Büyüme faktörleri
VinUni Üniversitesi Politika Araştırmaları Direktörü Dr. Nguyen Tu Anh'a göre, yılda %10 veya daha fazla ekonomik büyüme hedefine ulaşmak için ekonominin kredi hacminin önümüzdeki beş yıl içinde iki katına çıkması gerekiyor. Özellikle, reel GSYİH büyümesinin %10'a ulaşması ve yaklaşık %3 enflasyonun da eklenmesi durumunda, nominal büyümenin yaklaşık %13 olacağını hesapladı. Bu seviyeye ulaşmak için, kredi büyümesinin yılda en az %15'e ulaşması gerekiyor; bu da nominal GSYİH büyüme oranından yaklaşık 2 puan daha yüksek.
Bu rakam, bankacılık sisteminin sermaye akışı için ana kanal olmaya devam edeceğini ve ekonomiye "can damarı" enjekte etmede hayati bir rol oynayacağını açıkça göstermektedir. Dr. Nguyen Tu Anh, "Bankacılık sisteminin ekonomideki rolü son derece önemlidir," diye vurguladı.
Bu uzmana göre, Vietnam hâlâ "banka merkezli" bir ekonomi; yani sermaye sağlama konusunda öncelikle bankalara bağımlı. Doğu Asya ülkelerinin eğilimini takip eden bu modelin, en az önümüzdeki 15 yıl boyunca devam etmesi muhtemel. Sermaye piyasası (hisse senedi piyasası, kurumsal tahvil piyasası vb.) gelişse bile, bankalar ekonominin uzun vadeli sermayesini sağlama ve risk yönetimi konusunda avantajlarını koruyacaklardır.
Bu durum, finans sektörünün doğasından kaynaklanmaktadır. Sermaye piyasaları, yatırımcıların riski kendilerinin değerlendirmesini ve yönetmesini gerektirirken – ki bu, henüz gelişmekte olan kurumsal ve yasal çerçeve göz önüne alındığında zor bir görevdir – bankalar bilgi toplama, işleme ve kredi riskini yönetme konusunda uzmanlaşmış kurumlardır. Dijital teknolojinin gelişmesiyle birlikte, bankalar büyük verilere giderek daha fazla erişebilmekte, maliyetleri optimize edebilmekte ve sermayeye erişimi daha geniş bir paydaş yelpazesine genişletebilmektedir. Bu nedenle, bankalar sadece sermaye akışı için verimli bir kanal değil, aynı zamanda ekonomideki riski yönetmek için de bir kanaldır.
Bankaların merkezi rolüne ilişkin aynı görüşü paylaşan Maybank Securities Vietnam Analiz Direktörü Bay Quan Trong Thanh, Vietnam'da kurumsal kredi potansiyelinin çok büyük olduğuna inanıyor. Şu anda Vietnam'ın kredi/GSYİH oranı yaklaşık %134; bunun %80'inden azı yeni kurumsal kredilerden oluşuyor ve benzer ekonomilere kıyasla oldukça sağlıklı bir seviye.
Sayın Quan Trong Thanh'a göre, 2013-2022 dönemi, özellikle kişisel tüketim, ev ve otomobil alımları için perakende kredilerinde bir patlamaya tanık oldu. Ancak, 2022'den bu yana, istikrarsız makroekonomik ortam ve kişisel kredi talebindeki yavaşlama ile birlikte, kredi akışları büyük ölçüde kurumsal sektöre kaydı. 2024'ten itibaren kurumsal krediler, kredi büyümesinin ana itici gücü haline geldi ve Sayın Thanh bunun doğru yön olduğuna inanıyor.
