Altın fiyatları öngörülemeyen bir şekilde dalgalanıyor ve bu durum Vietnam ekonomisini etkiliyor.

Dünya altın fiyatlarının etkisi ve arzın azlığı, yurt içi altın fiyatlarını yukarı çekti.

SJC altın külçelerinin fiyatı, 120 milyon VND/tael eşiğinin etrafında 3 aydan uzun süre yatay seyrettikten sonra, Ağustos 2025'in başından itibaren aniden tekrar "yükseldi". Uzmanlara göre, yükselen dünya altın fiyatlarının etkisine ek olarak, Nisan 2025'te altın külçelerinin fiyatının rekor seviyeyi aşmasına neden olan etken, iç piyasadaki arzın yetersizliğiydi.

Altın fiyatı yeni zirveye ulaştı

7 Ağustos'ta SJC altın külçelerinin fiyatı keskin bir şekilde artmaya devam ederek 124,1 milyon VND/tael'e ulaştı ve Nisan 2025 ortasındaki zirveden bu yana en yüksek seviyeyi aştı. Gün sonunda SJC altın külçelerinin fiyatı 123,8 milyon VND/tael'e geriledi, ancak Temmuz ayı sonuna göre hala yaklaşık 3 milyon VND/tael daha yüksekti.

Uluslararası piyasada dünya altın fiyatları da yükseliş trendine girdi. Altın, ons başına 3.376 dolar civarında işlem görerek son 2 haftanın en yüksek seviyesini gördü.

SJC altın külçelerinin fiyatı, geçtiğimiz ayın en yüksek seviyesinde seyrediyor. Fotoğraf: LAM GIANG

Altın uzmanı Tran Duy Phuong'a göre, küresel altın fiyatları, ABD ekonomik politikalarındaki dalgalanmaların doğrudan etkisiyle yükseliyor. Trump yönetiminin Hindistan ve Japonya'dan ihraç edilen mallara yüksek gümrük vergileri uygulayacağını açıklaması piyasa üzerinde büyük bir etki yarattı. Bununla birlikte, ABD Merkez Bankası'nın (FED) Eylül 2025'te faiz oranlarını 0,25 puan düşüreceği beklentisi, altın fiyatlarındaki yükseliş eğilimini daha da güçlendirdi.

Tran Duy Phuong, kısa vadede bazı düzeltmeler yaşansa da uzun vadede, özellikle yıl sonunda dünya altın fiyatının 3.500 dolar/ons seviyesine ulaşmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Dünya Altın Konseyi (WGC) Asya- Pasifik (Çin hariç) Direktörü ve Küresel Merkez Bankaları Direktörü Sayın Shaokai Fan da benzer bir bakış açısına sahip. Fan, ABD ile Hindistan arasındaki gerginliklerin yanı sıra ABD-Çin ilişkilerindeki gelişmelerin hâlâ birçok belirsizlik içerdiği bir dönemde, ABD Başkanlık yönetiminin özellikle ticaret alanında öngörülemez politikalar izlediğini belirtti. Bu faktörlerin önümüzdeki dönemde altın fiyatlarını yukarı çekmeye devam edebileceğini belirtti.

Ayrıca, dünya genelindeki merkez bankalarının faiz oranlarını düşürme imkânı hâlâ mevcut. Bu durum da altın fiyatlarındaki yükseliş trendini destekliyor.

Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) 2025 2. çeyrek trend raporuna göre, küresel altın talebinin 2024'ün aynı dönemine göre %3 artarak 1.249 tona ulaşacağı öngörülüyor. Merkez bankaları, 166 ton ek altın alımı yaparak destekleyici rol oynamaya devam edecek (Çin, en çok altın satın alan ülkeler arasında dördüncü sırada yer alıyor).

Bu arada, Vietnam'da iç altın talebi azaldı. Bu yılın ikinci çeyreğinde, Vietnam'daki altın talebi aynı döneme kıyasla %20, yani sadece 9 ton azaldı. Bu düşüşün temel nedeni, yüksek iç altın fiyatları ve bunun da halkın alım gücünü etkilemesiydi.

Ancak, ABD doları cinsinden bakıldığında, Vietnam'daki altın yatırımlarının toplam değeri geçen yılın aynı dönemine göre %12 artarak 997 milyon ABD dolarına ulaştı. Altın takı segmentinde de benzer bir %20'lik düşüş yaşandı.

