Bir dizi menkul kıymet şirketi marj kredilerinden "çok kazanıyor"

2024'ün ikinci çeyreğinde piyasada birkaç düzeltme yaşandı, VN Endeksi 1.300 puanlık psikolojik eşiği defalarca aşamadı . Bu durum, bazı menkul kıymet şirketlerinin kârlarının düşmesine, hatta birçok şirketin zarar etmesine neden oldu. Ancak birçok menkul kıymet şirketi, marjlı kredilerdeki iyileşme sayesinde kârlarının birkaç kat arttığını bildirdi.

FiinGroup istatistiklerine göre , ikinci çeyreğin sonunda 62 menkul kıymet şirketinin teminatlı borç bakiyesi yaklaşık 220.000 milyar VND'ye ulaştı. Bu, bugüne kadarki en yüksek seviye olup, 2021'in ilk çeyreğindeki (184.400 milyar VND) zirveyi aştı. Teminatlı kredi bakiyesinin toplam sermayeye oranı da %9,4 ile rekor seviyede.

Marjlı kredilendirme sayesinde "iyi yaşayın"

Nguoi Dua Tin'in istatistiklerine göre, vadesi geçmiş kredilerde en güçlü artışı gösteren şirket Techcom Securities (TCBS) oldu. 30 Haziran 2024 itibarıyla TCBS'nin vadesi geçmiş kredileri 24.694 milyar VND'ye ulaşarak menkul kıymetler grubunda ilk sırada yer aldı. Bu tutarın içinde, marj kredileri yıl başındaki 16.000 milyar VND'nin üzerindeyken, ikinci çeyrek sonunda 24.198 milyar VND'ye yükseldi.

Şirket ayrıca , 2024 yılının ikinci çeyreğinde vergi sonrası kârını yaklaşık 3 kat artırarak 1.297,5 milyar VND'ye çıkararak şirketin bugüne kadarki en yüksek kârını elde etmesiyle menkul kıymetler sektörünün kâr şampiyonu oldu.

Yılın ilk 6 ayında TCBS'nin faaliyet geliri %95 artışla 3.927,2 milyar VND'ye, vergi sonrası kârı ise 2,9 kat artışla 2.225,8 milyar VND'ye yükseldi. Tüm bunlar, şirketin kuruluşundan bu yana kaydettiği rekor sonuçlardır.

İkinci sırada, aynı dönemde %42,5 artışla yaklaşık 513 milyar VND gelir elde eden marjlı kredi ve satış öncesi operasyonlarıyla SSI Securities (HoSE: SSI) yer alıyor . 30 Haziran 2024 itibarıyla SSI'nin marjlı kredi bakiyesi, olumlu piyasa dalgalanmaları sayesinde ilk çeyreğe göre %16, 2023 sonuna göre ise %33,5 artışla 19.600 milyar VND'ye ulaştı.

SSI'nin ikinci çeyrekteki toplam geliri ve vergi öncesi kârı , 2023'teki aynı döneme göre sırasıyla %41 ve %50 artarak 2,368 milyar VND'ye ve 835 milyar VND'ye ulaştı. Bu, menkul kıymet devinin faaliyete geçmesinden bu yana elde ettiği en yüksek ikinci kâr olup, yalnızca 2021'in dördüncü çeyreğinde kaydedilen rekor kârdan daha düşüktür.

Yılın ilk 6 ayında SSI'ın toplam gelirinin 4.381 milyar VND, vergi öncesi kârının ise 2.002 milyar VND olması ve planın sırasıyla yüzde 54 ve yüzde 59'unun tamamlanması bekleniyor.

Üçüncü sırada ise Ho Chi Minh City Securities (HSC) yer alıyor. Şirketin teminatlı kredileri yıl başına göre %50'den fazla artarak 2024 yılının ikinci çeyreğinin sonunda 18.500 milyar VND'yi aştı.

