Masan Group'un MSN hissesi birçok finans kuruluşu tarafından olumlu değerlendiriliyor.

Masan Grubu, iyimser iş görünümüyle yerli ve yabancı yatırımcılardan büyük ilgi görüyor. Masan (MSN) hisse senedi fiyatı iyi bir fiyat aralığına giriyor ve yakın gelecekte cazip ve karlı bir yatırım olma vaadinde bulunuyor.

Piyasadan gelen fırsatlar: Vietnam ekonomisi ve tüketici piyasası, 2023'te düşük bazdan güçlü bir toparlanma yolunda. Buna göre, imalat ve perakende hisseleri grubu doğrudan fayda sağlayacak, yatırımcılardan nakit akışı çekecek ve hisse senedi fiyatlarının artması için ivme yaratacaktır. Bu, Masan (MSN) hisse senedi fiyatı üzerindeki olumlu etkinin nedenlerinden biridir. Finans kuruluşları, 2024 yılında Vietnam'ın ekonomik toparlanması konusunda ortak bir öngörüye sahip. Uluslararası Para Fonu, Dünya Bankası ve Asya Kalkınma Bankası, Vietnam ekonomisinin 2024 yılında sırasıyla %6,9, %5,5 ve %6 oranında büyüyeceğini tahmin ediyor. Buna göre, Vietnam dünyanın en hızlı büyüyen ülkelerinden biri olmaya devam ediyor. Bölgedeki bazı ülkelerle karşılaştırıldığında, Tayland'ın büyümesinin %2,7 ila %3,7, Endonezya'nın %4,9 ila %5, Singapur'un %2,1 ila %4,8 ve Malezya'nın %4 ila %4,9 aralığında olması bekleniyor. Vietnam daha güçlü bir toparlanma ivmesi gösteriyor ve olumlu gelişme tüketici ve perakende sektöründen gelebilir. Genel İstatistik Ofisi'nin son verilerine göre, 2024'ün ilk çeyreğinde tüketici fiyat endeksi (TÜFE), 2023'ün aynı dönemine göre %3,77 arttı. 11 ana tüketim malı grubundan 10'unun fiyatı artarken, 1'inin fiyatı azaldı.

2024 yılı birinci çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre TÜFE artış/azalış oranı (Fotoğraf: Genel İstatistik Ofisi)

Hükümetin teşvik politikaları etkili olduğunu kanıtlıyor. Düşük faiz oranları ve kontrol altındaki enflasyon, tüketici talebinin itici gücü. Ayrıca, KDV indirim politikası sürdürülüyor ve maaş reformu 2024 yılında resmen hayata geçirilecek. Halkın artan tüketici talebiyle birlikte, Masan da dahil olmak üzere sektördeki işletmelerin gelirlerini artırmaları ve faaliyetlerini genişletmeleri için uygun bir ortam mevcut. Fiyat artışlarının itici gücü, iş beklentilerinden geliyor . Masan Group, 2024 yılı için %7,3 - %15 artışla 84.000 milyar VND - 90.000 milyar VND gelir beklentisiyle bir iş planı belirliyor. Vergi sonrası kârın 2023'e kıyasla %31 - %115 artışla 2.250 milyar VND ile 4.020 milyar VND arasında değişmesi bekleniyor. Masan Group'un temel tüketici iş kolunda Masan Consumer Holdings, 2024'te %15-25 çift haneli gelir ve kâr büyümesi hedefleyerek büyümeye devam ediyor. 3.600 WinMart/WinMart+/WIN süpermarketi ve 8 milyon WIN üyesiyle WinCommerce, sürdürülebilir kârlar elde etme yolunda ilerliyor. Küresel FMCG platformu, 2023'te CHIN-SU acı sosunun Amazon'da (ABD) en çok satan 8 ürün arasında ve Coupang e-ticaret platformunda (Kore) ilk 1'de yer almasıyla olumlu sonuçlar gösteriyor. MEATDeli büyük ölçekte tüketicileri çekmeye başlıyor. POL veya Go Global gibi tüketici teknolojisi ekosistemlerinin geliştirme stratejileri ve kurulması, orta ve uzun vadeli beklentileri nedeniyle yatırımcılar tarafından oldukça beğeniliyor.

CHIN-SU acı sos Amazon e-ticaret platformunda en çok satılanlar arasında ilk 8'de yer alıyor.

