Fed'in faiz indirimlerine hazırlanmak için değiştirdiği şeyler

ABD Merkez Bankası (Fed), faiz indirimi durumunda piyasanın şaşırmaması için son dönemde açıklama ve raporlarında birçok kelimeyi düzenledi.

Fed bu hafta iki günlük bir politika toplantısı düzenliyor. Fed yetkilileri, faiz oranlarını yakın zamanda düşürmeyeceklerinin sinyalini verdi. Çoğu ekonomist, güçlü hane halkı harcamaları ve belirsiz ekonomik görünüm göz önüne alındığında, Fed'in Haziran ayına kadar bekleyeceğine inanıyor.

Ancak, para politikasında değişikliğe gideceklerine dair birçok sinyal verdiler. Fed, son altı aydır referans faiz oranını %5,25-5,5 aralığında tuttu.

Fiyat baskıları yavaşlıyor. ABD Ticaret Bakanlığı'na göre, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Aralık 2023'te 2022'nin aynı ayına göre %2,6 arttı. Çekirdek enflasyon da artık %2'lik enflasyon hedefinin altında.

Verilere göre yatırımcılar, Nisan ayı sonunda yapılacak politika toplantısının bu yıl bir dizi faiz indirimini başlatmasını bekliyor. Fed yetkilileri şimdiye kadar enflasyona karşı ilerlemenin yeterli olmadığı konusunda ısrarcıydı. Ancak faiz oranlarını aniden düşürmek de istemiyorlar.

Wilmington Trust Investment Advisors baş ekonomisti Luke Tilley, "Fed'in rotasını değiştiren büyük bir gemi gibi olduğunu düşünüyorum. Konuşmaları son derece şahin bir tavırdan, bir değişiklik olasılığından bahsetmeye, ardından da kademeli olarak faiz indirimine hazırlanmaya kadar değişti. Bu zaman alıyor ve doğru yoldalar," dedi.

Reuters , Fed'in para politikasında değişikliğe hazırlık olarak şu ana kadar yaptığı beş değişikliği şöyle sıralıyor:

"Acı"dan "altın fırsata"

Fed Başkanı Jerome Powell, 13 Aralık'ta düzenlediği basın toplantısında. Fotoğraf: Reuters — Fed Başkanı Jerome Powell, 13 Aralık'ta düzenlediği basın toplantısında. Fotoğraf: *Reuters*

Başlangıçta Fed yetkilileri, enflasyona karşı mücadelelerinin işsizliği artıracağından ve haneler için "acı" yaratacağından neredeyse emindi; tıpkı Fed Başkanı Jerome Powell'ın Ağustos 2022'de uyardığı gibi.

Ancak 2023 ortasına gelindiğinde işsizlik oranı hâlâ %4'ün altında olacaktı. Enflasyon hızla düşüyordu. O zamana kadar, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ekonomik sıkıntıyı dindirmek için "altın bir fırsat" bulma olasılığından bahsetmeye başlamıştı.

Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, bu ayın başlarında aynı ifadeyi tekrar kullanarak, mevcut durumun kendisini beklenenden daha erken faiz indirimi yapmayı düşünmeye ittiğini söyledi.

Fed Başkanı Jerome Powell, Eylül ayında "yumuşak iniş" (enflasyonun resesyona veya önemli bir işsizliğe yol açmadan yavaşlaması) için bir yol gördüğünü kabul etti. Fed yönetim kurulu üyesi Christopher Waller ise yakın zamanda düşük enflasyon ve düşük işsizlik kombinasyonunun "olabilecek en iyi şey" olduğunu söyledi.

Fed hata yapmak istemiyor.

Powell, Kasım 2023'te "Enflasyonu kontrol altına alamamak en büyük hatamız olur" demişti.

Ancak enflasyon, son altı aydır faiz oranlarında artış yapılmadan beklenenden fazla düştüğü için Powell, söylemini değiştirdi. Geçen ay yaptığı bir konuşmada, "Çok uzun süre çok sıkı kalmanın risklerinin farkındayız. Bu hatayı yapmak istemiyoruz," dedi.

Citi, Bank of America ve diğer ekonomistler, Fed'in bu haftaki toplantısında daha fazla esneklik sinyali vereceğine ve Mart 2023'ten bu yana her toplantıda dile getirilen "daha fazla sıkılaştırma" ifadesinden vazgeçeceğine inanıyor.

Cimri yetkililer faiz indirimini de düşünüyor.

2023 yılında Fed yetkilileri, faiz oranlarını artırmaktan yalnızca bahsettiler veya faiz artışına açık kapı bıraktılar. Ancak bu yılın başlarında, en şahin Fed Yönetim Kurulu üyelerinden Michelle Bowman, görüşlerinin değiştiğini söyledi. Bowman, enflasyon düşmeye devam ederse faiz oranlarının daha fazla artmasına gerek kalmayabileceğini, hatta düşebileceğini belirtti.

Bir diğer önemli şahin olan Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, Mart ayı toplantısının faiz indirimi için henüz erken olduğunu söyledi. Ancak, bu yıl birkaç faiz indirimi beklendiğini de vurguladı.

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, bu ay finansal koşulların gevşemesinin faiz artırımı olmayacağı anlamına gelmediğini söyledi. Ancak, daha sürdürülebilir ve yeniden dengelenen bir ekonomiye doğru "önemli ilerleme" gördüğünü belirtti.

Riskleri dengelemek

Mart 2022'de faiz artışları başladığından beri, politika yapıcılar büyük ölçüde "fiyat istikrarı" hedefine odaklandı. Ancak yıl sonuna doğru, ikinci hedef olan istihdamı maksimize etme de ivme kazanmaya başladı.

Powell geçen ay, "Çok fazla şey yapmakla çok az şey yapmak arasında denge kurma hedefine geri döndük," demişti. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise geçen hafta, her ikisinin de ekonomiye yönelik risklerinin artık "eşit" olduğunu söylemişti.

Dikkatli ilerleyin

Fed yetkilileri son toplantılarında 2024 yılında faiz indirimi olasılığından bahsetmiş, ancak bunun ne zaman veya ne kadar hızlı gerçekleşeceğine dair ayrıntıları görüşmemişti. Analistler, bu haftaki toplantıda da görüşmelerin devam edeceğini öngörüyor.

Son birkaç aydır Fed yetkilileri, faiz indirimi olasılığına ilişkin söylemlerini değiştirdiler. Waller, "temkinli olacaklarını ve aceleci davranmayacaklarını" söyledi.

Analistler, net olan tek şeyin Fed'in faiz oranlarını sıkılaştırma dönemindeki kadar dramatik bir şekilde düşürmeyeceği olduğunu söylüyor. EY Baş Ekonomisti Gregory Daco, "Faiz indirimlerini görüşme aşamasına giriyoruz. Bu, Fed'in bu haftaki gündeminde önemli bir konu olacak. Ancak yetkililer, sürdürülemez enflasyon konusunda endişelerini sürdürecekler," dedi.

Ha Thu (Reuters'a göre)

[reklam_2]
Kaynak bağlantısı