Altın satan işletmeler düşüşte

SJC altının fiyatı tarihi zirvesini aşmış olsa da piyasada hala "çok alıcı, az satıcı" durumu görülüyor.

7 Ağustos'ta Ho Chi Minh City'deki Saigon Mücevherat Şirketi'nin (SJC) genel merkezine birçok kişi altın almaya geldi, ancak her seferinde 1 tael ile sınırlıydılar. Daha fazla almak isteyenler, en baştan sıraya girmek zorundaydı. Ho Chi Minh City, Nhieu Loc Bölgesi'nde yaşayan bir müşteri olan Bayan Nhat Hoang, bir gün önce 1,3 tael aldığını ve tasarruf etmek için geri gelip 1 tael daha aldığını, "fiyatın önemli olmadığını" söyledi.

Kıtlık sadece SJC'de değil, PNJ, DOJI, Mi Hong gibi birçok zincirde de yaşanıyor. Birçok mağazada SJC külçe altın ve altın yüzükler tükeniyor. Bir DOJI mağazası çalışanı, altının yalnızca müşteriler satmak için getirdiğinde mevcut olduğunu, çünkü resmi kanallardan tedarikin neredeyse hiç olmadığını söyledi.

Ho Chi Minh şehrindeki bir altın şirketinin lideri, bugün piyasadaki altın külçelerinin çoğunun insanlar arasında alınıp satıldığını ve bunun da arz sıkıntısına yol açtığını açıkladı. Öte yandan, alım talebi hâlâ yüksek olduğundan altın fiyatının düşmesi zorlaşıyor.

"Ancak piyasadaki işlem hacmi artık eskisi kadar canlı değil. Satılan altın miktarı az olduğu için piyasa giderek daralıyor," diye açıkladı.

Tran Duy Phuong'a göre SJC altın külçelerinin fiyatı iki büyük riskle karşı karşıya: Dünya fiyatlarına kıyasla fiyat farkının çok yüksek olması ve iç politika faktörleri.

Uzman, "Devlet Bankası külçe altın üretimi için altın ithalatına izin verirse, yurt içi altın fiyatları düşebilir ve dünya fiyatlarıyla arasındaki fark kapanabilir. Bu da mevcut altın alıcılarının, fiyatlar ayarlandığında sermaye kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabileceği anlamına geliyor," yorumunu yaptı.

Altın İşletmeciliği Kanunu'nun oluşturulması önerisi

Yurt içi altın fiyatlarında yaşanan olağandışı dalgalanmalar, birçok kişinin bu değerli metali stoklamasına ve diğer mallara yönelik harcamalarını sınırlamasına neden oldu; bu durum, tüketicilerin alım gücünü ve ekonomik büyümeyi olumsuz etkiledi.

Bu gerçekle karşı karşıya kalan Hai Phong Şehri seçmenleri, Devlet Bankası'nın Altın Ticareti Yönetimi Kanunu'nu inceleyip geliştirmesini ve Hükümet ve Ulusal Meclis'e görüşülüp yürürlüğe konulması için sunmasını önerdi. Bu sayede, dünya altın fiyatlarıyla uyumlu, istikrarlı bir yerel altın fiyatları sağlayacak bir altın ticareti yönetimi mekanizması oluşturulacak.

Devlet Bankası, seçmenlere yanıt olarak, Vietnam'ın bir altın madenciliği ülkesi olmadığını, dolayısıyla yurt içi altın tüketiminin ağırlıklı olarak ithal kaynaklardan sağlandığını ve bu nedenle yurt içi altın fiyatlarının dünya altın fiyat hareketlerine bağlı olduğunu belirtti.

Vietnam'da, daha az cazip diğer yatırım kanalları (kasvetli şirket tahvil piyasası, zorlu gayrimenkul piyasası, düşük mevduat faiz oranları...) insanların ve işletmelerin spekülasyonunu ve altın stokçuluğunu artırarak altın fiyatlarının ciddi şekilde dalgalanmasına neden olmuştur. Devlet Bankası, yalnızca altın fiyatları olumsuz dalgalandığında müdahale ederek döviz piyasasını, döviz kurlarını veya para politikasını etkilemektedir.

Kaynak: https://nld.com.vn/gia-vang-van-bien-dong-kho-luong-196250807213054782.htm