ความเชื่อที่ว่า "ราคาทองคำมีแต่จะขึ้น" ได้พังทลายลงแล้ว ยังมีโอกาสที่ราคาทองคำจะกลับไปสู่จุดสูงสุดอีกครั้งหรือไม่?

นักลงทุนจำนวนมากที่ซื้อทองคำในราคาสูงกำลังเผชิญกับความสูญเสียอย่างมาก เนื่องจากราคาทองคำปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา ถึงเวลาที่จะขายออกแล้วหรือยัง หรือยังมีโอกาสที่จะ "สวนกระแส" อยู่?

ตลาดทองคำ โลก เพิ่งเผชิญกับช่วงเวลาผันผวนหลายวัน ทำให้นักลงทุนตกใจ หลังจากร่วงลงไปเกือบ 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาทองคำสปอตก็ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเช้าวันที่ 3 มิถุนายน เพิ่มขึ้นเกือบ 1% จากระดับต่ำสุด

แนวโน้มนี้แพร่กระจายไปยังเวียดนามอย่างรวดเร็ว ในเช้าวันที่ 3 มิถุนายน แบรนด์ทองคำ SJC, DOJI และ PNJ ต่างลดราคาทองคำแท่งลงพร้อมกันเหลือ 154-157 ล้านดอง/ออนซ์ ลดลง 500,000 ดอง/ออนซ์ เมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า

การเดินทางจากยอดเขาสู่จุดลงเขา

น้อยคนนักที่จะคาดคิดว่าเหตุการณ์ช็อกโลกครั้งนี้จะเกิดขึ้นหลังจากที่ตลาดเพิ่งประสบกับช่วงเวลาของการเติบโตอย่างรวดเร็วอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

จุดสูงสุดอันน่าทึ่งของราคาทองคำเริ่มต้นขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์แรกของปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาทองคำโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก จากประมาณ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ไปสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในวันที่ 29 มกราคม

อย่างไรก็ตาม ความคึกคักนี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม เนื่องจากตลาดเผชิญกับการปรับตัวอย่างรุนแรง โดยราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในบางช่วงเวลา

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นในระยะยาว ซึ่งทำให้บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง (ภาพ: Investing.com)

นับตั้งแต่นั้นมา ราคาทองคำก็ผันผวนอย่างต่อเนื่องในกรอบกว้างและอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก ภาพผู้คนต่อแถวซื้อทองคำ ครอบครัวแห่ซื้อกองทุน ETF และโพสต์ "อวด" กำไรบนโซเชียลมีเดียเป็นภาพที่พบเห็นได้ทั่วไปในช่วงต้นปี

"ราคาทองคำมีแต่จะขึ้น" เป็นความเชื่อที่แพร่หลายในหมู่นักลงทุนจำนวนมากในเวลานั้น

ปัจจัยสามประการที่ถูกมองว่าเป็นเสาหลักที่มั่นคงซึ่งสนับสนุนการแห่ซื้อทองคำในขณะนั้น ได้แก่ ความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่เพิ่มสูงขึ้น การซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก และที่สำคัญที่สุดคือความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้า

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เริ่มเปลี่ยนแปลงตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม การ "ร่วงลง" ของราคาทองคำไม่ได้เกิดขึ้นเองโดยฉับพลัน โลกได้เห็นการบรรจบกันของปัจจัยสำคัญอย่างน้อยสามประการ ซึ่งก่อให้เกิด "พายุที่สมบูรณ์แบบ"

ประการแรก และสำคัญที่สุด สถานการณ์อัตราดอกเบี้ยได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง แม้ว่าจะคาดการณ์กันว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายการเงินในไม่ช้า แต่ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เดือนพฤษภาคมและข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ต่างแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ทำให้การที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็วนั้นเป็นเรื่องยาก

นอกจากนี้ ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เควิน วอร์ช ซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีในฐานะ "เหยี่ยว" ที่มีท่าทีแข็งกร้าวต่อภาวะเงินเฟ้อ ได้เข้ารับตำแหน่งประธานเฟดอย่างเป็นทางการ แทนที่เจอโรม พาวเวลล์

