Borsa yükselişi: Ülkenin küresel finans haritasındaki konumunu teyit ediyor

Vietnam borsası, FTSE Russell'ın yaklaşık on yıllık beklenti ve hazırlıkların ardından borsayı resmi olarak sınır piyasası konumundan ikincil gelişmekte olan piyasa konumuna yükseltmesiyle yeni bir tarihi dönüm noktasına ulaştı.

Müşteriler, Hanoi'deki Bao Viet Menkul Kıymetler Şirketi'nin merkezinde işlem yapıyor. Fotoğraf: Tran Viet/VNA

Analistlere göre, bu artış, Vietnam borsasının küresel finans sistemine entegrasyonu ve gelişiminde önemli bir dönüm noktası teşkil ediyor. Bu, yalnızca piyasa reformu ve şeffaflığın bir göstergesi olmakla kalmıyor, aynı zamanda özellikle gelişmekte olan piyasaları takip eden endeks fonları olmak üzere yabancı yatırım fonlarından büyük ölçekli sermaye akışları çekme fırsatları da yaratıyor. Dolayısıyla, piyasanın uzun vadeli büyüme beklentileri önümüzdeki dönemde daha olumlu değerlendiriliyor.

Önemli dönüm noktası

FTSE Russell, 8 Ekim sabahının erken saatlerinde Vietnam borsasının ikincil gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltildiğini duyurdu. Yükseltme, Mart 2026'daki ara dönem incelemesinin ardından 21 Eylül 2026'dan itibaren resmen yürürlüğe girecek. Vietnam daha önce Eylül 2018'de izleme listesine eklenmişti.

Analistler, bu olayın Vietnam borsası için tarihi bir dönüm noktası olduğunu belirtti. Bu, yönetim ajansı ve piyasa üyelerinin piyasayı geliştirme, uluslararası standartlara yaklaşma ve kurumsal yatırım sermayesi çekme konusundaki çaba ve kararlılığının bir sonucudur.

KRX işlem sisteminin uygulamaya konulması ve yabancı kurumsal yatırımcıların ön finansmansız hisse senedi alımlarına izin verilmesiyle birlikte son dönemdeki politika atılımları, FTSE ve MSCI'ın yükseltme değerlendirmesinde temel kriterler olan şeffaflığın, risk yönetiminin ve operasyonel verimliliğin iyileştirilmesine önemli katkılarda bulundu.

Bu kararla Vietnam, Çin, Hindistan, Suudi Arabistan ve Endonezya gibi daha büyük pazarlarla aynı kategoriye yerleştirildi. Bu yükseltme, Vietnam pazarı için yeni bir büyüme potansiyeli döneminin habercisi.

HSBC Vietnam Menkul Kıymetler Hizmetleri Başkanı Bay Gary Harron'a göre, yukarıdaki olumlu bilgiler, Vietnam'ın yükselen uluslararası konumunun kısa vadeli fırtınaların üstesinden güvenle gelebileceğinin bir göstergesi. Yeni konum , Hükümet , yönetim kuruluşları ve piyasa katılımcılarının ortak çabalarının bir göstergesi.

Gary Harron, "Sınır pazarı etiketinin kaldırılması, yatırımcı davranışı ve güveni üzerinde büyük bir etki yaratacak, piyasanın uzun vadeli ekonomik kalkınma yörüngesini değiştirecek ve herhangi bir ticaret ortağına olan bağımlılığı azaltacaktır" dedi.

SSI Securities Corporation Baş Ekonomisti Pham Luu Hung, yabancı yatırımcılarla daha önce yapılan görüşmelerde, Vietnam'ın bu kez yükseltilme olasılığı konusunda herkesin iyimser olmadığını söyledi. Bu nedenle, bu kez yükseltme kararı önceki endişeleri kısmen ortadan kaldırdı ve aynı zamanda yerel yönetim kuruluşları ile derecelendirme kuruluşu FTSE Russell arasında etkili bir koordinasyon olduğunu gösteriyor. Birçok sorunun kısa sürede çözülmesi oldukça olumlu bir işaret.

Vietnam hisse senetlerinin Eylül 2026'da FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ne resmen dahil edilmesinden önce hala ele alınması gereken bazı sorunlar olsa da, SSI, ele alınan konuların FTSE değerlendirme son tarihinden önce hayata geçirilmesinin oldukça mümkün olduğuna inanıyor. Aslında, bu sorunların çözülmesi, piyasa üyelerinin faaliyetlerini daha iyi destekleyecek olumlu ve şeffaf bir yasal ortam yaratacaktır.

