แนวโน้มตลาดหุ้นยังคงสดใสในระยะยาว

ปัจจุบันหุ้นเวียดนามให้ผลตอบแทน 7.7% สูงกว่าช่องทางการลงทุนหลัก เช่น เงินฝากธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ และทองคำ (หลังจากการปรับราคาล่าสุด)

5 กลุ่มหุ้นน่าจับตาปลายปี

ดัชนี VN ปิดเดือนสิงหาคมที่ 1,682.21 จุด เพิ่มขึ้น 11.96% เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นของราคาที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 1 เดือนนับตั้งแต่ปลายปี 2560 ปริมาณการซื้อขายสร้างสถิติใหม่ด้วยจำนวนหุ้นมากกว่า 35,000 ล้านหุ้น เฉลี่ย 1,670 ล้านหุ้นต่อรอบ ในด้านแนวโน้มราคา ดัชนี VN ได้ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เมื่อปี 2565 ด้วยสภาพคล่องที่โดดเด่น

นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) แสดงให้เห็นว่าจำนวนบัญชีหลักทรัพย์ที่เปิดใหม่ในเดือนสิงหาคม 2568 มีจำนวนถึง 257,632 บัญชี ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบปีที่ผ่านมา โดยในช่วง 8 เดือนแรกของปี ตลาดมีบัญชีเพิ่มขึ้นเกือบ 1.5 ล้านบัญชี  

อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่เดือนกันยายน ตลาดหุ้นแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการปรับฐานบ้าง ใน 6 วันทำการ ดัชนี VN-Index มีการซื้อขายเพิ่มขึ้น 3 วันทำการ และลดลง 3 วันทำการ ดัชนีปิดตลาดเมื่อวันที่ 10 กันยายน 2568 ที่ 1,643.26 จุด ลดลงเล็กน้อย 2% เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนสิงหาคม  

นักวิเคราะห์จาก Saigon- Hanoi Securities JSC (SHS) ประเมินพัฒนาการของตลาดหุ้นว่า ในอดีต หลังจากช่วงที่ตลาดเติบโตอย่างแข็งแกร่งและทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ตลาดจะมีช่วงเวลาของการปรับตัว สะสม และทดสอบจุดสูงสุดในอดีตอีกครั้ง ดังนั้น ในเดือนกันยายนหรือปลายปี ตลาดอาจอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปรับตัวและทดสอบจุดสูงสุดในอดีตอีกครั้ง  

ตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป ตลาดหุ้นจะต้องเผชิญกับปัจจัยท้าทายหลายประการ ได้แก่ ภาษีที่เกี่ยวข้องจะเริ่มส่งผลกระทบต่อธุรกิจและ เศรษฐกิจ ซึ่งสะท้อนให้เห็นในผลประกอบการทางธุรกิจในไตรมาสที่ 3 ปี 2568 การเติบโตของสินเชื่ออาจชะลอตัวลงหลังจากที่พุ่งสูงในไตรมาสที่ 2 ในขณะที่ปัจจัยบวกอื่นๆ ยังคงอยู่ เช่น ความคาดหวังการเติบโตของ GDP ที่สูงเกิน 8% และความคาดหวังถึงโมเมนตัมการเติบโตใหม่จากมติ 57-59-66-68-NQ/TW 2025

SHS คาดการณ์ว่าตลาดจะมีความแตกต่างอย่างชัดเจนในเดือนกันยายนและปลายปี โดยส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับแนวโน้มการดำเนินธุรกิจของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมและวิสาหกิจในสองไตรมาสสุดท้ายของปี และตามตำแหน่งที่ถือครองตามแนวโน้มการเติบโต

บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ยังคงแนะนำหุ้นหลัก 5 กลุ่มในช่วง 6 เดือนสุดท้ายของปี 2568 ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย หลักทรัพย์ ธนาคาร วัสดุก่อสร้าง และก่อสร้าง - โครงสร้างพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรทราบด้วยว่าหุ้นหลายตัวมีราคา "สมเหตุสมผล" ในระยะยาว  

ตลาดหุ้นจะยังคงเป็นบวกในระยะยาว

ทีมวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ SSI ยังได้ชี้แจงต่อนักลงทุนว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นของตลาดยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังมีศักยภาพในการปรับตัว  

ตลาดหุ้นเวียดนามเติบโตอย่างน่าประทับใจตั้งแต่ต้นปี ที่มา: SSI

ตลาดหุ้นในเดือนกันยายนอาจได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 17 กันยายน และความเป็นไปได้ที่ตลาดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม SSI คาดการณ์ว่าแรงกดดันต่อตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนหน้า หลังจากที่ดัชนีปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ในกรณีที่ระมัดระวังมากขึ้น อาจเกิดการปรับฐานอย่างรุนแรงในเดือนกันยายนถึงต้นเดือนตุลาคม โดยแอมพลิจูดอาจสูงกว่าการปรับฐานนับตั้งแต่จุดต่ำสุดในเดือนเมษายน

จากการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของหุ้นตามขนาดมูลค่าหลักทรัพย์ในช่วง 14 ปีที่ผ่านมา พบว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อเดือนระหว่างกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ หุ้นขนาดกลาง และหุ้นขนาดเล็ก ไม่ได้แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา หุ้นขนาดกลางและหุ้นขนาดเล็กมีผลการดำเนินงานดีกว่ากลุ่มหุ้นขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของเดือนกันยายน แต่กลับมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าในช่วงครึ่งหลังของเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงการหมุนเวียนของกระแสเงินสดชั่วคราว และสามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการทำธุรกรรมระยะสั้นได้ SSI เสนอ  

บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ประเมินว่าในระยะยาว แนวโน้มตลาดจะยังคงเป็นบวก ปัจจุบัน หุ้นเวียดนามให้ผลตอบแทน 7.7% ซึ่งสูงกว่าช่องทางการลงทุนหลักๆ เช่น เงินฝากธนาคาร (อัตราดอกเบี้ยปกติ 5-6%) อสังหาริมทรัพย์ (ผลตอบแทนจากการเช่า 3-4%) และทองคำ (หลังจากราคาปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้)  

ดังนั้นการปรับฐานที่รุนแรงในช่วงต่อไปหากเกิดขึ้นอาจเปิดโอกาสให้เกิดการสะสมหุ้นเพื่อการลงทุนระยะยาวได้  

แนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยสี่ประการ ได้แก่ การคาดการณ์การเติบโตของ GDP สองหลักในอีก 5-10 ปีข้างหน้า ซึ่งขับเคลื่อนโดยการปฏิรูปสถาบันที่ครอบคลุมและการมุ่งเน้นในการส่งเสริมการพัฒนาภาคเอกชน แนวโน้มการเติบโตของกำไรที่มั่นคงมากกว่าร้อยละ 14 ต่อปีในปี 2568-2569 แนวโน้มการปรับฐานตลาดเพื่อช่วยดึงดูดกระแสเงินทุนระหว่างประเทศเพิ่มเติม และนโยบายการเงินที่สนับสนุน โดยรักษาสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวยต่อตลาดหุ้น  

โอกาสการลงทุนมีแนวโน้มเป็นไปในเชิงบวกในหุ้นปันผลสูง อสังหาริมทรัพย์ การลงทุนภาครัฐ และหุ้นที่มีศักยภาพแต่ยังไม่ฟื้นตัวมากนักเมื่อเทียบกับตลาด นอกจากนี้ กลุ่มหุ้นหลักทรัพย์ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นของตลาดยังเหมาะสำหรับการซื้อขายระยะสั้น

ที่มา: https://baodautu.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-van-sang-trong-dai-han-d383224.html