Fed faiz indirimini erteledi, Vietnam hisse senetleri ivme kaybetti.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yakında faiz oranlarını düşüreceğine dair beklentiler, bir zamanlar küresel hisse senedi piyasalarını destekleyen en önemli etkenlerden biriydi. Ancak enflasyonun geri dönme belirtileri göstermesiyle birlikte, VN Endeksi üç yıllık büyümenin ardından şimdi "geri çekiliyor".

Orta Doğu'daki çatışma enflasyona daha fazla baskı uyguluyor - Fotoğraf: HUU HANH

Faiz indirimi beklentileri azalırken, sermaye akışları desteğini kaybedecek mi?

18 Mart toplantısının sonucu şaşırtıcı değildi; Fed faiz oranlarını %3,5 - %3,75 aralığında sabit tuttu. Ancak piyasa, kurumun jeopolitik risklere ilişkin temkinli duruşuna daha fazla dikkat etti.

Fed'in değerlendirmesine göre, istihdam artışı düşük seviyede kalırken, işsizlik oranı neredeyse değişmeden kaldı ve enflasyon yüksek seyrediyor. Bu durum, para politikasında daha fazla gevşeme için alan bırakıyor.

Dikkat çekici bir şekilde, Fed 2026'da faiz oranlarında yalnızca 0,25 puanlık bir indirim öngörüyor.

FIDT Şirketi Yatırım Araştırma Direktörü Bay Bui Van Huy, petrol ve emtia fiyatlarındaki gelişmelerin faiz indirimlerine ilişkin beklentileri değiştirdiğine inanıyor. Daha önce piyasa 2-3 faiz indirimi bekliyordu, ancak bu senaryo artık daha az olası görünüyor.

Petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerinde kalması halinde önümüzdeki aylarda enflasyon baskısının artması bekleniyor. Vietnam için ise, ABD dolarının güçlenmesi ve uluslararası emtia fiyatlarının yükselmesiyle birlikte ithal enflasyon riski ortaya çıkıyor ve bu durum tüketici fiyat endeksi (TÜFE) üzerinde baskı oluşturuyor.

Petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerinde kaldığı bir senaryoda, TÜFE'yi %4,5 civarında kontrol etme hedefi birçok zorlukla karşılaşacak ve aynı zamanda büyümeyi destekleme alanını da daraltacaktır. Bu aynı zamanda borsanın daha temkinli hale gelmesinin de nedenidir.

Öte yandan, petrol fiyatları varil başına 85 dolar civarına düşerse, enflasyon baskısı azalabilir ve bu da Fed'in faiz indirim yoluna geri dönmeyi düşünmesi için koşullar yaratabilir. Ancak, kilit faktör jeopolitik gelişmeler olmaya devam etmektedir.

Yuanta Securities Vietnam'da Bireysel Müşteriler Araştırma ve Geliştirme Direktörü olan Bay Nguyen The Minh'e göre, faiz oranlarının düşürülmesi konusu ortadan kalkmadı, ancak ertelendi ve koşullar daha elverişli olursa 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar ertelenebilir. Bay Minh, Fed'in hâlâ büyümeyi destekleme hedefleri ile iş piyasası arasında denge kurması gerektiğini belirtti.

Yatırım fırsatları hâlâ mevcut, ancak bunlar hassas konular.

Yükselen faiz oranları ve enflasyon baskıları ortamında, borsadaki para akışları daha seçici hale gelme eğilimindedir.

Sayın Bui Van Huy, menkul kıymetler ve gayrimenkul gibi faiz oranlarına duyarlı sektörlerin önemli bir baskıyla karşı karşıya kalmasının beklendiğine inanıyor.

Öte yandan, savunmacı bir tutum sergileyen veya faiz oranı döngülerine daha az bağımlı olan gruplar piyasada destekleyici bir rol oynayabilir.

18 Mart'taki işlem kapanışı itibariyle

Petrol ve doğalgaz sektörüyle ilgili olarak, yükselen petrol fiyatları destekleyici bir faktör olsa da, tüm işletmeler verimli bir şekilde faaliyet göstermiyor. Bay Huy, birçok hissenin daha önce keskin bir şekilde yükseldiğini, ancak işletme sonuçlarının etkinin tam olarak yansıması için 2-3 çeyrek gerektiğini ve bu durumun kısa vadeli fiyat artışları için çok az alan bıraktığını belirtti.

Hisse bazında bakıldığında, hassas durumlar yine de doğal riskler taşır. Örneğin, DGC, yaklaşık 5 katlık bir Fiyat/Kazanç oranıyla uzun vadeli yatırımcılar için cazip bir değerlemeye sahip olmasına rağmen, arz ve talep baskıları ve menkul kıymet şirketlerindeki teminat tamamlama çağrıları nedeniyle kısa vadede önemli dalgalanmalar yaşayabilir.

"Fırtınayı atlatma" stratejisi

Önceki dönemde likidite baskıları nedeniyle uygulanan hafif para politikası sıkılaştırmasının ardından, artan düşmanlıklar enflasyon ve döviz kuru baskılarıyla birlikte yatırım ortamını zayıflatıyor.

Kafi Securities, faiz oranlarına duyarlı sektörlerde "fırtınayı atlatmak" için portföylerin yeniden yapılandırılmasını önermektedir. Başlangıçta, durumun olumsuz bir senaryoya dönüşüp dönüşmediğini daha iyi değerlendirmek için kaldıraç (marj) azaltılması gereklidir; bu durumda, Vietnam Merkez Bankası makroekonomik durumu istikrara kavuşturmak için politika faiz oranını tekrar yükseltebilir.

Uygun strateji "savunmacı olup fırsat aramak"tır. Petrol arz şokları genellikle sadece kısa vadeli paniğe neden olur ve panik satışları genellikle hızlı bir "V şeklinde" toparlanmaya yol açar.

Kafi'ye göre, iki önemli uzun vadeli destek seviyesi 1.620 puan seviyesi (MA200) ve piyasa arz ve talebinin denge noktasını temsil eden 1.550 puan seviyesidir (12,5 katlık bir Fiyat/Kazanç oranına eşdeğer).

Sizi "Yatırım Savaşçısı" yarışmasına katılmaya davet ediyoruz.

Tuoi Tre Gazetesi, Kafi Menkul Kıymetler Şirketi ile iş birliği yaparak, ülke çapındaki yatırımcı topluluğu için pratik bir eğitim alanı olan "Yatırım Savaşçısı" hisse senedi yatırım yarışmasını başlatıyor.

Yarışmaya kayıtlar 1 Mart - 31 Mart 2026 tarihleri ​​arasında açık olacak ve resmi yarışma, varlık büyüklüğüne göre üç kategoride (Acemi, Yarı Profesyonel ve Profesyonel) 1 Nisan - 26 Haziran 2026 tarihleri ​​arasında gerçekleştirilecektir.

Sonuçlar, nakit, SJC altın ve yüzlerce CFA bursunu içeren aylık ve büyük ödül sistemiyle birlikte, hesabın gerçek yatırım performansına göre değerlendirilir. Program, şeffaf ve rekabetçi bir yatırım ortamı yaratmayı ve yatırımcıların piyasadaki pratik işlem becerilerini geliştirmelerine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.

Okuyucular yarışma kurallarını öğrenebilir ve programın resmi web sitesinden katılım için kayıt olabilirler.

Konuya geri dön

Hoc Khiem

Kaynak: https://tuoitre.vn/fed-tri-hoan-ha-lai-suat-chung-khoan-viet-mat-phong-do-2026031913231807.htm