การฟื้นตัวของตลาดตราสารหนี้ทำให้ธุรกิจมีโอกาสระดมทุนเพื่อพัฒนาการผลิตและธุรกิจมากขึ้น
ผ่านขั้นตอนการคัดกรอง
จากสถิติของบริษัท FiinRatings Joint Stock Company (ดำเนินธุรกิจในด้านการจัดอันดับเครดิต โดยมีสำนักงานใหญ่ใน กรุงฮานอย ) ในช่วงสองเดือนแรกของปี 2568 มูลค่ารวมของธุรกรรมพันธบัตร ทั้งพันธบัตรของรัฐและเอกชน สูงถึง 167.2 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 19 เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2567 โดยภาคธนาคารและอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีสัดส่วนมูลค่าธุรกรรมส่วนใหญ่ในช่วงสองเดือนแรกของปี โดยมีสัดส่วนอยู่ที่ 36% และ 38.9% ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นร้อยละ 35.6 (สูงถึง 60.2 ล้านล้านดอง) และร้อยละ 7 (สูงถึง 65.1 ล้านล้านดอง)
พันธบัตรภาคเอกชนที่ออกใหม่ส่วนใหญ่มาจากสถาบันการเงินเพื่อเสริมทุน คิดเป็น 94.6% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมด ธนาคารพาณิชย์จะยังคงเพิ่มการออกพันธบัตรในปี 2568 เพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุนสำหรับการเติบโตของสินเชื่อ และข้อกำหนดในการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์จะยิ่งทำให้ช่องว่างระหว่างการเติบโตของสินเชื่อและการเติบโตของการระดมเงินฝากกว้างขึ้น
กิจกรรมการซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนสะสมในช่วงสองเดือนแรกของปี 2568 มีมูลค่ามากกว่า 17.2 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 22.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม มูลค่าการซื้อคืนพันธบัตรในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 3.85 ล้านล้านดอง ลดลง 71.2% เมื่อเทียบกับเดือนมกราคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความต้องการซื้อคืนพันธบัตรจากผู้ออกตราสารอสังหาริมทรัพย์ลดลง โดยลดลงถึง 95% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
FiinRatings ยังระบุด้วยว่า เมื่อเทียบกับต้นปี ตลาดมีบันทึกการออกพันธบัตรบริษัทที่มีปัญหาเพิ่มขึ้นอีก 77 ล็อต (คำนวณจากมูลค่าพันธบัตรที่มีการชำระดอกเบี้ย/เงินต้นล่าช้า และพันธบัตรบริษัทที่มีระยะเวลาการชำระหนี้ที่ขยายหรือล่าช้ากว่ากำหนด เมื่อเทียบกับวันครบกำหนดเดิม ซึ่งคำนวณสะสมจนถึงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2568) คิดเป็นมูลค่า 5.54 ล้านล้านดอง อย่างไรก็ตาม มูลค่าเพิ่มดังกล่าวได้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่จุดสูงสุดของพันธบัตรบริษัทที่มีปัญหาในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 ซึ่ง 63.4% ของมูลค่ามาจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจเหล่านี้เคยมีพันธบัตรบริษัทที่ล่าช้ามาหลายล็อตแล้ว และยังคงมีภาระหนี้จำนวนมากที่ครบกำหนดชำระในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าสถานการณ์การชำระหนี้ล่าช้าและการเลื่อนกำหนดชำระหนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในปี 2568 สำหรับกลุ่มธุรกิจดังกล่าว
นอกจากนี้ ในเดือนกุมภาพันธ์ กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่น การผลิตและบริการการค้า ยังคงออกพันธบัตรองค์กรที่มีปัญหามากกว่า
อย่างไรก็ตาม การลดลงของอัตราปัญหาพันธบัตรรัฐบาลยังคงเป็นสัญญาณบวกว่าตลาดพันธบัตรได้ผ่านพ้นระยะคัดกรองเพื่อฟื้นตัวแล้ว
คาดการณ์เพิ่มขึ้น 15-20%
เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สองของปี 2568 คาดว่าพันธบัตรแต่ละฉบับจะครบกำหนดชำระหนี้ประมาณ 40.6 ล้านล้านดอง โดยพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระหนี้ 16.5 ล้านล้านดอง (40.7% ของมูลค่ารวม) อยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ 11.9 ล้านล้านดอง (29.2% ของมูลค่ารวม) อยู่ในกลุ่มอื่นๆ และ 8.2 ล้านล้านดอง (20.2% ของมูลค่ารวม) อยู่ในกลุ่มสถาบันการเงิน
สมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VNA) ระบุว่า ในช่วง 10 เดือนที่เหลือของปี 2568 มูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระจะอยู่ที่ 192,303 พันล้านดอง โดย 54.6% ของมูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า 105,039 พันล้านดอง รองลงมาคือกลุ่มธนาคาร มูลค่า 41,166 พันล้านดอง (คิดเป็น 21.4%)
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ในปี 2568 อุตสาหกรรมธนาคารจะยังคงส่งเสริมการออกพันธบัตรเพื่อเพิ่มทุนให้กับประชาชนเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนรายบุคคลต่อไป ตามแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในปี 2567
บริษัท FiinRatings Joint Stock Company คาดการณ์ว่าตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนจะเติบโต 15-20% ในปี 2568 เนื่องจากธนาคารพาณิชย์เพิ่มการออกเงินกองทุนชั้นที่ 2 ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากไม่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารพาณิชย์จำเป็นต้องเพิ่มการออกเงินกองทุนชั้นที่ 2 ซึ่งก็คือพันธบัตรภาคเอกชน เพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดการเติบโตของสินเชื่อตามที่ รัฐบาล กำหนด ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากถูกควบคุมไม่ให้เพิ่มขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์ VCBS คาดการณ์ว่าปริมาณการออกหุ้นกู้ภาคเอกชนจะมีแนวโน้มเชิงบวกมากขึ้นในปี 2568 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำจะสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจต่างๆ ในการออกหุ้นกู้ด้วยต้นทุนที่ต่ำลงและการปรับโครงสร้างเงินทุน ปริมาณการออกหุ้นกู้ยังคงนำโดยพันธบัตรธนาคาร ขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะค่อยๆ ฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน
นักเศรษฐศาสตร์ ดร.เหงียน ดึ๊ก เฮือง อดีตประธานกรรมการธนาคารพาณิชย์ร่วมทุน Loc Phat Joint Stock Commercial Bank ( LPBank ) กล่าวว่า กฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับการออกพันธบัตรเอกชนและการเสนอขายต่อสาธารณะที่ประกาศใช้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับปรุงคุณภาพของผลิตภัณฑ์พันธบัตรและดึงดูดนักลงทุนให้เข้าร่วมในช่องทางการลงทุนนี้ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยเงินออมที่ต่ำ
จนถึงปัจจุบัน สถาบันสินเชื่อหลายแห่งได้ประกาศแผนการออกพันธบัตรภาคเอกชนเพื่อเสริมเงินทุนระยะกลางและระยะยาวเพื่อรองรับเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังแสดงความเห็นว่าความสามารถในการออกพันธบัตรระหว่างผู้ออกตราสารที่มีชื่อเสียงและผู้ที่มีประวัติการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นล่าช้าจะมีความแตกต่างกัน นักลงทุนสถาบันจะยังคงครองตลาดพันธบัตรภาคเอกชน ขณะที่นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับการเลือกผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ออกโดยสาธารณชนและออกโดยผู้ออกตราสารที่มีอันดับความน่าเชื่อถือ
ที่มา: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-tang-manh-tro-lai-697474.html
การแสดงความคิดเห็น (0)