกิดใหม่ เวียดนามจะเข้าสู่สถานการณ์ที่ซับซ้อน บริษัทข้ามชาติจะเลือกเวียดนามเป็น “แหล่งหลบภัย” หรือย้ายฐานการผลิตไปที่เวียดนามเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีที่สูงในจีนหรือไม่ เป็นไปได้ แต่ยังไม่แน่นอนเหมือนในอดีต

เหตุผลก็คือเวียดนามก็ตกเป็นเป้าหมายของสหรัฐในเรื่องภาษีศุลกากรเช่นกัน และเรื่องราวการถูก "กำหนดให้เป็น" "ผู้บิดเบือนค่าเงิน" ก็อาจกลับมาอีกก็ได้ เราต่างเข้าใจดีว่านั่นเป็นเพียงเครื่องมือในการเรียกร้องข้อตกลงจากเวียดนามเพื่อลดการเกินดุลทางการค้ากับสหรัฐ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังคงสร้างแรงกดดันต่อการค้าและการลงทุน และมีเพียงความแข็งแกร่งภายในประเทศที่เข้มแข็งร่วมกับการปฏิรูปเศรษฐกิจเท่านั้นที่จะช่วยให้เวียดนามยืนหยัดต่อสู้กับแรงกดดันดังกล่าวได้

“เงินทุน” สำหรับการเจรจาต้องมาจากความแข็งแกร่งภายใน จากการลดการพึ่งพาการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ วิธีที่จะทำให้บริษัทของเวียดนามแข็งแกร่งและยืดหยุ่นมากขึ้นคือกุญแจสำคัญในการตอบคำถามที่ว่า “เราควรทำอย่างไรหากเกิดสงครามการค้าในอนาคตอันใกล้นี้”

ความเข้มแข็งภายในเป็นกุญแจสำคัญสู่ความสำเร็จและยังเป็น “เงินทุน” ในการเจรจาอีกด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html