VN-Endeksi, birçok zirvenin ardından 2007 yılında belirlenen 1.100 puan seviyesinde bulunuyor ancak mevcut değerlemenin "eskiye göre çok daha cazip" olduğu değerlendiriliyor.
VN Endeksi, 2023 yılını yıllık bazda %12'den fazla artışla yaklaşık 1.130 puanda kapatacak. Keskin bir düzeltmenin ardından endeks, Kasım ayından bu yana yaklaşık 1.100 puan seviyesinde işlem görüyor. Bu, VN Endeksi'nin en son Ocak 2021'de, ondan önce Ocak 2018'de ve daha da eskiye, yani 17 yıl önce Ocak 2007'de olmak üzere üç kez ulaştığı fiyat aralığıdır.
Ancak uzmanlara göre, borsanın yaklaşık yirmi yıldır yatırımcılara kâr getirmediği sonucuna varmak için bu verilere güvenmek yanlış. Dragon Capital Securities Kıdemli Uzmanı Vo Nguyen Khoa Tuan, yakın zamanda düzenlenen bir yatırımcı toplantısında, "VN Endeksi'nin 1.100 eşiğinin doğası bu sefer farklı," dedi.
2007 yılında 1.100 puanın, hisse başına kâra kıyasla piyasa fiyatının (P/E) 50 katına, defter değerine kıyasla piyasa fiyatının (P/B) da 8,5 katına ulaştığı "balon" piyasasının zirvesi olduğunu analiz etti. Bu arada, mevcut 1.100 puanlık alan, borsanın yeni büyüme döngüsünün "dalga ayağı" konumunda olup, mevcut P/E ve P/E değerlemeleri sırasıyla sadece 13 ve 1,6 kat seviyesindedir.
Dragon Capital uzmanları, "Değerlemeler şu anda 2007'ye göre çok daha ucuz ve önümüzdeki 5 yıl içinde piyasanın yukarı yönlü fırsatı (büyüme beklentileri) çok iyi" diye vurguladı.
Aslında 1.100 puanlık seviye ilk kez 2007 yılında kaydedilmişti. O dönemde piyasa, Bao Viet, Dam Phu My, Vietcombank gibi birçok kamu kuruluşunun halka arz dalgasıyla hareketlenmişti. Ayrıca, hızlı ekonomik büyüme, Vietnam'ın Dünya Ticaret Örgütü'ne (DTÖ) katılımı ve gevşek para politikası da piyasayı hareketlendirdi.
2006 başındaki 300 puanlık seviyeden, bu endeksin puanını 4 katına çıkarması yalnızca bir yıldan fazla sürdü. HoSE tabanındaki hisselerin yarısından fazlasının tavana yükseldiği seanslar oldu, birçok hisse senedinin fiyatı o dönemdeki asgari ücrete eşit olan yüz binlerce VND'den işlem görüyordu. "Hisse senedi çılgınlığı" her yere yayıldı, birçok kişi "sadece satın almak bile kârlı" olduğunda birbirini yatırım yapmaya teşvik etti.
Piyasa, 2008'de neredeyse %70'lik bir düşüşle hızla "çöktü". Mart 2009'a gelindiğinde, VN Endeksi 230 puanlık bölgeye kadar gerilemişti. Ancak bu aynı zamanda, yaklaşık on yıl sonra çok güçlü bir fiyat artış döngüsünün de başlangıç noktasıydı. Bu dönemde, iyileşme oranı yüzde onlara kadar çıktı. Piyasanın yükseldiği yıl sayısı, düştüğü yıl sayısından çok daha fazlaydı.
VN Endeksi'nin 2018 başı ve 2021 başında 1.100 puan sınırını yeniden yakaladığı dönemlerde bile, mevcut piyasa değerlemesi önceki iki dönemden hala daha düşük. SGI Capital'ın hesaplamalarına göre, mevcut F/K oranı 13 kat, F/B ise yaklaşık 1,6 kat - her ikisi de tarihin en düşük seviyelerinde.
Değerlemedeki farka ek olarak, bu analiz grubu, mevcut 1.100 puanlık seviyenin, son 17 yılda piyasa için birçok kez zorlu bir rakam olmak yerine, uzun vadeli yükseliş trendinin "destek seviyesi" haline geleceğine inanıyor. SGI Capital, yukarıdaki değerlendirmeyi, Hükümetin Vietnam'ı önümüzdeki iki yıl içinde gelişmekte olan piyasalar grubuna dahil etme kararlılığı, likiditenin VN Endeksi ile birlikte artacağı ve 2024 yılında genel şirket kârı büyümesinin yaklaşık %15-20 olacağı temelinde yaptı.
Cazip değerlemeler ve düşük faiz oranları sayesinde birçok menkul kıymet şirketi, hisse senetleri aracılığıyla varlık biriktirmek için doğru zamanın geldiğine inanıyor. MB Securities (MBS), KRX sisteminin (HoSE için aynı gün işlem yapılmasına olanak tanıyan yeni bir bilgi teknolojisi sistemi) devreye alınmasıyla birlikte piyasanın önümüzdeki dönemde birçok destekleyici bilgi alacağını ve bu sayede birçok yeni ürünün devreye alınması için bir temel oluşturacağını ve böylece gelişmekte olan Vietnam pazarına geçiş sürecinin kısalacağını belirtti. Bu nedenle, bu analiz grubu makul piyasa değerlemesinin uzun vadeli bir vizyonla hisse senedi biriktirmek için bir fırsat olduğuna inanıyor.
Dragon Capital Securities (VDSC), yılın büyük bir bölümünde yerli bireysel yatırımcıların nakit akışının ana katılımcı olacağını öngörüyor. Bu durum, piyasanın hem yukarı hem aşağı hızlı ve güçlü dalgalanmalarına neden olabilir. VDSC'ye göre, kısa dalgalar ve güçlü düzeltmeler hisse senedi biriktirmek için fırsatlardır. Yatırımcılar, yıl içinde ortaya çıkan fırsatları temkinli bir şekilde işlem yaparak, yalnızca favori hisse senetleri kendi zevklerine uygun alım aralığına düştüğünde yatırım yaparak ve hisse senetleri ile nakit arasında makul bir oran koruyarak, aşırı kaldıraçtan kaçınarak daha iyi değerlendirebilirler.
Siddhartha
[reklam_2]
Kaynak bağlantısı
Yorum (0)