ตลาด M&A รอดีลใหญ่

หลังจากช่วงขาขึ้น การลงทุนจากต่างชาติในเวียดนามผ่านการลงทุนในหุ้นและการซื้อหุ้นได้ชะลอตัวลงอย่างมาก ตลาดกำลังรอดีลใหญ่ๆ เพื่อให้การควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ (M&A) กลับมาคึกคักอีกครั้ง

เมื่อวันที่ 9 เมษายน 2567 CDH Investment ประกาศว่าได้เสร็จสิ้นการซื้อหุ้น 5% ของ Bach Hoa Xanh แล้ว ภาพ: Duc Thanh

ลังเลที่จะร่วมลงทุนและซื้อหุ้น

มีข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับสถานการณ์การดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศตั้งแต่ต้นปี กล่าวคือ ขณะที่ทุนจดทะเบียนใหม่และทุนเพิ่มเติมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน โดยแตะระดับเกือบ 10.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 35.6% และแตะระดับเกือบ 5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 19.4% ตามลำดับ แต่เงินทุนลงทุนผ่านการเพิ่มทุนและการซื้อหุ้นยังคงอยู่ในแนวโน้มลดลง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามข้อมูลของหน่วยงานการลงทุนจากต่างประเทศ ( กระทรวงการวางแผนและการลงทุน ) ในช่วง 7 เดือนแรกของปี มีธุรกรรมการร่วมลงทุนและการซื้อหุ้นจากนักลงทุนต่างประเทศจำนวน 1,795 รายการ คิดเป็นมูลค่าการร่วมลงทุนรวมเกือบ 2.27 พันล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 3.1% และ 45.2% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

นี่ไม่ใช่ปีแรกและปีเดียวที่กิจกรรมการลงทุนผ่านการลงทุนและการซื้อหุ้นของนักลงทุนต่างชาติลดลง ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ปี 2562 ถือเป็นปีแห่งการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการลงทุนรูปแบบนี้

ในขณะนั้น นายโด๋นัต ฮวง ผู้อำนวยการสำนักงานส่งเสริมการลงทุนจากต่างประเทศ (FDI) ได้รายงานสถานการณ์การดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศว่า การลงทุนในรูปแบบการร่วมลงทุนและการซื้อหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และคิดเป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากของเงินลงทุนจากต่างประเทศทั้งหมด โดยในปี 2560 การลงทุนในรูปแบบนี้คิดเป็น 17.2% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมด ในปี 2561 คิดเป็น 27.9% และในปี 2562 คิดเป็น 40.7% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมด

สถิติแสดงให้เห็นว่าในปี 2019 ประเทศไทยมีการลงทุนและการซื้อหุ้นจากนักลงทุนต่างชาติ 9,842 ครั้ง คิดเป็นมูลค่าการลงทุนรวม 15.47 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 56.4% จากช่วงเวลาเดียวกันของปี 2018 อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ช่วงพีคดังกล่าว เงินลงทุนในรูปแบบนี้เริ่มลดลง โดยในปี 2020 ตัวเลขอยู่ที่ 7.47 พันล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 51.7% ในปี 2021 อยู่ที่ 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 7.7% และในปี 2022 อยู่ที่ 5.15 พันล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 25.2% ถึงแม้ว่าในปี 2023 ตัวเลขจะเพิ่มขึ้นเป็น 8.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 65.7% เมื่อเทียบกับปี 2022 แต่ก็ยังน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ "จุดสูงสุด" ที่ 15.47 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2019

ความยากลำบากจากสถานการณ์โควิด-19 ตลอด 3 ปี ประกอบกับ “ผลกระทบสองต่อ” จากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้กระแสการลงทุนทั่วโลก รวมถึงการลงทุนในรูปแบบการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ลดลง ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSEG) ระบุว่า ในปี 2566 ตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ทั่วโลกจะมีมูลค่าเพียง 2.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 17% เมื่อเทียบกับปี 2565 นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกในปี 2551-2552 ที่ตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ทั่วโลกลดลงมากกว่า 10% ติดต่อกันสองปี โดยตลาดการควบรวมและซื้อกิจการในภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก ลดลงถึง 25%

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 คุณเล ซวน ตง ผู้อำนวยการ EY Parthenon - Strategy Consulting บริษัท EY Consulting Vietnam Joint Stock Company ระบุว่า ตลาด M&A ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีแนวโน้มลดลงทั้งในด้านมูลค่ารวมและจำนวนข้อตกลง และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นที่เข้าใจได้ง่ายว่าเหตุใดกระแสการลงทุนผ่านเงินทุนและการซื้อหุ้นในเวียดนามจึงลดลงเช่นกัน