SSI Research'e göre, Masan'ın faaliyet kârının 2024 mali yılında %177,4 artarak 1.161 milyar VND'ye ulaşması bekleniyor. Benzer şekilde, BSC Research, BVSC Research ve HSC de benzer olumlu kâr büyüme beklentileri sunarak sırasıyla %204,1, %294,4 ve %399'luk artışlar öngördü. Olumlu iş görünümünün önümüzdeki dönemde Masan'ın hisse senedi fiyatına da yansıması bekleniyor. Hızla büyüyen ekonomisi, genişleyen orta sınıfı ve artan kentleşmeyle Vietnam, modern perakendenin büyüme dönemine giriyor ve bu da Masan'ın hisse senedi fiyatının gelecekte keskin bir şekilde artması için fırsatlar yaratıyor. JPMorgan'a göre: "Vietnam, Asya bölgesindeki en canlı ve dikkat çekici tüketici büyüme hikayesini temsil ediyor." Bu prestijli finans kuruluşu Masan hisselerini 19 Nisan'daki 66.500 VND/hisse fiyatından %54 daha yüksek olan 102.000 VND/hisse olarak değerlendirdi. Birçok finans kuruluşu da Masan (MSN) hisselerinin yeterli bir birikim döneminin ardından çıkışa hazır, iyi bir bölgede olduğunu belirtti. Sağlam bir iş temeli ve iyimser piyasa beklentileri ile hisse senedi, gelecekte hissedarlar için sürdürülebilir kar potansiyeli gösteriyor. KBVS, 2023 yılı sonunda perakende - tüketici sektöründeki toparlanma beklentisi ve baskıların azalmasına dayanarak MSN hisselerinin en yakın hedef fiyatı olan 78.600 VND/hisse ile SATIN ALMA'yı öneriyor. HSBC ise Masan hisseleri için önceki 91.000 VND tavsiyesinden 98.000 VND'ye yükselttiği yeni fiyat hedefiyle SATIN ALMA tavsiyesini sürdürüyor. HSC Securities Company ise geçen Nisan ayındaki analiz raporunda Masan'ın zor döneminin sona erdiğini belirtmişti. Aynı zamanda Masan hisseleri için hedef fiyatı %21 artırarak 92.900 VND'ye yükselterek AL tavsiyesinde bulundu. Masan Consumer Holdings'in halka arzı Borsa piyasasında, hisse senedi fiyatları genellikle iyi performans gösterir, hatta şirket hakkında olumlu haberler olduğunda bile yükselişe geçer. Yatırımcılar 2024 yılında Masan'ın tüketici-perakende ekosistemi The CrownX'in bir üye şirketi olan Masan Consumer Holdings'in (Hisse senedi kodu: MCH) ilk halka arz (IPO) hikayesine özel ilgi gösterecekler. MCH, soslar, erişte, tahıllar, hazır kahve ve bira dahil olmak üzere çeşitli yiyecek ve içecekler üretmektedir. Bu şirket 2023 yılında 29.066 milyar VND net gelir ve 7.431 milyar VND FAVÖK kaydetti. Bloomberg'e göre Masan Group, Masan Consumer Holdings'in halka arzı konusunda ilgili finansal danışmanlarla iş birliği yapıyor. MCH'nin halka arzının Masan Group'un 1 ila 1,5 milyar ABD Doları arasında gelir elde etmesine yardımcı olması bekleniyor. Başarılı olması durumunda bu, Vietnam borsasında şimdiye kadar gerçekleştirilen en büyük ölçekli, rekor kıran bir sermaye artırma anlaşması olacak ve Vinhomes'un (Borsa kodu: VHM) 2018'deki 1,4 milyar ABD doları tutarındaki halka arzını geride bırakacak. HSBC, halka arz ve HOSE'a devrin MCH hisselerinin daha yüksek likiditeye sahip olmasına yardımcı olacağını değerlendirdi. Aynı zamanda, SOPT değerleme yöntemine (bileşenlerin toplam değeri) göre Masan Consumer, Masan Grubu'nun değerinin %52'sini oluşturmaktadır. Bu nedenle, MCH halka arz üzerine yeniden değerlendiğinde Masan hisselerinin fiyatı da grubun ve üyelerinin ve ilişkili işletmelerinin iş beklentilerini yansıtarak fayda sağlayacaktır. Kaliteli halka arzlar, yalnızca yerli işletmelere güçlü yabancı sermaye getirmekle kalmaz, aynı zamanda iş ortamının iyileştirilmesine, inovasyonun teşvik edilmesine ve daha fazla iş yaratılmasına da katkıda bulunur. Yatırımcılar için bu, yüksek büyüme potansiyeline sahip işletmelere katılmak ve bölgesel ekonomik kalkınma hikayesinin bir parçası olmak için bir fırsattır. MCH halka arz haberi Bloomberg tarafından paylaşıldıktan sonra Masan (MSN) ve Masan Consumer (MCH) hisse senedi fiyatları hemen pozitif tepki verdi. 