ข่าวที่ว่าประธานเฟดสนับสนุนการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้น ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงอยู่ในระดับสูงประมาณ 4.45% เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ก็จะสูงเกินไป ทำให้เงินไหลออกไป

ประการที่สอง ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กลับส่งผลเสีย ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง ประกอบกับการโจมตีทางอากาศครั้งใหม่ ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นกว่า 8% ในช่วงการซื้อขายนั้น

แต่คราวนี้ แทนที่จะหันไปหาที่หลบภัยในทองคำ ตลาดกลับตื่นตระหนกเพราะคิดว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง ซึ่งจะยิ่งทำให้เฟดต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยบดบังความหวาดกลัวสงครามไปโดยสิ้นเชิง

ประการที่สาม การสิ้นสุดของช่วงเฟื่องฟูมักทิ้งผลกระทบไว้เสมอ หลังจากหกเดือนของการเติบโตอย่างรวดเร็ว กำไรจำนวนมากได้ถูกสะสมไว้ ตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม สถาบันการเงินขนาดใหญ่ได้ขายหุ้นออกไปอย่างเงียบๆ แต่ผู้ลงทุนรายย่อยยังคงแห่กันเข้ามาขาย การขายหุ้นครั้งนี้ทำให้เกิดภาวะตกต่ำอย่างต่อเนื่อง กวาดล้างความพยายามทั้งหมดในการรักษาระดับราคาในระหว่างช่วงการซื้อขายที่ตึงเครียด

อนาคตของ 'ช่องทางหลบภัยที่ปลอดภัย' จะเป็นอย่างไร?

ราคาทองคำโลกยังคงอยู่ในภาวะอ่อนแอและผันผวนหลังจากที่ร่วงลงอย่างหนักเป็นประวัติการณ์ ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าทองคำกำลังค่อยๆ สูญเสียปัจจัยสนับสนุนบางส่วนที่เคยผลักดันให้ราคาสูงขึ้นในอดีต

เงินทุนอัจฉริยะเริ่มแสดงสัญญาณของการเปลี่ยนแปลง ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจาก "ผลกระทบด้านการทำกำไร" จากภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (AI) และหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งกำลังกลับมาได้รับความนิยมอย่างมากอีกครั้ง

นอกจากนี้ ข้อเท็จจริงที่ว่าภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ อยู่ภายใต้กรอบกฎหมาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่ถูกแทรกแซงทางการเมือง และการขาดดุลงบประมาณกำลังชะลอตัวลง ได้ลดมูลค่าที่สะท้อนถึงความเสี่ยงจากนโยบายของทรัมป์ ส่งผลให้ราคาทองคำเข้าสู่ช่วงสะสม

ราคาทองคำยังมีโอกาสกลับไปสู่จุดสูงสุดอีกหรือไม่? คำตอบคือมี แต่เส้นทางข้างหน้าเต็มไปด้วยความท้าทาย ซึ่งส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินหรือไม่ รวมถึงวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะบานปลายจนควบคุมไม่ได้หรือไม่

สำหรับผู้ที่ถือครองทองคำ ความกลัวที่จะสูญเสียเงินยังคงเป็นฝันร้ายรายวัน การแห่ซื้อทองคำในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ดูเหมือนจะสิ้นสุดลงแล้ว และกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาที่ผันผวนและเต็มไปด้วยความเปลี่ยนแปลงอย่างมากในอนาคต

ราคาทองคำซื้อขายลดลงเหลือ 154 ล้านดอง/ออนซ์: สาเหตุที่ราคาทองคำในซานโฮเซลดลงสวนทางกับแนวโน้มโลก ราคาทองคำในซานโฮเซยังคงลดลงอย่างรวดเร็วและแตะระดับเดียวกับช่วงปลายปี 2025 โดยสูญเสียกำไรทั้งหมดที่ได้มาตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน แม้ว่าราคาทองคำในตลาดโลกจะฟื้นตัวแล้วก็ตาม ปัจจุบันราคาทองคำในประเทศสูงกว่าราคาทองคำในตลาดโลกเพียงประมาณ 13 ล้านดอง/ออนซ์เท่านั้น

ที่มา: https://vietnamnet.vn/vo-mong-vang-chi-co-len-lieu-co-con-co-hoi-de-quay-lai-dinh-2522205.html