รอรับข้อเสนอสุดพิเศษ

แม้ว่าจะยังไม่มีการสรุปข้อตกลงขนาดใหญ่นับตั้งแต่ต้นปี แต่รายงานล่าสุดของ Savills Vietnam ระบุว่ามีข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการที่น่าสนใจหลายรายการ ตัวอย่างเช่น Kim Oanh Group (เวียดนาม) ได้ร่วมมือกับ NTT Urban Development, Sumitomo Forestry และ Kumagai Gumi Co., Ltd (ญี่ปุ่น) เพื่อพัฒนา The One World ซึ่งเป็นพื้นที่อยู่อาศัยขนาด 50 เฮกตาร์ในจังหวัดบิ่ญเซือง หรือ Nishi Nippon Railroad (ญี่ปุ่น) ได้เข้าซื้อหุ้น 25% ในโครงการ Paragon Dai Phuoc ขนาด 45.5 เฮกตาร์ จาก Nam Long Group (เวียดนาม) ในราคาประมาณ 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัท Tripod Technology Corporation (ไต้หวัน) ได้เข้าซื้อที่ดินอุตสาหกรรมขนาด 18 เฮกตาร์ใน บ่าเรีย-หวุงเต่า จากบริษัท Sonadezi Chau Duc หลังจากได้รับที่ดินดังกล่าวแล้ว Tripod Technology ได้ลงทุน 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างโรงงานผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่นี่ เช่นเดียวกับนักลงทุนชาวไต้หวันรายอื่นๆ ที่ยังคงทุ่มทุนอย่างต่อเนื่องในเวียดนามในด้านนี้

ในความเป็นจริง แม้ว่ามูลค่าการลงทุนและการซื้อหุ้นในเวียดนามจะลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับจุดสูงสุด แต่กิจกรรมการลงทุนและการซื้อหุ้นในเวียดนามยังคงมีสัญญาณเชิงบวก เมื่อปีที่แล้ว ข้อตกลงที่บริษัท Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) ของญี่ปุ่นเข้าซื้อหุ้น VPBank จำนวน 15% คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือได้ว่าเป็นข้อตกลงทั่วไป

คุณทรอย กริฟฟิธส์ รองประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Savills ระบุว่า ภาคอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมจะมีอุปสงค์ที่มั่นคง โดยได้รับแรงหนุนจากกระแสการลงทุนจากต่างประเทศและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ดังนั้น คาดว่าข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในภาคส่วนนี้จะกลับมาคึกคักอีกครั้ง

ผู้เชี่ยวชาญเศรษฐกิจยุคใหม่ยังเชื่ออีกว่ากฎหมายที่เกี่ยวข้องกับตลาดอสังหาริมทรัพย์ เช่น กฎหมายที่ดินปี 2024 กฎหมายที่อยู่อาศัยปี 2023 และกฎหมายธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ปี 2023 ที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2024 จะทำให้กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในภาคอสังหาริมทรัพย์ได้รับการ "กระตุ้น" มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคง "รอคอย" ข้อตกลงใหญ่ๆ และมั่นคง ไม่เพียงแต่ในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาคค้าปลีก การผลิต การเงิน การธนาคาร... เช่นเคย

เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีการทำข้อตกลงควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) บ้าง แต่ส่วนใหญ่เป็นข้อตกลงขนาดเล็ก ยกตัวอย่างเช่น CDH Investment บริษัทจัดการสินทรัพย์ในกรุงปักกิ่ง ได้เข้าซื้อหุ้น 5% ของ Bach Hoa Xanh หรือ Levanta Renewables (Singapore) ได้เข้าซื้อโครงการพลังงานแสงอาทิตย์บนหลังคาจากบริษัทในเครือของ Tien Nga Joint Stock Company หนึ่งในผู้ให้บริการโลจิสติกส์ชั้นนำในเวียดนาม

ในขณะเดียวกัน Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ Sembcorp ถือหุ้น 100% ก็ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อเงินลงทุนส่วนใหญ่ในบริษัทย่อย 3 แห่งในระบบ Gelex Group แล้ว และคาดว่าจะยังคงซื้อหุ้น 73% ในบริษัทย่อยแห่งที่ 4 ในระบบ Gelex ต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

รายงานของกระทรวงการวางแผนและการลงทุนระบุว่า ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2567 นักลงทุนญี่ปุ่นยังคงเป็นนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดในบรรดาประเทศและดินแดนที่ลงทุนในเวียดนามผ่านการลงทุนและการซื้อหุ้น โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 595 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รองลงมาคือสิงคโปร์ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเกาหลีใต้ 323 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะเดียวกัน นักลงทุนไต้หวันลงทุนและซื้อหุ้นมูลค่า 160 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หมู่เกาะเคย์แมน 184 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จีน 124 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นต้น

นักลงทุนเหล่านี้คือผู้ที่ทำธุรกรรม M&A ขนาดใหญ่ในเวียดนามมาอย่างยาวนาน ดังนั้น เราจึงต้องรอให้พวกเขา “ทุ่มเงินจำนวนมาก” ในอนาคต เพื่อให้กิจกรรมการลงทุนผ่านการลงทุนและการซื้อหุ้นสามารถเติบโตได้

ที่มา: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html