Altın fiyatları rekor kırmaya devam ediyor, uzmanlar ne diyor?

Dünya altın fiyatı, yılbaşından bu yana %20'den fazla artışla 3.227,51 ABD doları/ons gibi eşi benzeri görülmemiş bir zirveye ulaştı. Uzmanlara göre, küresel bir ticaret savaşı korkusu, merkez bankalarının altın stoklama çılgınlığı ve ABD'nin gümrük vergisi politikası, altın fiyatının sürekli olarak yeni zirvelere ulaşmasına neden olan faktörler olarak belirtiliyor.

Altın fiyatlarının sürekli rekorlar kırmasının nedeni

Altın fiyatları son günlerde yeni bir zirveye ulaşarak, yıl başından bu yana %22 artışla ons başına 3.227 dolardan kapandı. ABD'nin yeni gümrük vergileri finans piyasalarını sarsarak enflasyon ve küresel durgunluk endişelerini artırdı. Başkan Donald Trump, çoğu ticaret ortağıyla karşılıklı gümrük vergilerini 90 gün ertelemesine rağmen, Çin'e uyguladığı gümrük vergilerini %145'e çıkardı ve Pekin de buna karşılık ABD mallarına uyguladığı gümrük vergilerini %125'e yükseltti.

ABD Başkanı Donald Trump'ın ticaret politikalarının etkisiyle küresel ekonomik belirsizlik ortamında yatırımcıların güvenli liman arayışına girmesiyle altın fiyatları yeni rekorlara ulaşırken, UBS ve Commerzbank 11 Nisan'da altın fiyat tahminlerini yükseltti.

UBS, altın fiyatlarının bu yıl ons başına 3.500 dolara ulaşacağını öngörüyor. Commerzbank da, mart ayı sonunda altın ETF'lerine 345,5 milyar dolarlık rekor giriş yapıldığını belirterek, altın fiyatlarının bu yıl sonuna kadar ons başına 3.000 dolara ulaşacağını, bunun da daha önce ons başına 2.850 dolar olan seviyenin üzerinde gerçekleşeceğini öngörüyor.

Dünya altın fiyatları yılbaşından bu yana yüzde 20'nin üzerinde artışla 3.227,51 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştı.

Çeşitli ülkelerin merkez bankalarının altın alımlarını artırması da altın fiyatlarını yukarı çeken bir etken.

Çin'in altın rezervleri, mart ayı sonunda 73,7 milyon onsa ulaştı. Bu rakam, ülkenin merkez bankasının üst üste beşinci ay altın satın aldığı şubat ayı sonunda 73,61 milyon ons seviyesindeydi.

Kinesis Money ticaret platformunda kıymetli metaller analisti Frank Watson, kıymetli metallerin gümrük vergilerine tabi olmamasının büyük bir avantaj olduğunu söyledi. "Altın temel bir endüstriyel ürün olarak kabul edilmediği için gümrük vergisi sarmalından kaçınıyor," diye açıkladı.

Altın, Başkan Trump'ın yeni gümrük vergilerini açıklamasıyla bu ayın başlarında zirveye ulaşmıştı. Ancak borsadaki çöküşün ortasında sermaye artırımı amacıyla yapılan satış dalgası, altın fiyatlarının hafifçe geri çekilmesine neden oldu.

Ancak hafta ortasına gelindiğinde, Başkan Trump'ın Çin hariç onlarca ülkeye gümrük vergisi uygulamasını beklenmedik bir şekilde ertelemesiyle altın fiyatları hızla toparlandı. Siyasi faktörlerin yanı sıra, ABD dolarının diğer önemli para birimlerine kıyasla güçlü bir şekilde değer kaybetmesi de altın fiyatlarındaki artışa önemli ölçüde katkıda bulundu. Amerikan doları değer kaybettiğinde, ABD doları cinsinden fiyatlanan altın, uluslararası yatırımcılar için daha cazip hale geliyor.