17 Nisan'daki güçlü düzeltmede, VN Endeksi 22,7 puandan fazla kaybederek 1.200 puanlık psikolojik destek seviyesini 'kırdı', Masan'ın hisse senedi fiyatı hala piyasa trendine karşı seyretti. MSN, referansla karşılaştırıldığında %1,1 artarak mavi çip hisse senetleri arasında puan kazanan nadir parlak bir nokta haline geldi. Genel piyasanın 4 seans üst üste düşmesi bağlamında, MCH hissesi hala 3 seans boyunca fiyat artışı gösterdi. Bol likidite Özellikle, 2023'ün dördüncü çeyreğine ilişkin mali rapora göre, Masan'ın şu anda yaklaşık 17.000 milyar VND nakit ve banka mevduatı bulunuyor. Bu, şirketin borsada en büyük nakit miktarına sahip ilk 20 şirket arasında olduğu anlamına geliyor. Bu kısmen yatırımcılara olumlu bir bakış açısı getirerek Masan'ın hisse senedi fiyatını etkiliyor. Masan'ın Serbest Nakit Akışı (FCF), 2022'deki 887 milyar VND'ye kıyasla önemli bir artışla 2023'te 7.454 milyar VND'ye yükseldi. Bain Capital'den gelen 250 milyon ABD doları tutarındaki yabancı yatırım sermayesi ve MCH ile TCB'nin temettü ödemelerinden sonra gelen para miktarıyla Masan'ın toplam nakit ve nakit benzerleri yakın gelecekte 1 milyar ABD dolarına ulaşacak. Masan ayrıca 2023'te vadesi dolacak borç yükümlülüklerinin tamamını da tamamladı. Buna göre, önümüzdeki dönemde likidite artık Masan için bir endişe kaynağı değil. Artan gelir, bol likidite, temel olmayan tüketici iş segmentindeki faydaları azaltma çabaları, Masan'ın finansal baskıyı önemli ölçüde azaltmasına, grup için kârı ve hissedarlar için değeri optimize etmesine yardımcı olacak. Masan'ın hisse senedi fiyatı da bundan doğrudan faydalanacak. Buna ek olarak, Masan'ın hisse senedi fiyatı üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilecek bir faktör, Vietnam borsasının gelişmekte olan bir pazara yükselme hikayesidir. Yükseltme sürecindeki temel sorunların yönetim ajansı tarafından hızla çözülmesiyle Vietnam hedefe her zamankinden daha yakın. VPBank Menkul Kıymetler Stratejik Analiz Direktörü Bay Tran Hoang Son şunları söyledi: Vietnam borsası üç büyük büyüme dalgası yaşadı: 2007'deki DTÖ katılım dalgası, 2016-2017'de işletmelerde devlet sermayesi elden çıkarma dalgası ve 2020-2021'de Covid-19 pandemisinden etkilenen ekonomideki ucuz para dalgası. Ve şimdi "piyasa dördüncü dalgaya, yani yükseltme dalgasına hazırlanıyor". SSI Menkul Kıymetler yakın tarihli bir raporda, Vietnam'ın gelişmekte olan piyasa yükseltmesinin en erken Eylül 2024'te (pozitif senaryoya göre) veya Mart 2025'te (temel senaryoya göre) gerçekleşebileceğini ve 6 ay sonra yürürlüğe gireceğini öngördü. SSI ayrıca, yükseltme kararı yürürlüğe girdiğinde Vietnam borsasının anında 1,7-2,5 milyar ABD doları tutarında sermaye akışı çekebileceğini belirtti. MSCI ve FTSE Russell'ın tahminlerine göre, başarılı bir yükseltme Vietnam'ın 2030 yılına kadar 25 milyar dolarlık yeni yatırım sermayesi çekmesine yardımcı olacak. Mirae Asset'in tahminine göre, yabancı sermaye Vietnam'a aktığında, mevcut FTSE portföyündeki hisseler ilk faydalanacak olanlar olacak. Bu arada, BSC Research, VN30 Endeksi'ndeki büyük sermayeli hisselerin yanı sıra likidite, kapitalizasyon ve yabancı sahiplik oranı kriterlerini karşılayan diğer hisselerin de yatırımcılar tarafından dikkate alınması gerektiğine inanıyor. Masan hisseleri durumunda, MSN yukarıdaki tüm olumlu koşulları karşılıyor. Masan hisseleri şu anda HOSE'de, FTSE portföyünde ve piyasadaki en büyük likidite ve kapitalizasyona sahip VN30 bluechip sepetinde listeleniyor. Vietnam kuruluşlar tarafından yükseltilirse, MSN piyasa dalgasına öncülük eden hisseler grubunda olacak. Masan'ın hisse fiyatı, yabancı sermaye akışlarıyla birlikte çıkış yapma ve hissedarlara daha fazla değer getirme fırsatına sahip. Mevcut yatırım fırsatları arasında, hisse senedi fiyatı şu anda iyi bir yükselişte olan Masan, değerlendirilmeye değer seçeneklerden biri olarak kabul ediliyor. Finansal istikrarı, bol işletme sermayesi ve pozitif büyüme potansiyeli ile Masan, 2024 yılında önemli bir yatırım fırsatı sunuyor.

Kaynak: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/With-abundant-liquidity-Masan-stock-is-a-quality-investment-in-2024.html