เวียดนามได้รับการอัพเกรดอย่างเป็นทางการ - โอกาสสำหรับหุ้นผู้บริโภครายย่อย

นักวิเคราะห์จาก SSI Research คาดการณ์ว่าหุ้น Masan (HOSE: MSN) อาจดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้าได้ประมาณ 98 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงหลังการอัพเกรด

ยกระดับตลาดและคลื่นทุนต่างชาติที่มีศักยภาพ

หลังจากการเตรียมการมาหลายปี เวียดนามได้รับการยกระดับจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่อย่างเป็นทางการโดย FTSE Russell ในช่วงการประเมินที่ประกาศเมื่อเช้าวันที่ 8 ตุลาคม 2568 (ตามเวลาเวียดนาม) คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ช่วงการจัดประเภทในเดือนกันยายน 2569 หลังจากได้รับการตรวจสอบในเดือนมีนาคม 2569 นับเป็นก้าวสำคัญที่เปิดโอกาสให้ดึงดูดเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์จากกองทุน ETF กองทุนแบบ Passive และเงินทุนหมุนเวียนระหว่างประเทศ จากข้อมูลของ SSI Research พบว่าเงินทุน ETF ทั้งหมดที่สามารถไหลเข้าสู่เวียดนามได้นั้นสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนที่จะถึงนี้ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น เงินทุนหมุนเวียนยังคงขึ้นอยู่กับความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกและความคาดหวังของนักลงทุนต่อกลุ่มตลาดเกิดใหม่

ในบริบทดังกล่าว หุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและมีสภาพคล่องสูง เช่น Masan (HOSE: MSN) ถือเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์กว่า 121,000 พันล้านดอง (ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) สัดส่วนนักลงทุนต่างชาติมากกว่า 70% และระบบนิเวศค้าปลีกและผู้บริโภคแบบบูรณาการ MSN จึงเป็นตัวเลือกที่แข็งแกร่งที่จะรวมอยู่ในตะกร้าดัชนีโลก SSI Research คาดการณ์ว่าหุ้น MSN อาจดึงดูดเงินทุนต่างชาติได้ประมาณ 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระยะแรกหลังจากการปรับเพิ่มอันดับ

ระบบนิเวศผู้บริโภค-ค้าปลีกที่แข็งแกร่ง คาดว่าจะบรรลุแผนกำไรประจำปี 90%

ความแตกต่างที่ช่วยให้ MSN ยังคงรักษาความน่าดึงดูดใจในระยะยาวต่อนักลงทุน คือรูปแบบธุรกิจที่เชื่อมโยงกับความต้องการพื้นฐานของผู้บริโภค ซึ่งเป็นภาคธุรกิจที่มีการเติบโตอย่างยั่งยืนในเวียดนาม ปัจจุบัน MSN เป็นเจ้าของระบบนิเวศค้าปลีก-ผู้บริโภคแบบครบวงจร ตั้งแต่การผลิตไปจนถึงการจัดจำหน่าย ซึ่งรวมถึง Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) และ Phuc Long Heritage (PLH) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง WCM ครองตำแหน่งผู้นำในส่วนแบ่งตลาดค้าปลีกสมัยใหม่ ด้วยจำนวนร้านค้ามากกว่า 4,200 สาขา สร้างความได้เปรียบที่เหนือกว่าในการจัดจำหน่ายสินค้าให้กับ MCH และ MML

ตามข้อมูลขององค์กร ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 Masan (HOSE: MSN) คาดว่าจะบรรลุกำไรหลังหักภาษีก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (NPAT Pre-MI) เกิน 90% เมื่อเทียบกับแผนกำไรตามสถานการณ์พื้นฐานสำหรับปี 2568 ผลลัพธ์นี้แสดงให้เห็นว่า Masan อยู่ในเส้นทางที่ถูกต้อง โดยมีโอกาสที่จะบรรลุความก้าวหน้าได้ในไตรมาสที่ 4 ซึ่งเป็นช่วงการบริโภคสูงสุดในช่วงปลายปี จึงทำให้มีแนวโน้มที่จะบรรลุและอาจเกินเป้าหมายทั้งปีได้