HSC, ikinci çeyrekte yıllık bazda %86 artışla 1.094 milyar VND tutarında işletme geliri elde etti ve bu rakam son iki yılın en yüksek seviyesi oldu. Vergiler ve giderler düşüldükten sonra HSC Securities, geçen yılın aynı dönemine göre iki kat daha fazla olan ve yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi olan 313 milyar VND tutarında net kâr bildirdi.

Yılın ilk 6 ayında HSC Securities'in toplam geliri 1.957 milyar VND'ye ulaşırken, aynı döneme göre %61 artış kaydetti; vergi sonrası kâr ise 2,2 kat artarak 590 milyar VND'nin üzerine çıktı.

Yakın zamanda açıklanan 2024 yılının ikinci çeyreğine ilişkin mali rapora göre, VPS Securities, kendi bünyesindeki ticari faaliyetlerden ve kredilerden elde ettiği faizden birçok olumlu gelişme kaydetti, ancak aracılık segmenti artık şirkete ana karı getirmiyor.

Özellikle, VPS'nin kredi faaliyetlerinde iyileşme gözlenmiştir; kredi ve alacaklardan elde edilen faizler aynı dönemde %63 artarak 455,9 milyar VND'ye ulaşmıştır. 30 Haziran 2024 itibarıyla, VPS'nin vadesi geçmiş kredileri, yıl başına göre 12 milyar VND artışla 11.638,4 milyar VND'yi aşmıştır. Bu tutarın büyük kısmını 11.104 milyar VND ile marj kredileri oluşturmakta olup, sektörde 4. sırada yer almaktadır.

2024 yılının ilk 6 ayında kümülatif olarak VPS'nin faaliyet geliri %12 artışla 3.278 milyar VND'ye, vergi öncesi kârı ise 5 kat artışla 1.027,6 milyar VND'ye ulaştı. VPS Menkul Kıymetler, 1.500 milyar VND'lik rekor vergi öncesi kâr planına kıyasla, yılın ilk 6 ayı sonunda kâr hedefinin %86'sına ulaştı.

Marj kredisi hayat kurtarıcı oluyor

Parlak noktaların yanı sıra, kârları kendi kendine ticaret sektörü tarafından aşağı çekilen birkaç şirket hala var , ancak gelişen kredi sektörü şirketi "kurtardı".

Örneğin, VNDirect Securities (HoSE: VND) , şirketin kendi kendine ticaretinden elde ettiği net kar Şirketin ikinci çeyrek geliri , aynı döneme göre yarı yarıya azalarak 271,8 milyar VND olarak gerçekleşti. Şirket şu anda 43,8 milyar VND tutarında geçici bir zararla karşı karşıya. VPB kodunda 44,8 milyar VND kayıp LTG kodu , delik 15 milyar VND C4G'ye yatırım yaparken .

Öz ticaretin aksine, kredi ve alacaklardan elde edilen faizler aynı dönemde %9 artarak 299,3 milyar VND olarak gerçekleşti. 30 Haziran 2024 itibarıyla, vadesi dolmamış teminatlı krediler ve satış avansları, yıl başına göre %9 artarak 11.246 milyar VND'yi aştı ve bu tutarın vadesi dolmamış kısmı 10.936 milyar VND'yi aştı.

2024 yılının ikinci çeyreğinde VNDirect'in faaliyet geliri, bir önceki yıla göre %8 düşüşle 1.458,2 milyar VND'ye ulaştı. Bu menkul kıymetler şirketi, bir önceki yıla göre %18 düşüşle 344,9 milyar VND vergi sonrası kâr elde etti.

2024 yılının ilk 6 ayında, VNDirect'in faaliyet geliri %1 azalarak 2.843 milyar VND'ye gerilerken, vergi sonrası kârı %71 artarak 962 milyar VND'ye ulaştı. 2.020 milyar VND vergi sonrası kâr elde etme planına kıyasla, VNDirect yılın ilk 6 ayı sonunda kâr hedefinin %48'ini gerçekleştirdi.