Genel yatırım yapısı da bu trendi yansıtıyor. Bay Thanh, istatistiklere atıfta bulunarak, 2020-2024 döneminde toplam yatırım sermayesinin yaklaşık 682 milyar ABD dolarına ulaştığını ve bunun en büyük payının imalat sektörüne ait olduğunu belirtti. İmalat yatırımlarında yabancı doğrudan yatırım (FDI) hala baskın paya sahip olsa da (çoğunlukla uluslararası bankalardan alınan krediler), yatırım sermayesinin kalan %44'ü yerli bankalardan geliyor. Özellikle, üç devlet bankası (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) pazar payının %60'ına kadarını elinde bulundurarak, anonim şirket bankalarının alanını daraltıyor ve perakende bankacılık segmentlerini güçlendirmeye zorluyor. Bununla birlikte, güçlü bir ekonomik büyüme evresinde, özellikle özel işletmeler için kurumsal kredi, genişleme için mantıklı bir yön olacaktır.
Gelişmenin yönü altyapı ve enerjiden kaynaklanmaktadır.
Kısa vadede, Bay Quan Trong Thanh, banka sermaye akışları için yeni itici güçler olabilecek iki sektörün altyapı ve enerji olduğuna inanıyor. Maliye Bakanlığı'nın hesaplamalarına göre, yıllık %10'luk GSYİH büyüme hedefine ulaşmak için Vietnam'ın önümüzdeki beş yıl içinde yaklaşık 1,4 trilyon ABD doları tutarında yatırıma ihtiyacı var; bu da yılda 280 milyar ABD dolarına denk geliyor. Bunun sadece yaklaşık 24-30 milyar ABD doları doğrudan yabancı yatırımdan (FDI) geliyor; bu da yılda 250 milyar ABD dolarından fazlasının hükümet ve özel işletmeler de dahil olmak üzere yerel sektörden gelmesi gerektiği anlamına geliyor.
Hükümet şu anda altyapı ve enerji yatırımlarında özel sektör katılımını güçlü bir şekilde teşvik ediyor. Sayın Thanh, “Bu pazar genişliyor ve özel girişimlerin katılım düzeyi de artıyor” dedi. Özel işletmeler katıldığında, işletmelerin projeleri uygulama kapasitesini göstermeleri koşuluyla bankalar da ortaklık kurmaya istekli oluyor. Bu, bankalar ve özel sektör için ekonomide verimli bir “sermaye döngüsü” oluşturma fırsatı sunuyor.
Genel bir bakış açısıyla, her iki uzman da bankaların orta ve uzun vadede Vietnam'ın birincil sermaye kaynağı olmaya devam ettiği konusunda hemfikir. Ancak bu, sermaye piyasasının ihmal edilmesi gerektiği anlamına gelmez. Aksine, özellikle üretim, altyapı ve enerji için hızla artan sermaye talebi bağlamında, bankacılık sistemine binen yükü azaltmak için paralel bir geliştirme stratejisine ihtiyaç vardır.
Hukuki çerçevenin iyileştirilmesi, kurumsal yönetişim kapasitesinin artırılması, bilgi şeffaflığının sağlanması ve yatırımcı güveninin geliştirilmesi, sermaye piyasasının bankacılık sisteminin bir uzantısı haline gelmesi için ön koşullar olacaktır.
Vietnam ekonomisinin yeni döneminde sermaye kanallarının geliştirilmesi, bankaların merkezi rolü ile sermaye piyasasının yükselişi arasında bir denge gerektiriyor. Dr. Nguyen Tu Anh, bankaların en az önümüzdeki 15 yıl boyunca Vietnam'ın ekonomik sermaye akışının "omurgası" olmaya devam edeceğini teyit ederken, Bay Quan Trong Thanh, özellikle imalat, altyapı ve enerji sektörlerinde kurumsal krediler için alanın oldukça geniş olduğunu belirtti.
Sermaye kanalları uyum içinde geliştiğinde, Vietnam sürdürülebilir ve dengeli bir şekilde yıllık %10 büyüme hedefine kesinlikle ulaşabilir ve yeni bir kalkınma evresine hazır, güvenli ve esnek bir finansal sistem kurabilir.
Kaynak: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm
Yorum (0)