 |
| ทองคำถูกซื้ออย่างแข็งแกร่ง ท้าทายสถานะของดอลลาร์สหรัฐ |
ทองคำเป็นหนึ่งในรูปแบบเงินที่เก่าแก่และน่าเชื่อถือที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ ทองคำถูกใช้เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และหน่วยบัญชีมานานหลายพันปี ทองคำยังถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่สามารถปกป้องนักลงทุนจากภาวะเงินเฟ้อ การลดค่าเงิน และความเสี่ยง ทางภูมิรัฐศาสตร์
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทองคำได้ดึงดูดความสนใจจากธนาคารกลางทั่วโลก เนื่องจากธนาคารกลางเหล่านี้ได้ซื้อทองคำในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์ สภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่า อัตราการสะสมทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกในปีนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นับเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 2510 ซึ่งในขณะนั้นดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงได้รับการหนุนหลังด้วยโลหะมีค่า
ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 1,181 ตันในไตรมาสที่ 3 ของปี 2565 โดยความต้องการส่วนใหญ่มาจากธนาคารกลาง ซึ่งทำสถิติสูงสุดที่เกือบ 400 ตัน ส่งผลให้การซื้อสุทธิของธนาคารกลางจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 673 ตัน
แต่ทำไมธนาคารกลางถึงซื้อทองคำมากมายขนาดนี้? แรงจูงใจและเป้าหมายของพวกเขาคืออะไร? ผลกระทบต่อระบบการเงินโลกและดอลลาร์สหรัฐฯ คืออะไร?
การกระจายความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยง
หนึ่งในเหตุผลหลักที่ธนาคารกลางซื้อทองคำคือเพื่อกระจายความเสี่ยงด้านเงินสำรองเงินตราต่างประเทศและป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารกลางส่วนใหญ่ถือครองเงินสำรองส่วนใหญ่อยู่ในสกุลดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก อย่างไรก็ตาม การถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐมากเกินไปอาจทำให้ธนาคารกลางเผชิญกับความผันผวนทาง เศรษฐกิจ และนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา รวมถึงความเสี่ยงที่เงินดอลลาร์สหรัฐจะสูญเสียมูลค่าเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อหรือความไม่มั่นคงทางการเมือง
ในทางกลับกัน ทองคำถือเป็นสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพและเป็นอิสระมากกว่า ซึ่งสามารถรักษาอำนาจซื้อไว้ได้ในระยะยาว นอกจากนี้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์และสกุลเงินอื่นๆ น้อยกว่า ซึ่งหมายความว่าทองคำสามารถลดความผันผวนและความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของธนาคารกลางได้ นอกจากนี้ ทองคำยังสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งพบได้บ่อยขึ้นในบางประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
ประเทศที่ซื้อทองคำรายใหญ่ในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา ได้แก่ ตุรกี อุซเบกิสถาน อินเดีย จีน และรัสเซีย ประเทศเหล่านี้มีสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่แตกต่างกัน แต่ก็มีปัจจัยร่วมกันบางประการที่อาจอธิบายความต้องการทองคำของพวกเขาได้ ยกตัวอย่างเช่น ตุรกีต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อสูง การลดค่าเงิน และความไม่มั่นคงทางการเมืองมาเป็นเวลาหลายปี ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินเฟียตอื่นๆ อุซเบกิสถานกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากระบบเศรษฐกิจแบบวางแผนจากส่วนกลางไปสู่ระบบเศรษฐกิจแบบตลาด ซึ่งจำเป็นต้องกระจายแหล่งที่มาของรายได้และความมั่งคั่ง อินเดียมีความผูกพันทางวัฒนธรรมกับทองคำอย่างมาก และมีการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจำนวนมาก ทำให้มีความเสี่ยงต่อผลกระทบจากภายนอก
ความมั่นใจและความน่าเชื่อถือ
อีกเหตุผลหนึ่งที่ธนาคารกลางซื้อทองคำคือเพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือและชื่อเสียงในสายตาของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ทองคำถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์ของความมั่งคั่ง อำนาจ และอธิปไตย การเพิ่มการถือครองทองคำของธนาคารกลางสามารถส่งสัญญาณถึงความแข็งแกร่งและเสถียรภาพของธนาคารกลางไปยังประชาชน ตลาด และพันธมิตร
ทองคำยังสามารถช่วยให้ธนาคารกลางรักษาหรือเพิ่มอิทธิพลในกิจการระดับภูมิภาคและระดับโลกได้ การสะสมทองคำสำรองจะช่วยให้ธนาคารกลางสามารถสนับสนุนสกุลเงินของตนเองและระบบการชำระเงินทางเลือกที่หลีกเลี่ยงเครือข่าย SWIFT ซึ่งใช้เงินดอลลาร์เป็นหลัก นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังสามารถเพิ่มอำนาจการลงคะแนนเสียงในองค์กรระหว่างประเทศ เช่น IMF ซึ่งทองคำเป็นส่วนหนึ่งของสูตรโควต้า
ยิ่งไปกว่านั้น ทองคำยังช่วยให้ธนาคารกลางเตรียมความพร้อมสำหรับวิกฤตหรือความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการทำงานตามปกติของระบบการเงินโลก ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำสามารถมอบสภาพคล่อง ความมั่นคง และความยืดหยุ่นให้กับธนาคารกลางที่อาจประสบปัญหาในการเข้าถึงหรือใช้สินทรัพย์สำรองอื่นๆ นอกจากนี้ ทองคำยังสามารถเป็นสินทรัพย์ทางเลือกสุดท้ายที่สามารถนำไปใช้ชำระหนี้หรือภาระผูกพันระหว่างประเทศได้
คุกคามค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ?
ความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลางต่างๆ ก่อให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับบทบาทในอนาคตของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก นั่นหมายความว่าธนาคารกลางกำลังสูญเสียความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์สหรัฐหรือไม่? พวกเขากำลังพยายามบ่อนทำลายสถานะและมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐหรือไม่? และสิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และบทบาทผู้นำระดับโลกอย่างไร?
คำตอบนั้นไม่ง่ายหรือตรงไปตรงมานัก แม้ว่าจะเป็นความจริงที่ว่าธนาคารกลางบางแห่งอาจมีแรงจูงใจทางการเมืองหรือเชิงกลยุทธ์ที่จะลดการพึ่งพาหรือท้าทายดอลลาร์สหรัฐ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะละทิ้งดอลลาร์สหรัฐไปโดยสิ้นเชิงหรือแทนที่ด้วยทองคำ ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีข้อได้เปรียบมากมายที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐน่าดึงดูดและขาดไม่ได้สำหรับการค้า การเงิน และการลงทุนระดับโลก ซึ่งรวมถึงสภาพคล่อง ความลึก เสถียรภาพ การยอมรับ และกรอบทางกฎหมาย
ยิ่งไปกว่านั้น ทองคำไม่ใช่สิ่งทดแทนดอลลาร์สหรัฐหรือสกุลเงินเฟียตอื่นๆ ได้อย่างสมบูรณ์แบบ ทองคำมีข้อจำกัดหลายประการที่จำกัดการใช้งานและบทบาทของทองคำในฐานะเงินตรา ตัวอย่างเช่น ทองคำหายาก มีราคาแพงในการจัดเก็บและขนส่ง ตรวจสอบและแบ่งแยกได้ยาก มีความเสี่ยงต่อความผันผวนและการจัดการราคา และขาดกรอบทางกฎหมายที่ชัดเจน
ดังนั้น จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะซื้อทองคำโดยมีเจตนาหรือคาดหวังว่าจะแทนที่ดอลลาร์สหรัฐด้วยทองคำในฐานะสกุลเงินสำรองโลก แต่กลับซื้อทองคำเพื่อเสริมหรือเสริมสินทรัพย์สำรองที่มีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนหรือความไม่มั่นคง ทองคำสามารถมอบประโยชน์มากมายที่สินทรัพย์อื่นไม่สามารถให้ได้ เช่น การกระจายความเสี่ยง การป้องกันความเสี่ยง ความเชื่อมั่น และชื่อเสียง
อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะปลอดภัยหรืออยู่เหนือความท้าทายหรือภัยคุกคามใดๆ จากทองคำหรือสกุลเงินอื่นๆ อำนาจครอบงำของดอลลาร์สหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการที่อาจเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา เช่น ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ นโยบายการเงิน วินัยทางการคลัง เสถียรภาพทางการเมือง นวัตกรรมทางเทคโนโลยี และความร่วมมือระหว่างประเทศ หากปัจจัยเหล่านี้เสื่อมถอยหรือไม่เป็นไปตามความคาดหวังของนักลงทุนและผู้ใช้งานทั่วโลก อุปสงค์และมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับสินทรัพย์หรือสกุลเงินอื่นๆ อาจลดลง
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)