Opsiyon Sözleşmeleri Ticaretinde Stratejiler (Bölüm 3)

Boğa Spreadleri stratejisinin yanı sıra, yatırımcıların istikrarlı kar elde etmelerine ve kayıplarını kontrol edilebilir bir seviyede tutmalarına yardımcı olan bir strateji daha vardır: Ayı Spreadleri stratejisi.

Ayı Yayılım Stratejisi

Bu strateji, aynı dayanak varlığın farklı vade tarihlerine sahip ve farklı vade fiyatlarındaki opsiyonların eş zamanlı olarak alınıp satılmasıyla uygulanır.

Bu strateji iki şekilde karşımıza çıkar:

Çağrı Opsiyonlu Ayı Spread Stratejisi: Bu stratejide yatırımcı belirli bir vade fiyatına sahip bir çağrı opsiyonu satar ve eş zamanlı olarak daha yüksek bir vade fiyatına sahip bir çağrı opsiyonu satın alır.

Put Opsiyonlu Ayı Spread Stratejisi: Bu stratejide yatırımcı belirli bir vade fiyatına sahip bir put opsiyonu satar ve eş zamanlı olarak daha yüksek vade fiyatına sahip bir put opsiyonu satın alır.

Dolayısıyla, Boğa Spread stratejisinin aksine, Ayı Spread stratejisi, dayanak varlığın fiyatı düştüğünde istikrarlı kar elde etmeyi ve dayanak varlığın fiyatı yükseldiğinde zararları belirli bir seviyede sınırlamayı bekleyen yatırımcılar için uygundur.

Örneğin:

Bir yatırımcı, alım opsiyonlarıyla bir Ayı Yayılımı stratejisi uygular. Yatırımcı aynı anda, kile başına 64 sent prim karşılığında 720 sent/bushel vade fiyatına sahip Aralık 2024 tarihli bir buğday alım opsiyonu satar ve kile başına 34 sent prim karşılığında 820 sent/bushel vade fiyatına sahip bir alım opsiyonu satın alır.

Bear Spreads stratejisinden elde edilen kâr, Aralık 2024 tarihli buğday sözleşmesinin (ZWAZ24) gelecekteki fiyatına bağlıdır. Aşağıdaki durumlar meydana gelebilir:

Vaka 1: ZWAZ24 sözleşme fiyatı 820 sent/bushel'in üzerine çıktı

ZWAZ24 vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı buşel başına 820 senti aşarsa, her iki alım opsiyonu da kullanılır. Yatırımcı, iki opsiyonun vade fiyatları arasındaki fark - primler arasındaki fark veya (820 – 720) – (64 – 34) = buşel başına 70 sent olarak hesaplanan bir zarara uğrar (işlem maliyetleri ve diğer vergiler/ücretler hariç).

Vaka 2: ZWAZ24 sözleşme fiyatı 720 sent/bushel'in altına düştü

ZWAZ24 vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı 720 sent/bushel'in altına düşerse, her iki opsiyon da kullanılmaz. Yatırımcı, opsiyon primi arasındaki farka eşit bir kâr elde eder, yani (64 – 34) = 30 sent/bushel.

Vaka 3: ZWAZ24 sözleşme fiyatı 720 – 820 sent/bushel aralığındadır

ZWAZ24 sözleşmesinin gelecekteki fiyatı kile başına 720 ila 820 sent arasında, örneğin kile başına 760 sent ise, yalnızca kile başına 720 sentlik kullanım fiyatlı ZWAZ24 alım opsiyonu kullanılacaktır. Yatırımcı, yükümlülüğünü yerine getirmek için kile başına 790 sentten bir ZWAZ24 sözleşmesi satın almalı ve (760 – 720) - (64 – 34) = kile başına 10 sent zarar etmelidir (işlem maliyetleri ve diğer vergiler/ücretler hariç). Bu durumda yatırımcının zararı, 1. durumdaki yatırımcının zararını, 2. durumdaki yatırımcının kârını aşmayacaktır.

Kaynak: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html