Ayrıca, küresel ticaret savaşının ekonomik büyümeyi yavaşlatacağı yönündeki korkular, piyasaları ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) daha fazla faiz indirimi beklemeye yöneltiyor. Bu durum, ABD doları üzerindeki baskıyı artırabilir ve geleneksel olarak güvenli liman olarak görülen ABD devlet tahvillerinin cazibesini azaltabilir.

Dünya Altın Konseyi stratejisti John Reade, "İnsanlar ellerinde tutabilecekleri somut bir şeye sahip olmak istiyor," dedi. Herkesin külçe altın satın alma fırsatı olmasa da, altın takılar popüler bir tercih olmaya devam ediyor.

Altın aşınmaz, zamanla değer kaybetmez ve hükümet veya bankacılık sisteminin güvenine ihtiyaç duymaz; bu da bu metali yatırımcıların gözünde değer depolamak için en uygun "kasa" haline getirir.

Ayrıca, göz ardı edilemeyecek bir faktör de merkez bankalarının altın stoklama çılgınlığıdır. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, dünya genelindeki merkez bankaları 2024 yılında 1.000 tondan fazla altın satın alarak, üst üste üçüncü kez rekor seviyede alım gerçekleştirdi.

Araştırma kuruluşu ByteTree'nin uzmanı Charlie Morris, "Bu eğilim, Rusya-Ukrayna çatışmasının patlak vermesi ve Batı'nın Rusya'nın döviz rezervlerine el koymasının ardından başladı," dedi. O zamandan beri birçok ülke altını, para birimlerini istikrara kavuşturmak ve kredi teminatı olarak kullanılan stratejik bir koruma aracı olarak görmeye başladı.

Ukrayna'daki gerginliğin ardından Gazze'deki çatışma da küresel jeopolitik riskleri artırdı ve bu durum altına yönelik yatırım talebini destekleyen güçlü bir faktör oldu.

Adil değeri belirlemek zor

Analistler, parabolik yükselişe rağmen mevcut ortamda adil değeri belirlemenin zor olduğunu söylüyor. Trade Nation analisti David Morrison, "Normalde altının yeni alıcılar çekmeden önce yeni zirvelerde konsolide olması gerekir. Ancak piyasa paniğinde, özellikle de 'kaliteli liman' seçeneği olan ABD tahvillerinin feci şekilde değer kaybetmesinin ardından, altın hâlâ güvenlik arayan yatırımcılar için tercih edilen adres." dedi.

Zaye Sermaye Piyasaları Baş Yatırım Sorumlusu Naeem Aslam da altının yükselişinin devam edeceğini öngörüyor. "Piyasa aşırı alımlı, hatta kabarık, ancak kaos zamanlarında gidilecek tek yer altındır," dedi. "Gerçekler ortaya çıkmadan önce korku, altını yukarı itebilir."

Dolar endeksi (DXY) üç yılın en düşük seviyesi olan 99'a geriledi ve haftayı 100'de kapatabilirken, birçok uzman hasarın çoktan verildiğini söylüyor. Capital Economics ekonomisti Jonas Goltermann, dünyanın Başkan Donald Trump'ın küresel gümrük vergilerine tepki göstermesiyle birlikte bunu dolar için bir dönüm noktası olarak görüyor. Goltermann, "Uzun vadeli etkiyi tahmin etmek için henüz çok erken, ancak doların rezerv para birimi statüsünün sorgulandığını söylemek doğru olur," diye yazdı.

Dolar zayıflamakla kalmadı, aynı zamanda 10 yıllık ABD tahvil getirisi de %4,5'e yükselerek rekor seviyeye ulaştı ve altının cazibesini ortaya koydu. Normalde yüksek getiriler altın için kötüdür çünkü getiri sağlamayan varlıkların fırsat maliyetini artırır. Ancak, dünya ABD'nin güvenilir bir ticaret ortağı olarak rolünden şüphe duyduğu için ABD tahvilleri elden çıkarılıyor ve bu da yatırımcıların altına ve bir ölçüde de gümüşe yönelmesine neden oluyor.