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจาก WinCommerce (WCM) ซึ่งเป็นเครือข่ายร้านค้าปลีกที่มีสาขามากกว่า 4,200 สาขาทั่วประเทศ โดย 75% เป็นสาขาใหม่ที่เปิดในพื้นที่ชนบท WCM มีรายได้มากกว่า 25,000 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 16.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน) ในช่วง 8 เดือนแรกของปี โดยเฉพาะเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียวมีรายได้ 3,573 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 24.2%) ผลประกอบการนี้สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของการบริโภคภายในประเทศและประสิทธิภาพของรูปแบบการค้าปลีกสมัยใหม่

Masan MEATLife (MML) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ Masan Ecosystem ยังคงรักษาการเติบโตเชิงบวกหลังจากการปรับโครงสร้างองค์กร ในเดือนสิงหาคม 2568 MML มียอดขายผลิตภัณฑ์ 14,007 ตัน (เพิ่มขึ้น 12.9%) โดยมีรายได้ 999 พันล้านดอง (เพิ่มขึ้น 11.1%) และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 60.5% เป็น 35 พันล้านดอง ตัวชี้วัด EBIT และ EBITDA ต่างก็ปรับตัวดีขึ้น แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานและอัตรากำไรกำลังแข็งแกร่งขึ้น นี่เป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ผู้บริโภคหันมาใช้ผลิตภัณฑ์ที่มีตราสินค้า ปลอดภัย และโปร่งใส

นอกจากนี้ Masan High-Tech Materials ยังได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของราคาทังสเตน ขณะที่ Phuc Long ยังคงเพิ่มยอดขายและพัฒนาประสบการณ์ของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง คาดว่า Masan Consumer จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่ปี 2569 เมื่อตลาดสินค้าอุปโภคบริโภคเริ่มทรงตัว

การรวมตำแหน่งในช่วงหลังการอัพเกรด

ผลประกอบการทางธุรกิจที่เป็นบวกเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทำให้ตำแหน่งของ MSN แข็งแกร่งขึ้นในฐานะบริษัทค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคชั้นนำเท่านั้น แต่ยังสร้างรากฐานที่มั่นคงให้หุ้น MSN น่าดึงดูดใจมากขึ้นในสายตาของนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศอีกด้วย

ในตลาดหลักทรัพย์ รหัสหุ้น MSN ยังคงรักษาตำแหน่งในกลุ่มหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุดในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) และมีสภาพคล่องที่มั่นคงในหุ้น VN30 สูงสุด ทำให้สามารถรองรับเงินทุนไหลเข้ามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐได้ การปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ช่วยปรับปรุงอัตราส่วนหุ้นลอยตัวของผู้ถือหุ้นรายย่อยอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้หุ้น MSN เหมาะสมกับเกณฑ์การคัดเลือกของดัชนีหุ้นทั่วโลกมากขึ้น SSI Research ระบุว่า นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ MSN ได้รับการยกย่องให้เป็นหนึ่งในธุรกิจค้าปลีกที่สามารถได้รับประโยชน์โดยตรงจากเงินทุนไหลเข้าเมื่อตลาดปรับตัวดีขึ้น

การประเมินมูลค่าจากบริษัทหลักทรัพย์ยังช่วยเสริมความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์อีกด้วย BVSC ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ MSN ไว้ที่ประมาณ 106,000 ดอง/หุ้น ขณะที่ VCBS แนะนำ "ซื้อ" โดยตั้งเป้าไว้ที่ประมาณ 109,000 ดอง/หุ้น ซึ่งสูงกว่าช่วงราคาปัจจุบันอย่างมาก ขณะที่ VCI ตั้งเป้าไว้ที่ 101,000 ดอง/หุ้น โดยเน้นย้ำถึงข้อได้เปรียบของกลยุทธ์การขยายเครือข่ายและการปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ การประเมินเชิงบวกเหล่านี้สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนต่อโอกาสการเติบโตในระยะยาวของ Masan โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เวียดนามกำลังเข้าสู่ช่วงหลังการปรับโครงสร้าง

ที่มา: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html