Maybank Yatırım Bankası'na göre, bu karar sermaye piyasası için eşi benzeri görülmemiş bir ivme kazandırmanın yanı sıra, Vietnam Hükümeti'nin kararlı reform çabalarının da takdir edilmesi anlamına geliyor. Yabancı yatırım akışları için maksimum elverişli koşullar yaratmayı amaçlayan yeni mekanizma ve politikaların eş zamanlı olarak yürürlüğe konulması meyvesini verdi. Bu önemli gelişme, ülkenin küresel finans haritasındaki konumunu güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda önümüzdeki dönemde Vietnam borsası için büyük ve sürdürülebilir bir büyüme ivmesi yaratmayı da vaat ediyor.

Milyarlarca dolar çekme fırsatı

Analistler, Vietnam'ın FTSE tarafından gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltilmesinin, ülkeye büyük yatırım akışının kapısını açacağını ve pasif ve aktif yatırım fonlarından milyarlarca dolar çekme fırsatı sunacağını söylüyor.

Bu mekanizma kapsamında, yükseltme Vietnam'ı otomatik olarak FTSE All-World, FTSE EM ve FTSE Asia gibi büyük endekslere dahil edecek ve bu endekslere dayalı pasif fonları Vietnam hisse senetleri veya ETF'leri almaya zorlayacak. FTSE endeks fonları tek başına zorunlu bir alım gücü yaratacak. Aynı zamanda, aktif fonların ilgisi de oldukça yüksek.

HSBC Global Yatırım Araştırması, yükseltmenin ardından aktif ve pasif fonlardan 3,4 milyar ila 10,4 milyar dolar arasında yabancı sermaye girişi potansiyelinin olabileceğini öngörüyor. Maybank Investment ise yükseltmenin Vietnam piyasasının pasif fonlardan yaklaşık 1 milyar dolar ve aktif fonlardan 4-5 milyar dolar çekmesine yardımcı olabileceğini tahmin ediyor.

Maybank Yatırım Bankası uzmanları, bu sermaye akışının likiditeyi artırmaya, ölçeği genişletmeye ve piyasa derinliğini artırmaya yardımcı olduğuna inanıyor. Aynı zamanda, uluslararası yatırımcıların gözünde artan güven ve çekicilik sayesinde şirket değerlemeleri de iyileşiyor. Yükseltme süreci aynı zamanda kurumsal reformu teşvik ediyor, işlem mekanizmalarını ve bilgi şeffaflığını iyileştiriyor ve böylece Vietnam'ın bölgesel ve küresel finans haritasındaki yeni konumunu pekiştiriyor.

VPBank Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (VPBankS), FTSE Vietnam endeksinde yer alan tüm hisse senetlerinin FTSE gelişmekte olan piyasalar endeksine dahil edileceği varsayımıyla, yükseltme kararının yürürlüğe girmesinden sonraki dönemde Vietnam piyasasına pasif ve aktif sermaye akışlarının değerinin yaklaşık 3 - 7 milyar ABD dolarına ulaşacağını tahmin ediyor.

VPBankS Piyasa Stratejisi Direktörü Bay Tran Hoang Son'a göre, ön finansman zorunluluğunun (işlemden önce para yatırma) kaldırılması, kurumsal yatırımcıları katılıma teşvik edecek. Bu, piyasanın günlük işlem hacmini 2-3 milyar ABD dolarına çıkararak piyasayı daha likit, daha istikrarlı ve daha az oynak hale getirebilir.

Özellikle, Vietnam'ın ASEAN bölgesindeki en olgun büyüyen ekonomilerden biri olması bağlamında, borsanın iyileştirilmesi Vietnam'ın imajını ve ekonomik konumunu güçlendirmeye katkıda bulunacaktır. Bu sayede, büyük yatırımcılar (emeklilik fonları ve ETF'ler gibi) için cazibesi artacak; aynı zamanda uluslararası ticaret müzakerelerindeki konumu sağlamlaştırılacak ve daha kaliteli doğrudan yabancı yatırımlar çekilecektir.

Yükseltme sonrası daha büyük sermaye akışı, işletmelerin halka arzları ve yeni halka arzları teşvik etmelerini kolaylaştıracak, böylece piyasaya mal arzını artıracak ve sermaye ölçeğini genişletecektir. Bu nedenle, borsa ekonomi için daha etkili bir sermaye seferberliği kanalı haline gelebilir, 2025 yılında %8'in üzerinde GSYİH büyüme hedefine katkıda bulunabilir ve 2026-2030 döneminde çift haneli büyümeyi sürdürebilir.

Bay Tran Hoang Son, "Bu iyileştirme, finansal faydalar sağlamanın yanı sıra, işletmelere reform yapma, işletme standartlarını ve yönetim kapasitelerini iyileştirme yönünde bir ivme de kazandırıyor. Uzun vadede bu, ekonomik yapısal reform sürecinde önemli bir itici güç olup, Vietnam'ın 2045 yılına kadar yüksek gelirli bir ülke olma hedefine yaklaşmasına yardımcı oluyor," dedi.

Kaynak: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-khang-dinh-vi-the-quoc-gia-tren-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20251008130429574.htm