Mount Lucas Management CEO'su Jerry Prior, mevcut belirsizlik göz önüne alındığında, altının yeni bir zirveye ulaşmasının ve daha da yükselebilmesinin şaşırtıcı olmadığını söyledi. "Altının fiyatı şu anda bildiklerimizi yansıtıyor. Ancak bir saat sonra cevap farklı olabilir, bu da piyasanın ne kadar belirsiz olduğunu gösteriyor."

Bağımsız kıymetli metaller analisti Jesse Colombo, ABD dolarının yıllardır aşırı değerlenmesi nedeniyle altının hala yükseliş potansiyeli olduğunu vurguladı. Yatırımcılar ABD dolarını ve tahvil getirilerini yeniden değerlendirdikçe emtia endeksinin keskin bir şekilde yükseleceğini öngördü. "Bu durumda, tahvil getirilerindeki artış altın için son derece olumlu çünkü ABD tahvilleri güvenli liman cazibesini kaybediyor," dedi. "Bu durum, Fed'i niceliksel sıkılaştırmayı sonlandırmaya ve niceliksel genişlemeye başlamaya zorluyor ki bu da altın ve emtialar için büyük bir destek."

Başkan Trump geniş kapsamlı misilleme tarifelerini durdurmuş olsa da uzmanlar, yönetimin %10'luk ithalat vergisi ve Çin ile devam eden ticaret savaşının Amerika'nın itibarını zedelediğini söylüyor. Wells Fargo'nun küresel hisse senetleri başkanı Sameer Samana, resesyonun birincil senaryo olmasa da, tarifelerin uzamasıyla riskin arttığı konusunda uyardı. Samana, malların maliyetinde %10'luk bir artışın tüketicilerin daha az harcama yapmasına ve ekonomik büyümenin yavaşlamasına neden olacağını söyledi.

TD Securities analistleri, ABD ekonomisinde yavaşlama tehdidinin dolar ve tahvil getirileri üzerinde olumsuz etki yarattığını belirtti. "ABD'nin güvenli liman cazibesinin azalması, 'Amerikan istisnacılığının' kaybolmasıyla bağlantılı. ABD'nin dünya üzerindeki büyüme avantajı iki yıl sonra ortadan kalktı," dediler. "ABD ile dünya arasındaki uçurum daraldıkça doların 2025'te zayıflamasını bekliyoruz."

Bu bağlamda, altın fiyatlarının ne kadar yükselebileceğinden kimse emin değil. FXMT Baş Piyasa Analisti Lukman Otunuga, Çin mallarına %145'e varan yeni gümrük vergileriyle birlikte artan ABD-Çin ticaret gerginliğinin küresel ekonomi üzerinde olumsuz bir etki yaratabileceğini ve merkez bankalarını faiz oranlarını düşürmeye zorlayabileceğini söyledi. "Zayıflayan bir ABD doları, küresel ekonomik endişeler ve daha düşük ABD faiz oranlarına dair beklentiler altın fiyatlarını yukarı çekebilir," dedi. "Teknik olarak altın fiyatları oldukça olumlu; haftalık %6, yılbaşından bu yana ise %23 artış kaydetti. Altın 3.200 doların üzerinde kalırsa, 3.250 hatta 3.300 dolara doğru ilerleyebilir."

FxPro uzmanı Alex Kuptsikevich ise daha da iyimser: "Altın kendi hayatını yaşıyor. Haftanın tüm zamanların en yüksek seviyesinde kapanması, potansiyel olarak 3.500 doları aşabilecek uzun vadeli bir yükseliş trendini tetikliyor."

Piyasalar, Beyaz Saray'ın açıklamalarını ve küresel ticaret savaşındaki gelişmeleri izlemeye devam edecek. Fed Başkanı Jerome Powell, Çarşamba günü Chicago Ekonomi Kulübü'nde yapacağı konuşmayla büyük ilgi görecek. Bu arada, Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) gelecek hafta faiz oranlarını değiştirmemesi beklenirken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) bölge ekonomisini desteklemek için faiz oranlarını tekrar düşürebilir.

Finansal fırtınanın ortasında altın, geriye kalan tek güvenli liman varlığı rolünü vurgulayarak parlak bir nokta olmaya devam ediyor.

Kaynak: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html