"Zayıf" öz-ticaret bile VIX Securities'in (HoSE: VIX) kârının %78'ine kadarını eritti . Şirket, FVTPL varlıklarından kâr elde etti. %52 buharlaşarak 222,4 milyar VND'ye geriledi. Şirket, aynı dönemde 39 milyar VND'nin üzerinde kâr elde ederken, ana aktifi FVTPL'den 159,4 milyar VND zarar etti. Bunu çıkardığımızda, VIX Securities bu segmentte sadece 63 milyar VND net kar kaydetti; bu geçen yılın aynı dönemine göre %87 düşüş anlamına geliyor.

VIX'in açıklamasına göre, Vietnam hisse senetlerinde nisan ve haziran aylarında sert düşüşler yaşandı ve bu durum şirketin kendi ticari faaliyetlerini etkiledi.

VIX'in bu çeyrekteki finansal görünümündeki olumlu nokta, kredi ve alacaklardan elde edilen faizin 2,4 kat artarak 118,5 milyar VND'ye ulaşmasıdır. VIX'in marj kredi bakiyesi, ikinci çeyreğin sonunda 4.084 milyar VND olarak gerçekleşti ve yıl başına göre %36 arttı. Sonuç olarak, alacak ve kredilerdeki artış şirketin kârına olumlu yansıdı.

Tüm giderler düşüldükten sonra VIX Securities, aynı dönemde elde edilen 565,6 milyar VND'ye kıyasla %78 düşüşle 123,8 milyar VND vergi sonrası kâr bildirdi.

2024 yılının ilk 6 ayında VIX'in faaliyet geliri %23 azalarak 739,4 milyar VND'ye geriledi. Vergi sonrası kârı da %50 azalarak 285,7 milyar VND'ye geriledi ve tüm yıl için belirlenen planın sadece %27'sini tamamladı.

Önümüzdeki dönemde sektörün kaldıracı artacak mı?

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Analiz Direktörü Sayın Nguyen The Minh, 2024 yılının ikinci çeyreğinde marj borcundaki artışı değerlendirirken, bunun çoğunlukla "işlemler" yapan menkul kıymet şirketlerinde yoğunlaşan bireysel hikayelerden kaynaklandığını söyledi.

Uzmana göre, marjlı kredilerdeki artış, önceki dönemde menkul kıymet şirketlerinin sermaye artırımı ve yatırımcı sayısının genişlemesiyle uyumlu.

Marjlı kredilendirme ve portföy genişlemesini desteklemek için sektördeki kaldıraç oranı artacak.

Menkul kıymetler sektörünün önümüzdeki dönemdeki beklentilerini değerlendiren VIS Rating, menkul kıymet şirketlerinin marj kredileri ve yatırım kârlarının uygun koşullar altında büyümesiyle iyileşmenin devam edeceğini öngörüyor.

Özellikle piyasa duyarlılığındaki iyileşmeyle birlikte, büyük ölçekli menkul kıymet şirketleri sabit getirili menkul kıymetlere yatırımlarını artıracaktır. Büyük sermaye kaynakları ve geniş müşteri ağı sayesinde, özellikle düşük faiz ortamında menkul kıymet alım satım faaliyetleri arttığında, büyük şirketler marjlı kredileri genişletme konusunda daha fazla avantaja sahip olacaktır.

Sektörün kaldıracı, marjlı kredilendirme ve portföy genişlemesini desteklemek için artacak , ancak riskler son sermaye artışlarıyla azaltılıyor.

VIS Rating analiz ekibi, "Yerli menkul kıymet şirketleri, varlık büyümelerini desteklemek için borçlarını artıracak ve yeni sermaye toplayacak. Genel olarak, Vietnam menkul kıymetler sektörünün kaldıraç oranı Asya-Pasifik bölgesindeki (APAC) en düşük oranlardan biri," yorumunu yaptı.

Kaynak: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm